瑞达期货研究院

※ 财经概述

财经事件

1、中央金融工作委员会召开会议强调，要坚定不移走好中国特色金融发展之路，着力推动金融强监管、防风险和高质量发展，加快建设金融强国。中央金融委员会办公室主任、中央金融工作委员会书记何立峰出席会议并讲话。何立峰昨日会见金融监管总局国际咨询委员会外方委员代表，双方就中国经济形势、金融改革开放和金融监管等议题交换了意见。

2、央行货币政策司发布专栏文章指出，持续深化利率市场化改革将从三个重点发力。一是健全市场化利率形成、调控和传导机制，疏通资金进入实体经济的渠道，促进优化金融资源配置。二是推动存贷款利率进一步市场化，坚持用改革的办法，引导融资成本持续下降。三是持续提升房贷利率市场化程度，更好支持刚性和改善性住房需求。

3、美联储理事库克：短期政策利率预期似乎并未推动长期利率上升；如果商业按揭违约率导致抛售，商业房地产价格“可能会大幅下降”；美联储无法预见所有风险，但可以增强对冲击的抵御能力；特别重要的是加强大型银行的抵御能力。

4、英国央行首席经济学家皮尔：现在讨论降息为时尚早；货币政策委员会认为至少在一段时间内需要保持限性利率；于明年中期考虑利率立场似乎并非完全不合理。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日收涨。三大指数强势上行。截至收盘，沪指涨0.91%，深证成指涨2.21%，创业板指涨3.26%。四期指均收涨。北向资金大幅净流入。中央金融工作会议落地，地方化债和地产防风险政策框架逐步清晰，随着全球流动性环境明显改善，后续市场情绪持续回暖值得期待。此外近期外围风险得到缓释，11月美联储议息会议维持利率水平不变，符合市场预期，美债利率快速回落，北向资金短期转为流入，叠加中美关系有所改善，有助于外部风险偏好抑制的修复。资金方面，四季度看，货币政策延续宽松叠加财政政策有望进一步加码。A股有望开启中长期上行走势。策略上，中长线上可考虑逢低做多。短线若近月升水局势下可参考IH/IF多远空近跨期操作。

国债期货

周一期债主力合约受早盘股市走强压制情绪，呈现“V”型走势，收盘回升至平盘附近，中长端现券收益率延续上周下行势头，短债表现较好。往后看，短期宽财政政策利空落地，同时央行宽货币取向明确，后续货币政策宽松力度或将成为债市的博弈主线。本周10月外贸、通胀、信贷等重磅经济数据将公布，基本面偏弱恢复以及央行呵护意愿等因素或将带动收益率曲线由熊平转向牛陡。海外及汇率方面，美联储如期连续两次会议暂停加息，同时强调金融环境收紧可能影响经济和通胀。此外，美债收益率暂时或难以明显回落，资金仍有一定外流压力。

周一央行在公开市场实现净回笼6400亿元，月初资金面延续宽松，央行实现大额净回笼，今日主要期限回购利率均处于偏低水平，其中DR001小幅下行约4bp至1.60%下方。随着降准降息预期升温，资金面有望一定程度转松，但考虑到跨月后大额的OMO到期量及11月中旬万亿国债待发，其宽松程度可能仍较为有限。从技术面上看，当前10年期国债收益率大幅下行约0.85bp至2.65%附近，预计短期内收益率或仍将围绕2.65%窄幅震荡，或有小幅下行空间。操作上，本周期债主力合约或以震荡为主，在基本面偏弱支撑以及货币政策向宽预期下，长债交易或迎来机会，可逢低配置。

美元/在岸人民币

周一晚间在岸人民币兑美元收报7.2695，较前一交易日升值310个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1780，调升16个基点。在经济和劳动力市场不断增长以及通胀仍远高于央行目标的背景下，美联储周三再次维持基准利率稳定，维持在5.25%-5.5%的目标区间，这是自7月以来一直在的水平。美国10月新增非农就业15万人，为2022年以来第二低；失业率反弹至3.9%，升至近两年新高。美国就业超预期放缓，美联储加息周期或已结束。我国中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理，预计赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我国经济基本面。随着美联储加息逐步进入尾声，人民币持续走强。

美元指数

截至周二美元指数涨0.22%报105.28，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.12%报1.0717，英镑兑美元跌0.3%报1.2344，澳元兑美元跌0.3%报0.6490，美元兑日元涨0.46%报150.08。昨日在公开演讲中美联储理事库克表示短期政策利率预期似乎并未推动长期利率上升；如果商业按揭违约率导致抛售，商业房地产价格“可能会大幅下降”；美联储无法预见所有风险，但可以增强对冲击的抵御能力，整体发言基调整体较为中性。非美国家方面，欧元区10月服务业PMI终值47.8，持平于初值，为35个月来新低，数据反映欧元区商业活跃度或持续维持低迷。往后看，在非农就业数据公布后，市场对美国经济增速放缓预期有所增强，整体利率预期曲线有所下调，美元指数相对承压下行。然而当前美国与非美国家利率仍存在较大利差，同时美国经济较其他非美国家仍相对强势，因此美元指数在阶段性下跌后或得到一定支撑。

