瑞达期货研究院

※ 财经概述

财经事件

1、国务院常务会议审议通过《关于加强低收入人口动态监测 做好分层分类社会救助工作的意见》《积极发展老年助餐服务行动方案》和《专利转化运用专项行动方案（2023-2025年）》。

2、国务院新闻办公室发布《共建“一带一路”：构建人类命运共同体的重大实践》白皮书。白皮书显示，10年来共建“一带一路”取得显著成效，开辟世界经济增长新空间，搭建国际贸易和投资新平台，提升有关国家发展能力和民生福祉。外交部表示，会适时发布第三届“一带一路”国际合作高峰论坛举办具体时间。

3、国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》，预计全球经济增速将从2022年3.5%放缓至2023年3.0%和2024年2.9%，2024年预测值较7月预测值下调0.1个百分点。具体来看，发达经济体2023年经济增长预测值为1.5%，2024年增速将放缓至1.4%。其中，美国2023年经济增长预测值为2.1%，2024年增速将放缓至1.5%。

4、美联储博斯蒂克表示，以色列冲突对经济影响不确定，美联储需要灵活应对风险，随时准备适应变化。目前政策处于良好位置，可以使通胀率回到2%。个人认为不需要再提高利率，但如果前景发生变化，可能需要进一步加息。

※ 股指国债

A股主要指数昨日震荡走弱。大盘高开低走，午后跌幅进一步扩大。截至收盘，沪指跌0.7%，深证成指跌0.56%，创业板指跌0.53%。四期指均收跌。沪深两市成交量有所回升，北向资金延续大幅净流出。9月份中国制造业PMI录得50.2%，是4月份以来首次升至扩张区域。不过假期旅游消费数据显示内需复苏仍显缓慢，房地产市场疲态依旧，不过在稳增长政策发力以及经济持续性复苏的预期加持下，A股支撑性因素或进一步得到强化。外围环境的担忧因素仍是美债收益率的居高不下，A股短线或仍呈现区间震荡态势。策略上，关注A股日内量能变化，短线观望为主。

周二期债主力合约偏弱震荡，小幅下行约0.13%。内蒙古开启新一轮特殊再融资债发行，更多省份将跟进，再融资债落地对信用影响较大，对利率债冲击较为有限。短期债市进入宽信用观察期，长端利率或将高位盘整，而资金面有望转松或将带动短端利率有所修复。海外及汇率方面，巴以冲突推动油价和金价大幅反弹，或将影响全球通胀格局和央行的加息进程；短期人民币汇率或仍偏弱震荡，或对流动性有所约束。

周二央行在公开市场实现净回笼3110亿元，近两日净回笼规模偏大，叠加非银类机构回归工作岗位，资金需求升温，主要回购利率小幅上涨，DR001小幅上行约11bp至1.83%附近。月初本扰动因素不多，虽资金价格略走高，但整体供需平稳。从技术面上看，当前10年期国债收益率窄幅震荡在2.67%附近，预计短期内收益率或将围绕2.65-2.75%区间震荡。操作上，本周期债主力合约或以震荡为主，市场对后续走势仍有分歧，建议投资者保持谨慎；短期可关注曲线走陡机会，当前10Y-2Y 国债现券利差或存在一定做多机会。

美元/在岸人民币

周二晚间在岸人民币兑美元收报7.2948，较前一交易日贬值37个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1781，调升8个基点。最新非农就业报告显示，美国雇主加快了招聘步伐，9月份新增就业岗位336,000个，是经济学家预期的两倍多；美国9月ISM制造业PMI指数上升至49，虽然仍位于收缩区间，但收缩程度为近一年来最低，显著好于预期，外加美联储官员的言论共同增强了人们对央行将再次暂停加息的猜测。10月7日，经文旅部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数同比增长71.3%；实现国内旅游收入同比增长129.5%，文化和旅游行业恢复势头强劲，全国假日市场平稳有序；此外，我国9月制造业PMI比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间，供需两端持续改善，经济企稳回升，为稳定人民币汇率打下基础。总体来看，美联储就业数据超预期增加年底再度加息的可能性，或使得人民币短期内呈震荡偏弱趋势，但从长期来看，加息不可持续，人民币仍将回归一个相对稳定的水平。

