双焦：铁水产量几近触顶，该来的总会来

2023-06-01

本期策略利多因素：1.稳增长政策逐步发力，市场信心增强；2.焦化厂先于钢厂下调产量，焦钢产量比继续下滑；3.焦煤补库需求持续，蒙煤进口受疫情扰动；利空因素：1.疫情改善后，地产、基建亦难有起色；2.铁水基本见顶

食糖减产扩大强支撑 期价上涨空间仍存

2023-06-01

5月13日开始，郑糖2209合约价格呈现快速拉涨，再到缓慢爬升，高点触及6129元/吨，半个月时间不到涨幅约5%，近日受外糖价格重挫拖累，郑糖期价出现回调，但仍站稳6000元/吨大关。笔者认为，国内食糖减产、进口糖倒挂

镍&不锈钢：终端需求稍暖，不锈钢底部回升

2023-06-01

宏观面，美国通胀再创新高，美联储加息压力不减，欧央行亦将开启加息，国内金融数据转暖，经济复苏预期加强。产业方面，国内镍供应紧张局面稍有缓解，现货升水下调，原料镍矿及镍铁价格均有所回落；不锈钢市场依然偏

雨过天晴，美棉产量再评估

2023-06-01

受疫情阴霾叠加主产棉区降雨修复新年度供应忧虑下，美棉主力合约从今年5月初近156美分跌到最近至134美分，跌幅超14%。北京时间2022年6月11日凌晨美国农业部（USDA）将公布2022/2023年度第二份全球棉花平衡表，在数据

原糖：巴西燃料税下调影响几何？

2023-06-01

事件回顾6月7日巴西再度提交一项新的法案，该法案可能会削减燃料税，但投票日期未定。关于巴西该削减燃料税法案前期早有传闻，鉴于国内严重通胀压力，且10月巴西面临大选，政府有意控制燃料价格。前期巴西政府也不断

镍供需趋松 重心下移

2023-06-01

镍价重心日益降低，宽震荡下寻支撑。近期反弹高点未能突破23万元，而货币收紧，需求预期弱化，以及镍自身供需变化趋宽松之下，进一步下寻支撑。镍延续逢高偏空的操作思路为主。后续关注美联储货币收缩节奏以及工业品

大宗商品潜藏的供应危机

2023-06-01

每次美元信用条件开始趋紧的时候，新兴市场总是容易受伤，这次美国的紧缩进程才刚开始，起码还有七八次加息以及万亿级别的缩表要来，美国能不能软着陆有争议，但是新兴市场要想软着陆，怕是可能性不大了。本文指出，

从铁矿石与废钢供需关系，判断未来走势

2023-06-01

011-4月份钢材产量情况2022年1-4月，全国粗钢累计产量33614.6万吨，同比下降10.25%；生铁累计产量28030.1万吨，同比下降8.6%。今年1-4月份国内粗钢产量的下降，我们认为主要是由三个原因造成的，一是今年国内疫情反

南美矿业扰动增多 铜矿供应再遇考验

2023-06-01

一、南美铜矿生产受到多方扰动2022 年 4 月 20 日，五矿资源在港交所公告，Las Bambas 铜矿（年产 30万吨级）将无法维持铜的生产，原因是当地社区成员进入矿区抗议。消息称与MMG 有关的承包商约有 3000 名工人被解雇

原油：欧美制裁下的俄罗斯石油出口

2023-06-01

一、俄罗斯石油供给结构俄罗斯是目前世界上重要的能源供应国之一，2021年俄罗斯原油产量达到1052万桶/日，居世界前三位，其国内原油加工量为500-600万桶/日，其他原油基本用于出口。2021年俄罗斯原油出口量达到450万