瑞达期货研究院

※ 财经概述

财经事件

1、中共中央政治局召开会议，审议《关于进一步推动新时代东北全面振兴取得新突破若干政策措施的意见》。会议强调，牢牢把握高质量发展这个首要任务和构建新发展格局这个战略任务，统筹发展和安全，坚持加大支持力度和激发内生动力相结合，强化东北的战略支撑作用。要以科技创新推动产业创新，改造提升传统制造业，积极培育战略性新兴产业和未来产业，增强发展新动能。要加快发展风电、光电、核电等清洁能源，建设风光火核储一体化能源基地。

2、央行发布《2023年人民币国际化报告》称，继续优化国际投资者投资境内债券、股票涉及的跨境资金管理政策安排，支持更多央行和货币当局将人民币纳入储备，营造便利、友好的人民币资产投资生态，更好满足全球人民币资产投资者资产配置和风险管理需求。

3、国际金融论坛联合主席周小川表示，全球经济复苏缓慢且不均衡，不确定性进一步增加。IMF最新报告预计，全球经济增速将从2022年的3.5%放缓至2023年的3.0%和2024年的2.9%，远低于2000年至2019年期间3.8%的平均水平。

4、欧洲央行管委穆勒表示，经济状况将决定利率维持高位时间，物价上涨速度仍然过快；欧元区处于停滞状态，而非深度经济危机，可能在2024年逐渐复苏。欧洲央行管委Vasle预计，欧元区通胀将进一步放缓。

※ 股指国债

股指期货

上周A股主要指数底部回升。沪指周涨1.16%，重回3000点上方。深成指周涨2.09%，以及创业板指周涨1.74%。四期指均走势强劲，其中小盘指数中证1000周涨超过2%，其余期指周涨幅亦达到1%以上。沪深两市风险偏好显著回升，北向资金净流出相较上周明显收窄。汇金增持ETF以及万亿特别国债的消息提振本周市场情绪，沪指呈现底部反弹信号。万亿国债作为宽松财政政策工具或意味着新一轮稳增长政策发力的开始，后续基建投资增速或有望进一步上行拉升经济持续复苏。考虑到年末资金面偏紧影响，万亿国债落地一定程度上对流动性有所回升，因而预计后续货币政策为搭配本轮财政政策，有望进一步降准或是降息。海外层面上，美债收益率升高以及地缘政治风险因素的扩大，仍对全球风险偏好形成干扰，不排除短期再度影响A股走势。建议磨底需要保持耐心。策略上，中长线上可考虑逢低做多。

国债期货

上周期债主力合约开盘延续震荡，国债增发、资金面整体由紧转松以及四季度货币政策宽松加码预期升温等因素影响下，带动长债利率先上后下，短债表现优于长债，曲线有走陡迹象。预计短期内受到基本面预期改善、资金面扰动、宽货币预期回升的等因素影响，债市或将维持震荡。海外及汇率方面，美国三季度GDP数据显示经济韧性超预期，强劲的经济数据支撑美债收益率暂时难以明显回落，资金仍有一定外流压力。

上周央行在公开市场实现大规模净投放13700亿元，缴税扰动过后流动性压力有所减轻，银行间资金面明显改善，DR001大幅下行约35bp至1.60%附近。但市场对供给端扰动忧虑仍未消，短期内流动性紧势或难以实质性转变。关注后续央行公开市场投放力度以及总量宽松政策，资金面或有望边际缓和。从技术面上看，当前10年期国债收益率窄幅震荡在2.70%附近，预计短期内收益率或将延续围绕2.65-2.75%区间震荡。操作上，本周期债主力合约或以震荡为主，市场对后续走势仍有分歧，建议投资者保持谨慎偏空；短期可关注曲线走陡机会，10Y-2Y 国债现券利差或存在一定做多机会。

美元/在岸人民币

周五晚间在岸人民币兑美元收报7.3170，较前一交易日贬值20个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1782，调升2个基点。美国9月物价涨幅为5月份以来的最高水平，而年化物价涨幅继续降温，这增强了美联储“更长时间”维持较高利率的前景。据CME的FedWatch工具统计，市场认为在11月1日的美联储联邦公开市场委员会会议上，美联储不会调整利率的可能性为97%。经济数据方面，由于消费者支出激增，上季度美国经济以近两年来最快的速度增长。从7月到9月，美国GDP年化增长率为4.9%，优于市场预期，这份数据并没有改变利率决策的可能性。这将使联邦基金利率保持在5.25%-5.50%的范围内。我国中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理，预计赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我国经济基本面。从短期看，人民币或呈震荡趋势，但随着加息逐步进入尾声，人民币将回归一个相对稳定的水平。

美元指数

截至周五美元指数跌0.03%报106.579。非美货币涨跌不一，欧元兑美元涨0.02%报1.0564，英镑兑美元跌0.05%报1.212，澳元兑美元涨0.21%报0.6335，美元兑日元跌0.51%报149.648。周末巴以冲突持续，以色列于27日再次由陆地进军加沙地带。美国9月核心PCE物价指数同比上升3.7%，创2021年5月来新低，预期3.7%，前值3.9%；环比上升0.3%，符合预期，创2023年5月以来新高，前值0.1%。美国9月个人支出环比上升0.7%，预期0.5%，前值0.4%。美国核心通胀水平在个人支出不减的影响下再次上升，整体价格指数的上升或给予利率下行一定阻扰。美国10月密歇根大学消费者信心指数终值为63.8，预期63，前值63。美国10月一年期通胀率预期为4.2%，预期3.8%，前值3.8%，消费者信心指数超预期或暗示当前美国经济状况尚未出现显著放缓。往后看，短期内巴以冲突难以缓和，避险情绪及利率预期或持续给予美元指数一定支撑。

中证商品期货指数

周五中证商品期货指数涨0.41%报1895.16，呈震荡趋势；CRB现货指数近一月以来也是呈现低位运行的特点。晚间国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品普遍上涨，苯乙烯涨2.56%，LPG涨1.18%，橡胶跌2.58%。黑色系全线上涨，铁矿石涨1.94%，焦煤涨1.37%。农产品多数上涨，豆粕涨1.2%。基本金属集体收涨，沪锌涨1.43%。

