经济实力：宁夏位于黄河上游地区，地处黄土高原与内蒙古高原的过渡地带，地势南高北低，呈阶梯状下降，整体分为北部引黄灌区、中部干旱带和南部山区。宁夏依托自身资源禀赋形成了煤炭、电力、冶金、化工、建材等传统支柱产业，基本属于高耗能行业，产业链短，产品附加值低，近年来受过剩产能化解及环保政策影响，产业转型升级压力较大；得益于特色鲜明的旅游资源，宁夏旅游业保持较好的发展势头，以文化旅游为龙头的第三产业成为拉动全区经济增长的重要驱动力。受制于地理区位、复杂地形、自然禀赋以及“倚重偏能”的产业格局等，宁夏经济发展水平仍落后于全国水平。2022年，宁夏实现地区生产总值5069.57亿元，在全国31个省市中仍排名第29位；2022年以来在复杂严峻的外部环境等多重超预期因素冲击下，全区经济增速较上年下降2.7个百分点，但仍高于全国水平1.0个百分点。2023年前三季度，全区经济持续恢复向好、主要行业稳步发展，当期全区实现地区生产总值为3749.74亿元，同比增长6.4%，经济增速高于全国水平1.2个百分点。

2022年受宏观环境、房地产行业环境、土地市场行情影响，宁夏房地产市场仍呈现低迷状态，全区房地产市场投资端及销售端均遇冷，当年全区完成房地产开发投资额419.95亿元，同比下降10.1%，全区商品房销售额为502.07亿元，同比下降25.6%。此外，相较其他省份，宁夏可协调的地方金融机构资源相对较少，且上市公司数量及资产体量仍相对较小。受益于西部大开发、“一带一路”倡议的推进以及对内陆开放型经济试验区的持续建设，宁夏区域经济发展长期向好。

宁夏各地级市区域经济发展不均衡，首府银川市经济规模继续居于全区绝对领先地位，且在人口吸纳、二手房价格和土地出让金规模等方面均保持首位优势，而其他4个地级市的经济实力则明显薄弱。从人均指标来看，全区人均地区生产总值从北向南呈阶梯状下降，处银川平原的石嘴山和银川人均地区生产总值相对较高。2022年宁夏各地级市经济保持增长，但受复杂严峻的外部环境等多重超预期因素影响，经济增速均较上年有所放缓，消费市场亦受到一定冲击。2023年前三季度，宁夏各地级市经济均呈恢复向好趋势，除石嘴山市未披露前三季度经济运行情况外，其余地级市经济增速均呈明显增长。但受房地产市场、股市下行影响，全区消费市场仍呈现低迷状态，同期银川市、吴忠市和中卫市社会消费品零售总额较上年同期呈下降趋势，固原市社会消费品零售总额与上年同期持平。

财政实力：宁夏财政实力处全国下游水平，地方财政对中央补助以及土地出让收入依赖较大，2022年全区一般公共预算收入基本与上年持平，一般公共预算收入规模相较全国其他省市仍显著较小，税收比率仍较低。2022年，宁夏完成一般公共预算收入460.15 亿元，同口径增长 13.7%，收入规模仍位于全国31个省市的第29位，仅高于青海和西藏；同年税收比率较上年增长1.30个百分点至66.68%，在全国各省市中排名15位。作为少数民族自治区，宁夏仍持续获得较大规模的中央转移性支付，上级补助对全区实现财政收支平衡作用的重要性强，2022年得益于上级补助收入增加，全区财力规模保持增长。2023年前三季度，随着支柱行业回暖、企业盈利状况改善，全省一般公共预算收入保持增长，但财政收支矛盾仍较为突出；同期，全区土地市场景气度亦有所回升，土地出让仍集中于银川市。

与经济实力相匹配，宁夏下辖各地级市一般公共预算收入规模亦分化明显，首府银川市一般公共预算收入规模继续显著大于区内其他地级市。2022年宁夏下辖各地级市一般公共预算收入增速有所分化，吴忠、石嘴山和中卫一般公共预算保持增长，银川市和固原市一般公共预算收入规模较上年缩减，分别系税收和非税收入中的国有资源（资产）有偿使用收入下滑导致。宁夏各地级市一般公共预算自给能力总体较弱，一般公共预算收支平衡对上级补助的依赖程度大，2022年宁夏各地级市一般公共预算自给率均有所下降，其中银川和石嘴山一般公共预算自给率降幅在5%以上，其余3个地级市一般公共预算自给率小幅下降。同期，银川市政府性基金收入规模仍显著超过其他4个地级市，从地方财力对政府性基金预算收入依赖度来看，2022年固原和吴忠为政府性基金收入对财力贡献度最高的两个城市，石嘴山市政府性基金收入规模最小，其对财力贡献度最小。

债务状况：2022年末，宁夏政府债务规模仍相对小，为2236.90亿元；但政府债务与一般公共预算收入的比率仍处于全国相对高水平，2022年末该比率为4.34倍，位列全国36个省（区、直辖市、计划单列市）降序排列第13名。宁夏政府债务主要集中于下辖地市（占比71.84%），受限于自身财力，各地级市一般公共预算收入对其政府债务的覆盖程度整体较弱。宁夏实施政府债务全口径动态监测，各地级市能够严格遵循政府债务限额管理原则，2022年，全区化解隐性债务213亿元，隐性债务规模较峰值下降50%，全区已连续5年超额完成隐性债务化解任务，考虑到能够获得较大规模且持续性的上级补助，宁夏政府债务风险总体可控。

宁夏城投债存量规模与全国其他省市相比较小，2023年9月末为147.90亿元，全部集中于银川市本级和银川经开区。2023年9月末，全区存量城投债企业2022年末带息债务合计234.01亿元，居全国末位。2022年8月银川市进行国有企业重组整合，将银川市属国有企业重组整合为9家集团公司，同时规范2家参股企业管理，构筑“2+7+2+N”的国资运营体系。2023年5月，宁夏国有企业信用保障基金正式设立，基金首期规模为10.00亿元，专项用于防范自治区、银川市两级国有企业公开市场债券信用风险，为国有企业发债提供增信，稳定企业存续债券二级市场价格。

