铜:
隔夜LME铜震荡走弱,价格下跌1.09%至8106美元/吨;SHFE铜主力合约最新价较上一交易日结算价下跌0.33%至67110元/吨。升贴水方面,11月8日LME0-3月调期费上涨2美元/吨至贴水83.5美元/吨;昨日国内平水铜上涨25元/吨至升水340元/吨。库存方面,昨日LME铜库存下降625吨至178125吨;SHFE铜仓单增仓379吨至1132吨;BC铜维持在903吨。宏观方面,美联储多位官员发表鹰派讲话,均认为当前通胀压力仍然较重,指出未来美联储再次加息的可能性,市场也在等待美联储主席鲍威尔周四在IMF的讲话,另外美债标售情况再次受到关注,尽快需求逐渐回升,但市场也在担心流动性风险;国内方面,稳增长政策的不断加码也鼓舞市场信心,中美缓和预期也逐渐成为影响市场情绪的重要因素。基本面方面,进口货源到货,但从目前来看现货依然处于紧张态势,这也表明国内市场看跌信心不大,需求方面下游新增订单情况开始谨慎。当前市场突然走弱,笔者认为与海外宏观担心流动性风险有关,但持续性预计不长,对市场的抑制作用暂时比较有限,后期关心何时回到国内稳增长以及中美缓和预期的节奏中来。
镍&不锈钢:
隔夜LME镍涨0.31%,沪镍涨2.15%。库存方面,昨日 LME 镍库存增加582吨至40674吨;国内 SHFE 仓单减少42吨至7738吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水上涨25元/吨至-125元/吨。不锈钢方面,上周全国主流市场不锈钢社会总库存105.25万吨,周环比下降2.19%,主要以200系、300系资源降量为主,仍处在较高水平,生产端冶炼利润仍在下滑,11月排产预计为135.3万吨,预计环比减少0.01%,镍铁价格小幅下跌,成本支撑下移。新能源汽车产业链方面,10月新能源乘用车市场零售76.7万辆,同比上涨37.5%,环比增长2.7%,终端销售数据环比放缓,正极材料排产仍有走弱的悲观预期。此外,电积镍需求对硫酸镍采购趋弱。纯镍基本面供强需弱,成本支撑趋弱,价格跌至低位或有一定韧性。
氧化铝&电解铝:
隔夜氧化铝震荡偏弱,AO2312收于3016元/吨,跌幅0.17%,持仓增仓44手至80716手。沪铝震荡偏弱,AL2312收于19205元/吨,跌幅0.13%。持仓减仓2374手至19.54万手。现货方面,SMM氧化铝综合价格持稳在3010元/吨。铝锭现货贴水收至70元/吨,佛山A00报价19260元/吨,无锡A00贴水30元/吨。下游铝棒加工费多地持稳,新疆广东下调20元/吨;铝杆1A60持稳,6/8系加工费上调60元/吨;铝合金ADC12及A380持稳,ZLD102/104及A356上调50元/吨。铝锭有较为明显的累库压力,库存水位处于今年相对高位。受到下游铝加工行业平均开工和订单不佳,以及前期运力受阻、发运恢复后出现集中到货的综合影响。需求没有超预期表现的征兆;西南减产影响不会立刻显现,隐性库存释放和进口补充纳入考量后将弱化减产影响。预计短期去库拐点还未到来,价格维持弱势盘整。后续仍需关注枯水减产、铸锭比例以及下游需求情况。
锡:
沪锡夜盘主力涨0.51%,报210570元/吨,仓单减少105吨至5,506吨。LME涨0.83%,报24915美元/吨,LME库存减少5吨至7,380吨。现货市场,小牌对12月平水-升水400元/吨左右,云字对12月升水400-800元/吨附近,云锡对12月升水800-1200元/吨左右不变。12-01价差+70元/吨,01-02价差+410元/吨,内外比价至8.45。锡需求环比有所恢复,国内库存已经连续去库一段时间,目前看国内的供应略缺。但海外消费却没有明显好转,LME锡库存还在不断的累库,东南亚出库量大概率还是向国内转移,将完全抵消本月因矿端紧张带来的冶炼减量。
锌:
沪锌夜盘主力涨0.21%,报21675元/吨,仓单增加177吨至2,713吨。LME涨1.20%,报2607.0美元/吨,LME库存减少1,675吨至7.43万吨。上海0#锌对2312合约报升水60元/吨,对均价贴水10-20元/吨;广东0#锌对沪锌2312合约升水10-20元/吨左右,粤市较沪市贴水50元/吨;天津0#锌对2312合约报贴水40元/吨附近至平水,津市较沪市贴水80元/吨。12-01价差+45元/吨,01-02价差+30元/吨,内外比价至8.31。6月底停产的tara和上周停产的两座矿山成本基本都是处于全球矿山成本曲线的90%分位线附近,并且都是因为锌价跌破成本线而暂停生产。因此在宏观不出大风险的情况下,海外在2,300~2,400美元/吨有强支撑。上方空间则因为欧洲需求仍无起色,LME或将延续交仓,国内需求虽有韧性,但短期上行动力不强,锌价后续或将震荡偏强。
硅:
8日工业硅震荡偏强,主力2401收于14150元/吨,日内涨幅0.11%,持仓量减仓477手至67869手。百川硅参考价14980元/吨,较上一交易日下调7元/吨。其中#553各地价格区间回落至13850-15050元/吨,#421价格区间回落至15600-16050元/吨。最低交割品#421价格降至13600元/吨,现货贴水530元/吨。市场成交清冷,仓单库存开始流出,继续给予厂库加压,硅厂无奈继续选择囤货。中旬将至仓单释出压力偏大,淡季需求整体弱势,西南减产叠加成本端将给予反弹力量,但西北复产动向将给予减量补充。预计硅价上行空间不大,维持短弱长稳的态势运行。重点关注西南减产动态和仓单引发的市场情绪转变。
碳酸锂:
昨日碳酸锂期货主力合约涨1.08%至14.5万元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下降2000元/吨至15.65万元/吨,工业级碳酸锂平均价下降2000元/吨至14.85万元/吨,电池级氢氧化锂下降2000元/吨至14.55万元/吨,基差约1.1万元/吨。消息面,西藏珠峰阿根廷孙公司盐湖项目生产成本预计在3000-5000美元/吨;据乘联会,10月新能源乘用车市场零售76.7万辆,同比上涨37.5%,环比增长2.7%;1-10月,新能源乘用车市场累计零售595.4万辆,同比增长34.2%。矿价下跌外采矿冶炼有所修复,锂矿贸易定价有所松动,冶炼利润有所恢复。截止11月2日,总库存增加2%至5.98万吨,其中下游去库9%至1.07万吨,其他环节去库7%至1.25万吨,冶炼厂累库10%至3.65万吨。终端消费四季度难出现超预期表现,且环比增速放缓,据咨询方初步统计,11月预计排产环比仍降。多空博弈明显,警惕资金扰动,短期价格仍偏震荡,后续建议关注持仓情况。