来源：广金期货

2023年11月28日，广州金控期货有限公司唐山营业部举办了广金期货-聚贤嘉人荟2023第六期黑色产业论坛。公司研究中心副总经理程小勇、唐山营业部负责人张幻伶、厦门建发钢铁研究院院长崔勤及部分行业内优秀投资者出席了本次论坛。

    会上在我司唐山营业部负责人张幻伶主持开场后，首先由公司研究中心副总经理程小勇和厦门建发钢铁研究院院长崔勤分别从宏观视角-2024年宏观经济展望及商品交易机会和产业视角-2024年钢铁行情展望两方面做出了分享。

    本次产业沙龙的成功举办标志着广金期货在服务实体经济方面向前迈进一步，彰显了广金期货的国企担当。通过本次不锈钢产业沙龙，广金期货展现了其服务实体经济的初心和专业严谨的衍生品服务能力，加强了与实体企业的沟通与合作。广金期货期待与更多不锈钢企业和行业人士加强深入合作，引金融“活水”增实体经济活力，共同推动不锈钢期货市场的发展和繁荣，为中国不锈钢行业的稳健发展和转型升级贡献期货力量！

    广金期货有限公司研究中心副总经理程小勇首先带领大家回顾了前三季度宏观经济及大类资产状况。其次，从国内和国外两方面展望2024年宏观经济形势。国外方面，他认为2024年经济大概率走弱：美国遭遇信用收缩和高利率冲击；明年是利息负担和大选年，美联储加息已经结束，欧元区陷入衰退财政扩张难以持续。国内方面，他认为国内经济复苏动能增强：中国经济结构改善；财政发力的同时民间投资增速由负转正；制造业“利润底”在三季度已经出现；地产拖累尚未结束，但边际递减；居民可支配收入有限改善。最后，从各大板块分析，他认为未来有色金属、贵金属、能源和部分农产品受益于国际流动性收缩拐点的到来而反弹幅度更大，而与国内地产的黑色反弹可能力度要小些。需要关注低库存、高成本、高基差的品种机会，螺纹等低库存的商品警惕1月出现极端行情。

    厦门建发钢铁研究院院长崔勤首先简短回顾2023年国内外宏观经济，国内开启新一轮稳增长，海外通胀速度明显放缓，内外共振进一步夯实政策底。其次，从供需、库存、出口等方面分析了钢矿主要产品及原料市场状况。螺纹：产量增量相对有限，库存维持下降趋势。热卷：产量阶梯式下降，带动库存高位回落。原料端（铁矿/煤焦/废钢）：钢厂盈利明显改善，铁水即将触底回升。临近年末，基本面交易权重下降，国内外宏观共振夯实政策底，驱动行情上涨；关注原料高位后的非基本面压力，即供应端关注利润好转后高炉、电炉的复产和传统北方秋冬季限产政策，需求端关注万亿国债、提前下放专项债的落地情况以及关注需求季节性回落。短期对铁矿的调控带动黑色调整，年末预期炒作题材较多，回调后仍有上涨动力；24年原料基本面偏紧格局难改，钢材出口需求韧性十足，预计钢材跟随原料成本将重心上移。

接着，与会的部分钢厂、贸易商和终端企业嘉宾代表对当前钢铁行业市场行情与2023年市场走向做出交流与讨论。

    最后唐山营业部负责人张幻伶对本次会议做出总结：国内宏观未转向，与2022年末软着陆故事相比缺共振；国外方面同期利率更高了，随着美联储降息和美国经济软着陆的预期，后期跟随原油交易衰退的可能性增加。产业方面：交易宏观利好和成本支撑逻辑仍在，高炉利润修复，带来产量增加的担扰，估值进入偏高区域，关注元旦前后产业库存的表现和下游承接力度。策略上：短期延续宏观偏强的驱动，交割换月需求高位波动率加剧，操作上快进快出，关注驱动的不断兑现。期现方面：关注产量回升后，钢材的库存拐点，抓住战略性套保的机会。

    本此次会议的成功举办，促进了信息共享，一方面帮助客户更好地了解市场动态、政策变化等宏观信息，另一方面提供了客户分享经验与交流的平台，帮助客户更好地把握市场机会与应对市场风险。