中证商品期货指数

周一中证商品期货指数涨0.01%报1913.25，呈震荡回升趋势；但CRB现货指数总体呈现低位运行的特点。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品普遍上涨，乙二醇涨1.57%，纯碱涨1.53%。黑色系涨跌不一，焦煤涨1.14%。农产品多数上涨，豆二涨0.74%。基本金属多数收涨，沪锌涨1.28%。

美国就业超预期放缓，美联储加息周期或已结束，我国商品价格整体回升。具体来看，能源化工品价格仍偏强震荡，巴以冲突负面影响减弱，原油价格震荡回落；房地产高频数据表现不佳，建筑业受制于资金情况下，黑色系商品期价仍存在不确定性；美联储鹰派暂停，对贵金属有所提振；农产品方面总体缺乏上升动力，多数商品价格震荡运行，重点关注天气影响。巴以冲突所带来的的负面影响边际减缓，商品需求持续复苏，并且随着美联储宽松货币政策缓慢转向，全球经济将逐渐步入衰退阶段，或将持续冲击大宗商品市场。

集运指数(欧线)

周一集运指数（欧线）期货合约小幅下行，EC2404收跌0.24%。巴以冲突带来的负面影响边际减弱，而欧盟将要实施排放交易计划(EU ETS)，开始收取碳税，欧洲航线明年营运成长或持续增加。最新SCFIS欧线结算运价指数为653.73点，较上周上升46.68点，环比上涨7.7%，涨幅进一步扩大，短期内或支撑期价回涨。欧洲央行表示利率将在未来几个季度保持高位水平，接下来若数据显示有必要，欧洲央行有可能进一步收紧，暂时不会考虑降息，对经济产生的副作用不断显现，欧洲航线运输供过于求格局较为确定，市场对航运景气度的预估总体较为悲观，中长线来看集运运价仍偏弱。由于前期运价下行幅度较大，预计期现价格回归后震荡为主。反观美国，若四季度的支出持续增长，可能会增加在年底时进一步加紧货币政策的可能性，届时将进一步有利于美线改善，预计美线市场依旧强于欧线。目前来看，当前全球集运市场仍处于供需缺口大、供需严重失衡的状态，重点关注欧洲的通胀控制与央行货币政策。操作上，建议投资者谨慎观望，注意操作节奏及风险控制。需要注意的是，中东地区的不确定性增强，也将间接影响外贸运输。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一上涨了-0.1%，从基本面来看，现阶段南方产区大豆供应量充足，供应压力较大，但是由于大豆需求一般，各厂商采购大豆积极性一般，不过，近期大豆行情偏低，基层种植户惜售情绪较浓，上货量有限，整体行情偏僵持。东北产区国储持续收购大豆中，收购价支撑当前大豆行情，且各农户惜售情绪较浓，给予大豆市场一定支撑，大豆价格以稳为主。预计短期内大豆价格或将维持稳定。盘面来看，收购价格确定，市场稍有支撑，豆一止跌。

豆二

隔夜豆二上涨了0.74%，南美天气预报显示，巴西北部和中部地区天气较为干燥，巴西南部地区的继续带来暴雨，造成了洪水问题，限制了大豆生长。另外，近期美豆出口数据较好，出口销售活跃使得美豆上涨至1350美分附近。巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至10月29日，巴西2023/24年度大豆种植进度40%，仍落后于去年同期的47.6%。盘面来看，豆二震荡，巴西天气问题和美元下跌，继续支撑豆类的走势。

苹果

主产区来看，山东产区晚富士上量集中，沂源等产区进入收尾状态；烟台产区目前未下树苹果约在三成附近，由于上市后晚富士质量持续下降，市场多以三级统货交易为主，好货供应偏紧。陕西产区晚熟富士地面交易进入后期，南部产区已进入收尾阶段，产地质量下滑，客商多倾向于高次标准收货现发市场。新产季来看，客商收购货源相对谨慎，果农多自行入库为主，预计后市冷库库存中果农货占比较往年提升。关注果农及客商之间博弈心理。盘面上，苹果期价上涨明显，由于优质货源还占比低，看涨情绪再起。操作上，建议短期苹果2401合约短期观望。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周一收平，市场关注南美作物天气。隔夜玉米2401合约收涨0.04%。随着美玉米收割的持续推进，整体进程良好，季节性收割压力仍然较大。国内方面，东北地区周末期间迎来大范围强降雪天气，多地物流受阻，基层玉米购销基本停滞，市场购销整体清淡，看涨挺价情绪升温，种植户售粮不积极，持粮主体有惜售情绪，企业到货偏少，收购价格上调。华北黄淮产区降水天气增多，基层玉米购销逐步停滞，加之降雪天气影响物流，东北粮源调入减少，市场流通量减少，饲料企业替代品库存不足，饲料、深加工企业补库需求增多，提价刺激上量积极转强，收购价格小幅走高。盘面来看，随着期价跌破部分地区成本位，市场底部支撑走强，玉米价格有所反弹，短期偏多思路对待。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周一跌至四个月低位，受投机客技术性抛售拖累，且担忧棉花需求前景。交投最活跃的ICE 12月期棉收跌1.62美分或1.70%，结算价报78.0美分/磅。据美国农业部(USDA)报告显示，2023年10月20-26日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量103762吨，创下营销年度新高，较前周和较前4周平均水平明显增长；2023/24年度美国陆地棉出口装运量30009吨，较前周增长35%，较前4周平均水平增长15%。当前美棉出口签约量、装运量均增加，数据相对利多美棉市场。国内市场：供应方面，北疆新棉交售接近尾声，南疆过半，交售价格下调为主。另外新棉收购逐渐放量，价格呈现弱势。需求方面，下游纺织利润有限，开机率持续下滑，产成品累库持续。鉴于供应增加、需求转弱，后市棉价反弹动力不足，料震荡偏弱运行。操作上，郑棉2401合约短期逢高抛空思路对待。