美债利率高位运行，我国商品价格表现存在一定差异。具体来看，能源化工品价格仍偏强震荡，巴以冲突仍有可能升级，原油价格小幅回升；房地产高频数据表现不佳，建筑业受制于资金情况下，黑色系商品期价仍存在不确定性；美国经济韧性较强，带动美元兑一篮子货币上涨，影响海外贵金属价格回调；农产品方面总体缺乏上升动力，多数商品价格震荡运行，重点关注天气影响。巴以冲突进入第四周，以色列军队正在加沙扩大活动的消息再次引发波动，商品需求仍待复苏，并且随着美联储宽松货币政策缓慢转向，全球经济将逐渐步入衰退阶段，或将持续冲击大宗商品市场。

集运指数(欧线)

上周集运指数（欧线）期货震荡上行，多空博弈加剧，EC2404周涨2.1%，其余合约均有不同幅度回升。巴以冲突缓和，对外贸运输影响边际减弱。最新SCFIS欧线结算运价指数为597.17点，较上周下降3.23点，环比回落0.5%，降幅迅速收窄，在短期内带动运价触底反弹。欧洲央行暂停加息，加息周期或已结束，但此前连续加息带来的副作用不断影响，此外，2021年新船订单于进入集中交付期，部分班轮公司或将调整运力维持运价，运力部署因巴拿马运河问题也将更多投放在欧线上，未来9个月内欧线集运市场运力过剩的格局确定性较高，市场对航运市场的预估总体较为悲观，中长线来看集运运价仍偏弱。反观美国，若四季度的支出持续增长，可能会增加在年底时进一步加紧货币政策的可能性，届时将进一

步有利于美线改善，预计美线市场依旧强于欧线。目前来看，欧线的运力供给宽松格局难改，四大班轮巨头发布的市场预测均指出未来集运市场会因为供需失衡面临更大的挑战，需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向。操作上，建议投资者谨慎观望，注意操作节奏及风险控制。需要注意的是，巴以冲突再度升级，加剧中东地区的不稳定性和不确定性，或间接影响外贸运输。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一上涨了0.51%，从基本面来看，东北产区大豆集中上市期本周将结束，目前农户已经基本入库，等待收储价格出台，目前惜售情绪有所抬升，支撑豆一的价格。另外，近期进口豆价格与国产豆价格逼近，也利好豆一的价格。此外，市场传言大豆洗船，国内豆压榨利润有限，也限制大豆价格的进一步下跌。盘面来看，市场惜售情绪有所升温，等待国储收储的消息，短期限制下跌幅度。

豆二

隔夜豆二上涨了0.93%，南美天气是市场关注的焦点。气象预报显示，巴西中西部将会出现有利降雨，阿根廷在未来7-10天可能出现零星阵雨。咨询机构AgRural公司表示，巴西中西部地区的大豆农户正急切地等待降雨本周的隆雨对于许多大豆作物具有决定性意义，因为如果还是没有降雨，这些作物可能需要进行重播。巴西中西部包括马托格罗索州、南马托格罗索州、戈亚斯州和联邦区，占到上年度巴西大豆总产量的一半左右。截至上周四，巴西大豆播种完成30.2%，高于五年均值27.1%，但低于去年同期的34.4%。盘面来看，豆二震荡偏强，短期关注巴西的天气和美豆的出口情况。

苹果

本周晚富士苹果陆续下树，霜降过后，产地货源质量下滑明显，导致现货价格呈现两级分化趋势。主产区来看，山东产区客商收购以统货居多，优质货源相对难寻，果农采摘进度大致在3-5成，片红货源基本收尾，市场以条拉片及条纹货源为主。陕西产区晚富士好货价格持稳，一般货价格下滑0.2-0.3元/斤。客商多倾向于压价收货，但果农挺价情绪较强，产地苹果交易略显僵持状态。果农入库节奏开始加快，冷库入库、卸货等用工集中，产地人工费维持高位。操作上，建议短期苹果2401合约观望。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五小幅收高，受美豆升势提振。隔夜玉米2401合约收涨0.40%。气象部门称，降雨正在缓解包括巴西北部在内的南美种植区的不利旱情，前期天气升势逐渐被挤出，且随着美玉米收割的持续推进，季节性收割压力仍然较大。国内方面，东北地区新季玉米收获上量，潮粮玉米储存难度较高，基层种植户担心潮粮发热霉变，出粮积极性偏高，市场供应继续增加，养殖利润不佳饲养殖企业对新粮后市存看空预期，采购意向普遍不高，华北黄淮产区随着玉米价格下跌，基层种植户惜售情绪再起，出货意愿明显减弱，收购价格窄幅调整。短期来看，市场仍处于供强需弱格局。盘面来看，玉米窄幅震荡，短期观望。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周五下滑，但录得八周来最大周度涨幅，因强劲的美国出口销售报告带来支撑，交投最活跃的ICE 12月期棉收跌0.21美分或0.30%，结算价报84.38美分/磅。据美国农业部(USDA)报告显示，2023年10月13-19日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量42245吨，较前周显著增长，较前4周平均水平增长82%；2023/24年度美国陆地棉出口装运量22246吨，销售年度最低点，较前周下降11%，较前4周平均水平下降。当前美棉出口签约量大增、装运为年度低位，数据相对利多美棉市场。国内市场：新棉逐渐上市，且国储棉投放持续中，成交维持低位。消费端无明显好转，节后棉花、棉纱现货价格出现第二次大幅下调，但价格下调后纱企反应询价客户仍较少，成交仍相对冷清。由于市场仍以刚需采购为主，贸易商库存维持高位，且对后市价格仍有下调预期。总体上，基本面依旧承压，整体棉价反弹有限。操作上，郑棉2401合约短期暂且观望。

