报告导读

本周商品市场有所上行，20日动量高于上周。动量位于50分位的品种数量有所增加，位于80分位的品种数量显著增加。分板块来看，所有板块动量有所上升。市场整体动量处于中等分位数水平。

本周商品市场成交金额有所上升，持仓金额有所下降。截至11月10日，当前活跃品种成交金额处于历史88分位；持仓金额处于历史89分位。整体市场活跃度有所提升，利于短周期CTA产品表现。

从因子角度来看，本周因子整体分化：

短期动量：这两个因子的回看周期均为20日，本周截面动量显著获利，时序动量偏平；时序动量在贵金属和农产品板块亏损，在化工和黑色板块盈利；而截面动量则在化工和能源板块获利较多，同样在贵金属和农产品板块亏损；

长期动量：这两个因子的回看周期均为240日，本周时序与截面动量差异较大，时序动量亏损0.58%，除在农产品板块略有盈利以外，在其他板块都呈现亏损；截面动量则在化工板块盈利明显，带动因子上涨0.67%；

期限结构：本周微亏，在能源板块亏损，而在贵金属和化工板块获利；

偏度：本周盈利明显，在化工、能源和黑色板块都有盈利，仅在贵金属板块亏损；

仓单：本周表现最好，化工和农产品板块几乎贡献了所有利润。

整体来看，本周商品市场总体分化，商品因子方面，短周期好于中长周期，量价好于基本面，对量化CTA影响不一；从板块上来看，管理人大概率在化工板块盈利，没有显著亏损的板块。