红枣

新疆产区灰枣统货价格上涨明显，枣农惜售情绪较为浓厚。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2023年11月2日红枣本周36家样本点物理库存在8793吨，较上周增加638吨，环比增加7.82%，同比增加38.23%。红枣样本点库存小幅增加，由于当前批发市场走货较慢。另外新产季货源受质量影响，市场普遍接受度不佳，整体去库速度缓慢。新疆、河北客商及加工厂逐渐展开新季采收，受生长期延后影响，下树进度较慢，新货集中上市时间推后。操作上，建议郑枣2401合约短多介入。

淀粉

隔夜淀粉2401合约收涨0.55%。在集中上量压力下，玉米收购价持续偏弱，淀粉成本支撑减弱。且受到生产利润好转与原料玉米供应充裕的影响，玉米淀粉行业开机率持续升高，且上游企业前期订单陆续执行至尾声，提货状况略有放缓，企业库存止降转升。截至11月1日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量61.4万吨，较上周增加2.9万吨，增幅4.96%，月降幅8.63%；年同比降幅16.91%。不过，短期企业挺价心态仍存，淀粉现货价格近期相对平稳。对淀粉市场而言，目前主要是原料价格利空与基本面良好利多因素的博弈。盘面来看，近来淀粉随玉米有所反弹，短期偏多思路对待。

鸡蛋

虽有临近的双十一预热市场有少量备货，不过消费市场缺乏明显的利好，整体需求支撑略显不足，替代品猪肉等价格也偏低，这在一定程度上限制了居民家庭消费端的购买量，现货价格提振不及预期。另外，当前国内养殖端淘汰积极性一般，新开产蛋鸡数量稳中略有增加，鸡蛋产能也稳中小幅增加，供应适度宽松的局面未变。不过，6-8月雏鸡补栏量相对偏低，新增开产规模有限，四季度产能增幅有所放缓，且市场对于年前鸡蛋价格仍有较好的预期。盘面来看，鸡蛋期价窄幅震荡，暂且观望。

生猪

基本面上，从理论上推断，目前仍是生猪出栏的高峰点，总体供应压力较大。另外，不过随着猪瘟进入中后期，市场清栏，恐慌性出栏的情况有所缓解，供应压力稍有下降。从需求方面来看，随着天气的转冷，需求有所好转，不过还没有到冬至前后的需求爆发期，暂时偏弱为主。盘面来看，生猪价格震荡回落，短期预计维持整理。

豆粕

周一美豆上涨了0.8%，美豆粕上涨了-0.79%，隔夜豆粕上涨了0.56%，南美天气预报显示，巴西北部和中部地区天气较为干燥，巴西南部地区的继续带来暴雨，造成了洪水问题，限制了大豆生长。另外，近期美豆出口数据较好，出口销售活跃使得美豆上涨至1350美分附近。巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至10月29日，巴西2023/24年度大豆种植进度40%，仍落后于去年同期的47.6%。从国内的市场来看，近期豆粕M01期价偏强，但现货价格表现相对较弱，同时目前国内油厂开机率下滑，在50%左右，当下饲料企业不再过度看弱后市，以逢低补库，随采随用为主。盘面来看，豆粕震荡，近期美豆偏强，加上天气问题的炒作，以及到港量的不确定，豆粕短期偏强为主。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一收高，受空头回补提振。隔夜菜油2401合约收涨0.03%。加籽收割结束现在正值集中出口期，市场供应压力增加，牵制油菜籽价格。不过，截至10月29日当周，加拿大国内油菜籽用量为23万吨，是三个月来的最高，使得本年度迄今为止的总用量达到265万吨。压榨需求向好，对菜籽价格有所支撑。国内方面，10月菜籽到港量远小于市场预估，进口菜籽油厂开机率持续偏低，菜油供应端压力不大。不过，油脂总体需求相对清淡，三大油脂总库存水平仍处于高位。同时，年前菜籽大量到港的压力仍牵制菜油市场。豆油方面，美豆上涨叠加国内大豆到港放缓，支撑国内油脂延续上涨态势。盘面来看，近期受豆油上涨提振，菜油小幅回升，短期观望。

棕榈油

周一马棕上涨了-0.27%，隔夜棕榈油上涨了0.85%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，10月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加5.4%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加4.4%，出油率（OER）环比增加0.19%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量为1384725吨，较9月出口的1299187吨增加6.6%。马棕出口虽然有所好转，不过产量增加，月底库存再度累积的预期增加。近两日有消息称国内棕榈油11月船期有1-3船的洗船，也有油厂前期超卖目前在采购豆油的传言，三大油脂集体止跌上涨。不过，同时洗船只是零星数量，国内油脂的供应压力不变，连棕盘面上行空间受限。盘面来看，棕榈油震荡，基本面利好有限，限制继续反弹的空间。