红枣

据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2023年10月26日红枣本周36家样本点物理库存在8155吨，较上周减少203吨，环比减少2.43%，同比增加29.03%。红枣库存呈下降趋势。销区市场优质好货市场接受度提升，部分客户存采购需求支撑优质好货价格上涨。新季红枣成品尚未集中上市，由于质量一般，市场受众偏弱，预计新货集中上市时间集中在11月中下旬。操作上，建议郑枣2401合约短多介入为主。

淀粉

隔夜淀粉2401合约收涨0.00%。在集中上量压力下，玉米收购价持续偏弱，淀粉成本支撑减弱。且加工利润良好支撑下，刺激企业开机率回升，增加市场供应。不过，市场提货走货速度良好，企业库存库存继续下行。截截至10月25日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量58.5万吨，较上周减少0.9万吨，降幅1.43%，月降幅21.48%；年同比降幅27.06%。另外，由于副产品价格持续下跌，企业挺价主产品心态较为明显，淀粉现货价格近期相对平稳。盘面来看，隔夜淀粉窄幅震荡，短期观望。

鸡蛋

市场观望情绪仍较浓，消费端表现不及预期，贸易商拿货意愿不强，各环节库存周期增长，较节前大幅提升，库存压力增大。加上饲料价格偏弱运行，对鸡蛋价格的底部支撑也减弱，现阶段鸡蛋现货价格持续回落，拖累盘面价格。另外，鸡蛋整体供应仍呈增加的态势，对行情仍有一定压力。不过，6-8月雏鸡补栏量相对偏低，新增开产规模有限，四季度产能增幅有所放缓。另外，双十一临近，各大电商平台陆续进行双十一预热活动，备货有所增加，市场情绪略有好转，现价有望止跌回暖。盘面来看，期价整体处于震荡，暂且观望。

生猪

从需求方面来看，有所好转，不过相比于供应来说，依然不足。从供应方面来看，目前仍是生猪理论出栏较大的时间点，生猪市场供应较大。另外，临近年底，养殖户出栏回笼资金的压力增加，也会增加出栏的节奏。同时，近期疫情发生，养殖户被迫出栏的动作有所增加。近期生猪养殖利润不佳，部分有淘汰母猪的行为，也会增加市场的供应。最后，近期部分地区有疫情发生，导致散户压栏情绪下降，生猪出栏压力增加，也增加了市场的供应。盘面来看，生猪价格小幅反弹，关注市场心态的转变。

豆粕

周五美豆上涨了1.33%，美豆粕上涨了2.86%，隔夜豆粕上涨了1.2%，气象预报显示，巴西北部和中部地区预计也会出现降雨。农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西大豆种植率为30.2%，种植速度低于上年同期的34.4%，但高于五年均值水平的27.1%。因而本周的降雨情况对缓解巴西种植旱情至关重要，备受关注。从国内的市场来看，生猪需求疲态短期难有明显改变，市场供强需弱态势延续，传导至饲料端，目前饲料企业仍以随用随采为主。不过部分油厂面临断豆停机的现象，下周油厂开机率或会下滑，短期支撑豆粕的价格。盘面来看，豆粕震荡偏强，目前生猪表现不佳，限制豆粕的需求，不过油厂缺豆暂时支撑豆粕的价格。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五上涨，跟随美豆及美豆粕涨势。隔夜菜油2401合约收涨-0.09%。有迹象表明，加籽收成好于预期，分析师认为油菜籽价格有所高估，且收割结束加籽步入集中出口期，市场供应增加，牵制油菜籽价格。同时，马棕出口有所回降，牵制马棕市场价格。国内方面，进口菜籽油厂开机率持续偏低，菜油供应端压力不大。不过，油脂总体需求相对清淡，三大油脂总库存水平仍处于高位。同时，年前三大油籽到港预估均处于同期高位，国内油脂市场供应相对宽松。盘面来看，菜油低位震荡，短期观望。

棕榈油

周五马棕上涨了0.48%，隔夜棕榈油上涨了0.72%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加5.5%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加4.1%，出油率（OER）环比增加0.27%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为1109725吨，较9月1-25日出口的1144707吨减少3.1%。马棕出口再度转弱。加上产量增加，月底库存再度累积的预期增加。不过进入11月，马棕进入减产的周期，库存压力或有所缓解。近两日有消息称国内棕榈油11月船期有1-3船的洗船，也有油厂前期超卖目前在采购豆油的传言，三大油脂集体止跌上涨。盘面来看，棕榈油震荡，不过马棕出口转弱，加上国内库存偏高，以及下游需求转弱，限制棕榈油的反弹力度。

花生

供应端，处于新作上市时间窗口，供应量有所增加，对花生价格有一定的负面影响；需求端，价格较前期有较大的跌幅，市场备货意愿增加，基层挺价意愿增强，但美豆收割进展顺利，巴西大豆出口超往年水平，美豆下跌，花生油、花生粕价格维持弱势运行，油厂压榨利润持续有所回升，仍处于亏损状态，开机率上升，提振幅度有限。总体来看，新作正常上市，供应增加，价格下降短期增强基层挺价意愿，但需求未发生明显改变，价格可能继续承压。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周五收涨，因豆粕期货攀升提振。隔夜菜粕2401合约收涨0.88%。美豆收割快速推进，供应压力加大，且气象预报显示巴西和阿根廷迎来有益作物的降雨，继续牵制美豆价格。不过，全球大豆库存仍然偏紧，且中美签订农产品采购意向书，提增美豆需求预期。未来几周南美大豆的种植进度和天气情况仍是市场关注的重点。国内市场而言，油厂菜籽开机率持续偏低，菜粕产出相对有限，供应压力减弱。不过，10月底菜籽进口集中到港，油厂开机率预期回升，菜粕供应压力加大，且水产养殖步入淡季，菜粕刚需减少，自身基本面相对偏弱，后期走势受到豆粕的走势影响较大。豆粕来看，生猪市场表现不佳，限制豆粕需求，且进口到港压力增加，国内豆粕市场或将弱于外盘。盘面来看，受美豆上涨提振，隔夜菜粕震荡收涨，短期有止跌回稳迹象。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周五收涨，仍维持相对高位，巴西中南部地区糖厂的甘蔗压榨期将有所延长。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收涨0.3美分或1.10%，结算价每磅27.34美分。近期巴西雨季持续，甘蔗压榨受到一定阻力以及港口的运输问题给予多头强烈支撑，不过巴西中南部截止10月上半月已经生产食糖3486.2万吨，最新的报道本榨季产量可能比预估的4030万吨还要高，原糖价格高位回落。国内制糖集团现货价格下调为主，新糖上市缓和了供应紧张局面。另外国内外糖价差倒挂持续，9月进口糖环比增加明显。据海关数据显示，2023年9月份，我国食糖进口量为54万吨，环比增加17万吨，同比减少30.74%。在新榨季开始之际供应逐渐增加的背景下，定价权逐渐回归国内市场，原糖价格对国内糖价联动作用大大减弱，下游终端按需采购，贸易商采购意愿不强，预计陈糖消化仍需一段时间，预计后市糖价维持弱势震荡。

