瑞达期货研究院

※ 财经概述

财经事件

1、国家一揽子化解地方政府债务风险方案正加速落地。时隔一年多，特殊再融资债券发行再次启动。内蒙古特殊再融资债招标10月9日完成，全场倍数均超过15倍。截至目前，已有内蒙古、天津、辽宁、重庆、云南、广西等地共将发行特殊再融资债券约3167亿元，超过2022年全年额度，市场普遍预计后续还将有其他省份跟进发行。

2、国家领导人会见美国国会参议院多数党领袖舒默一行时指出，中美两国经济深度融合，你中有我，我中有你，可以从对方发展中获益。全球疫后复苏、应对气候变化、解决国际和地区热点问题，都需要中美协调和合作。

3、新一轮巴以大规模冲突仍在持续，双方伤亡人数已超6000人。多个飞往特拉维夫航班被暂停，中国多家旅行社近期赴以旅行团取消。出于对以色列安全局势担忧，英伟达取消原定于10月15日-16日在特拉维夫举行的年度AI峰会线下会议。外交部发言人毛宁表示，中方高度关注近来巴以冲突持续升级，对冲突造成平民伤亡感到十分痛心，反对和谴责伤害平民的行为。当务之急是尽快停火，保护平民，防止局势升级。

4、美国财长耶伦表示，美国可能采取措施，强制执行每桶60美元俄油价格，美国债券市场动荡并未导致市场“功能紊乱”，剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀“表现得非常好”。

※ 股指国债

A股主要指数节后偏弱震荡。三大指数集体低开，盘中均跌超1%。截至收盘，沪指跌0.44%，深证成指跌0.03%，创业板指跌0.26%。四期指均收跌。沪深两市成交量有所回升，北向资金大幅净流出。基本面上，9月份中国制造业PMI录得50.2%，是4月份以来首次升至扩张区域。不过假期旅游消费数据显示内需复苏仍显缓慢，房地产市场疲态依旧，不过在稳增长政策发力以及经济持续性复苏的预期加持下，A股支撑性因素或进一步得到强化。预计经济基本面、股市流动性及情绪面的驱动力逐步回升，A股在低估值的背景下将有大概率迎来反弹行情。而外围环境的担忧因素仍是美债收益率的居高不下，A股短线或仍呈现区间震荡态势。策略上，关注A股日内量能变化，短线谨慎对待，中长线偏多为主。

周一期债主力合约持续反弹，尾盘有所回落，整体小幅上行约0.02%。内蒙古开启新一轮特殊再融资债发行，更多省份将跟进，再融资债落地对信用影响较大，对利率债冲击较为有限。短期债市进入宽信用观察期，长端利率或将高位盘整，而资金面有望转松或将带动短端利率有所修复。海外及汇率方面，巴以冲突推动油价和金价大幅反弹，或将影响全球通胀格局和央行的加息进程，短期人民币汇率或仍偏弱震荡。

周一央行在公开市场实现净回笼2990亿元，央行结束此前连续三周净投放，转为净回笼。DR001小幅上行约12bp至1.73%附近，随着专项债供给高峰过去以及月初资金需求转弱，预计短期内资金价格或将有所回落。从技术面上看，当前10年期国债收益率小幅下行2bp至2.67%附近，预计短期内收益率或将围绕2.65-2.75%区间震荡。操作上，本周期债主力合约或以震荡为主，市场对后续走势仍有分歧，建议投资者保持谨慎；短期可关注曲线走陡机会，当前10Y-2Y 国债现券利差或存在一定做多机会。

美元/在岸人民币

周一晚间在岸人民币兑美元收报7.2911，较前一交易日升值99个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1789，调升9个基点。最新非农就业报告显示，美国雇主加快了招聘步伐，9月份新增就业岗位336,000个，是经济学家预期的两倍多；美国9月ISM制造业PMI指数上升至49，虽然仍位于收缩区间，但收缩程度为近一年来最低，显著好于预期。招聘人数意外激增以及制造业复苏超预期，令市场预计12月加息的可能性约为50%。10月7日，经文旅部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数同比增长71.3%；实现国内旅游收入同比增长129.5%，文化和旅游行业恢复势头强劲，全国假日市场平稳有序；此外，我国9月制造业PMI比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间，供需两端持续改善，经济企稳回升，为稳定人民币汇率打下基础。总体来看，美联储就业数据超预期增加年底再度加息的可能性，或使得人民币短期内呈震荡偏弱趋势，但从长期来看，加息不可持续，人民币仍将回归一个相对稳定的水平。

截至周一美元指数跌0.03%报106.07，非美货币多数上涨，欧元兑美元跌0.19%报1.0567，英镑兑美元涨0.02%报1.2240，澳元兑美元涨0.43%报0.6411，美元兑日元跌0.52%报148.51。在近期巴以冲突升级的情况下，美国财长耶伦表示美国可能采取措施，强制执行每桶60美元俄油价格。她也表示美国债券市场动荡并未导致市场“功能紊乱”，同时剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀“表现得非常好”。耶伦发言整体偏鸽，整体或抑制市场对原油价格再次飙升的担忧。美联储副主席杰斐逊表示，将会留意美债收益率上升带来的紧缩效应；美联储可在维持更好风险平衡的同时谨慎采取行动；当前说美联储已经完成加息进程可能还为时过早；债市收益率的上行可能反映了经济的强势，也可能意味着风险，整体发言基调相对中性。往后看，市场对美国中长期利率水平预期或持续抬升，美元指数或在预期支撑下维持于高位震荡。

周一中证商品期货指数跌2.39%报1828.67，呈震荡偏弱趋势；CRB现货指数近一月以来也是呈现低位运行的特点。晚间国内商品期货夜盘收盘多数下跌，能源化工品表现疲软，纯碱跌2.69%，燃油跌2.21%。黑色系多数下跌，焦炭跌3.04%，焦煤跌2.13%。农产品普遍下跌，豆二跌2.21%。基本金属涨跌不一，沪镍涨2.24%，沪锌跌1.44%。

