沪铜早间小幅低开，日内跌势进一步加剧，收盘时下跌1.08%。外围市场情绪保持谨慎，A股的下跌削弱了市场信心，供需面未能提供明显支撑，沪铜价格重心再度下移。

美国债券收益率持续飙高，美元也在高位运行，而中东冲突愈演愈烈，投资者积极避险，转向更稳定的投资工具，外围市场情绪因此保持谨慎。国内方面缺乏更多的利好消息来刺激市场，同时A股继续走弱，市场信心不足，对金属价格产生了一定的拖累。

供应端，9月份，由于国内华北和西北地区炼厂产能的集中释放，电解铜产量同比显著增长14%。在需求端，价格中枢的震荡走低促使下游买家更愿意进行采购，市场提货和成交状况得到改善。此外，精废价差在低位运行，这使得精铜杆的消费表现超出了预期，企业周开工率也达到了85%，创下年内新高。

现货端，由于现货铜价的再次下跌，下游接货方从原本的压价采购策略转变为积极逢低采购。然而，实际采购活动并未因此显著增加，需求方面的改善较为有限，总体成交量表现平平。

整体来看，美债收益率及美元表现强势，巴以冲突日益加剧，这些因素对风险资产价格构成压力，导致沪铜承受下行压力。此外，内外交易所库存均呈现增长态势，进一步表明供应充足。然而，终端消费市场的表现并未如预期般强劲，无法为铜价提供驱动力。因此，预计短期内铜价将继续在弱势区间运行，我们应维持偏空的思路看待。