豆油

周五美豆上涨了1.33%，美豆油上涨了0.95%，隔夜豆油上涨了0.68%，地缘政治风险暂未对中东主要产油国造成影响，但巴以冲突仍有进步升级的可能性。美国宣布暂时解除对委内瑞拉的部分制裁，美国立场的转变或许会促使委内瑞拉日均原油产量增长20万桶，这将导致产量增加约25%。从国内的情况来看，目前成交清淡格局依旧，不过部分贸易商与工厂已近低价销售了手中的订单，销售压力减轻，无心继续下调基差报价。上周工厂开机率回升至55%，需求清淡之下，工厂库存增加的概率较大。近两日有消息称国内棕榈油11月船期有1-3船的洗船，也有油厂前期超卖目前在采购豆油的传言，三大油脂集体止跌上涨。盘面来看，豆油震荡偏强，不过库存压力，以及下游需求有限的背景下，限制反弹的力度。

※ 化工品

沥青

欧洲央行维持三大利率不变，市场对中东冲突进一步扩大的担忧有所缓解，国际原油期价下跌；国内主要沥青厂家开工小幅上升，贸易商库存继续回落；炼厂生产较为平稳，低价资源需求稳定，华东现货价格小幅上调。国际原油宽幅震荡，沥青排产计划下降，短线沥青期价呈现震荡。前20名持仓方面，BU2401合约多单减幅大于空单，持仓转为净空。技术上，预计BU2401合约期价考验3600区域支撑，上方测试3800区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

苯乙烯

10月27日晚，EB2312合约震荡上行，收于8662元/吨。10月20日-26日，中国苯乙烯工厂产能利用率报71.23%，环比下降3.21%；整体产量在31.7万吨，较上周期下降1.43万吨。中国苯乙烯工厂样本库存量15.91万吨，较上一周期增加1.18万吨，环比增加8.01%。苯乙烯非一体化装置本周均利润为-695元/吨，较上周期下跌156元/吨，周环比下跌28.85%。需求端，苯乙烯下游盈利有所下降，开工率整体下滑。目前国内苯乙烯产量处于较低水平，后市有小幅增长预期。需求端相对疲软，下游开工多数下降。但目前利润处于年内低点，对底部有一定支撑，后市有估值修复动力。盘面上，EB2312合约日度布林线震动波带张口向下，日度MACD绿色动能柱缩小。操作上，建议EB2312合约短线逢低试多，参考止损点8200。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷下跌1.97%至53.53%；截止10月26日，华东主港地区MEG港口库存总量114.33万吨，较上一统计周期增加8.85万吨，主要港口转为累库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在88.90%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，EG2401合约上方关注4200附近压力，下方关注4100附近支撑， 建议区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃产量相对稳定，随着前期点火生产线陆续出玻璃，日产量或将延续增长趋势。前期受北方赶工影响，深加工企业订单增多，加工厂补库积极，但加工厂仍面临资金回款问题，市场情绪表现弱，下游存货意向偏弱，采购心态偏谨慎，整体刚需支撑为主，上周浮法玻璃日度平均产销率下降，华东、华南产销尚可，但行业整体出现小幅累库。FG2401合约短线建议在1600-1650区间交易。

燃料油

美军袭击叙利亚境内的伊朗目标，中东地缘局势风险支撑油市，国际原油期价大幅回升；周四新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差升至186美元/吨。LU2401合约与FU2401合约价差为1230元/吨，较上一交易日上升8元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差出现走阔，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2401合约减多增空，持仓转为净空单。技术上，FU2401合约考验3250区域支撑，建议短线交易为主。LU2402合约考验60日均线支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

塑料

10月27日晚，L2401合约震荡下行，收于8125元/吨。10月20日-26日，国内聚乙烯企业平均产能利用率81.35%，较上周期下降3.95%；总产量在53.27万吨，较上周期减少2.18万吨。截至10月19日，油制线性成本理论值为9579元/吨，较上周期-110元/吨，煤制线性成本理论值为7456元/吨，较上周期-55元/吨。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率较上周期下降0.13%至48.1%。PE农膜开工率环比增加0.09%，农膜需增长放缓。包装膜企业开工环比下降0.37%，产成品库存较低。中国聚乙烯生产企业样本库存量：44.98万吨，较上周期下跌3.52万吨，环比下跌7.26%，库存持续下降。当前聚乙烯成本端支撑仍存。供应端，生产装置停车检修增多，供应压力有所缓解，库存持续下降。需求表现一般，下游维持刚需采购。短期基本面压力不大。盘面上，L2401合约日度布林线震动波带收窄，日度MACD动能柱由绿转红且持续延长。操作上，建议L2401合约逢低试多，参考止损点7900。