花生

供应端，处于新作上市时间窗口，供应量有所增加，对花生价格有一定的负面影响；需求端，价格较前期有较大的跌幅，市场备货意愿增加，基层挺价意愿增强，油厂压榨利润回暖，开机率上升，短期对价格企稳具有一定提振作用，但美豆收割进展顺利，巴西大豆出口超往年水平，美豆下跌，花生油、花生粕价格维持弱势运行。总体来看，短时间新作上市主导市场行情，且压榨需求不旺，花生短期弱势行情或将延续，不过随着价格下跌兑现收获季节利空，后期价格可能寻得底部支撑呈现低位震荡行情，关注2401合约9000元/吨整数关口支撑。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周一收高，市场关注南美作物天气。隔夜菜粕2401合约收涨0.20%。美豆收割接近尾声，供应压力加大，继续牵制美豆价格。不过，巴西北部持续高温干旱，而南部降雨过多，巴西大豆种植推进缓慢，天气升水增强。未来几周南美大豆的种植进度和天气情况仍是市场关注的重点。国内市场而言，10月菜籽到港量远小于市场预估，油厂菜籽开机率持续偏低，菜粕产出相对有限，供应压力较小。且豆菜粕价差相对偏高，替代优势凸显，菜粕预期需求或在禽料鸭料上有所增加。不过，进口菜籽到港压力后移，后期油厂开机率预期回升，菜粕供应压力仍存，且水产养殖步入淡季，菜粕刚需减少，自身基本面相对偏弱，后期走势受到豆粕的走势影响较大。豆粕来看，生猪市场表现不佳，限制豆粕需求，不过，美豆上涨叠加国内大豆到港放缓，提振豆粕市场价格。盘面来看，受美豆拉涨提振，菜粕有所走强，谨慎追涨。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周一上涨，受场供应紧俏仍带来支撑。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收涨0.18美分或0.60%，结算价每磅27.95分。巴西出口贸易数据显示，10月巴西食糖出口量为287.78万吨，较去年同期316.38下滑9.04%。2023/24榨季4-10月巴西累计出口糖1941万吨，同比增加7.8%，巴西10月份食糖出口数量同比下降的原因主要是港口拥堵，大量待装运食糖无法及时发出。短期供应紧张助力原糖期价上涨。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至10月25日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为141艘，此前一周为142艘。港口等待装运的食糖数量为672.78万吨，此前一周为707.62万吨。国内市场，制糖集团现货价格涨跌互现，部分糖源已经售完。新榨季北方甜菜糖大部分已经开榨，云南个别甘蔗糖开榨，市场供应逐渐增加，加之新糖上市报价相对低于陈糖，预计陈糖后期销售压力较大。不过外糖价格上涨提振国内糖价，短期糖价跟涨可能性较大。

豆油

周一美豆上涨了0.8%，美豆油上涨了2.65%，隔夜豆油上涨了0.61%，周五国际原油期下跌逾2%，因为中东紧张局势引发的供应紧张担忧得到一些缓解，而美国就业数据疲软，令人期待美联储停止加息。从国内的情况来看，市场传言有大豆洗船的动作，不过豆油的库存压力依然较大，限制豆油的价格。棕榈油方面，马棕产量增加出口增幅有限，月底的库存压力依然较大，限制棕榈油的价格。菜油方面，预计11-12月到港的菜籽量较大，也有所压力。盘面来看，豆油震荡，成本端依然有一定的支撑，不过豆油库存压力依然较大，限制油脂的价格。

※ 化工品

沥青

沙特和俄罗斯重申年底前自愿削减原油供应的承诺，国际原油期价小幅回升；国内主要沥青厂家开工小幅回落，厂家及贸易商库存下降；山东地区供应小幅增加，区域间炼厂出货不一，低价资源成交为主，现货价格持稳为主。国际原油宽幅震荡，沥青排产计划下降，北方地区降温天气影响需求，短线沥青期价呈现震荡。前20名持仓方面，BU2401合约空单减幅大于多单，净空单出现回落。技术上，预计BU2401合约期价考验60日均线支撑，上方测试3800区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