国内PMI重回扩张区间，但由于双节期间海外市场表现不佳，我国商品价格表现或将存在一定差异。具体来看，能源化工品价格仍偏强震荡，但巴以冲突又燃战火，或对油价产生影响，需进一步观察；房地产高频数据表现不佳，建筑业受制与资金情况下，需求表现平淡，黑色系商品期价缺乏支撑；海外贵金属价格受美联储年底加息预期升温影响而连续下跌，国内贵金属价格也有所承压；农产品方面总体缺乏上升动力，多数商品价格震荡运行，不确定性较大。十月黄金周消费有所复苏，但总体体现在文旅方面，商品需求仍待复苏，并且随着美联储宽松货币政策缓慢转向，全球经济将逐渐步入衰退阶段，或将持续冲击大宗商品市场。

集运指数(欧线)

周一集运指数（欧线）期货合约低开高走，主力合约EC2404收涨0.74%。欧元区由于高通胀限制进口需求，“旺季不旺”特征尤其显著，集运期货（欧线）进一步承压。最新SCFIS欧线结算运价指数为623.99点，较上周下降22.88点，环比回落3.5%，降幅进一步收缩，但集运行业疲弱态势未改。2021年新船订单于今年10月进入集中交付期，部分班轮公司或将调整运力维持运价，运力部署因巴拿马运河问题也将更多投放在欧线上，未来9个月内欧线集运市场运力过剩的格局确定性较高，外加欧洲经济下行压力大，接下来EC2404下行的可能性较高。反观美国，9月ISM制造业PMI指数上升至49，虽然仍位于收缩区间，但收缩程度为近一年来最低，显著好于预期，有利于美线需求复苏，预计美线市场依旧强于欧线。目前来看，欧线的运力供给宽松格局难改，需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向，且最新现货指数在货量的支撑下回落显著，或推动集运期价进一步下跌。操作上，建议投资者偏空为主，注意操作节奏及风险控制。需要注意的是，巴以冲突又燃战火，加剧中东地区的不稳定性和不确定性，或间接影响外贸运输。

※ 农产品

隔夜豆一上涨了1.24%，从基本面来看，长假期间，南方产区新豆上市量逐渐增加，江苏、安徽、河南部分地区开始步入大量上市期。不过，近期南方产区各地不时有雨，使得大豆水分较高，走货节奏放缓，大豆价格或将有所下跌。东北产区各地大豆上市，供应压力加大。但是由于今年大豆蛋白含量与去年相差不大，且部分大豆货源水分较大，各收购主体囤货意愿不高，市场走货不快。预计短期内大豆价格或将有所下跌。盘面来看，收割压力来袭，且外盘偏弱，反弹力度有限。

隔夜豆二上涨了-2.21%，截至9月1日，美国国内大豆库存降至两年来最低的2.68亿蒲式耳，比分析师的平均预期高出2600万蒲式耳。报告小幅利空。另外，大豆正在收割，并且，美国密西西比河水位低，美国国家气象局称，本周密西西比河下游的一段关键河段水位降至距离历史最低水位只有几英寸的距离，预计将继续接近历史最低水平，预计之后的数据显示美豆出口数据疲软，拖累了美豆的走势。由于条件有利，农民在大豆收割方面进展迅速，美国农业部天气报告预测，未来五天美国中部将出现“完全干燥的天气”。利好美豆的的收割。截至上周四，巴西2023/24大豆种植率已达5.2%，创历史同期最快进度。巴西收割进度良好，也限制了盘面的价格。盘面来看，豆二低开低走，不过节后开工率恢复，预计对大豆的库存有一定的消化，预计继续下行的空间有限。

长假期间，各地产区晚熟富士陆续交易，西部晚熟富士受降雨影响，供应量增加有限，优质货源价格较为坚挺，陕西洛川纸袋晚富士70#起步价格在4.2元/斤附近。但次果等低价晚熟富士苹果价格相对走弱，优质果和次级果价格分化较为明显。总体上，新季晚熟富士上市供应量未见明显增多，且库内剩余货源较少，后市新季晚熟富士价格有走高可能，支撑苹果市场。操作上，建议苹果2401合约短期逢低买入多单。

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周一下跌，市场等待USDA供需报告。隔夜玉米2401合约收涨0.16%。美国农业部(USDA)公布季度库存报告显示,截止9月1日美国玉米库存为13.61亿蒲式耳，较去年同期下降1%,且低于此前市场预估为14.29亿蒲式耳，报告数据利多，使得美玉米上涨。国内方面，东北地区新粮单产整体提升，基层种植户售粮整体较为积极，新玉米持续上市，市场供应整体宽松。烘干塔和贸易商收购为主，出粮利润良好，暂无存粮计划。深加工多数开秤收购新季玉米，整体控制收购节奏，随收随用，个别深加工有意少量建库。华北黄淮产区玉米价格大幅走低，基层新粮收购价下降，基层种植户售粮情绪减弱，市场玉米流通减少，压价情绪转弱，跌势有所放缓。整体而言，在新粮上市压力下，现货市场表现较弱。盘面来看，在现货价格偏弱影响下，期价再度下探。不过，对于2401合约而言，盘面价格接近成本位附近，继续下跌空间或将有限，激进者可尝试在2550附近轻仓试多。

洲际交易所(ICE)棉花期货周一持稳，因供应担忧挥之不去抵消美元走强，且投资者在等待月度供需报告，交投最活跃的ICE 12月期棉收跌0.18美分或0.2%，结算价报86.96美分/磅。美国农业部报告显示，截止2023年9月28日当周，美国2023/24年度陆地棉净出口签约量为5.44万吨，较前周和前四周平均值显著增长。