甲醇

近期国内甲醇检修、减产涉及产能多于恢复涉及产能，产量有所减少，但内地企业多有库存压力，为出货纷纷下调报价。前期海外部分装置检修对进口到货缩量形成一定支撑，但近期华东港口卸货体量较大，港口库存回升，11月进口仍有增加预期，关注港口库存变动。需求方面，江苏某MTO装置负荷稍有降低，江浙地区MTO装置产能利用率窄幅下跌，恒有能源烯烃装置上周停车，其他企业装置运行稳定，上周国内甲醇制烯烃开工率稍有下降，目前国内CTO/MTO行业开工率处于绝对性高位，后续关注装置变动情况。MA2401合约短线建议在2380-2430区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费下跌至1091元/吨附近，加工利润走弱。需求方面，短纤产销较前一交易 日下滑13.36%至37.92%，产销气氛降温。短期国际原油价格上涨增强短纤成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，PF2312合约下方关注7300附近支撑，上方关注7500附近压力，建议区间交易。

LPG

欧洲央行维持三大利率不变，市场对中东冲突进一步扩大的担忧有所缓解，国际原油期价下跌；华南液化气市场表现偏弱，主营炼厂及码头报价小幅下调，市场交投氛围清淡；沙特11月CP预估价回升，进口气成本高企限制调整空间；华南国产气价格小幅下跌，LPG2312合约期货较华南现货升水为22元/吨左右，较宁波国产气升水为392元/吨左右。LPG2312合约多单增仓，持仓转为净多。技术上，PG2312合约考验4950区域支撑，上方测试20日均线压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。

聚丙烯

10月27日晚，PP2401合约窄幅震荡，收于7585元/吨。10月20日-26日，PP产能利用率下降3.03%至78.22%。国内聚丙烯产量64.65万吨，较上周增加减少2.24万吨，跌幅3.35%。库存方面，钢联数据显示：国内PP商业库存报75.78万吨，较上一周期-11.41万吨，周环比-13.09%，较去年同期-7.07万吨，同比-8.53%。截至2023年10月20日，油制PP理论成本为8853.8元/吨，较上周+139.56元/吨，周同比+1.6%；煤制PP理论成本为7335.32元/吨，较上周-21.52元/吨，周同比-0.29%。需求端，聚丙烯下游企业平均开工率为55.9%，较上周+0.32%。当前聚丙烯成本端支撑仍存，供应端，生产装置停车检修增多，供应压力有所缓解。需求端，下游维持刚需，对原料采购相对谨慎。短期PP价格或将维持震荡走势。盘面上，PP2401合约日度布林线震动波带张口向下，日度MACD动能柱由红转绿；操作上，建议PP2401合约逢低试多，参考止损点7350。

天然橡胶

近期东南亚主产区降雨天气缓解，原料产出持续上量，原料收购价格存下降预期。青岛地区天胶保税和一般贸易库存窄幅去库，前期海外订单陆续到港，但套利盘谨慎补货，而下游轮胎企业仅维持刚需采购，带动青岛整体库存去库放缓。上周国内轮胎企业产能利用率小幅提升，前期检修轮胎企业排产逐步恢复至常规水平，外贸走货尚可，内销出货相对缓慢，整体库存微增。夜盘ru2401合约增仓下挫，短线关注14050附近支撑，建议在14050-14250区间交易。

纯碱

近期国内纯碱装置开工相对稳定，个别企业装置波动，开工率小幅下降，短期暂无检修计划，预期装置开工有所回升。近期需求不温不火，下游采购不积极，刚需采购为主，纯碱企业待发订单下降，新订单接收一般，市场心态偏弱，上周纯碱企业库存继续增加，个别企业增幅较大。SA2401合约短线建议在1630-1740区间交易。

烧碱

10月27日晚，SH2405合约区间震荡，收于2565元/吨。10月20日-26日，中国烧碱工厂产能利用率报82.4%，较上周期增加0.8%；20万吨及以上的液碱样本企业库存量在43.11万吨，周环比增加8.63%。氯碱周均利润为789元/吨，较上周-434元/吨，周环比-35.49%。目前计划内检修产能约有226.5万吨，重启产能110万吨，产量预计有下降趋势。需求暂无利好，主要下游氧化铝产能利用率难有增长。在主要氧化铝企业下调烧碱采购价后整体行情偏弱。操作上，建议暂时观望。

原油

国际原油期价大幅回升，布伦特原油12月期货合约结算价报90.48美元/桶，涨幅2.9%；美国WTI原油12月期货合约报85.54元/桶，涨幅2.8%。美国9月核心PCE物价指数创2021年5月以来新低，美债收益率先涨后跌，美元指数小幅整理。沙特及俄罗斯重申将自愿削减原油供应政策延期至12月；以色列加强在加沙的军事行动，美国军机袭击伊朗在叙利亚的目标，中东地缘局势风险支撑油市；EIA美国原油库存出现增加，欧洲经济数据疲软对能源需求前景构成压力，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2312合考验655区域支撑，上方测试10日均线压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为 188.6 万吨，环比上涨2.8%，主要港口转为累库。 进口方面，9月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，8月欧洲纸浆港口库存同比延续大幅上涨，鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧 巨大。国内方面，周内纸企生产情况相对稳定，部分纸品盈利情况已下降至盈亏线附近。技术上，SP2401合约上方关注6000附近压力，下方关注5850附近支撑，建议区间交易。

对二甲苯

隔夜PX震荡收涨。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至428美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在79.28%；8月PX社会库存为438万吨，环比+0.18%，同比+11.17%，月内PX库存持续累库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在74.42%。短期国际原油价格上涨增强PX成本支撑，预计期价偏强震荡。操作上，PX2405合约建议观望。

PTA

隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差下跌至211.71元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在74.42%；截至2023年10月26日，中国PTA库存量：290.41万吨，环比减少2.37万吨，同比增加82.32万吨，周内PTA库存维持去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在88.90%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，TA2401合约上方关注5950附近压力，下方关注5750附近支撑， 建议区间交易。

尿素

前期检修装置复产，国内尿素日产量提升，短期装置停车与恢复并存，产量波动或有限。前期在印标影响下价格快速上涨带动局部尿素出货加快，但出口利好消化后出货放缓，另外局部农业刚需启动，尿素企业库存继续下降。保供背景下国内尿素出口受限，近期出口政策将继续对尿素市场形成扰动，后续关注国储以及东北冬储的入场时间对区域尿素供应带来的影响。UR2401合约短线建议在2200-2300区间交易。