苯乙烯

隔夜EB2312合约窄幅上涨，收于8680元/吨。10月27日-11月2日，中国苯乙烯工厂产能利用率报72.09%，环比上涨0.86%；整体产量在32.08万吨，较上周期上涨0.38万吨，周环比上涨1.2%。中国苯乙烯工厂样本库存量14.58万吨，较上一周期减少1.33万吨，环比减少8.37%。苯乙烯非一体化装置本周均利润为-588元/吨，较上周期增加107元/吨，周环比增加15.4%。需求端，苯乙烯三大下游个别的小幅波动对整体需求并未有明显影响，但现货需求预期相对偏低迷。苯乙烯利润小幅修复后，成本端的支撑力度有所松动。供应和需求均未有明显变化，基本处于平衡状态。短期暂无新增利好，价格存在回调风险。盘面上，EB2312合约日度布林线震动波带收窄，周度MACD红色动能柱缩小。操作上，建议暂时观望。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡上行，期价收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷稳定在57.40%；截至11月6日，华东主港地区MEG港口库存总量116.16万吨，较上一统计周期减少1.06万吨，主要港口转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上涨0.10%至87.98%。短期国际原油价格下跌削弱乙二醇成本支撑，预计期价上行空间有限。技术上，EG2401合约上方关注4275附近压力，下方关注4150附近支撑， 建议区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃产量相对稳定，随着前期点火生产线陆续出玻璃，日产量或将延续增长趋势。前期受北方赶工影响，深加工企业订单增多，加工厂补库积极，但加工厂仍面临资金回款问题，市场情绪表现弱，下游存货意向偏弱，采购心态偏谨慎，整体刚需支撑为主，上周浮法玻璃日度平均产销率继续下降，行业维持累库状态。FG2401合约短线关注期价能否站稳1685一线，若站稳则上方空间有望打开，注意风险控制。

燃料油

沙特和俄罗斯重申年底前自愿削减原油供应的承诺，国际原油期价小幅回升；周五新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差回落至208美元/吨。LU2401合约与FU2401合约价差为1273元/吨，较上一交易日回落36元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差小幅缩窄，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2401合约空单增仓，净空单大幅增加。技术上，FU2401合约考验3200区域支撑，上方测试20日均线压力，建议短线交易为主。LU2402合约考验4400区域支撑，上方受4600区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

塑料

隔夜L2401合约震荡下行，收于8206元/吨。10月27日-11月2日，供应端，国内聚乙烯企业检修损失量在7.56万吨，较上周期减少1.16万吨；平均产能利用率83.23%，较上周期增加1.88%；总产量在54.58万吨，较上周期增加1.31万吨。截至10月19日，油制线性成本理论值为9130元/吨，较上周期-267元/吨，煤制线性成本理论值为7386元/吨，较上周期-70元/吨。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率较上周期增加0.62%至48.59%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：37.74 万吨，较上期跌 7.24 万吨，环比下跌16.10%，库存趋势维持跌势。盘面上，L2401合约日度布林线震动波带收窄，日度MACD红色动能柱呈上升趋势。操作上，建议L2401合约逢低试多，参考止损点8000。

甲醇

近期国内甲醇检修、减产涉及产能多于恢复涉及产能，产量有所减少。西南气价上调，部分气头装置降负或停车计划报出，对市场形成一定支撑。上周港口整体到船速度不及预期，甲醇港口库存去库，但近期沿海甲醇外轮抵港计划较为集中，若卸货速度正常，港口库存或有所累积。需求方面，传统需求处于旺季尾声，预期逐渐转弱；常州富德MTO月初开始检修，据悉检修时长3个月，此外兴兴MTO降负2成，青海盐湖MTO装置也停车，烯烃需求高位回落。MA2401合约短线建议在2450-2490区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费下跌至1091元/吨附近，加工利润走弱。需求方面，短纤产销较前一交易 日下滑34.94%至40.24%，产销气氛降温。短期国际原油价格下跌削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PF2402合约下方关注7300附近支撑，上方关注7500附近压力，建议区间交易。

LPG

沙特和俄罗斯重申年底前自愿削减原油供应的承诺，国际原油期价小幅回升；华南液化气市场下跌，主营炼厂及码头报价下调，上游积极出货，市场商谈表现一般；沙特12月CP预估价小幅回落，进口气成本高位支撑现货；华南国产气价格下跌，LPG2312合约期货较华南现货升水为67元/吨左右，较宁波国产气升水为167元/吨左右。LPG2312合约多单减幅大于空单，净空单增加。技术上，PG2312合约考验10日均线支撑，上方测试5300区域压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。

聚丙烯

隔夜PP2401合约震荡下行，收于7702元/吨。10月27日-11月2日，PP产能利用率下降1.31%至76.91%。国内聚丙烯产量63.57万吨，较上周增加减少1.08万吨，跌幅1.67%。库存方面，钢联数据显示：国内PP商业库存报73.01万吨，较上一周期-2.77万吨，周环比-3.66%。截至2023年11月2日，油制PP理论成本为8407.45元/吨，较上周-95.26元/吨，周同比-1.12%；煤制PP理论成本为7297.66元/吨，较上周-32.28元/吨，周同比-0.44%。需求端，聚丙烯下游企业平均开工率为56.45%，较上周+0.55%，较去年同期+14.57%。盘面上，PP2401合约日度布林线震动波带收窄，日度MACD动能柱缩小；操作上，建议PP2401合约逢低试多，参考止损点7500。

天然橡胶

近期东南亚主产区天气扰动减少，原料产出持续上量，原料收购价格走弱。青岛地区保税库存继续呈现微幅累库，一般贸易库存延续去库，现货市场前期利好情绪逐渐消化，原料收购价格松动推动下游工厂低价拿货。青岛总库存维持去库，但库存去库幅度持续放缓。上周国内轮胎企业产能利用率小幅波动，多数企业排产运行稳定，但全钢胎销售压力逐步攀升，企业成品库存进一步走高，个别企业有自主控产行为，将整体产能利用率形成一定拖拽。ru2401合约短线建议在14050-14350区间交易。