一、宁夏自治区经济与财政实力分析

（一）宁夏自治区经济实力分析

宁夏位于黄河上游地区，地处黄土高原与内蒙古高原的过渡地带，受制于地理区位、复杂地形、自然禀赋以及“倚重偏能”的产业格局等，经济发展水平相对落后。宁夏依托自身资源禀赋形成了煤炭、电力、冶金、化工、建材等传统支柱产业，基本属于高耗能行业，产业链短，产品附加值低，近年来受过剩产能化解及环保政策影响，产业转型升级压力较大；得益于特色鲜明的旅游资源，全区旅游业保持较好的发展势头，以文化旅游为龙头的第三产业成为拉动全区经济增长的重要驱动力。2022年以来在复杂严峻的外部环境等多重超预期因素冲击下，全区消费市场仍呈现低迷状态，但固定资产投资保持较快增长，增幅居全国第三位。受益于西部大开发、“一带一路”倡议的推进以及对内陆开放型经济试验区的持续建设，宁夏区域经济发展长期向好。

宁夏自治区位于我国西部的黄河上游，东邻陕西省，西、北部接内蒙古自治区，西南、南部和东南部与甘肃省相连，面积6.64万平方公里，下辖5个地级市和22个县、市（区）。截至2022年末，宁夏自治区全区常住人口728.0万人；根据《宁夏回族自治区第七次全国人口普查公报》，截至2020年11月1日零时，宁夏自治区全区常住人口720.27万人，其中回族人口占比为35.04%，是全国最大的回族聚居区。宁夏地处新亚欧大陆桥和中国-中亚-西亚经济走廊的节点位置，是我国向西开发路陆通道的重要节点，区位优势突出。

受益于西部大开发、“一带一路”倡议的实施、对内陆开放型经济试验区的持续建设，2022年宁夏经济总体保持增长，但全区经济体量仍相对小。2022年，宁夏实现地区生产总值5069.57亿元，在全国31个省市中仍排名第29位；按可比价格计算，同比增长4.0%，2022年以来在复杂严峻的外部环境等多重超预期因素冲击下，经济增速较上年下降2.7个百分点，但仍高于全国水平1.0个百分点。受制于地理区位、复杂地形、自然禀赋以及“倚重偏能”的产业格局等，宁夏经济发展水平仍落后于全国水平，2022年按常住人口计算的宁夏人均地区生产总值69781元，为同口径全国水平的0.81倍。

从三次产业结构看，宁夏以第二产业和第三产业为主，2022年第二产业占比超过第三产业，成为经济发展的主要驱动力。2022年，宁夏实现第一产业增加值407.48亿元，同比增长8.0%；第二产业增加值2449.10亿元，同比增长48.3%；第三产业增加值2212.99亿元，同比增长43.7%。同年，全区三次产业增加值结构由上年的8.1：44.7：47.2调整为8.0：48.3：43.7。2023年前三季度，全区地区生产总值为3749.74亿元，同比增长6.4%，高于全国水平1.2个百分点；同期，第一产业增加值270.26亿元，同比增长7.3%；第二产业增加值1737.63亿元，同比增长8.0%；第三产业增加值1741.85亿元，同比增长4.9%。

宁夏煤炭等能源矿产资源较为丰富，煤炭远景储量达2000亿吨，位列全国第六位，以优质动力煤、无烟煤为主。宁夏的煤炭资源集中于东部，主要分布在贺兰山北段、宁东、宁南和香山四个煤田，其中宁东煤田是国家重点发展的14个亿吨级煤炭基地之一，因该基地临近黄河干流且风能、太阳能资源丰富，使得宁夏成为国家西电东送的重要通道，近年来随着国家能源地区结构的调整，西北部已成为重要的能源输出基地，宁夏电力输出能力不断增加。依托资源优势，宁夏已形成了煤炭、电力、冶金、化工、建材等传统支柱产业，但上述产业基本属于高耗能行业，且产业链较短，产品附加值较低，面临着较大的产业升级转型压力。为此，宁夏相继出台《中国制造2025宁夏行动纲要》、《宁夏回族自治区“十三五”工业发展及两化融合规划》、《关于推进创新驱动战略的实施意见》等多项政策，致力于推进工业转型升级和科技创新。2022年9月20日，自治区党委办公厅、人民政府办公厅发布《关于印发支持“六新”“六特”“六优”产业高质量发展有关财政政策措施的通知》（宁党厅字〔2022〕37号），扎实推动新型材料、清洁能源、装备制造、数字信息、现代化工、轻工纺织“六新”产业，葡萄酒、枸杞、牛奶、肉牛、滩羊、冷凉蔬菜“六特”产业，文化旅游、现代物流、现代金融、健康养老、电子商务、会展博览“六优”产业高质量发展。

2022年，宁夏实现工业增加值2093.96亿元，同比增长6.4%。同年，全区规模以上工业增加值同比增长7.0%，其中，分门类看，采矿业增加值同比增长6.0%，制造业增加值同比增长9.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增长0.7%。随着产业升级转型的持续推进和创新驱动战略的落实，2022年高技术[1]制造业增加值较上年增长31.7%。2023年前三季度，规模以上工业增加值增长9.6%。其中，规模以上工业制造业增加值同比增长11.3%，采矿业增加值同比增长14.3%。

宁夏拥有“两山一河”（贺兰山、六盘山、黄河）、“两沙一陵”（沙湖、沙坡头、西夏王陵）、“两堡一城”（将台堡、镇北堡、古长城）、“两文一景”（西夏文化、伊斯兰文化、塞上江南景观）等丰富的特色旅游资源，“塞上江南·神奇宁夏”的旅游品牌知名度日益提升。银川市西夏区和中卫市沙坡头区已于2019年成功创建国家全域旅游示范区。同时，宁夏枸杞、葡萄酒等优势产业资源丰富，商贸会展资源品牌独特，自驾旅游和户外运动资源条件优良。2022当年全区接待国内游客3882.48万人次，较上年增长7.2%；实现国内旅游总收入304.28亿元，同比增长6.3%。根据《宁夏回族自治区全域旅游发展总体规划（2020-2025年）》，宁夏将聚力增强银川都市圈文化旅游核，整合提升贺兰山和黄河两条文化旅游带，创新打造沙湖、沙坡头、六盘山等三个旅游片区。总体目标是：到2025年，宁夏旅游总收入突破千亿元，接待游客总量突破一亿人次，成功创建省级国家全域旅游示范区。