PVC

10月27日晚，V2401合约窄幅震荡，收于6104元/吨。10月20日-26日，PVC生产企业产能利用率环比增加3.02%至77.21%，产量45.42万吨，环比增加4.08%，同比增加16.32%。国内PVC社会库存在42.17万吨，环比下降2.21%，同比增加20.73%。成本方面，上游原料液氯、氯乙烯价格均下调，电石制PVC以及乙烯制PVC成本下滑。截止10月26日收盘，全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为5612元/吨、5994元/吨，周环比下降0.71%、2.09%；毛利分别为14元/吨、106元/吨。PVC短期成本支撑仍存，供应预计小幅下降，游制品开工稳定，库存延续下降趋势。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带收窄，日K线触及中轨，日度MACD动能柱由红转绿；操作上，建议V2401合约轻仓试多，下方第一支撑位6000，第二支撑位5910。

※ 有色黑色

沪铝

夜盘AL2312合约涨幅1.43%。宏观面，市场认为，美联储利率决议上美联储将会维持5.5%利率不变，如果符合市场预期，这也将是本轮加息开始以来首次出现连续2个月不加息的情况，加上国内中央财政将增发国债1万亿，宏观情绪好转。基本面，部分地区铝土矿价格再度上调，国内氧化铝价格受到原料偏紧和刚需采购有所支撑；云南地区电解铝因枯水期跨度时间长及来年的工业用电需求量等原因，或有减产预期；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续小幅下降，建筑型材板块开工率下行仍拖累整体开工率，除了线缆板块行业延续旺季趋势，其余板块已有淡季氛围，后市来看，旺季将过，后续铝下游开工上行幅度有限，不过整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好，电解铝仍有支撑。现货方面上周下游补货意愿较弱，刚需采购为主，成交淡薄。操作上建议，沪铝AL2312合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

氧化铝

夜盘AO2312合约涨幅0.03%。宏观面，市场认为，美联储利率决议上美联储将会维持5.5%利率不变，如果符合市场预期，这也将是本轮加息开始以来首次出现连续2个月不加息的情况，加上国内中央财政将增发国债1万亿，宏观情绪好转。基本面，国内铝土矿现货货源紧缺，铝土矿供应收紧，近期铝土矿价格再度上调，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺加上成本上移限制部分产能；需求上，云南地区电解铝因枯水期跨度时间长及来年的工业用电需求量等原因，或有减产预期。总的来说，铝土矿供应紧张加上价格偏强对氧化铝有所支撑，加上消费旺季下游铝厂仍有一定采购刚需，供需紧平衡局面获将延续，短期维持高位震荡，操作上建议，氧化铝AO2312合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铜

铜主力合约先抑后扬，以涨幅0.42%报收，持仓量小幅增加。国内现货价格小幅走弱。国际方面，据ICSG报道仍处于铜相对短缺的大背景下，但从库存的角度看，LME库存累库现象明显，海外对铜的需求相对偏淡。国内方面，精铜的表观消费量9月仍保持小幅增长，SHFE库存亦保持相对低水位，国内对铜的消耗还是相对偏暖。美元指数仍保持高位运行，市场预期美国经济能在高利率环境下实现软着陆，而美国近期的经济数据似是也支持这一预期。短期来看美元或将继续保持高位运行，铜价上行空间有限。国内四季度的消费提振，及政策方面的引导支持，亦将从终端应用拉动消费，为铜价提供支撑。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴上方，DIF走平向下靠近DEA，红柱收窄。操作建议，轻仓日内震荡偏空交易，注意控制风险和交易节奏。

热卷

本期热卷周度产量小幅提升，周度产能利用率维持在80%附近。需求端，下游需求表现尚可，库存量继续下滑，表观消费量延续小幅提升。最后，近日宏观面利好对期价有提振作用，但粗钢减产预期增强，或减少炉料需求并影响钢价。 操作策略：HC2401合约短线震荡偏多交易，注意风险控制。

铁矿

铁矿石港口库存延续提升，由于疏港量下滑，供应量或进一步增加，只是目前库存仍低于去年同期1800万吨。需求端，钢厂高炉开工率及产能利用率变化不大，但随着时间推移，减产力度将增强。最后，近日宏观面利好对期价有提振作用，但粗钢减产预期增强，将减少炉料需求，矿价支撑减弱。操作上建议，I2401合约日内短线交易，注意风险控制。

焦炭

上周焦炭市场暂稳运行。矿区安检严格持续，炉料价格暂稳，焦企成本压力不减，吨焦亏损扩大，焦企生产积极性下降，钢厂利润不佳，铁水产量勉强维持供需平衡，高炉检修减产增多，钢厂日耗下降，采购放缓。宏观利好在产业链的传导较为滞后，需求未明显改善前市场有赖于政策信号的持续释放，钢厂利润已创年内低位，盘面情绪高涨，基本面拖累，黑色行情或延续震荡，关注粗钢减产情况及政策对终端实际需求的刺激。策略建议：J2401合约探底回升，市场情绪改善，不过基本面压力仍在，操作上建议以震荡思路对待，关注下方2240附近支撑，请投资者注意风险控制。本周来看：原料方面，主产地煤矿缓慢复产，焦煤供应保持偏紧，但下游采购谨慎，煤价普遍出现回调。供应方面，山西4.3米焦炉全部淘汰，煤价下行成本压力下降，厂内保持库存低位，即产即销，有观望心态。需求方面，宏观政策释放积极信号，铁水产量略有回升，钢厂减产不及预期，高炉产能及钢厂开工继续小幅增长，期现成交热度提升，盘面上行。需关注钢厂利润修复情况，若实际需求释放缓慢，钢厂将扩大减产范围，焦钢博弈持续。策略建议：J2401合约大幅上行，宏观释放利好，黑色板块走强，日BOLL开口走平，操作上建议延续震荡思路对待，关注上方2540附近压力，请投资者注意风险控制。