国内市场：新季棉花陆续开采，新疆产区手摘棉收购价格相对平稳，南北疆部分地区机采棉少量采摘，贸易商报价8元/公斤左右，与轧花厂开秤预期差距较大，大面积采收尚未开始，市场持观望态势。总体上，新棉主流收购价格未定，市场转而积极拍卖储备棉为主。节日期间储备棉竞拍成交率逐渐回升至九成附近，成交价上涨为主。下游纺企开机维持低位，布厂开机维持八成左右，节后终端开机有所回升可能。操作上，郑棉2401合约价格暂且观望。

红枣

据我的农产品网知，目前已有将近三成客商前往新疆采收新枣前准备工作，存在部分定园，阿克苏新枣定园价格为4.5-5.0元/公斤，预计10月底新季干制红枣价格或在8元/公斤左右。销区来看，河北崔尔庄市场红枣主流价格较节前变化不大，优质货源仍较为紧张，价格相对坚挺。出货速度相对缓慢，部分客商让价出货。下游多数少量补货为主，购销市场一般。当前红枣价格上有压力，下有支撑，节后维持宽幅震荡可能。操作上，建议郑枣2401合约短期在13100-13600元/吨区间高抛低吸。

淀粉

隔夜淀粉2401合约收涨0.74%。在集中上量压力下，玉米收购价弱势下行，淀粉成本支撑减弱，节日期间现货价格同步下滑。不过，节日期间整体走货相对良好，部分企业甚至出现出货排队的情况，且节前企业库存天数普遍偏低，节后下游企业又存在有刚需补库的需求，对淀粉市场价格有所支撑，继续下跌空间相对有限。盘面来看，隔夜淀粉小幅回升。对于2401合约激进者可尝试在2850附近轻仓试多。

鸡蛋

假期初期，市场走货速度放缓，各环节消化库存为主，蛋价承压下行，节中市场受旅游餐饮需求增加，叠加部分贸易商阶段性补货增加，对蛋价形成一定支撑，蛋价出现小幅反弹，但市场上涨动力不足，小涨后逐渐企稳。整体来看，节日期间蛋价总体有所下滑。且鸡蛋整体供应仍呈增加的态势，对行情仍有一定压力。另外，玉米和豆粕价格回落，成本支撑力度减弱。不过，随着假日结束，学生返校、各行业返回岗位等，下游市场或有一定补货的需求，或对蛋价有所支撑。盘面来看，今日鸡蛋期价低开低走，近月2311合约减仓现象较为明显，多头有主动离场之势，暂且观望。近期关注现货变化。

生猪

从需求来看，节日过后，需求有阶段性的回落的情况，白条走货一般，现货价格有所回落。从供应端来看，养殖散户、规模猪场生猪出栏节奏加快，且养殖厂挂牌价也在不断下调，叠加冷冻猪肉不断投放，生猪市场供给偏松。盘面来看，猪价低开低走，预计短期维持偏弱运行的态势。

豆粕

周一美豆上涨了-0.18%，美豆粕上涨了0.56%，隔夜豆粕上涨了-1.16%，美豆粕上涨了-4.47%。节日期间，美豆以及美豆粕表现偏弱。一方面，受USDA报告小幅利空的影响。另外，美豆收割天气较好，美豆集中上市的压力增加。同时，节日期间来自中国的需求减弱，加上美国密西西比河流域的水位偏低，限制美豆的出口，美豆出口表现不佳，美豆走势偏弱。最后，巴西的播种进度较快，也压制市场。从国内的市场来看，节日过后，市场恢复生产，开机率预计有所恢复，下游也有一定的补库的动作，不过由于前期的库存偏高，库存消化情况仍有待观察，限制豆粕的走势。盘面来看，豆粕开盘低开低走，美豆运输的问题暂时还没有开始影响盘面，盘面受库存压力较大，短期预计维持弱势走势为主。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一休市。隔夜菜油2401合约收涨-0.03%。加拿大油菜籽大部分地区的收获接近尾声，季节性收获压力仍然是菜籽市场主要的利空因素。另外，马棕9月继续累库预期较强，与此同时印度需求偏弱使得棕榈油期价承压。同时，美豆下挫给美豆油带来成本压力，叠加国际原油大幅下挫给美豆油生物柴油需求带来重创。外盘油脂表现仍然偏弱，拖内国内市场走势。不过，加籽压榨利润丰厚，仍然对油菜籽价格具有支撑作用。国内方面，进口菜籽油厂开机率持续偏低，菜油供应端压力不大。且长假期间餐饮业火爆，油脂消耗较快，节后终端集中补货的可能性较大。同时，因大豆加工厂节日期间大面积停机，豆油减产明显，短期支撑整体植物油市场。不过，随着补库结束，需求再度回归常态，而四季度进口菜籽到港量将明显增加，菜油供应压力趋增，继续压制盘面走势。盘面来看，受国际油脂下挫影响，油脂整体走势偏弱。不过，加籽跌幅明显低于美豆油及马棕油，使得菜油表现强于豆棕。

棕榈油

周一马棕上涨了0.19%，隔夜棕榈油上涨了-1.31%，马来西亚棕榈油局(MPOB)将于10月10日公布棕榈油供需报告，报告前一项调查显示，马来西亚9月底的棕榈油库存预计为238万吨，环比增加12.05%，达到去年10月以来最高水平;马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，9月马来西亚棕榈油产量环比下降0.2%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降1.49%，出油率（OER）环比增加0.25%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚9月棕榈油出口量为1299187吨，较8月出口的1201488吨增加8.1%。从产量来看，减产幅度有限，出口增速增长有限，利空市场。从外盘的情况来看，原油方面，俄罗斯再次部分解除燃料出口禁令，加剧了宏观经济逆风导致的需求担忧。增加棕榈油的价格压力。另外，马来棕榈油也创出新低，因为担心主要进口国放慢采购。国内方面来看，国内油脂市场方面，节前国内三大植物油库存维持高位运行，节后需求回落，油脂库存压力可能再度攀升。盘面来看，节后需求转淡，库存压力犹存，预计震荡偏弱为主。

