报告导读

行情回顾：本周商品市场总体偏强，因子指数涨跌不一。中周期时序规则损失接近0.8%，长周期时序规则损失超过0.4%，中周期截面动量损失1.05%，长周期截面动量获利0.06%，中周期时序动量损失接近1.3%，长周期时序动量损失超过0.8%；偏度因子本周损失超过0.2%；仓单因子本周损失超过1.25%；期限结构因子本周获利0.06%；库存因子本周获利接近0.9%。

板块表现：分板块来看，时序规则因子方面，中周期动量在黑色板块损失相对较多，长周期动量在黑色和农产品板块损失较多；截面动量方面，中周期动量在能化板块损失较多，长周期动量在黑色板块获利较多；时序动量方面，中周期动量在能化和黑色板块损失较多，长周期动量在能化板块损失相对较多。偏度因子在能化板块损失较多；期限结构因子在农产品板块获利较多；截面仓单因子在能化板块损失较多；截面库存因子在农产品和黑色板块获利较多。

品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在黄金上损失较多，而在玉米淀粉上获利较多；长周期时序规则在棉花上损失较多，而在黄金上获利较多；中周期截面动量在菜油上损失较多，而在原油上获利较多；长周期截面动量在棉花上损失较多，而在尿素上获利较多；中周期时序动量在纸浆上损失较多，而在镍上获利较多；长周期时序动量在纸浆上损失较多，而在原油上获利较多。截面偏度因子在棉花上损失较多，而在黄金上获利较多；期限结构因子在黄金上损失较多，而在低硫燃料油上获利较多；截面仓单因子在锌上损失较多，而在低硫燃料油上获利较多；截面库存因子在镍上损失较多，而在原油上获利较多。

后市预估：

10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，有利于中央政府杠杆率的提高，缓解地方政府的财政压力，对经济运行的持续好转具有促进作用。另外，目前市场普遍认为以色列与中东国家爆发全面战争的概率较小，预计油价在冲突逐步降级以后会回落。预计下周市场震荡偏弱，中长周期动量有一定机会。