近日，影星赵薇的哥哥赵健的离婚案让市场炸开了锅，逾5亿的天价分手费更是接连几天占据着各大财经网站的头版头条。

据唐德影视股权变动提示公告显示，赵健将拿出19213188股，占公司总股本的4.81%过户给前妻陈蓉，自己保留12808792 股，占公司总股本的3.2%。按照10月10日的收盘价计算，陈蓉获得的股份折合市值约为5.2亿元，赵健所持股份折合市值约3.35亿元。这也意味着陈蓉将成为唐德影视第五大股东，而赵健则从公司第二大股东退为第六位。

天价分手费背后或另有玄机？

赵健离婚案之所以能在市场上引起这么大的水花，除了当事人的身份外，还有一个重要原因就是赵健与其前妻陈蓉两人的股份在分割以后各自的持股比例均已低于5%。不得不说，“5%”这一比例有着些许微妙的意味。

今年5月27日，证监会出台了最新的减持新规，对控股股东、持股5%以上的股东、首次公开发行前的股份、上市公司非公开发行股份、董监高所持有的股份进行了详细、严格的减持规定，被称为“史上最严减持新规”，打击随意减持套现的行为。也正因为如此，“5%”成了一些公司主要股东减持时尤为重视的一条考量标准。

有法律人士指出，赵健、陈蓉两人的离婚之举很有可能是为了逢高套现。离婚后将股份一分为二，同时减持。这样一来，既可以规避监管部门的减持细则，还能有效节省套现时间。据数据统计，无论减持股份数占流通股的比例为多少，通常重要股东减持公告日后10日及30日，公司股价基本都处于下跌状态，其中公告30日后股价一般相对大盘指数下跌2%以上。倘若赵健与其前妻是假离婚，两人一旦减持股份，按照普遍规律，公司股价通常都会下跌，那么投资者的利益必将受到影响，围观的“吃瓜群众”也将成为此次离婚案中的利益相关方。

数据来源：Wind、苏宁金融研究院

借力《那年花开月正圆》 业绩大幅反弹

谈及“减持股份”和“股价下跌”，自然也就少不了对唐德影视（300426）进行介绍、分析。浙江唐德影视股份有限公司成立于2006年，于2011年8月完成股份制改造。公司主要从事电视剧及电影投资、制作、发行和衍生业务；艺人经纪及相关服务业务；影视广告制作及相关服务业务和影视剧后期制作服务业务。其中，电视剧投资、制作、发行和衍生业务是公司的核心业务。

也许是早已考虑到此次“离婚案”带来的股权变动将会引起市场的一系列反应，为了稳定投资者情绪，唐德影视在发布股权变动提示公告的同时也发布了公司第三季度预告。预计完成归属于母公司股东的净利润11200万元-14000万元，比上年同期增长13.20%-41.50%。其中，前三季度公司业绩较上年同期实现增长的主要原因是电视剧《那年花开月正圆》于当期结算，该剧的热播为唐德影视三季报的业绩提供了保障。据悉，《那年花开月正圆》在腾讯视频、江苏卫视以及东方卫视的整体售价已突破3亿元，其中腾讯视频、江苏卫视、东方卫视购买电视剧单集价格分别为445万、146万、140万元。

前不久唐德影视也刚上交了上半年的成绩单。据其半年报显示，截至今年6月，唐德影视实现营收3.1亿元，其中电视剧制作销售收入2.9亿元，占总营收近90%，主要制作了《花儿与远方》、《计中计》、《亲爱的，好久不见》、《那年花开月正圆》等剧；电影方面的收入为450万。不过，唐德影视手握的另一个杀手锏还尚未对业绩造成影响，那就是范冰冰主演的另一部大女主电视剧——《赢天下》。

频频合作范冰冰 为公司发展保驾护航

范冰冰自2015年3月参与唐德影视上市敲钟仪式开始，便与其联系紧密，双方合作不断。范冰冰于2015年主演的大女主戏《武媚娘传奇》尽管槽点不断，但也丝毫不影响其为唐德影视带来4.3亿元的业绩贡献，使公司市值最高触及160亿元。《赢天下》则是范冰冰继《武媚娘传奇》后与唐德影视的再一次合作。据了解，《赢天下》单集价格已经超过800万元，单是网络传播权就卖了4.8亿元，倘若加上电视台的收入，单集价格将超过千万元。从话题性和业绩贡献度来讲，范冰冰无疑成了唐德影视的主心骨，为其发展保驾护航。

业务扩展与现金流不足互为矛盾

在上面的表述中，我们也可以发现唐德影视对电视剧业务和单一影视明星的依赖十分严重，这一现象的弊端也十分明显。对于传统的电视剧制作公司来说，回款周期漫长会导致应收账款额度居高不下、资金链紧张，而唐德影视的半年报中也披露了公司目前正面临着这样的问题。倘若不能及时实现业务多元化，找到新的业绩增长点，恐怕范冰冰也难以支撑起公司股价。

但是，扩展新的业务需要足够的资金维持，2014年-2016年三年间，唐德影视由于经营活动产生的现金流净额分别为-6903.68万元、-1.25亿元、-1.74亿元，截至2017年上半年，这一数字已经达到-2.84亿元。经营活动产生的现金流净额对公司来说至关重要，这也是衡量一家公司持续运营能力的重要指标。当一家公司的现金流净额长期为负时，就要注意回收应收账款、清理存货，而非持续进行扩张性投资，而这也正是唐德影视的矛盾所在。

现在的唐德影视正处在风暴中心，其股价走势也成了众多人关注的焦点。自“离婚案”发生以来其明显的下行趋势让市场上质疑声不断，前三季度盈利同比增长13.20%-41.50%的重大利好能否抵消市场疑虑，带领股价重回上涨行情还有待进一步观察，短期来看还是持谨慎态度为宜。

唐德影视最近三个月股价走势图