焦煤

上周炼焦煤市场偏弱运行。煤矿安检严格持续，焦煤供应缓慢恢复；部分区域大矿结束检修，原煤产量提升，前期中间商观望较多，拿货谨慎。钢厂利润亏损，焦炭三轮提涨搁置，焦钢亏损扩大，进行减产，1万亿国债短期提振市场情绪，而产业端利好传导较慢。本周来看：供应方面，部分煤矿事故仍发，安检保持偏严，焦煤供应增速缓慢，煤矿库存低位，但下游利润不佳，采购情绪偏弱，主产地焦煤现货下跌，焦煤竞拍流拍情况增多。需求方面，宏观政策释放积极信号，加上炉料成本小幅下移，吨焦利润由亏转盈，据Mysteel，山西4.3米焦炉全部淘汰，新增产能有滞后性，焦炭供应收紧，焦企整体保持库存低位，观望情绪较重，焦煤后续需求也将有一定收缩。需关注钢厂利润修复和减产力度。策略建议：JM2401合约大幅上行，宏观释放利好，黑色板块走强，但基本面需求尚未明显改善，操作上建议延续震荡思路对待，参考1720-1900元/吨，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

主力合约LC2401震荡走强，以涨幅2.53%报收，持仓量减少。现货价格小幅回落，锂精矿价格持续走低。从基本面上看，供给端碳酸锂国内产量受部分企业减停产及设备检修计划而小幅下降，进口量方面明显增长，表观消费量上涨；需求方面，下游材料整体围绕去库存的目标进行排产，外采碳酸锂补库意愿偏淡，以以产定销按需补库的操作居多。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴之下，DIF向上靠近0轴，红柱扩张。操作建议，轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险。

沪镍

周五夜盘ni2312合约小幅上涨。宏观面，本周美联储、英国央行和日本央行均将举行政策会议，美联储大概率维持利率不变，此外本周将公布的美国10月非农数据预计放缓，若后续经济明显放缓，美联储本轮加息或将迎来终结。基本面，全球精炼镍库存持续增加，且有新产能仍在投资建设中，国内方面，镍矿港口库存持续创新高，原料供应充足，但菲侓宾方面即将进入雨季，预计发运量将下滑，在炼厂产能高位运行对原料有大量需求的情况下，镍矿库存预计转向减少。技术面，ni2312合约1小时MACD柱正值持续扩大，操作上，建议震荡偏多交易，注意操作节奏。

沪铅

夜盘pb2312合约涨幅0.59%。宏观面，市场认为，美联储利率决议上美联储将会维持5.5%利率不变，如果符合市场预期，这也将是本轮加息开始以来首次出现连续2个月不加息的情况，加上国内中央财政将增发国债1万亿，宏观情绪好转。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，加上铅精矿的冬储需求，制约冶炼企业产量增幅；再生铅新投放产能不断落地，废电池供需缺口不断扩大价格高位运行，再生铅成本不断上移，上周开工率因部分铅炼厂停炉检修下滑，铅锭供应阶段性减少。下游方面，前期铅高价向下游传导不畅，铅蓄电池企业的成本压力增大，电动自行车蓄电池市场需求逐渐下滑，汽车蓄电池市场更换需求也表现一般，加上铅沪伦比值有所扩大，出口窗口关闭下，出口预期下降，后市总体需求上行空间有限。库存方面，部分铅炼厂处于检修状态，但铅消费表现一般，社会库存转增。现货方面，上周下游谨慎观望，成交情况较为清淡。操作建议，沪铅PB2312合约短期震荡交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收涨，沪金涨1.25%，报481.94元/克，沪银涨0.94%，报5883元/千克。周末巴以冲突持续，以色列于27日再次由陆地进军加沙地带。美国9月核心PCE物价指数同比上升3.7%，创2021年5月来新低，预期3.7%，前值3.9%；环比上升0.3%，符合预期，创2023年5月以来新高，前值0.1%。美国9月个人支出环比上升0.7%，预期0.5%，前值0.4%。美国核心通胀水平在个人支出不减的影响下再次上升，整体价格指数的上升或给予利率下行一定阻扰。美国10月密歇根大学消费者信心指数终值为63.8，预期63，前值63。美国10月一年期通胀率预期为4.2%，预期3.8%，前值3.8%，消费者信心指数超预期或暗示当前美国经济状况尚未出现显著放缓。往后看，短期内巴以冲突难以缓和，避险情绪或持续给予贵金属一定支撑，但中长期来看，较高的利率水平或增加贵金属持有成本，贵金属价格整体或将承压。操作上建议，日内观望为主，请投资者注意风险控制。

螺纹

本期螺纹钢周度产量继续小幅提升，但产能利用率维持在55%附近，且远低于去年同期水平；需求端，下游需求维持回暖趋势，库存量继续下滑；最后，近日宏观面利好对期价有提振作用，关注粗钢减产力度，炉料需求减弱对钢价影响。操作策略：RB2401合约短线震荡偏多交易，注意风险控制。

硅铁

上周硅铁市场偏弱运行。原料方面，兰炭价格松动，成本仍有下调空间。供应方面，硅铁盘面弱势，现货成交一般，厂家高位出货不畅，市场有观望心态，厂家接单有所承压，提产意愿不大。需求方面，钢价下跌，钢材需求收缩，钢厂亏损扩大，铁水产量回落，下游压价态度较强，厂家出货不畅，接单承压。本周来看：原料方面，兰炭价格松动，成本小幅下移，硅铁厂家利润有所修复，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率42.13%，环比增1.37%；日均产量16445吨，较上期涨422吨。需求方面，五大钢种硅铁（周需求）：22198.7吨，环比上周涨0.66%，银十结束，十月钢招收尾，钢厂利润低位，新一轮钢招进场缓慢，受宏观利好提振盘面走强，但实际需求释放缓慢，钢厂仍存减产预期，上下游间存在博弈，预计现货维持弱势。策略建议：SF2312合约震荡上行，在库存和成本拖累下反弹表现不如锰硅，操作上建议多单持仓观望，市场多空聚集，场外谨慎追多，请投资者注意风险控制。