花生

供应端，处于新作上市时间窗口，供应量增加，对花生价格有一定的负面影响；需求端，花生油、花生粕价格弱稳定运行，油厂走货一般，压榨利润持续下降，处于亏损状态，开机率维持低位运行。总体来看，国庆期价部分产区多阴雨天气，耽搁上市进度，节后天气放晴，新作上市量有所增加，供需格局趋于宽松，加之需求未发生明显改变，价格短期继续承压，需持续关注新作上市情况。盘面上，花生2311合约走势较弱。建议花生2311合约逢高短空交易。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周一下跌，因美豆上市压力仍存。隔夜菜粕2401合约收涨-1.43%。美国农业部(USDA)公布的报告显示，截止9月1日美国当季大豆库存为2.68亿蒲式耳，较去年同期下降2%，此前市场预估为2.42亿蒲式耳。高于市场预期，报告数据偏空。且随着美豆收割持续推进，新豆集中上市压力加大。另外，南美天气维持良好，种植进程稳步推进。拖累美豆市场价格，国内粕类同步承压。国内市场而言，油厂菜籽开机率持续偏低，菜粕产出相对有限，供应压力减弱。且菜粕性价比提升，对需求有所利好。不过，现货价格大幅调降，拖累期货市场走势。进入10月，水产养殖基本结束，菜粕刚需减少，后期走势受到豆粕的走势影响较大。豆粕来看，节日期间油厂大面积停机导致豆粕减产且下游存在短期补货的需求，对豆粕市场价格有所利好。盘面来看，隔夜菜粕继续走低，整体仍然偏弱。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周一上涨，受助于全球供应紧张。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘上涨0.44美分或1.60%，结算价每磅27.18美分。巴西糖出口量仍维持增长态势，港口待运量维持高位。巴西9月出口糖量为321万吨，较上年同期增加4.18%，2023/24榨季4-9月巴西累计出口糖1653万吨，同比增加15.89%。国内市场:虽然23/24制糖期内蒙古甜菜种植面积预计同比减少40万亩，糖产量初步预计在50万吨左右，少于上制糖期为58.3万吨，但是新榨季北方糖厂已经开榨，市场供应预计增加，将缓解国内供应紧张局面。不过节日期间外盘原糖价格收涨，对国内糖价仍有支撑。预计后市糖价震荡为主。

豆油

周一美豆上涨了-0.18%，美豆油上涨了-2.64%，隔夜豆油上涨了-1.03%，俄罗斯再次部分解除燃料出口禁令，加剧了宏观经济逆风导致的需求担忧。原油下跌，对油脂的价格拖累较大。另外，美豆方面，美国农业部表示，截至9月1日，美国国内大豆库存降至两年来最低的2.68亿蒲式耳，低于去年同期的2.74亿蒲式耳。但该数字比分析师的平均预期高出2,600万蒲式耳。另外，受美国密西西比河流域水位偏低的影响，限制美豆的出口，也拖累油脂的价格。从国内的情况来看，节日过后，工厂复工复产，开机率有所回升，下游也有一定的补库的积极性，不过前期库存偏高，下游消化力度仍有待观察，限制豆油的走势。盘面来看，豆油低开后偏弱运行，美豆运输问题暂时难以影响市场，盘面受库存压力影响较大，短期预计维持偏弱运行为主。

※ 化工品

沥青

巴以冲突升级加剧中东地缘局势动荡，市场担忧中东原油供应风险，国际原油期价出现反弹；国内主要沥青厂家开工下降，厂库及贸易商库存继续回落；炼厂供应较为平稳，低价资源成交活跃，华北、东北现货价格小幅下调。国际原油深幅回调带动市场氛围，短线沥青期价呈现宽幅整理。前20名持仓方面，BU2401合约多空增仓，净多单小幅回落。技术上，预计BU2401合约期价考验3600区域支撑，短线呈现宽幅整理走势。操作上，短线交易为主。

苯乙烯

隔夜EB2311合约偏弱震荡，收于8488元/吨。长假期间国际油价大幅下跌，尽管后因巴以冲突而有所反弹，但目前影响相对有限，市场对未来经济下行的担忧限制油价涨幅。苯乙烯成本端松动，推动价格重心下移。部分装置重启后产量逐渐提升，国内供应短期有一定增量。短期成本端扰动较大，整体走势偏弱。盘面上，EB2311日度布林线震动波带收窄，日度MACD绿色动能柱扩大。操作上，建议暂时观望。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷下跌0.12%至58.51%；截至10月9日，华东主港地区MEG港口库存总量107.15万吨，较上一统计周期减少0.95万吨，主要港口转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷上涨0.43%至89.19%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价下行空间有限。技术上，EG2401合约上方关注4200附近压力，下方关注4100附近支撑， 建议区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃在产产线数量持续增加，本周2条生产线点火，开工率提升，产量维持稳定，下周前期点火生产线或将陆续出玻璃，日产量或将延续增长趋势。受北方赶工影响，深加工企业订单增多，加工厂补库积极，玻璃企业产销平衡，假期原片库存累积幅度大幅低于市场预期，价格稳中有升。但受供应增加和北方淡季临近影响，价格上方空间预计有限。FG2401合约短线关注1730附近压力，建议在1700-1730区间交易。

燃料油

巴以冲突升级加剧中东地缘局势动荡，市场担忧中东原油供应风险，国际原油期价出现反弹；上周五新加坡燃料油市场小幅整理，低硫与高硫燃料油价差升至170美元/吨。LU2401合约与FU2401合约价差为1046元/吨，较上一交易日回落26元/吨；国际原油深幅回调，低高硫期价价差小幅缩窄，燃料油期价呈现宽幅整理。前20名持仓方面，FU2401合约多单减仓，净多单大幅回落。技术上， FU2401合约考验3300区域支撑，建议短线交易为主。LU2401合约考验4400区域支撑，短线呈现宽幅整理走势。操作上，短线交易为主。