2022年，宁夏自治区工业投资保持增长，当年增速为8.2%，工业投资占固定资产投资（不含农户）的比重为49.0%。其中，采矿业投资同比增长26.2%，制造业投资同比增长26.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比增长17.1%。同期，受宏观环境、房地产市场行情影响，房地产投资大幅下降，2022年增速为-10.1%；基础设施投资增长19.1%，其中交通运输业投资增长14.1%，信息传输和信息技术服务业投资增长41.1%，水利、环境和公共设施管理业投资增长22.1%。

从具体项目看，全国单厂规模最大的宝丰储能电池全产业链、世界最大的生态型葡萄酒产业园、闽宁产业园等20个重大项目开工建设，全球单体最大的中环太阳能级单晶硅材料智慧工厂、韩国晓星氨纶和泰和芳纶等100多个项目加快推进，全国单体最大的蒙牛高端数智化工厂一期、鲲鹏年产40万吨乙二醇项目一期、穆和独立储能电站、润阳科技园等338个大项目建成投产。综上影响下，宁夏完成固定资产投资2008亿元，同比增长10.2%，增幅居全国第三位。在固定资产投资（不含农户）中，一、二、三产业投资同比分别增长-10.0%、23.3%和1.1%。2023年前三季度，宁夏固定资产投资同比增长7.2%。未来，宁夏将加强西部陆海新通道省际合作，扩大与兰州—西宁城市群、关中平原城市群、成渝地区双城经济圈、广西北部湾经济区等沿线城市产业对接和贸易合作。

2020年以来，银川市两度被住建部约谈，要求加强市场监测监管、迅速采取针对性措施，确保实现稳地价、稳房价、稳预期目标，约谈后银川市先后出台了“银八条”以及加强版“银八条”，不断加码对房地产市场的调控。但2021年下半年以来，随着宏观经济及房地产严调控政策等因素影响，宁夏房地产市场有所降温。2022年5月，银川市住房和城乡建设局日前联合市发改委等六部门印发了《关于促进银川市房地产业良性循环和健康发展的实施意见》，提出在银川购房个人、购房数量和购房主体不受户籍限制，同时明确加强版“银八条”废止。2023年10月，银川市住房和城乡建设局等15部门印发《进一步促进银川市房地产市场平稳健康发展若干措施的通知》，从加大多子女家庭购房支持、优化公积金贷款首付比例、加大金融政策支持力度等8个方面提出具体措施，促进房地产市场平稳健康发展。

2022年以来，主要受宏观环境、行业环境影响，全区房地产市场投资端及销售端均遇冷，当年全区完成房地产开发投资额419.95亿元，同比下降10.1%，当期房地产施工面积为4918.44万平方米，同比下降12.3%；同期，全区商品房销售额为502.07亿元，同比下降25.6%，商品房销售面积为715.60万平方米，同比下降29.5%。其中，住宅销售面积650.74万平方米，同比下降23.1%。

2022年以来，宁夏消费市场受到多重超预期因素冲击，当期全区实现社会消费品零售总额1338.44亿元，较上年增长0.2%。对外经济方面，2022年全区货物进出口总额257.38亿元，比上年增长23.7%；其中，对“一带一路”沿线国家进出口总额80.20亿元，同比增长23.7%。2023年前三季度，全区社会消费品零售总额995.33亿元，同比下降2.3%。

2021年，针对年初经济低迷、投资乏力、增速下滑的困局，宁夏出台“工业18条”“财税20条”“小微企业23条”等政策，设立产业引导基金、工业风险补偿基金，撬动社会资本和银行授信130亿元支持特色产业和重点企业，降低企业生产成本27亿元，减免各类税费近30亿元，帮助企业渡过难关，促进经济稳定恢复。2022年，宁夏继续加大助企纾困力度，全年为各类企业和个体工商户退减缓税费234亿元、是2021年的3.7倍。相对其他省份，宁夏上市公司数量较少，截至2023年10月15日，宁夏拥有宁夏宝丰能源集团股份有限公司（简称“宝丰能源”）、宁夏嘉泽新能源股份有限公司、宁夏银星能源股份有限公司、宝塔实业股份有限公司、宁夏建材集团股份有限公司、宁夏晓鸣农牧股份有限公司（简称“晓鸣股份”）等17家上市公司，上市公司主要涵盖煤炭、化工、发电、建材、机械、新能源、农林沐渔等行业，上市公司合计总市值1808.71亿元，总市值较2022年末增长189.52亿元。

区域金融资源方面，2022年末，宁夏全区金融机构本外币各项存款余额8484.87亿元，较上年末增长13.38%。同年末，宁夏金融机构本外币各项贷款余额8969.70亿元，较上年末增长6.01%。宁夏拥有宁夏银行股份有限公司和石嘴山银行股份有限公司两家城商行，截至2022年末上述两家城商行总资产额分别为1847.31亿元和745.00亿元；此外，宁夏还拥有19家农商行，其中资产规模最大的宁夏黄河农村商业银行股份有限公司2022年末总资产规模为913.74亿元，其余农商行资产规模较小。总体来看，宁夏地区金融资源能够对地区发展提供一定资金支持，但相对其他省份区域金融资源较匮乏，从金融资源地域分布来看主要集中于银川和石嘴山市。

（二）宁夏自治区财政实力分析

宁夏财政实力处全国下游水平，地方财政对中央补助以及土地出让收入依赖较大，2022年全区一般公共预算收入基本与上年持平，一般公共预算收入规模相较全国其他省市仍显著较小，税收比率仍较低。同期，受宏观环境、房地产市场行业环境、土地市场行情影响，全区国有土地使用权出让收入规模缩减，政府性基金收入规模下滑。作为少数民族自治区，宁夏仍持续获得较大规模的中央转移性支付，上级补助对全区实现财政收支平衡作用的重要性强，2022年得益于上级补助收入增加，全区财力规模保持增长。2023年前三季度，随着支柱行业回暖、企业盈利状况改善，全省一般公共预算收入保持增长，但财政收支矛盾仍较为突出；同期，全区土地市场景气度亦有所回升，土地出让仍集中于银川市。

