来源：国投安信期货研究院

　　1、行业库存水平不高

　　近期宏观情绪转暖，加之玻璃行业库存不高，盘面贴水大走出收基差的行情。现货价格整体还是震荡阴跌的态势，沙河小板表现好于大板，价差收窄，沙河湖北与周边地区区域价差打开，对两地的产销有一定利好，沙河产销近期走势尚可。库存端，玻璃厂家库存环比变化不大，中下游囤货意愿不高，库存处于比较低水平，行业整体库存压力不大。

　　2、供给高压，需求一般

　　上游让利后，玻璃行业利润依然较高，以天然气为燃料的利润 400 元/吨，以煤制气为燃料的利润 384 元/吨， 以石油焦为燃料的利润 682 元/吨，所以今年产能和产量是持续攀升的过程，冬天是传统的冷修高峰期，但是当下利润高，会不会去冷修还是有待验证，如果维持高利润，供给或依然高位运行。加工订单整体比较平稳，环比改善有限，接单比较谨慎，主要是资金回款难，北方存在赶工期订单对需求支撑尚可，南方还没看到赶工的现象。

　　3、后市展望

　　玻璃这波上涨除了收基差，还有成本端的推动，但随着基差收窄后，供给短期不太可能出现明显收缩，而需求端也没出现积极的信号，现货继续小幅阴跌的态势下，再继续向上的动能比较有限。