定义

买方立即行权就可获利的期权，

或指看涨期权（看跌期权）的

行权价格低于（高于）期货价

格的情况。

【注意】

这里仅指行权价格与标的物价格的关系。

对看涨期权是指标的物某一时点的市场价格比行权价格高的情况；

对看跌期权是指标的物某一时点的市场价格比行权价格低的情况；

对实值期权来说，期货价格与行权价格的差相当大时称为深实值期权（deep in the money）。

【注意】

1.实际中，行权价格与期货价格完全相等的情况很少。一般只要小于半个行权价格间距，都属于平值期权。

2.如行权价格2400，间距为50，则期货价格在2376-2424之间时，行权价格是平值期权。如期货价格正好是2375、2425，则看交易所界定，国内一般向上取。

3.这种对平值期权的划分有不同使用场合，交易所对行权价格的公布、保证金的计算等会如此使用；但在最终交易日实值期权自动行权就不是如此划分。

4.比如行权价格为2400的看涨期权，期货价格为2401，就是实值期权，只要买方不特别声明，郑商所和大商所就自动行权。

【注意】对深虚值期权：在看涨期权下，行权价格远远高于市场价格；在看跌期权下，行权价格远远低于市场价格，权利金极低，如价格波动不大则盈利可能性极小，权利金是微小的。而一旦价格大幅波动，有承受巨大亏损的可能。

【注意】买方只有在预测价格大幅波动时，才会使用深虚值期权（少付权利金）；卖方只有在预测价格只会小幅波动时，才会使用深虚值期权（轻松收取权利金）。

【提问】既然立即执行会亏损，是不是没人买虚值期权？

【回答】不。上例中虚值部分20元一定要在权利金出价时考虑，因为要经过一段时间才变为平值、实值，所以权利金比平值、实值低。