塑料

隔夜L2401合约区间震荡，收于8110元/吨。长假期间国际油价大幅下跌，尽管后因巴以冲突而有所反弹，但目前对原油产出影响相对有限，市场对未来经济下行的担忧限制油价涨幅。油制LLDPE成本端松动，推动价格重心下移。供应端，生产企业陆续恢复上产，供应压力增大。库存方面，节后社会库存以及生产企业库存均有累库现象，社会库存略高于去年同期。下游企业刚需采购，部分企业对后市原料行情持有偏空心态。节后下游企业陆续恢复生产，目前除农膜、PE管材行业开工率略有提升，其他行业小幅下降。成本下滑，生产企业累库，供应压力未缓解，短期LLDPE基本偏空。面盘面上，L2401合约日度布林线震动波带张口向下，日度MACD绿色动能柱扩大。操作上，建议L2401合约短线轻仓试空，参考止损点8250。

甲醇

近期国内甲醇供应端整体仍相对充裕，甲醇装置检修/重启并存，开工仍处于相对高位状态。因物流运输受限，节后内地甲醇企业多有累库但整体压力可控。10月初海外部分装置检修，或对后期进口到货缩量形成一定支撑，而需求方面，天津烯烃项目据悉已陆续重启，加上当前沿海MTO整体运行平稳，CTO/MTO行业开工率得到提升，或对沿海去库形成较强驱动。但考虑到行业仍处亏损中，经济性偏弱，价格压力犹存。不过国内煤炭价格稳中稍推涨，给予甲醇成本支撑。MA2401合约短线或呈震荡运行，建议在2450-2520区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费下跌至1091元/吨附近，加工利润走弱。需求方面，短纤产销较前一交易 日上涨70.07%至99.74%，产销气氛升温。短期国际原油价格上涨增强短纤成本支撑，预计期价下行空间有限。技术上，PF2311合约下方关注7450附近支撑，上方关注7600附近压力，建议区间交易。

LPG

巴以冲突升级加剧中东地缘局势动荡，市场担忧中东原油供应风险，国际原油期价出现反弹；华南液化气市场回落，主营炼厂普跌调整与码头价差，下游补货情绪不足；外盘液化气价格回落，沙特10月CP继续上调，进口气成本高企支撑市场；华南国产气价格下跌，LPG2311合约期货较华南现货升水为284元/吨左右，较宁波国产气升水为54元/吨左右。LPG2311合约多单增仓，净多单出现增加。技术上，PG2311合约考验5300区域支撑，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。

聚丙烯

隔夜PP2401合约震荡下行，收于7530元/吨。长假期间国际油价大幅下跌，尽管后因巴以冲突而有所反弹，但目前对原油产出影响相对有限，市场对未来经济下行的担忧限制油价涨幅。油制PP成本端松动，推动价格重心下移。随着新装置投产，节后供应端压力持续增大，下游工厂接货意愿平淡，上游及中间商降库速度缓慢。生产企业累库，市场以消化库存为主。成本端下滑，且节后供应以及库存方面均有一定压力，短期PP基本面偏弱。盘面上，PP2401合约日度布林线震动波带收窄，日度MACD绿色动能柱增大；操作上，建议PP2401合约短线轻仓试空，参考止损点7750。

天然橡胶

近期国内外产区雨水干扰因素仍在，原料释放不及预期，收购价格上涨，成本端给予节后市场一定支撑。本周青岛地区天胶保税和一般贸易库存继续呈现去库态势，假期下游轮胎厂放假时间少于去年同期，生产积极性较好，对原材料补库积极性提高，青岛库存总出库率大于入库率，但节后船期集中到港，云南替代指标也将陆续进入，关注青岛地区库存变化，ru2401合约短线关注14500附近压力，建议在14050-14500区间交易。

纯碱

近期国内纯碱产量稳步提升，供应增加，而企业出货缓慢，个别企业库存累积明显。下游需求稳定，刚需采购，执行订单，原材料库存不高。但由于前期检修企业基本都恢复正常生产，下游市场暂未有新产线投产，供应增加而需求表现一般，市场心态转弱，现货价格偏弱运行，个别地区价格窄幅调整，从而将对期货价格有所拖累，SA2401合约短线建议震荡偏空思路对待。

烧碱

隔夜SH2405合约震荡下行，收于2679元/吨。主要产区供应存检修预期，生产企业挺价延续，下游采买积极性有待观望，短期内液碱价格维稳运行。节后企业库存有一定增量，下游需求仍有刚性支撑，现货盘面相对平稳，部分企业因库存影响小幅降价。盘面上，SH2405合约持续减仓放量下行，操作上，建议SH2405合约短线轻仓试空，参考止损点2800。

原油

国际原油期价出现反弹，布伦特原油12月期货合约结算价报88.15美元/桶，涨幅4.2%；美国WTI原油11月期货合约报86.38美元/桶，涨幅4.3%。美国9月非农数据表现强劲，强化美联储年内加息并长期维持高利率政策预期，美联储委员表示将留意收益率上升的紧缩效应，美元指数小幅回落；中国官方PMI呈现回升。沙特及俄罗斯重申将自愿削减原油供应政策延期至12月，巴以冲突升级加剧中东地缘局势动荡，市场担忧中东原油供应风险；委内瑞拉与美国谈判取得进展，美联储高利率将抑制经济及能源需求忧虑压制油市，短线原油期价呈现宽幅整理。技术上，SC2311合约考验650区域支撑，上方反抽5日均线压力，短线上海原油期价呈现宽幅整理走势。操作上，建议短线交易为主，注意控制风险。

纸浆

隔夜纸浆震荡收涨。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为 186.9 万吨，环比下降1.3%，主要港口持续去库。进口方面，8月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，8月欧洲纸浆港口库存同比延续大幅上涨，鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧较大。国内方面，周内纸企生产情况相对稳定，纸品均有提涨计划，市场交投压力不大。技术上，SP2401合约上方关注6400附近压力，下方关注6200附近支撑，建议区间交易。