截至周三美元指数跌0.28%报105.77，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.37%报1.0605，英镑兑美元涨0.37%报1.2285，澳元兑美元涨0.33%报0.6432，美元兑日元涨0.14%报148.71。昨日美联储博斯蒂克表示，以色列冲突对经济影响不确定，美联储需要灵活应对风险，随时准备适应变化。目前政策处于良好位置，可以使通胀率回到2%。个人认为不需要再提高利率，但如果前景发生变化，可能需要进一步加息，整体发言基调中性偏鸽。美联储卡什卡利表示，如果经济更具弹性，可能需要进一步加息；经济和就业市场的弹性比我预期的要更强；现在宣布经济实现软着陆还为时过早，整体发言基调偏鹰。经济数据方面，美国上周红皮书商业零售销售同比上升4%，前值3.5%，数据或暗示经济韧性尚存。往后看，在近期地缘冲突爆发的影响下，市场避险情绪升高，同时部分美联储官员释放鸽派信号，短期内美债收益率见顶回落，美元指数或相应承压；然而中长期来看，较高的利率水平或持续给予美元指数一定的支撑，美元指数或多于高位震荡。

周二中证商品期货指数跌1.04%报1848.92，呈震荡偏弱趋势；CRB现货指数近一月以来也是呈现低位运行的特点。晚间国内商品期货夜盘收盘多数下跌，能源化工品普遍下跌，LPG跌2.23%。黑色系涨跌不一，焦炭跌1.39%，焦煤跌2.27%。农产品多数下跌，菜粕跌1.25%，棉花跌1.21%。基本金属全线收跌，沪铅跌0.88%。

国内PMI重回扩张区间，但由于双节期间海外市场表现不佳，我国商品价格表现或将存在一定差异。具体来看，能源化工品价格仍偏强震荡，但巴以冲突又燃战火，或对油价产生影响，需进一步观察；房地产高频数据表现不佳，建筑业受制与资金情况下，需求表现平淡，黑色系商品期价缺乏支撑；海外贵金属价格受美联储年底加息预期升温影响而连续下跌，国内贵金属价格也有所承压；农产品方面总体缺乏上升动力，多数商品价格震荡运行，不确定性较大。十月黄金周消费有所复苏，但总体体现在文旅方面，商品需求仍待复苏，并且随着美联储宽松货币政策缓慢转向，全球经济将逐渐步入衰退阶段，或将持续冲击大宗商品市场。

集运指数(欧线)

周二集运指数（欧线）期货合约震荡回升，主力合约EC2404收涨1.59%。最新SCFIS欧线结算运价指数为623.99点，较上周下降22.88点，环比回落3.5%，降幅进一步收缩，短期内对期价有一定支撑。2021年新船订单于今年10月进入集中交付期，部分班轮公司或将调整运力维持运价，运力部署因巴拿马运河问题也将更多投放在欧线上，未来9个月内欧线集运市场运力过剩的格局确定性较高，外加欧洲经济下行压力大，接下来EC2404下行的可能性较高。反观美国，9月ISM制造业PMI指数上升至49，虽然仍位于收缩区间，但收缩程度为近一年来最低，显著好于预期，有利于美线需求复苏，预计美线市场依旧强于欧线。目前来看，欧线的运力供给宽松格局难改，需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向，且最新现货指数在货量的支撑下回落显著，或推动集运期价进一步下跌。操作上，建议投资者偏空为主，注意操作节奏及风险控制。需要注意的是，巴以冲突再度升级，加剧中东地区的不稳定性和不确定性，或间接影响外贸运输。

※ 农产品

隔夜豆一上涨了-0.31%，从基本面来看，长假期间，南方产区新豆上市量逐渐增加，江苏、安徽、河南部分地区开始步入大量上市期。不过，近期南方产区各地不时有雨，使得大豆水分较高，走货节奏放缓，大豆价格或将有所下跌。东北产区各地大豆上市，供应压力加大。但是由于今年大豆蛋白含量与去年相差不大，且部分大豆货源水分较大，各收购主体囤货意愿不高，市场走货不快。预计短期内大豆价格或将有所下跌。盘面来看，收割压力来袭，且外盘偏弱，反弹力度有限。

隔夜豆二上涨了-0.16%，截至9月1日，美国国内大豆库存降至两年来最低的2.68亿蒲式耳，比分析师的平均预期高出2600万蒲式耳。报告小幅利空。另外，大豆正在收割，并且，美国密西西比河水位低，美国国家气象局称，本周密西西比河下游的一段关键河段水位降至距离历史最低水位只有几英寸的距离，预计将继续接近历史最低水平，预计之后的数据显示美豆出口数据疲软，拖累了美豆的走势。由于条件有利，农民在大豆收割方面进展迅速，美国农业部天气报告预测，未来五天美国中部将出现“完全干燥的天气”。利好美豆的的收割。AgRural在一份声明中表示，播种进度仍略高于去年同期的9.6%。巴西收割进度良好，也限制了盘面的价格。盘面来看，豆二继续偏弱运行，美豆继续偏弱，不过进口豆库存压力有限，限制继续下跌的空间。