纯碱

近期个别企业负荷下降，国内纯碱装置开工率小幅下降，据悉远兴能源阿拉善一期3线推迟至11月下旬投产，青海部分碱厂环保检查，供应端给纯碱市场带来短期支撑。需求不温不火，下游采购不积极，刚需采购为主，纯碱企业待发订单小幅增加，但新订单接收一般，市场心态偏弱，企业出货慢，上周纯碱企业库存继续增加，个别企业增幅较大。SA2401合约短线关注1860附近压力，建议暂以观望为主，不宜盲目追涨，注意风险控制。

烧碱

隔夜SH2405合约窄幅震荡，收于2681元/吨。10月27日-11月2日，中国烧碱工厂产能利用率报82.6%，较上周期增加0.2%；20万吨及以上的液碱样本企业库存量在40.76万吨，周环比下降3.64%。氯碱周均利润为519元/吨，较上周-270元/吨，周环比-34.22%。由于设备检修等因素影响，预计烧碱产量将有所下降。主要下游氧化铝，整体产能利用率提升有限，对上游烧碱需求难有增长。山西、河南氧化铝企业 11 月份液碱采购折百价格下调 600 元/吨，将带动区域内液碱出厂价格呈现下降趋势，国内液碱现货基本面偏弱。盘面上，SH2405合约5日均线上穿10日均线形成金叉，日度MACD红色动能柱呈增长趋势，操作上，建议SH2405合约短线轻仓试多，参考止损点2540。

原油

国际原油期价小幅回升，布伦特原油1月期货合约结算价报85.18美元/桶，涨幅0.5%；美国WTI原油12月期货合约报80.82元/桶，涨幅0.4%。美国非农就业数据弱于预期，美联储加息周期结束预期增强，美元指数跌至两个月低点。沙特及俄罗斯重申将自愿削减原油供应政策延期至12月；以军称地面部队已全面包围加沙城，中东地缘局势引发的供应忧虑缓解，中国和美国炼厂的原油加工量回落，欧美高利率对能源需求前景构成压力，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2312合考验635区域支撑，上方测试5日均线压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为 188.6 万吨，环比上涨2.8%，主要港口转为累库。 进口方面，9月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，8月欧洲纸浆港口库存同比延续大幅上涨，鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧 巨大。国内方面，周内纸企生产情况相对稳定，部分纸品盈利情况已下降至盈亏线附近。技术上，SP2401合约上方关注6250附近压力，下方关注6050附近支撑，建议区间交易。

对二甲苯

隔夜PX震荡收涨。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至428美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在80.80%；9月PX社会库存为419.2万吨，环比-4.29%，同比+2.8%，月内PX库存转为去库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在74.56%。短期国际原油价格下跌削弱PX成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PX2405合约上方关注8750附近压力，下方关注8500附近支撑，建议区间交易。

PTA

隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差下跌至211.71元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在74.56%；截至2023年11月2日，中国PTA库存量：292.04万吨，环比增加1.63万吨，同比增加80.22万吨，周内PTA库存转为累库。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上涨0.10%至87.98%。短期国际原油价格下跌削弱PTA成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，TA2401合约上方关注6000附近压力，下方关注5800附近支撑， 建议区间交易。

尿素

前期检修装置复产，国内尿素日产量提升，短期装置停车与恢复并存，产量波动或有限。前期在印标影响下价格快速上涨带动局部尿素出货加快，虽然利好消化后出货放缓，但局部农业刚需启动，高氮复合肥生产季临近存在补货需求，买涨情绪推动下，尿素工厂出货较为顺畅，工厂库存继续维持偏低水平。印度发布新一轮的招标，招标数量达到163万吨，中国参与数量或超此前预期，但未来出口政策仍存较大不确定，将继续对尿素市场形成扰动。进入检查月国内淡储需求也将陆续释放，关注国储以及东北冬储对区域尿素供应带来的影响。UR2401合约短线建议在2350-2450区间交易。

PVC

隔夜V2401合约震荡下行，收于6146元/吨。10月27日-11月2日，PVC生产企业产能利用率减少0.7%至76.51%，产量45.08万吨，环比下降0.74%，同比增加21.8%。国内PVC社会库存在42.26万吨，环比增加0.21%，同比增加28.41%。截止11月2日收盘，全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为5620元/吨、6026元/吨，周环比增加0.14%、0.53%；毛利分别为70元/吨、74元/吨。乙烯法计划检修增加，产量预计小幅减少；但北方需求放缓，且低价补库情绪凸显；电石及乙烯价格坚挺，成本支撑较强。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带收窄，日K线突破中轨，日度MACD红色动能柱缩小；操作上，建议V2401合约轻仓试多，参考止损点6000。