2022年宁夏财力规模保持增长，一般公共预算及其补助收入仍系宁夏财政收入的主要来源，同时政府性基金收入仍为其地方财力提供重要补充。主要得益于一般公共预算上级补助收入增长，2022年全区财政收入同比增长9.67%至1779.69亿元[2]，其中，一般公共预算收入及其补助收入占财政收入的比重分别为28.86%和66.63%；政府性基金收入及其补助收入占比分别为8.14%和3.47%。总体看，宁夏财力对上级补助的依赖程度高，对政府性基金收入的依赖程度亦较强。

宁夏相较全国其他省市规模仍小，税收比率水平持续较低，收入质量仍有待提升。2022年，宁夏完成一般公共预算收入460.15 亿元，同口径增长 13.7%，收入规模仍位于全国31个省市的第29位，仅高于青海和西藏；同年全区一般公共预算收入占地区生产总值的比重为9.08%，较上年下降1.09个百分点。2022年，宁夏完成税收收入306.83亿元，同口径增长22.3%，当年税收比率较上年增长1.30个百分点至66.68%，税收比率在全国各省市中排名15位。受上年减税政策实行影响，2022年增值税同比下降15.26%至102.99亿元，占税收收入的比重较上年下降18.03个百分点至22.38%，仍为宁夏最主要税种；企业所得税、资源税、城市维护建设税、契税、房产税、个人所得税、城镇土地使用税规模亦相对较大，2022年分别为50.93亿元、36.55亿元、21.37亿元、19.53亿元、16.55亿元、13.13亿元和12.35亿元，占当年全区税收收入比重分别为16.60%、11.91%、6.96%、6.37%、5.39%、4.28%和4.03%。其中，资源税和企业所得税分别较上年增长43.17%和51.78%。2022年，宁夏一般公共预算支出为1587.85亿元，从支出结构看，2022年宁夏刚性支出（包括一般公共服务、公共安全、教育、社会保障和就业、卫生健康支出）规模合计790.87亿元，较上年下降13.92%。同年，宁夏刚性支出占一般公共预算支出比重较上年小幅上升1.20个百分点至49.81%；全区一般公共预算收入对刚性支出的覆盖程度较上年下降8.08个百分点至58.18%。宁夏一般公共预算平衡对上级补助的依赖程度高，2022年全区获得一般公共预算上级补助收入1185.79亿元，较上年增长16.48%。2022年，宁夏全区一般公共预算自给率为28.98%，较上年下降3.23个百分点。

2022年，宁夏国有土地使用权出让收入同比下降19.1%至103.2亿元，拉动宁夏政府性基金收入较上年下降11.5%至129.24亿元。2022年，宁夏政府性基金支出同比下降15.8%至134.04亿元，主要系国有土地使用权出让收入安排的支出下降所致。2022年，全区政府性基金收入对政府性基金支出的覆盖程度同比提升37.27个百分点至99.38%。

2023年前三季度，宁夏完成一般公共预算收入385.70亿元，同比增长7.8%，其中税收收入277.04亿元，同比增长17.0%；一般公共预算支出1306.94亿元，同比增长4.2%。同期，宁夏全区一般公共预算自给率21.20%，较2022年全年下降7.77个百分点，财政收支矛盾仍较为突出。

从土地市场行情来看，2022年受房地产行业下行、房企融资不畅等因素影响，全区土地成交总价呈小幅下降态势，2022年宁夏实现土地成交总价101.24亿元，同比下降5.63%；宁夏土地出让主要集中在银川市，2022年银川市实现土地成交总价80.59亿元，占全区土地成交总价的79.60%。2023年前三季度，全区实现土地成交总价56.31亿元，同比增长12.76%，其中银川市实现土地成交总价36.33亿元，占全区土地成交总价的64.52%。

二、下辖各市经济与财政实力分析

宁夏地处黄河水系，城市沿黄河谷地和贺兰山山麓分布，下辖银川、石嘴山、吴忠、固原和中卫5个地级市。宁夏地势南高北低，呈阶梯状下降，整体分为北部引黄灌区、中部干旱带和南部山区。其中石嘴山、银川和吴忠市北部处银川平原，银川平原由黄河冲积平原与贺兰山洪积扇组成，地势平坦、土层深厚、引水方便，利于自流灌溉发展农业和畜牧业，为瓜果、枸杞等经济作物及奶产品的主要产区，被誉为“塞上江南”。其中银川市地理位置更为优越，是古丝绸之路商贸重镇，较早形成人口聚集，目前也是新亚欧大陆桥重要的节点城市，为宁夏的军事、政治、经济、文化、科研、交通和金融中心，目前银川市主导产业仍为煤炭、化工、电力等能源型产业，产业升级转型有待继续推进。石嘴山市位居黄河中游上段，宁夏最北端，拥有煤炭资源禀赋，是国家“三线”建设时期重点布局的老工业基地，由于粗放管理，煤炭资源枯竭，目前处于经济转型期。吴忠市北部处银川平原，南部为黄土丘陵、贺兰山和牛首山，是回族主要聚居区之一，吴忠市农业产业化程度较高，同时石油、天然气等矿产资源丰富，风能、光伏等新能源富集，电力资源充足，是宁夏重要的能源基地，目前也是新丝绸之路经济带重要的节点城市。中卫市位于宁夏回族自治区中西部,地处宁夏平原向黄土高原的过渡带，为西北地区第三大铁路枢纽。固原市位于宁夏回族自治区南部六盘山区，是陕甘宁革命老区振兴规划中心城市，也是宁夏回族自治区省域副中心城市。

