今日钢市回顾

今日钢市行情小幅上涨为主。截至收盘，螺纹钢主力合约收3853，较上一个交易日涨53个点；热卷主力合约收3953，较上一个交易日涨55个点；焦炭主力合约收2539，较上一个交易日涨22个点；焦煤主力合约收1964，较上一个交易日涨49个点；铁矿石主力合约收939，较上一个交易日涨16.5个点。截至9日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3929元，较上一个交易日涨25元；热卷均价为3932元，较上一交易日涨21元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为975元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2160元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3630元，较上一个交易日涨60元。

钢市分析

今日钢价总体小幅上涨为主，期现都保持较好的上涨结构。分品种看，螺纹、热卷主流市场涨幅在20-30元居多，中板、冷轧等品种有补涨情况，唐山方坯出厂价大幅拉涨。从成交上看，终端需求变化不大，但市场投机和期现业务都有增加。在看涨声音增多的情况下，中间交易有所放量。

今天市场依然是偏多氛围笼罩。期货、现货都有继续上涨的劲头，但高度受到一定压制。从盘面上看，一方面表现在铁矿等原料高位震荡调整状态，另一方面昨日已经出现了快速的增仓拉涨，节奏上需要放一放。从现货看，钢坯、废钢价格涨幅都快速于成材，成材需要受制于供需关系制约略大。昨日针对市场货币政策和房地产方面的传言，尽管之后都被证实是不实消息，但黑色仍超出了市场预期，更何况在股指、其他商品尤其是原油下调的背景下拉涨，反映了资金仍然持积极看涨的态度。目前市场的逻辑依然没有变，宏观预期转强，原料价格需求弹性高。这一波上涨，螺纹、热卷已经有了300元左右的涨幅，但和一年来原料的位置差异相比，仍然偏低。目前资金在整体黑色偏强、铁矿继续拉涨风险较大的情况下，选择低估值的成材拉涨，不失为更好的选择。

所以，从这一轮价格上涨过程中，我们看到了原料价格需求弹性高于成材的这个特点发挥的淋漓尽致，甚至价格发现功能更强于成材。尤其是宏观利好出来之后，原料先于成材上涨，在挤压成材利润空间的同时，加大钢厂停产力度。最近市场传出了有的钢企开始放假、加大减产、甚至降薪等举措，但是这仍属于产业链博弈过程中的被动选择，减产并不是钢企主观倾向。

能否继续上涨？取决于宏观、产业矛盾以及金融环境对行情驱动的影响。目前看，对四季度宏观企稳回升的预期非常高，并且不排除年底中央经济会议再对明年释放利好。据上证报，今年三季度，A股受诸多因素影响出现大幅调整，不过本次受访的投顾对四季度A股走势的预期并不悲观，有76%的投顾看涨A股。在宏观层面，投顾对经济增速的判断较三季度更加乐观，有61%的投顾预期四季度经济增速将上升。越是淡季，越是不好的大环境，市场对政策的预期期待更强，尤其是资金利用消息的炒作会更为强烈。行情已经压抑了太久，下半年基本在200-300点之间的长期波动，年底都会找突破口，造成行情运行空间进一步扩大。

价格预测

从目前看，本周并没有出现明显的回调，行情上涨的趋势仍在，方向上没有改变。需要防范的是节奏型风险，毕竟，铁矿、双焦，都到了下半年和全年相对的高位水平。从大环境看，宏观上有望在政策和数据修复的情况下继续升温，越到年底越利于炒宏观。而现实国北方大部分地区气温持续低迷，多地陆续进入供暖季，能源需求逐渐增加，煤电、油气企业开足马力增产。原料仍不太好往下跌，需要注意的是对铁矿等品种的管控。

从盘面来看，黑色系总体继续收涨，焦煤领先，螺卷涨幅都在1%以上。螺纹主力收3853，涨53，持仓163.9万手，减仓5385手。持仓变化不大，多空盘中都有增减，但昨天大量进来的多头资金没有放弃，行情暂时不太好往回调。形态上，日线、周线逐渐形成共振向上格局，多方势头偏强，空单注意防范风险。上方压力3880-3900，下方第一支撑3820、第二支撑3775。