卓创资讯豆粕市场分析师王汝文

　　【导语】根据卓创资讯数据统计显示，2023年1-10月国内重点油厂成交总量为4574.26万吨，较2022年全年成交总量增加613.19万吨，增幅明显。2023年中国豆粕产能区域分布进一步集中，区域货源结构发生明显变化，华东市场表现亮眼成为国内成交量第一的区域。

　　豆粕消费同比向好 华东成交量进一步放大

　　2023年豆粕终端养殖整体存栏水平同比去年处于较高位置，支撑国内豆粕消费同比增长。根据卓创资讯数据统计显示，2023年1-9月中国豆粕消费总量为5460.97万吨，同比去年增加296.91万吨，涨幅达5.74%，通过近两年中国豆粕月度总消费的数据来看，2023年1-9月数据较去年相比以增为主。本文试图从产能和成交量 数据入手来分析国内区域货源流向变化情况。从国内重点油厂成交数据来看，2023年1-10月，国内重点油厂累计成交4574.26万吨，较2022年全年成交总量增加613.19万吨，增幅明显。成交量最高的三个区域分别为华东、华北、山东，占比分别为23.91%、20.76%、18.76%。2022年数值为16.71%、20.86%、20.98%。其中华东地区成交同比增长明显，2023年1-10月工厂累计成交1093.88万吨，同比去年全年增幅65.24%，区域货源结构发生明显变化，华东市场表现亮眼成为国内成交量增幅尤为显著的区域。

　　华东产能基数较大 开工率同比提升明显

　　从市场区域来看，华东市场产能仅次于华南市场，路易达孚饲料蛋白有限公司张家港分公司在2023年8月投产日产能4000吨新线，截止到目前，华东地区日压榨大豆产能8.94万吨，占比全国的21.32%。未来华东市场产能有进一步增加预期，2024年中粮连云港粮油有限公司计划新投2条日产能5000吨新线。产能的增加给予华东地区供应带来支撑，此外，地区开工率同比增加使得华东地区大豆压榨量同比增加明显。根据卓创资讯数据监测，1-10月华东地区平均开机率为54.96%，高于市场平均开机水平，去年同期为46.17%，增幅明显。1-10月华东地区生产企业累计压榨大豆1643.95万吨，较去年同期增加19.02%。

　　华东价格洼地 区域套利窗口打开

　　华东地区的供应增加导致区域供需结构发生较大的变化，该地区供过于求局面较其他区域明显，从而导致华东地区成为豆粕全国价格洼地的局面，与其他地区的价格差形成充足的套利空间促成货物的流通。受此影响2023年华东地区货源外流情况明显增加，流出份额增加主要集中在华北、山东、河南等地。根据卓创资讯数据监测，2023年华东豆粕价格与山东、河北地区价差明显走阔，区域套利窗口打开，也是导致区域货源流动结构发生变化的重要原因。

　　未来华东市场产能仍有小幅扩张可能，庞大的产能将支撑华东地区供应或保持高位水平，受制于自身市场的需求有限，华东地区的供大于求局面难有改变，因此华东市场货物保持高流动性，叠加华东市场的地区优势，未来华东市场区域套利窗口或维持打开状态。