根据《宁夏回族自治区国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，宁夏将继续发挥银川中心城市辐射作用，带动石嘴山、吴忠、宁东协同发展，推动生态环境、基础设施、公共服务共建共享，未来将重点打造银川市光伏和电子信息材料、石嘴山市稀有金属、宁东基地化工新材料和高性能纤维材料三大产业集群，将银川市打造成内陆地区向西开放的区域性国际物流枢纽、区域性联运配送中心，将吴忠市打造成鲜活农产品物流集散基地，将石嘴山、中卫打造成区域性大宗商品集散交易基地，支持固原市建设区域中心城市。

（一）下辖各市经济实力分析

宁夏各地级市区域经济发展不均衡，首府银川市经济规模继续居于全区绝对领先地位，且在人口吸纳、二手房价格和土地出让金规模等方面均保持首位优势，而其他4个地级市的经济实力则明显薄弱。从人均指标来看，全区人均地区生产总值从北向南呈阶梯状下降，处银川平原的石嘴山和银川人均地区生产总值相对较高。2022年宁夏各地级市经济保持增长，但受复杂严峻的外部环境等多重超预期因素冲击，经济增速均较上年有所放缓，消费市场亦受到一定冲击。2023年前三季度，宁夏自治区经济持续恢复向好，除石嘴山市未披露前三季度经济运行情况外，其余地级市经济增速均呈明显增长。但受房地产市场、股市下行影响，全区消费市场仍呈现低迷状态，同期银川市、吴忠市和中卫市社会消费品零售总额呈下降趋势，固原市社会消费品零售总额较上年同期持平。

从经济体量来看，宁夏各地级市区域经济呈明显分化格局。作为宁夏的经济、政治、文化中心，首府银川市经济规模继续居于全区绝对领先地位，而全区其他4个地级市的经济实力则明显薄弱。2022年，银川实现地区生产总值2535.63亿元，占全区地区生产总值的比重为50.04%，是全区唯一地区生产总值超2000亿元的城市。作为西北地区重要的能源化工城市，银川工业经济以煤炭、化工、电力等为支柱产业，由于主导产业以高耗能行业居多，尤其是宁东能源化工基地高载能项目的产能释放，使银川能源消费增量大，节能形势日益严重，近年来银川市政府重点推进过剩产能化解及产业转型升级，产业受政策影响较大，整体经济发展较缓。除银川外，其余4个地级市地区生产总值均不足千亿，2022年吴忠、石嘴山和中卫分别实现地区生产总值867.00亿元、693.34亿元和563.89亿元，经济规模最小的固原市仅实现地区生产总值409.68亿元，主要系固原市地处六盘山区，是宁夏唯一不临黄河的地级市，自然灾害频繁、生态环境恶劣、水资源匮乏使得工业发展严重受限，同时固原市工业发展结构性问题较为突出，煤电产业多年占据工业半壁江山，“倚重偏能”格局难以改变，受环保政策影响部分企业关停，区域工业发展水平相对落后。

从三次产业结构看，除固原外，其余各市均为“二三一”产业结构，第二产业为拉动其经济增长的主要动力。固原市共有旅游景区14个，其中4A级旅游景区6个,文化旅游等现代服务业较发达，同时由于固原工业产值规模较小，第三产业占主导地位；银川市作为宁夏经济、金融中心，商贸服务业发达，商业资源高度集聚，二产、三产增加值接近，但2022年受多重因素叠加影响，商贸服务业受到较大冲击，当年第二产业占比超过第三产业成为其经济发展的主要驱动力。从第一产业占比来看，除银川市和石嘴山市外，其余三个地级市一产占比均较高。固原市、中卫市和吴忠市由于工业发展水平不高，粮食、草畜产业和酿酒葡萄等第一产业在其产业结构中占比较高，2022年上述三个地级市一产占比分别为18.3%、14.2%和13.9%，较高的一产占比对当地经济发展产生一定擎制作用。

从经济增速看，2022年吴忠、固原的地区生产总值增速在全区水平（4.0%）之上，分别为4.1%和4.6%；其余三市的地区生产总值增速低于全区水平，其中中卫经济增速为3.6%，增速为全区最低。从经济增速变动看，由于2022年经济发展受复杂严峻的外部环境等多重超预期因素影响，5个地级市地区生产总值增速均较上年有所下降，吴忠市的降幅最大，达4.2个百分点。

从人均指标来看，宁夏各地级市之间差异较大，从北向南呈阶梯状下降，处银川平原的石嘴山和银川人均地区生产总值相对较高，分别为9.22万元和8.75万元，吴忠、中卫、固原3市则低于宁夏平均水平6.98万元，分别为6.20万元、5.22万元和3.56万元。主要得益于煤炭工业发展较早以及近年来旅游资源的陆续开发，石嘴山市人均生产总值维持在全省首位；固原市经济基础薄弱，2022年该市人均地区生产总值仍处于全区末位，仅为同年全国水平的0.42倍。

从人口吸纳情况来看，首府银川市作为区域经济、政治、文化中心具有较强的人口吸纳能力，六普—七普期间银川市人口增长86.60万人，人口增长超出其余四个地级市加总；吴忠市和石嘴山市保持小规模增长，人口增长率分别为8.55%和3.57%；中卫市和固原市由于产业基础薄弱，经济发展水平落后，人口持续被虹吸。从二手房价格来看，2022年银川市二手房平均价格为0.75万元/平方米，显著超过其余4个地级市，吴忠市、中卫市和固原市二手房价格超过0.40万元/平方米，石嘴山市二手房价格最低，为0.35万元/平方米，石嘴山市对煤炭产业存在较大依赖，随着煤炭资源枯竭，人口逐渐流失，无法对房价形成支撑。从土地出让总价来看，2022年银川市实现土地出让总价80.59亿元，超出其余四个地级市加总，石嘴山市、中卫市和固原市土地出让金规模较小，2022年均低于5.00亿元。

从三大需求看，投资和消费仍为拉动宁夏各市经济发展的主要动力。固定资产投资方面，2022年各市固定资产投资额均保持增长，其中石嘴山市增速最快，为25.1%，主要系采矿业、制造业及房地产开发投资增长拉动所致。固原市、中卫市和吴忠市固定资产投资额增幅亦较大，2022年增速分别为19.00%、16.10%和10.30%。同期，主要受重大项目投资完毕、储备项目不足等因素影响，银川固定资产投资额增速为3.7%，居全区末位。2022年超预期因素对消费市场产生明显冲击，2022年宁夏各地市社会消费品零售总额增速均较上年下滑。当期，银川、吴忠、中卫、固原和石嘴山社会消费品零售总额分别为791.62亿元、182.74亿元、131.89亿元、125.38亿元和106.81亿元，增速分别为0.4%、0.2%、-0.3%、0.4%和0%。

