报告导读

行情回顾：本周商品市场总体偏弱，因子指数涨跌不一。中周期时序规则损失0.04%，长周期时序规则损失接近0.6%，中周期截面动量获利超过1.3%，长周期截面动量获利超过0.65%，中周期时序动量获利接近0.05%，长周期时序动量损失超过0.05%；偏度因子本周获利超过1%；仓单因子本周获利接近2.05%；期限结构因子本周损失0.2%；库存因子本周获利接近0.2%。

板块表现：分板块来看，时序规则因子方面，中周期动量在黑色板块获利相对较多，长周期动量在能化板块损失较多；截面动量方面，中周期动量在能化板块获利较多，长周期动量在能化板块获利较多；时序动量方面，中周期动量在能化板块获利较多，长周期动量在黑色板块获利相对较多。偏度因子在能化板块获利较多；期限结构因子在能化板块损失较多；截面仓单因子在能化板块获利较多；截面库存因子在能化板块获利较多。

品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在黄金上损失较多，而在硅铁上获利较多；长周期时序规则在黄金上损失较多，而在苹果上获利较多；中周期截面动量在菜粕上损失较多，而在纯碱上获利较多；长周期截面动量在燃料油上损失较多，而在纯碱上获利较多；中周期时序动量在苹果上损失较多，而在纯碱上获利较多；长周期时序动量在黄金上损失较多，而在纯碱上获利较多。截面偏度因子在乙二醇上损失较多，而在玻璃上获利较多；期限结构因子在硅铁上损失较多，而在铁矿石上获利较多；截面仓单因子在甲醇上损失较多，而在纯碱上获利较多；截面库存因子在原油上损失较多，而在纯碱上获利较多。

后市预估：

后市来看，往年圣诞前后，运价有季节性的旺季需求，但今年年底，欧洲经济疲软，需求端疲软，对于运价的支撑有限，预计今年年底集运指数上方空间有限。焦煤方面，国内供应端仍受安监压制，需求端市场宏观氛围火热且冬储临近，短期内焦煤偏多思路对待。预计下周市场震荡偏弱，中长周期动量有一定机会。