相关征求意见稿规定，每家可分别委托3家期货公司进行期指交易

据获悉，《关于合格境外机构投资者投资股指期货有关问题的暂行规定》（征求意见稿）(下称《规定》)已于近日下发到部分合格境外机构投资者（QFII）手中。《规定》要求，QFII投资股指期货应当遵循风险管理原则，只能从事套期保值交易。

根据《规定》，在任何交易日日终，QFII持有的股指期货合约价值不得超过其投资额度；在任何交易日日内，QFII交易的股指期货合约价值也不得超过其投资额度。投资额度是指QFII获得国家外汇管理局批准并实际汇入的投资本金金额。截至今年3月底，外管局已累计向88家QFII发放总计170.7亿美元投资额度。

《规定》要求，QFII投资股指期货应当根据持有的不同证券账户，分别向中金所申请股指期货交易编码，各个账户应当独立运作。每家QFII可以分别委托3家境内期货公司进行股指期货交易。QFII托管人及期货公司应当严格执行QFII投资股指期货的有关规定，加强对QFII投资行为的监督、核查和风险控制，及时向证监会和外管局报告异常交易和违法违规行为；托管人应当每月向证监会报告QFII投资股指期货的投资和交易情况。

“监管部门允许QFII可分别通过3家期货公司进行期指交易，应是出于分散风险的考虑，QFII也可借此避免自己的持仓暴露。”一家期货公司高管向期货日报记者表示，QFII的分仓虽能促进国内期货公司提升专业水平，但有可能会加剧期货业的手续费竞争。

根据征求意见稿，QFII投资股指期货的交易和持仓额度并非此前业内人士预计的按照其投资额度的百分比进行限定。分析人士指出，若是QFII投资期指只能从事套期保值交易，监管部门就可根据股票市场和股指期货市场跨市场监管体系计算QFII的股票持仓，从而限定QFII利用股指期货进行套期保值的合约数量，市场此前担心的QFII可能操纵期指的情况就不会出现。

有业内人士表示，QFII不会很快参与国内股指期货交易。在相关规定正式公布之后，QFII首先需要明确交易结算模式，交易执行、资金划拨、资金清算、会计核算、保证金存管等业务，然后才能在中金所办理开户并申请套期保值额度，最后进场交易。以此计算，至少需要数月时间。

QFII有关人士则希望，鉴于QFII投资股指期货经验丰富，内控机制较为完善，在适当时机可考虑放开其在期指市场中只能进行套期保值的限制。