※ 有色黑色

沪铝

夜盘AL2312合约涨幅0.89%。宏观面，美国10月季调后非农就业人口增加15万人，是6月以来最小增幅，且低于市场预期，同时美国10月失业率创下2022年1月以来最高水平，不及预期的非农数据让市场认为美联储进一步加息的可能性降低，同时，市场加大押注最早明年6月联储就开始降息，美元大幅回落。基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，氧化铝价格有所支撑；云南地区电解铝因枯水期跨度时间长及来年的工业用电需求量等原因有所减产；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅上涨，建筑型材板块开工率下行仍拖累整体开工率，建筑型材淡季氛围依旧浓厚，部分地区轨道交通订单小有增量，带动相关型材厂订单量与开工率回升，后市来看，旺季已过，后续铝下游开工上行幅度有限，不过整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好，云南地区面临减产，电解铝仍有支撑，短期逢低试多为主。现货方面，昨日下游刚需采购为主，整体成交一般。操作上建议，沪铝AL2312合约短期逢低试多交易为主，注意操作节奏及风险控制。

氧化铝

夜盘AO2401合约涨幅0. 59%。宏观面，美国10月季调后非农就业人口增加15万人，是6月以来最小增幅，且低于市场预期，同时美国10月失业率创下2022年1月以来最高水平，不及预期的非农数据让市场认为美联储进一步加息的可能性降低，同时，市场加大押注最早明年6月联储就开始降息，美元大幅回落。基本面，国内铝土矿现货货源紧缺，铝土矿供应收紧，近期铝土矿价格再度上调，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺加上成本上移限制部分产能；需求上，云南地区电解铝因枯水期跨度时间长及来年的工业用电需求量等原因有所减产。总的来说，铝土矿供应紧张加上价格偏强对氧化铝有所支撑，加上下游铝厂仍有一定采购刚需，供需紧平衡局面获将延续，短期维持高位震荡，操作上建议，氧化铝AO2401合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铜

铜主力合约先抑后扬，以跌幅0.13%报收，持仓量小幅增加。国内现货价格小幅走高，现货升水，基差走强。国际方面，美国非农数据不及预期，高利率环境对就业的影响开始加剧，联邦基金期货价格显示，到明年1月美联储加息的可能性下降至不到20%。美元初见疲态，支撑铜价。国内方面，国家发展改革委：扩大内需特别是消费需求，持续扩大有效投资，稳住外资外贸的基本盘。通过消费拉动经济，反映出复苏经济的决心。基本面上，铜的表观消费量稳定增长，下游需求意愿较强，库存水平保持在较低的水位。对铜价有一定支撑作用。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴附近，DIF上穿DEA，红柱初现。操作建议，轻仓震荡偏多交易，注意控制风险和交易节奏。

热卷

隔夜HC2401合约区间整理，现货市场报价继续上调。本期热轧产量继续回升，库存量则延续下滑，表观消费量维持小幅增长趋势。随着热卷期价持续上行市场情绪受到提振，商家报价连续上调，只是需求端整体表现难说亮色，旺季不旺、淡季不淡预期持续，表需韧性较足。技术上，HC2401合约1小时 MACD指标显示 DIFF与DEA高位运行。 操作上建议，短线于3850-3940区间低买高抛，止损参考30元/吨。

铁矿

隔夜I2401合约高位整理，进口铁矿石现货报价小幅下调。本期澳巴铁矿石发运量及到港量均小幅回落，将降低铁矿石现货供应。贸易商报盘积极性尚可，而钢厂采购谨慎，多持观望状态，个别有采购需求。随着高炉检修的增加，本周铁水产量预计维持降势，然而钢价坚挺对矿价亦有支撑作用。技术上，I2401合约1小时 MACD指标显示DIFF与 DEA高位运行。操作上建议，回调择机短多，注意风险控制。

碳酸锂

主力合约LC2401震荡偏弱，以跌幅3.63%报收，持仓量增加。现货价格持续回落，现货升水，基差走强。基本面上，供给端前期停减产企业已公告陆续恢复生产，需求方面，下游材料商的采买意愿仍偏淡，总体反映在现货价格上为持续走弱。综合来看，基本面仍是供给偏多的局面，受现货持续走弱的影响，期货合约亦出现较大幅度下跌。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴下方，绿柱逐渐扩张。操作建议，轻仓短线偏空交易，注意交易节奏控制风险。

沪镍

夜盘ni2312合约小幅上涨。基本面，上周全球精炼镍库存有所下降，主要受LME大幅去库影响，中国依旧持续累库；国内镍矿港口库存仍在增加，但增幅有所放缓，随着菲律宾方面进入雨季，预计发运量将下滑，在炼厂产能高位运行对原料有大量需求的情况下，镍矿库存预计转向减少，然而随着镍中间品回流量增加，电积镍生产成本被进一步削弱，镍价或仍有一定下跌空间，关注140000元/吨支撑。技术面，ni2312合约1小时MACD指标DIFF值与DEA值向上走高，操作上建议震荡偏多交易，注意操作节奏。

沪铅

夜盘pb2312合约跌幅0.36%。宏观面，美国10月季调后非农就业人口增加15万人，是6月以来最小增幅，且低于市场预期，同时美国10月失业率创下2022年1月以来最高水平，不及预期的非农数据让市场认为美联储进一步加息的可能性降低，同时，市场加大押注最早明年6月联储就开始降息，美元大幅回落。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，加上铅精矿的冬储需求，制约冶炼企业产量增幅；再生铅新投放产能不断落地，废电池供需缺口不断扩大价格高位运行，再生铅成本不断上移，近期开工率因部分铅炼厂停炉检修下滑，铅锭供应阶段性减少。下游方面，前期铅高价向下游传导不畅，铅蓄电池企业的成本压力增大，电动自行车蓄电池市场需求逐渐下滑，汽车蓄电池市场更换需求也表现一般，加上铅沪伦比值有所扩大，出口窗口关闭下，出口预期下降，后市总体需求上行空间有限。库存方面，部分铅炼厂处于检修状态，但铅消费表现一般，社会库存转增。现货方面，昨日部分现货市场成交疲软。操作建议，沪铅PB2312合约短期震荡交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。