各地产区晚熟富士陆续交易，西部晚熟富士受降雨影响，供应量增加有限，优质货源价格较为坚挺，陕西洛川纸袋晚富士70#起步价格在4.2元/斤附近。但次果等低价晚熟富士苹果价格相对走弱，优质果和次级果价格分化较为明显。总体上，新季晚熟富士上市供应量未见明显增多，且库内剩余货源较少，后市新季晚熟富士价格有走高可能，支撑苹果市场。不过近期受外围环境影响，苹果期价跟跌，短期暂且观望为主。

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周二下跌，市场焦点转向USDA月度报告。隔夜玉米2401合约收涨-0.47%。美国农业部发布的作物周报显示，截至周日，玉米收割工作完成34%，与市场预期相符，一周前为23%，去年同期29%，五年均值31%。美玉米收割进度较好，上市压力逐步增加，牵制美玉米市场价格。国内方面，东北地区新玉米丰产预期较强，且新玉米水分偏高，粮质混杂，烘干塔随收随走，加工企业建库积极性不高。华北黄淮产区前期新粮集中上市，新玉米价格明显低于去年同期，基层种植户观望氛围浓厚，出粮积极性转弱，贸易商逢低建库现象增多，玉米流通缩量，压价情绪转弱，跌势有所放缓。整体而言，在新粮上市压力下，现货市场表现较弱。盘面来看，在现货价格偏弱影响下，期价维持偏弱趋势。不过，对于2401合约而言，盘面价格接近成本位附近，继续下跌空间或将有限，激进者可尝试轻仓试多。

洲际交易所(ICE)棉花期货周二跌至两周低位，受棉花疲弱需求前景及其他商品下跌拖累，投资者在等待月度供需报告，交投最活跃的ICE 12月期棉收跌1.51美分或1.70%，结算价报85.45美分/磅。国内市场：新季棉花陆续开采，新疆产区手摘棉收购价格相对平稳，南北疆部分地区机采棉少量采摘，贸易商报价8元/公斤左右，与轧花厂开秤预期差距较大，大面积采收尚未开始，市场持观望态势。总体上，新棉主流收购价格未定，市场转而积极拍卖储备棉为主。节日期间储备棉竞拍成交率逐渐回升至九成附近，成交价上涨为主。下游纺企开机维持低位，布厂开机维持八成左右，节后终端开机有所回升可能。节后受美棉期价下跌拖累，加之外围环境欠佳，预计短期郑棉期价跌势持续。

红枣

据我的农产品网知，目前已有将近三成客商前往新疆采收新枣前准备工作，存在部分定园，阿克苏新枣定园价格为4.5-5.0元/公斤，预计10月底新季干制红枣价格或在8元/公斤左右。销区来看，河北崔尔庄市场红枣主流价格较节前变化不大，优质货源仍较为紧张，价格相对坚挺。出货速度相对缓慢，部分客商让价出货。下游多数少量补货为主，购销市场一般。节后销区市场需求欠佳及外围环境影响，短期枣价下跌明显。

淀粉

隔夜淀粉2401合约收涨-0.49%。在集中上量压力下，玉米收购价弱势下行，淀粉成本支撑减弱，节日期间现货价格同步下滑。不过，节日期间整体走货相对良好，部分企业甚至出现出货排队的情况，且节前企业库存天数普遍偏低，节后下游企业又存在有刚需补库的需求，对淀粉市场价格有所支撑，继续下跌空间相对有限。盘面来看，隔夜淀粉震荡偏弱，反弹动能稍显不足。不过，玉米下跌空间有限，或对淀粉底部价格有所支撑。对于2401合约激进者可尝试轻仓试多。

鸡蛋

双节之后，下游加工厂及贸易商等补货需求有限，消费支撑减弱，鸡蛋现货价格高位下跌明显。且鸡蛋整体供应仍呈增加的态势，对行情仍有一定压力。另外，玉米和豆粕价格回落，成本支撑力度减弱。不过，现货价格明显回落，养殖利润大幅缩水，有望加快老鸡淘汰进程，减轻产能供应压力。盘面来看，鸡蛋期价低开窄幅震荡，短期暂且观望。近期关注现货变化。

生猪

从需求来看，节日过后，需求有阶段性的回落的情况，白条走货一般，现货价格有所回落。从供应端来看，养殖散户、规模猪场生猪出栏节奏加快，且养殖厂挂牌价也在不断下调，叠加冷冻猪肉不断投放，生猪市场供给偏松。盘面来看，猪价继续走弱，预计短期维持偏弱运行的态势。