外贸方面，总体来看宁夏各市外贸依存度低。2022年，银川市仍以156.60亿元的规模显著领先于排名第二和第三的石嘴山市（55.60亿元）和中卫市（36.53亿元）；吴忠市进出口总额仍较小，2022年仅为8.24亿元。增速方面，吴忠、中卫、银川市和石嘴山均较上年大幅增长，增速分别为73.10%、25.20%、24.30%和14.40%。此外，2022年固原市未披露进出口数据。

2023年前三季度，宁夏自治区经济持续恢复向好，除石嘴山市未披露前三季度经济运行情况外，其余地级市经济增速均呈明显增长。全省各地级市经济规模排序较上年基本无变动，银川市以1897.76亿元的GDP规模显著超越其他地级市。增速方面，银川市、中卫市和吴忠市经济增速较快，超过全区平均水平，2023年前三季度上述三个地级市经济增速分别为7.3%、6.9%和6.9%；吴忠市经济增速相对较低，为6.3%，但仍高于全国水平1.1个百分点。固定资产投资方面，2023年前三季度除中卫市固定资产投资额下降外，银川市、吴忠市和固原市固定资产投资额均保持增长，其中银川市和吴忠市分别以10%和8.3%的增速位列全区前两位。从消费市场来看，主要受房地产市场、股市下行影响，全区消费市场仍呈现低迷状态，2023年前三季度银川市、吴忠市和中卫市社会消费品零售总额同比分别下降2.2%、2.2%和1.6%，固原市社会消费品零售总额较上年同期持平。

（二）下辖各市财政实力分析

1.下辖各市一般公共预算分析

与经济实力相匹配，宁夏下辖各地级市一般公共预算收入规模亦分化明显，首府银川市一般公共预算收入规模继续显著大于区内其他地级市。2022年宁夏下辖各地级市一般公共预算收入增速有所分化，吴忠、石嘴山和中卫一般公共预算保持增长，银川市和固原市一般公共预算收入规模较上年缩减，分别系税收和非税收入中的国有资源（资产）有偿使用收入下滑导致。宁夏各地级市一般公共预算自给能力总体较弱，一般公共预算收支平衡对上级补助的依赖程度大，2022年宁夏各地级市一般公共预算自给率均有所下降，其中银川和石嘴山一般公共预算自给率降幅在5%以上，其余3个地级市一般公共预算自给率小幅下降。

受经济发展水平差异影响，宁夏各地级市一般公共预算收入规模亦分化明显。2022年石嘴山市一般公共预算收入规模超过中卫市，其他地级市一般公共预算收入排名较上年未发生变动。2022年，银川市以168.86亿元的一般公共预算收入继续大幅领先；其余4市一般公共预算收入均不足40.00亿元，按降序排列，吴忠市、石嘴山市、中卫市和固原市依次为37.97亿元、26.01亿元、21.86亿元和14.11亿元。从一般公共预算收入增速看，2022年除固原市和银川市外，宁夏其余地级市一般公共预算收入均保持增长，但增速有所分化，吴忠、石嘴山和中卫一般公共预算收入增速分别为11.00%、4.90%和3.83%；同期，银川市一般公共预算收入较上年下降1.36%，系税收收入下降导致，固原市一般公共预算收入较上年下降10.80%，主要系非税收入中的国有资源（资产）有偿使用收入减少所致。

从一般公共预算收入构成看，宁夏各市税收比率整体较低，一般公共预算收入稳定性和持续性一般。银川和中卫税收比率分别为69.98%和67.00%，属第一梯队，吴忠、石嘴山和固原一般公共预算质量相对较差，税收比率分别为64.71%、64.69%和64.44%。从变化情况看，2022年固原市税收比率提升较明显，为10.77个百分点，吴忠市税收比率小幅提升，中卫市税收比率未发生变动。石嘴山市和银川市税收比率有所弱化，同比分别下降5.55个和1.55个百分点，其中石嘴山市税收比率降幅较明显，主要系2022年专项收入、行政事业性收费收入、罚没收入、国有资源（资产）有偿使用收入、其他收入等非税收入大幅增长所致。

从一般公共预算收入对一般公共预算支出的覆盖程度看，宁夏各地级市一般公共预算自给能力总体较弱。2022年，宁夏各地级市一般公共预算自给率均有所下降，其中银川市和石嘴山市一般公共预算自给率降幅最大，分别为11.24个百分点和8.44个百分点；其余3个地级市一般公共预算自给率小幅下降，2022年吴忠市、固原市和中卫市一般公共预算自给率分别较上年下降1.34个、0.87个和0.75个百分点。同期，银川市一般公共预算自给率水平仍位于5市首位，2022年为47.36%，其余4个地级市一般公共预算自给率均低于30.00%，按降序排列，石嘴山市、吴忠市、中卫市、固原市一般公共预算自给率分别为21.35%、15.20%、11.65%和5.59%。

2023年前三季度，宁夏各地级市一般公共预算收入增速有所分化，银川市和吴忠市一般公共预算收入较上年同期大幅增长，当期银川市和吴忠市分别实现一般公共预算收入150.86亿元和31.90亿元，分别较上年增长14.40%和14.10%；中卫市一般公共预算收入增速次之，当前一般公共预算收入为18.44亿元，同比增长1.7%；固原市一般公共预算收入同比下滑，增速为-2.90%；同期石嘴山市未披露一般公共预算收入情况。

2.下辖各市政府性基金预算分析

2022年，银川市政府性基金收入规模仍显著超过其他4个地级市，从变动情况来看，当期银川市、吴忠市和固原市政府性基金收入有所下降，石嘴山市政府性基金预算收入实现增长，中卫市未披露2022年政府性基金增速。从地方财力对政府性基金预算收入依赖度来看，2022年固原和吴忠为政府性基金收入对财力贡献度最高的两个城市，石嘴山市政府性基金收入规模最小，其对财力贡献度最小。