工业硅

上周工业硅现货偏弱运行。硅厂低价出货意愿不高，出货不畅，下游需求延续弱势，硅片企业下调开工率，硅片排产下降，库存累积，厂家压力大，现货成交不佳，多晶硅采购需求收缩，价格有走跌预期，电池价格跌势尚未企稳，组件成交重心下移，终端需求恢复缓慢。本周来看：供应方面，据SMM调研，工业硅供应端维持高开工率：新疆样本硅企（产能占比79%）周度开工率在65%；云南样本硅企（产能产比30%）周度开工率在97%，四川样本硅企（产能占比32%）周度开工率在74%，整体供应充裕，不过随着枯水期到来，云南四川地区电价上涨，成本增加需求疲软，厂家挺价意愿较强，或进行减产。需求方面，下游成交冷清，多晶硅价格持续走低，光伏产业链弱势，硅片、组件价格下行，市场整体较为悲观，下游延续压价采购态度，工业硅在供需偏宽的现状下，还面临仓单注销对现货的压力，宏观释放的利好短期在光伏产业链方面释放的利好不显著，期现均走弱。技术上，Si2401合约震荡下行，日BOLL指标开口扩大，k线沿下轨运行。操作上继续以弱势震荡思路对待，中期考虑逢高布空，请投资者注意风险控制。

锰硅

上周锰硅市场偏弱运行。原料方面，下游压价，锰矿价格偏弱运行，化工焦保持坚挺，不过随着枯水期到来部分地区电费由上涨预期，厂家成本压力增加。供应方面，部分厂家亏损扩大进行停减产，整体开工下滑。需求方面，部分厂家成本高位，低价惜售，出货谨慎，且钢价震荡下行，钢厂亏损，检修停减产范围扩大。宏观方面，政策释放超预期利好，在基建和地产方面或刺激一定需求，短期市场交易信心回升，不过基本面压力仍存，上下游成交或有僵持，11月钢招在即，底部存一定支撑，预计现货价格持稳。本周来看：原料方面，锰矿维持弱势，南方电费高位，化工焦有调降预期，厂家仍处亏损。供应方面，宁夏下发四季度能耗控制文件，部分厂家观望为主，内蒙多数厂家交付订单，低价惜售，南方厂家保持低开工。需求方面，钢厂减产预期确定性增加，不过基建方面利好消息刺激市场情绪，铁水产量小幅回升，高炉开工高位，短期锰硅需求有一定支撑，中期或回归弱势，需关注钢厂利润情况。策略建议：SM2312合约震荡上行，5日均线反弹，宏观情绪带动，锰硅跟随板块走强，基本面未改善的情况下，盘面情绪回归理性后或出现回落，操作上建议以震荡思路对待，关注上方6730附近压力，请投资者注意风险控制。

沪锡

夜盘SN2312合约涨幅1.05%。宏观面，市场认为，美联储利率决议上美联储将会维持5.5%利率不变，如果符合市场预期，这也将是本轮加息开始以来首次出现连续2个月不加息的情况，加上国内中央财政将增发国债1万亿，宏观情绪好转。基本面上，锡矿供应预期收紧，近期云南和江西地区的精炼锡冶炼厂周度开工率回升，后市生产维稳，锡锭进口窗口全面开启，将对锡供应有所补充，国内锡锭供应相对宽松，旺季下游企业订单有所增加，且国内锡锭社会库存去库，后市仍需关注下游企业旺季后半段订单的增量幅度。现货方面，上周锡价重心下移，市场成交较为冷淡。操作上建议，SN2312合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

不锈钢

周五夜盘ss2312合约小幅上涨。宏观面，本周美联储、英国央行和日本央行均将举行政策会议，美联储大概率维持利率不变，此外本周将公布的美国10月非农数据预计放缓，若后续经济明显放缓，美联储本轮加息或将迎来终结。基本面，原料方面，印尼方面镍铁产量或将进一步减少，原料供应的减少预计在一定程度上支撑不锈钢价格；库存方面，上周不锈钢社会库存连续三周下降，加上钢厂减产对不锈钢价格同样有利好，但还需观察终端需求恢复情况。技术面，ss2312合约1小时MACD柱正值持续扩大，操作上，建议轻仓做多，入场点位参考：14610-14660元/吨，止损点位参考：14510-14560元/吨，注意风险控制。

沪锌

夜盘zn2312合约涨幅1.43%。宏观面，市场认为，美联储利率决议上美联储将会维持5.5%利率不变，如果符合市场预期，这也将是本轮加息开始以来首次出现连续2个月不加息的情况，加上国内中央财政将增发国债1万亿，宏观情绪好转。基本面上，锌矿后续进口量或仍延续高位，在原料充足加上利润驱动下，锌炼厂方面产量仍是高位运行，加上随着部分炼厂检修完毕，也将贡献部分增量，而且海外锌库存持续下降，国内进口窗口打开，内强外弱格局下，库存或将向国内转移，进口锌锭仍有冲击，供应呈现上涨趋势不变。需求端，上周下游各版块开工环比提升，镀锌此前因会议限产结束，企业恢复正产生产带动开工上行，其余板块开工稳定，不过各板块订单情况不及预期，锌下游消费表现整体不佳，特别是镀锌企业开工较往年相对疲软，房地产市场信心不足下影响黑色价格，整体镀锌表现不及预期，但库存低位加上国内经济政策维持宽松向好支撑锌价，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况。现货方面，上周现货市场交投氛围一般，下游接货情绪较差，部分地区升水下滑。操作建议，沪锌zn2312合约短期在20800-21500区间低买高卖交易为主，注意风险控制和交易节奏。

※ 每日关注

16:00 瑞士10月KOF经济领先指标

17:00 德国第三季度未季调GDP年率初值

17:30 英国9月央行抵押贷款许可

18:00 欧元区10月工业景气指数

18:00 欧元区10月消费者信心指数终值

18:00 欧元区10月经济景气指数

21:00 德国10月CPI月率初值

22:30 美国10月达拉斯联储商业活动指数

A股解禁市值为：357.57亿

新股申购：联域股份、美心翼申