贵金属

夜盘沪市贵金属主力合约普遍下跌，沪金跌幅较大。昨日在公开演讲中美联储理事库克表示短期政策利率预期似乎并未推动长期利率上升；如果商业按揭违约率导致抛售，商业房地产价格“可能会大幅下降”；美联储无法预见所有风险，但可以增强对冲击的抵御能力，整体发言基调整体较为中性。往后看，在非农就业数据公布后，市场对美国经济增速放缓预期有所增强，整体利率预期曲线有所下调，美元指数相对承压下行。然而当前美国与非美国家利率仍存在较大利差，同时美国经济较其他非美国家仍相对强势，因此美债收益率及美元指数在阶段性下跌后或得到一定支撑，而贵金属价格在避险情绪消退后或多承压下行。操作上建议，日内轻仓做空，请投资者注意风险控制。

螺纹

隔夜RB2401合约震荡偏强，现货市场报价继续上调。本期螺纹钢周度产量小幅增加，库存量则继续下滑，表观消费量延续增长趋势。炉料偏强运行炼钢成本支撑依存，叠加国内宏观面向好，建筑钢材未来需求回升预期较高。技术上，RB2401合约 1小时 MACD指标显示DIFF与DEA高位运行。操作上建议，回调择机短多，止损参考3750。

沪锡

夜盘SN2312合约涨幅0.87%。宏观面，美国10月季调后非农就业人口增加15万人，是6月以来最小增幅，且低于市场预期，同时美国10月失业率创下2022年1月以来最高水平，不及预期的非农数据让市场认为美联储进一步加息的可能性降低，同时，市场加大押注最早明年6月联储就开始降息，美元大幅回落。基本面上，锡矿供应预期收紧，近期云南和江西地区的精炼锡冶炼厂周度开工率回升，后市生产维稳，锡锭进口窗口全面开启，将对锡供应有所补充，国内锡锭供应相对宽松，需求端下游焊料企业消费订单相对理性，且国内锡锭社会库存去库，后市仍需关注下游企业订单的增量幅度。现货方面，昨日市场成交趋于平淡。总的来说，近期市场传言缅甸佤邦抛售部分锡矿引起锡价大幅下行，但据市场了解为该地矿山此前拖欠的锡矿交付，矿端偏紧预期仍在，不宜追空。操作上建议，SN2312合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

不锈钢

夜盘ss2312合约小幅上涨。基本面，国外方面，印尼方面为应对镍矿耗尽的问题或将限制炼厂产能，镍铁供给的减少将在成本端支撑不锈钢价格；国内方面，上周不锈钢社会库存连续5周减少；此外，进入11月后，粗钢平控范围逐渐扩大，钢厂纷纷停产检修，叠加库存不断去化，不锈钢供应过剩的问题有所好转，但仍需关注终端需求复苏力度。技术面，ss2312合约1小时MACD指标DIFF值与DEA值向上走高，操作上建议震荡偏多交易，注意操作节奏。

沪锌

夜盘zn2312合约涨幅1.28%。宏观面，美国10月季调后非农就业人口增加15万人，是6月以来最小增幅，且低于市场预期，同时美国10月失业率创下2022年1月以来最高水平，不及预期的非农数据让市场认为美联储进一步加息的可能性降低，同时，市场加大押注最早明年6月联储就开始降息，美元大幅回落。基本面上，锌矿供应或有减少，锌炼厂方面产量仍是高位运行，加上随着部分炼厂检修完毕，也将贡献部分增量，而且海外锌库存持续下降，国内进口窗口打开，内强外弱格局下，库存或将向国内转移，进口锌锭仍有冲击，供应呈现上涨趋势不变。需求端，上周锌下游周度开工均环比下滑，部分地区雾霾严峻，环保力度加大，部分镀锌企业限产，因锌价上升导致压铸订单转淡，锌下游消费表现整体不佳，但库存低位加上国内经济政策维持宽松向好支撑锌价，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况。现货方面，昨日现货市场各地区成交氛围差。操作建议，沪锌zn2312合约短期震荡交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。

※ 每日关注

待定 国内成品油开启新一轮调价窗口

10:00 中国10月贸易帐

11:30 澳洲联储公布利率决议

14:45 瑞士10月季调后失业率

15:00 德国9月季调后工业产出月率

15:00 英国10月Halifax季调后房价指数月率

18:00 欧元区9月PPI月率

21:30 美国9月贸易帐

23:00 美联储理事沃勒发表讲话

次日01:00 EIA公布月度短期能源展望报告

次日01:00 美联储威廉姆斯出席讨论

次日02:30 美联储洛根发表演讲

次日05:30 美国至11月3日当周API原油库存

A股解禁市值为：177.38亿

新股申购：夏厦精密