对二甲苯

隔夜PX震荡收跌。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至428美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在79.28%；8月PX社会库存为438万吨，环比+0.18%，同比+11.17%，月内PX库存持续累库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷下滑1.71%至75.68%。短期国际原油价格上涨增强PX成本支撑，预计期价下行空间有限。操作上，PX2405合约建议观望。

PTA

隔夜PTA震荡收跌。成本方面，当前PTA加工差下跌至211.71元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷下滑1.71%至75.68%；截至2023年9月28日，中国PTA库存量：294.74万吨，环比增加7.32万吨，同比增加84.64万吨，周内PTA库存持续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷上涨0.43%至89.19%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑，预计期价下行空间有限。技术上，TA2401合约上方关注6100附近压力，下方关注5900附近支撑， 建议区间交易。

尿素

近期国内尿素企业生产稳定，乌兰、河南心连心装置现已投产，个别企业短时故障也已恢复，日产量明显提升。10月内有三套新增产能将陆续投产，若达到正常生产水平，日产量再继续提升。而国内尿素市场整体需求状态仍偏弱，尿素工厂前期预收订单多也已执行完毕，虽然印度再度发布招标，但在保供背景下，国内尿素出口政策趋于严格，出口量或难以放大，尿素市场或延续供强需弱的市场状态，后续关注国储以及东北冬储的入场时间以及晋城差异化管控对区域尿素供应带来的影响。UR2401合约短线建议在2060-2180区间交易。

隔夜V2401合约偏弱震荡，收于6002元/吨。短期PVC生产企业开工率提升，产量稳步增加，且有进一步增加趋势。成本端由于电石主流价格下调导致成本端小幅下移。需求表现为“旺季不旺”，下游开工率小幅提升，但仍对原料采购不积极，下游市场整体心态偏空。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带张口向下，增仓放量下行，日度MACD绿色动能柱增大；操作上，建议V2401合约短线轻仓试空，参考止损点6150。

※ 有色黑色

夜盘AL2311合约跌幅0.65%。宏观面，美国劳工部公布的9月非农就业人口数据大超预期及前值，失业率略高预期，强劲的美国劳动力市场让市场预期美联储将维持高利率，在通胀高企的情况下进一步加息预期上升，有色金属承压；中国9月官方制造业PMI为50.2，高于预期及前值，我国经济景气水平有所回升。基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝短期难有大幅增量预期，节内国内电解铝企业多持稳运行；需求端，今年“金九银十”的需求较去年有所改善，铝消费略有好转，但仍不及预期，铝下游加工龙头企业开工率没有明显走强，特别受铝型材板块拖累，呈现“旺季不旺”，节后即将进入旺季的后半段，节前铝价高位导致下游备货情绪不强，在假期电解铝产能维持生产下，节内前期转移货源及常规发货的集中到货下，库存增加且增幅明显强于往年同期，节后累库情况或延续，或施压电解铝价格，不过整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好，及建筑型材应用在后期，电解铝仍有支撑，节后需关注国内商品整体情绪及需求的改善情况，短期或受到美国经济数据影响震荡偏弱为主。操作上建议，沪铝AL2311合约短期偏空交易为主，注意操作节奏及风险控制。

夜盘AO2311合约跌幅0.20%。宏观面，美国劳工部公布的9月非农就业人口数据大超预期及前值，失业率略高预期，强劲的美国劳动力市场让市场预期美联储将维持高利率，在通胀高企的情况下进一步加息预期上升，有色金属承压；中国9月官方制造业PMI为50.2，高于预期及前值，我国经济景气水平有所回升。基本面，近期国内铝土矿现货货源紧缺，铝土矿供应收紧，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺限制部分产能，在国庆期间多数氧化铝企业正常运行；需求上，各地区电解铝供应增速收窄，短期难有大幅增量预期，国庆期间整体市场成交氛围较为平淡，下游及贸易商以观望为主。总的来说，铝土矿供应紧张加上煤炭价格相对偏强对氧化铝有所支撑，加上消费旺季下游铝厂仍有一定采购刚需，供需紧平衡局面获将延续，短期维持高位震荡，操作上建议，氧化铝AO2311合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

铜主力合约CU2311震荡走强，以涨幅0.28%报收，持仓量小幅减少。国内现货价格小幅上涨，现货升水，基差小幅收窄。国际方面，美国9月非农数据的远超预期可能为美联储的继续加息埋下伏笔，CME美联储观察工具显示，市场对11月加息的押注进一步增加，加息25个基点的可能性为28.7%，较之前增加了8.6%。加息预期有利于美元保持高位运行，铜价相应承压。国内方面，政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，我国经济景气水平有所回升，PMI站上荣枯线。国内经济稳步复苏，假期过后或将进入消费季的发力阶段，电子产品及家电的销量预计有所提升，或对铜价形成一定支撑。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴上方，DIFF位于DEA之上，整体形态偏多。操作建议，轻仓日内交易偏多，注意交易节奏控制风险。

隔夜HC2401合约震荡偏弱，现货市场报价下调。本期热轧产量由降转增，主要增幅地区在华东地区，还有部分钢厂 由于其他品种减产，铁水转移至热卷。热卷库存增幅扩大，由于节中物流运输放缓，正常累库，市场交易氛围偏 淡，资源陆续流入仓库，但无正常出货节奏，因而库存环比累增。热卷表观消费量下滑，打压市场信心。技术上， HC2401合约1小时 MACD指标显示 DIFF与DEA向下调整。操作上建议，震荡偏空交易，注意风险控制。

铁矿

隔夜I2401合约延续下行，进口铁矿石现货报价下调。本期澳巴铁矿石发运量及到港口量均出现下滑，将减少铁矿石现货供应。贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市；钢厂方面，钢厂采购谨慎，多持观望状态，以消耗库存为主。当前成材需求较弱，且铁矿及焦炭价格处在相对高位，导致钢厂利润情况整体欠佳，钢厂向上挤压炉料意愿较高。技术上，I2401合约1小时 MACD指标显示DIFF与DEA向下运行。操作上建议，震荡偏空交易，注意风险控制。