宁夏各市政府性基金预算收入主要以国有土地使用权出让收入为主，除中卫市未披露国有土地使用权出让收入外，其他地级市国有土地使用权出让收入对政府性基金预算收入贡献度均高于80%，其中银川和吴忠市国有土地使用权出让收入贡献率超过90%。从规模上看，2022年银川市政府性基金预算收入规模显著高于其他地级市，规模为79.22亿元；吴忠市排名次之，为18.47亿元；中卫市、石嘴山市和固原市政府性基金预算收入规模相对较小，分别为6.60亿元、5.95亿元和3.96亿元。从增速看，2022年石嘴山市政府性基金预算收入保持增长，增速为27.50%；固原市、吴忠市和银川市政府性基金预算收入有所下降，降幅分别为60.87%、13.00%和10.80%；中卫市未披露2022年政府性基金增速。

以政府性基金收入与一般公共预算收入的比率作为区域财力贡献度参考指标，根据测算，2022年除石嘴山外，其余4个地级市该指标同比均有所下降。具体数值看，银川、吴忠、石嘴山、中卫、固原该比率分别为46.91%、48.64%、22.89%、27.42%和30.19%，吴忠超越银川成为政府性基金收入对财力贡献度最高的城市，石嘴山市和固原市政府性基金收入规模最小，对财力贡献度最小。

三、宁夏自治区及下辖各市债务状况分析

2022年末，宁夏政府债务规模仍相对小，但其与一般公共预算收入的比率仍处于全国相对高水平。宁夏政府债务主要集中于下辖地市，受限于自身财力，各地级市一般公共预算收入对其政府债务的覆盖程度整体较弱。宁夏实施政府债务全口径动态监测，各地级市能够严格遵循政府债务限额管理原则，2022年，全区化解隐性债务213亿元，隐性债务规模较峰值下降50%，连续5年超额完成隐性债务化解任务。2023年5月，宁夏国有企业信用保障基金正式设立，基金首期规模为10.00亿元，专项用于防范自治区、银川市两级国有企业公开市场债券信用风险，为国有企业发债提供增信，稳定企业存续债券二级市场价格。

（一）宁夏自治区政府债务状况分析

宁夏全区政府债务规模相对小，但政府债务与一般公共预算收入比率则维持在相对高水平。2022年末，宁夏政府债务限额为2236.90亿元，政府债务余额1996.80 亿元，仅高于厦门市和西藏自治区2地，位列全国36个省（区、直辖市、计划单列市）降序排列第34位，排名位次较上年下降一名；同年末，宁夏政府债务余额较上年大幅增长3.73%。以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比，2022年末，宁夏政府债务余额为当年全区一般公共预算收入的4.34倍，较上年末（4.18倍）略有增长，该指标位列全国36个省（区、直辖市、计划单列市）降序排列第13名，处于相对高水平。考虑到宁夏能够持续获得较大规模的上级补助收入，显著提升了其财政收入对政府债务的覆盖水平。

2022年，宁夏发行地方政府债券257.84 亿元，其中，新增一般债券84.84亿元，新增转型债券18亿元；发行再融资一般债券120亿元，再融资专项债券35亿元。

2023年宁夏地方政府债务新增限额150亿元。2023年前三季度，宁夏发行地方政府债券291亿元，其中新增债券114亿元，再融资债券177亿元。2023年9月末，宁夏地方政府债券存量余额为2054.12亿元。

2023年10月，宁夏发行特殊再融资债券80亿元，募集资金用于偿还存量债务。

债务风险管理及预警方面，宁夏回族自治区政府党委、人民政府高度重视政府性债务管理工作，出台了《自治区人民政府关于加强政府性债务管理的意见》、《宁夏回族自治区地方政府债券管理办法》、《关于进一步加强政府性债务管理的实施意见》、《关于加强政府投资项目管理坚决防范政府性债务风险的通知》等一系列制度办法。宁夏自治区全面落实政府债务限额管理政策，在财政部核定的限额范围内，根据债务风险、财力等情况将政府债务限额分配给自治区本级及各县市。宁夏自治区严格落实债务统计报告制度，在原有政府债务季报、年报基础上，明确存量债务和新增债务的填报口径、统计查询、上报时限、检查考评等要求。宁夏将地方债务管理情况纳入市县效能管理考核，以此强化市县政府的责任意识和债务管理能力，具体通过债务率、新增债务率、偿债率等指标对各地区进行综合债务风险评估和预警。对局部风险较高地区，除控制其新增债务规模缓释风险外，宁夏还积极督促指导上述地区制订中长期债务风险化解规划，要求其提出切实可行的风险化解措施和应急处置预案等。同时，全区坚决遏制新增隐性债务，对发现的部分新增隐性债务线索高度重视，逐项清查规范，及时整改消除隐患；规范全区融资平台管理，积极推动融资平台加快转型，重点关注城投债务到期兑付风险，加强统筹协调，压实属地责任，坚决打赢防范化解城投债重大风险攻坚战，牢牢守住不发生区域性系统性风险底线。

2020年，宁夏成功争取永宁县建制县隐性债务风险化解全国试点，获得永宁县再融资债券55.00亿元。全区隐性债务总量较2018年上报中央规模下降30%以上，红色高风险等级地区数量从7个下降到3个。

2021年，宁夏成功推进银川市PPP规范化债及交投集团隐性债务剥离工作，连续三年超额完成政府隐性债务化解任务；对部分政府购买服务、棚改项目到期贷款本金17.63亿元实施债务重组，稳妥偿还债务资金7.85亿元；调整市本级支出预算24.9亿元，重新安排用于化解新增政府隐性债务、老旧小区和城市特色街区改造、疫情防控、公交成本规制等12个方面的支出。2021年10月，国务院办公厅关于部分债务沉重地区违规兴建楼堂馆所问题进行公开通报，其中宁夏闽宁会议中心、宁夏闽宁镇酒店管理与服务职业技能实训中心和宁夏丝路明珠塔三个项目存在在建设资金没有落实的情况下擅自开工建设，或安排财政资金用于宾馆维修改造和运营等问题，通报指出地方政府债务风险较高地区要进一步强化财政支出约束，大力压缩非刚性非重点支出，筑牢“三保”（保基本民生、保工资、保运转）防线，同时加强财政可承受能力评估，杜绝超越财力安排支出，防范化解财政运行风险。