隔夜J2401合约大幅下挫，焦炭市场暂稳运行。原料方面，煤价暂稳，节后短期存补库需求支撑。供应方面，焦化厂多处于盈亏边缘，焦炭二轮提涨落地对利润修复有限，焦企生产积极性不高，且山西关停4.3米焦炉，整体开工下滑，多数企业积极出货，保持厂内低库存，焦炭供应短期预计增量不多。需求方面，钢坯节假日期间下跌，钢厂利润受挤压，不过铁水产量依旧高位，在山西淘汰落后产能的背景下，短期焦炭或出现供需错配格局。港 口方面，近期海外询盘较少，需关注后续海外钢厂需求和国内钢厂利润修复情况。策略建议:隔夜J2401合约大幅下挫，收跌3.04%，操作上建议以宽幅震荡思路对待，关注期钢走势和钢材需求释放情况，请投资者注意风险控制。

隔夜JM2401合约震荡下行，炼焦煤市场暂稳运行。节前部分煤矿发生事故，涉事煤矿停产整顿，节后停产和放假煤矿陆续复产，主产地各矿区维持正常生产，焦煤 供应缓慢增量，现货报价暂稳，煤价维持前期高位，下游有观望情绪，采购节奏放缓。需求方面，节前焦炭二轮提涨落地，但不及炉料涨幅， 焦化厂整体仍处于盈亏边缘，生产积极性不高，长假期间焦企以消耗库存为主，后续预计释放小幅释放补库需求，不过受焦化亏损限制，焦煤 续涨空间不大。进口方面，假期期间蒙煤供应偏紧，节后下游询单增多，不过对高价煤仍有观望心理。策略建议:隔夜JM2401合约震荡下行，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议以宽幅震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

主力合约LC2401震荡走强，以涨幅1.47%报收，持仓量明显增多。现货价格维持稳定，上游锂辉石价格大幅走弱。基本面上，碳酸锂整体供需仍处于供给过剩的态势，但由于现货价格不断滑坡，部分生产企业出现成本倒挂现象，不得不在终端消费旺季采取减停产及设备检修等操作以应对该情形。预计减停产等操作，将对现阶段供给偏多的局面起到减缓的作用，在一定程度上支撑现货价格。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴之下，DIFF上穿DEA，红柱放大，出现底背离。操作建议，短期建议轻仓震荡偏多交易，注意交易节奏控制风险。

夜盘ni2311合约大幅上涨。宏观面，美联储副主席杰斐逊表示，将会留意美债收益率上升带来的紧缩效应，目前说美联储已经完成加息进程可能还为时过早，该讲话态度偏中性。基本面，据国际镍业研究组织（INSG）预测2024年全球镍市供应过剩量将进一步增加。国内方面，9月份精炼镍产量，炼厂开工率及产能利用率均保持高位且持续增加，供给过剩压力持续存在。技术面，ni2311合约1小时K线站上MA5、MA10、MA20，1小时MACD柱正值不断扩大，操作上，建议观望。

夜盘pb2311合约跌幅1.16%。宏观面，美国劳工部公布的9月非农就业人口数据大超预期及前值，失业率略高预期，强劲的美国劳动力市场让市场预期美联储将维持高利率，在通胀高企的情况下进一步加息预期上升，有色金属承压；中国9月官方制造业PMI为50.2，高于预期及前值，我国经济景气水平有所回升。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，加上铅精矿的冬储需求，制约冶炼企业产量增幅；再生铅新投放产能不断落地，废电池供需缺口不断扩大价格高位运行，再生铅成本不断上移。长假期间供应端开工持稳，铅市供应继续增加，假期下游蓄电池企业订单表现不同，假期在3-6天不等，节前备货基本完成，短期供需错配让节后铅锭累库预期上升，对节后铅价有一定拖累，加上铅沪伦比值有所扩大，出口窗口关闭下，出口预期下降，后市总体需求上行空间有限，加上受到美国经济数据影响或震荡偏弱为主。操作建议，沪铅PB2311合约短期偏空交易为主，注意风险控制和交易节奏。

夜盘沪市贵金属主力合约涨跌不一，沪金收跌0.42%，沪银收涨0.21%。在近期巴以冲突升级的情况下，美国财长耶伦表示美国可能采取措施，强制执行每桶60美元俄油价格。她也表示美国债券市场动荡并未导致市场“功能紊乱”，同时剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀“表现得非常好”。耶伦发言整体偏鸽，整体或抑制市场对原油价格再次飙升的担忧。美联储副主席杰斐逊表示，将会留意美债收益率上升带来的紧缩效应；美联储可在维持更好风险平衡的同时谨慎采取行动；当前说美联储已经完成加息进程可能还为时过早；债市收益率的上行可能反映了经济的强势，也可能意味着风险，整体发言基调相对中性。往后看，市场对美国中长期利率水平预期或持续抬升，美元指数及美债收益率或在预期支撑下维持于高位震荡，外盘贵金属价格短期内或在避险需求推动下得到提振，但沪市贵金属价格受价差影响或持续回落。操作上建议，日内轻仓做空，请投资者注意风险控制。

螺纹

隔夜RB2401合约减仓整理，现货市场报价下调。近期，螺纹钢短流程降产比例较长流程提升，整体降产主因在于设备检修、品种结构调整和铁水调配至其它品种。库存量则明显增加，由于节中物流运输放缓，钢厂正常累库，而下游需求弱于预 期社会库存亦由降转增。整体上，螺纹钢供应仍相对宽松，但随着产量进一步下滑，供应压力将缓解。技术上，RB2401合 约1小时 MACD指标显示DIFF 与 DEA运行于0轴下方。操作上建议，短线3600-3730区间低买高抛，止损参考40元/吨。