截至2022年末，全区政府全口径债务总额较2021年末减少139亿元，总体债务率较2020年下降17个百分点。2022年，全区化解隐性债务213亿元，隐性债务规模较峰值下降50%，连续5年超额完成隐性债务化解任务，红色风险等级地区从7 个下降为3 个，债务率下降17 个百分点，全区政府债务总量、债务率实现双下降。

2023年5月16日，宁夏国有资本运营集团有限责任公司、宁夏农垦集团有限公司、宁夏交通投资集团有限公司等自治区重点国有企业及银川通联资本投资运营集团有限公司、银川金融资本投资集团有限公司等银川市属国有企业共同出资发起设立宁夏国有企业信用保障基金，基金首期规模为10.00亿元，目标总规模为30.00亿元，由宁夏国有资本运营集团有限责任公司担任管理人。宁夏国企信用保障基金将专项用于防范自治区、银川市两级国有企业公开市场债券信用风险，为国有企业发债提供增信，稳定企业存续债券二级市场价格，为企业降低融资成本、实现高质量发展提供有力支撑。

（二）下辖各市债务状况分析

宁夏政府债务主要集中于各下辖地级市，2022年末各下辖地级市政府债务余额合计占全区政府债务余额的比重为71.84%，银川市政府债务规模最大，已超越其余4市政府债务余额合计数，达665.67亿元；同年末，吴忠市、固原市和中卫市政府债务规模次之，分别为236.15亿元、202.67亿元和196.67亿元；石嘴山市政府债务规模相对较小，为133.41亿元。从2022年末政府债务余额与当年一般公共预算收入倍数水平看，受财力水平及收入结构等因素影响，宁夏各地级市该指标水平总体较高。其中，固原市该指标为11.66倍，为宁夏地区最高水平；中卫、石嘴山和吴忠市分别为7.44倍、4.51倍和4.83倍；银川市该指标相对最低，为2.45倍。

宁夏城投债[5]发行规模相对较小，2022年及2023年前三季度全区城投债发行额分别为19.00亿元和68.20亿元，由银川市本级设立的银川通联资本投资运营有限公司、银川城市建设发展投资集团有限公司和银川创新发展投资集团有限公司发行。截至2023年9月末，全区城投企业存量债券余额合计147.90亿元，规模仅高于内蒙古自治区和青海，位列全国31个省市降序排列的第29位。目前全区城投债集中银川市本级和银川经开区，2023年9月末上述二者存量城投债余额分别为136.70亿元和11.20亿元，占全区城投债余额比重分别为91.41%和8.59%。从一般公共预算收入对存续期内城投债余额的覆盖程度看，银川市本级的城投企业存量债券偿付压力不大，银川市本级2022年一般公共预算收入为银川市2023年9月末城投债存续余额的0.57倍，银川经开区2022年一般公共预算收入数据未获取。

从存量城投债企业带息债务规模看，宁夏整体规模小，全区2023年9月末城投债存续企业2022年末带息债务余额合计234.01亿元，居全国末位；其与2022年全区一般公共预算收入比为0.51倍，居于全国31个省市降序排列第30位，较上年上升1位。其中，银川市本级存量城投债企业2022年末带息债务为204.56亿元，与2022年银川市本级一般公共预算收入比为2.25倍；银川经开区存量城投债企业2022年末带息债务为29.45亿元。

2022年1月，银川市人民政府印发《关于推进市属国有投融资平台公司转型发展的指导意见》，提出了通过注入资本金、划拨非公益性政府资产，推进原有投融资平台公司的提升、整合，同时可将年度预算资金、国资经营收入、优质国企股权等优质性经营资产注入平台公司，将已建成的非公益性资产划入平台公司，积极依托平台公司实施政府投资项目；对市属国有投融资平台公司投资实施的基础设施类项目，通过直接投资、资本金注入、投资补助、贷款贴息等方式，安排财政性资金或地方政府专项债券，促进项目经营性现金流与贷款条件相匹配；引入社会投资机构设立国有企业信用保障基金，专项用于投资市属国有投融资平台公司发行的各类债券；鼓励支持符合条件的市属国有投融资平台公司通过发行企业债券、公司债券、非银行金融机构债券，加大直接融资规模；鼓励本地银行通过“债贷组合”增信方式对市属国有投融资平台公司及项目进行债券和贷款统筹管理，引导地方金融机构积极认购市属国有投融资平台公司发行的各类债券，并给予一定政策支持。

2022年8月银川市进行国有企业重组整合，按照产业相同、行业相关、主业相近的原则以及实体化运作、市场化转型、专业化运营、规模化发展、法治化建设等“五化”重组的改革方向，将银川市属国有企业重组整合为9家集团公司，同时规范2家参股企业管理，构筑“2+7+2+N”的国资运营体系。

[1] 高技术产业包括医药制造业，航空、航天器及设备制造业，电子及通信设备制造业，计算机及办公设备制造业，医疗仪器设备及仪器仪表制造业，信息化学品制造业。

[2] 本文中财政收入指一般公共预算收入、一般公共预算补助收入、政府性基金收入及政府性基金补助收入合计数。除特殊说明，财政收入增速均以相关收入绝对数计算而得。

[3] 表格中刚性支出包括一般公共服务支出、公共安全支出、教育支出、社会保障和就业支出、医疗卫生与计划生育支出；一般公共预算自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100%。

[4] 由于未从公开资料中收集到固原市2022年进出口方面的相关数据，因此本文相关分析中未包含固原市进出口情况。

[5] 本次数据提取时，Wind对城投名单有调整，与上年相比，不再包含宁夏国有资本运营集团有限责任公司，其公开披露的最新适用评级方法为联合资信的一般工商企业信用评级方法。

作者：新世纪评级公共融资部