硅铁市场偏弱运行。原料方面，硅石持稳，兰炭价格下调，企业亏损，开工下滑，现货底部下移。供应方面，长假期间 硅铁厂家生产持稳，宁夏复产一台硅铁矿热炉;内蒙古大厂生产仍在调试阶段，生产成本下移进一步修复厂家利润，硅铁企业 生产积极性较高，整体开工率继续增加，后期整体产能或延续小幅上涨。需求方面，据Mysteel调研，南北方钢厂均有进场采购，市场情绪较为高涨;金属镁假期期间成交平淡，需关注后续钢厂释放采购需求情况。技术上，成本松动，供应持续增量限 制涨势，SF2311合约大幅下行，操作上以偏空震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

工业硅现货报价坚挺，部分大厂报价上调，实际成交一般。原料方面，煤及电极有不同程度上涨，成本上移抬升现货支 撑，工业硅厂家挺价意愿增强。供应方面，大厂产能持稳，福建和云南地区维持高开工，长假期间工业硅现货市场暂稳运 行，整体成交较为平淡。需求方面，多晶硅厂家长假期间维持正常生产，产能持续释放;硅片有累库情况，价格小幅下滑;电池方面，市场价格分化;有机硅市场主流成交价格小幅下调，长假期间厂家接单情况一般，库存承压。节后硅厂及 下游成交较为一般。技术上，需关注仓单注销对现货的影响，Si2311震荡偏强，操作上建议日内短线操作，请投资者注意 风险控制。

锰硅市场暂稳运行。原料方面，锰矿到港量稳定，矿价盘整运行，化工焦偏强运行，节后云南丰水期结束，电费上涨， 整体成本支撑延续偏强。供应方面，广西地区电费较高，厂家有一定生产压力，部分厂家进行避峰生产;贵州厂家开工高位; 主产区开工整体持稳，宁夏及内蒙地区厂家多排单生产为主，个别厂家结束检修复产，锰硅整体供应有小幅增加。需求方面， 部分钢厂提前进行10月招标，不过主流钢招较为拖延，下游仍存压价情绪，上下游有博弈情绪，厂家挺价意愿较强，需关注后 续需求恢复情况。技术上，SM2311震荡下行，下方成本支撑仍存，操作上建议以震荡思路对待，关注下方6770附近支撑，请投资者注意风险控制。

夜盘SN2311合约涨幅0.01%。宏观面，美国劳工部公布的9月非农就业人口数据大超预期及前值，失业率略高预期，强劲的美国劳动力市场让市场预期美联储将维持高利率，在通胀高企的情况下进一步加息预期上升，有色金属承压；中国9月官方制造业PMI为50.2，高于预期及前值，我国经济景气水平有所回升。基本面上，近几月有大量锡矿进口，短期内锡矿供应相对宽松；假期中仅有少数几家冶炼厂休假及检修，多数冶炼企业假期间正常生产，预计节中冶炼企业开工率仅小幅回落，加上近期锡锭进口窗口全面开启，也将对锡供应有所补充，国内锡锭供应相对宽松，下游焊料企业大部分放假5天左右，现已恢复正常生产。总的来说，国内锡锭供应相对宽松，旺季下游企业订单有所增加，且国内锡锭社会库存大幅去库，后市仍需关注下游企业节后的订单的增量幅度，短期仍受到美国经济数据影响或偏弱为主。操作上建议，SN2311合约短期震荡偏空交易为主，注意风险控制和交易节奏。

夜盘ss2311合约小幅上涨。宏观面，美联储副主席杰斐逊表示，将会留意美债收益率上升带来的紧缩效应，目前说美联储已经完成加息进程可能还为时过早，该讲话态度偏中性。基本面，原料方面，受印尼方面镍矿政策收紧及生产亏损影响，9月份中国印尼镍铁产量环比均减少；9月份，受钢厂停产检修影响，粗钢产量有所减少，由于不锈钢生产利润不佳，10月份排产预计进一步减少；需求方面，房地产市场并无反转迹象，旺季需求不显。技术面，ss2311合约1小时K线站上MA5、MA10，均线仍呈空头排列，1小时MACD柱数值由负转正，操作上，建议观望。

夜盘zn2311合约跌幅1.44%。宏观面，美国劳工部公布的9月非农就业人口数据大超预期及前值，失业率略高预期，强劲的美国劳动力市场让市场预期美联储将维持高利率，在通胀高企的情况下进一步加息预期上升，有色金属承压；中国9月官方制造业PMI为50.2，高于预期及前值，我国经济景气水平有所回升。基本面上，锌矿后续进口量或仍延续高位，在原料充足加上利润驱动下，锌炼厂方面产量仍是高位运行，加上随着部分炼厂检修完毕，也将贡献部分增量，而且海外锌库存持续下降，国内进口窗口打开，内强外弱格局下，库存或将向国内转移，进口锌锭仍有冲击，供应呈现上涨趋势不变。需求端，虽进入传统需求旺季，但地产开工低迷，黑色价格表现不佳，加上下游畏高慎采，镀锌企业开工较往年相对疲软，季节旺季并不明显，整体镀锌表现不及预期，但国内经济政策维持宽松向好支撑锌价，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况。库存上，节内库存增加，假期期间冶炼厂维持正常生产，加上北方冶炼厂前期检修结束复产，但下游亦有部分提货，整体累库幅度不大，而库存低位且长提比例增加，现货端支撑锌价，下行空间有限。操作建议，沪锌zn2311合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

※ 每日关注

待定 国内成品油开启新一轮调价窗口

07:50 日本8月贸易帐

18:00 美国9月NFIB小型企业信心指数

21:30 美联储博斯蒂克发表讲话

22:00 美国8月批发销售月率

次日01:00 美联储理事沃勒发表讲话

次日03:00 美联储卡什卡利发表讲话

A股解禁市值为：403.69亿

新股申购：无