豆粕

周二美豆上涨了0.67%，美豆粕上涨了0.77%，隔夜豆粕上涨了-0.42%，美豆粕上涨了-4.47%。节日期间，美豆以及美豆粕表现偏弱。一方面，受USDA报告小幅利空的影响。另外，美豆收割天气较好，美豆集中上市的压力增加。同时，节日期间来自中国的需求减弱，加上美国密西西比河流域的水位偏低，限制美豆的出口，美豆出口表现不佳，美豆走势偏弱。最后，巴西的播种进度较快，也压制市场。从国内的市场来看，节日过后，市场恢复生产，开机率预计有所恢复，下游也有一定的补库的动作，不过由于前期的库存偏高，库存消化情况仍有待观察，限制豆粕的走势。盘面来看，豆粕继续偏弱运行，美豆运输的问题暂时还没有开始影响盘面，盘面受库存压力较大，短期预计维持弱势走势为主。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二持续下跌，价格跌至逾三个月最低水平。隔夜菜油2401合约收涨-1.20%。加拿大油菜籽大部分地区的收获接近尾声，季节性收获压力仍然是菜籽市场主要的利空因素。同时，美豆下挫给美豆油带来成本压力，叠加马棕库存继续累积，外盘油脂基本面不佳，价格明显回落，拖内国内市场走势。不过，加籽压榨利润丰厚，仍然对油菜籽价格具有支撑作用。国内方面，进口菜籽油厂开机率持续偏低，菜油供应端压力不大。且长假期间餐饮业火爆，油脂消耗较快，节后终端集中补货的可能性较大。同时，因大豆加工厂节日期间大面积停机，豆油减产明显，短期支撑整体植物油市场。不过，随着补库结束，需求再度回归常态，而四季度进口菜籽到港量将明显增加，菜油供应压力趋增，继续压制盘面走势。盘面来看，受国际油脂下挫影响，油脂整体走势偏弱，隔夜菜油继续偏弱震荡。

棕榈油

周二马棕上涨了-1.22%，隔夜棕榈油上涨了-0.06%，MPOB报告库存虽然不及市场的预期，不过也创出新高，限制棕榈油反弹的幅度。马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，9月马来西亚棕榈油产量环比下降0.2%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降1.49%，出油率（OER）环比增加0.25%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为394570吨，较9月1-10日出口的350823吨增加12.5%。从产量来看，减产幅度有限，出口增速增长较大。从外盘的情况来看，原油方面，俄罗斯再次部分解除燃料出口禁令，加剧了宏观经济逆风导致的需求担忧。增加棕榈油的价格压力。另外，马来棕榈油也创出新低，因为担心主要进口国放慢采购。国内方面来看，国内油脂市场方面，节前国内三大植物油库存维持高位运行，节后需求回落，油脂库存压力可能再度攀升。盘面来看，节后需求转淡，库存压力犹存，预计震荡偏弱为主。

花生

供应端，处于新作上市时间窗口，供应量增加，对花生价格有一定的负面影响；需求端，花生油、花生粕价格弱稳定运行，油厂走货一般，压榨利润持续下降，处于亏损状态，开机率维持低位运行。总体来看，国庆期价部分产区多阴雨天气，推迟上市进度，节后天气放晴，新作上市量有所增加，供需格局趋于宽松，加之需求未发生明显改变，价格短期继续承压，需持续关注新作上市情况。盘面上，花生2311合约走势较弱。建议花生2311合约逢高短空交易。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周二上涨，因出口数据利好以及美元下跌。隔夜菜粕2401合约收涨-1.25%。美国农业部的作物周报显示，截至10月8日，美国大豆收割完成43%，略高于分析师的平均预估，上周23%，去年同期41%，五年均值37%。随着美豆收割持续推进，新豆集中上市压力加大。另外，南美天气维持良好，种植进程稳步推进。拖累美豆市场价格，国内粕类同步承压。国内市场而言，油厂菜籽开机率持续偏低，菜粕产出相对有限，供应压力减弱。且菜粕性价比提升，对需求有所利好。不过，现货价格大幅下跌，拖累期货市场走势。进入10月，水产养殖基本结束，菜粕刚需减少，后期走势受到豆粕的走势影响较大。豆粕来看，美豆走势偏弱，削弱成本端对豆粕价格的支撑，油厂降价压力明显增加，饲料养殖企业继续保持观望心态，节后补库不及预期，成交较为清淡。盘面来看，菜粕继续走低，整体仍然偏弱。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周二收跌，但供应忧虑限制了糖价跌势。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘下跌0.13美分或0.50%，结算价每磅27.05美分。巴西糖出口量仍维持增长态势，港口待运量维持高位。巴西9月出口糖量为321万吨，较上年同期增加4.18%，2023/24榨季4-9月巴西累计出口糖1653万吨，同比增加15.89%。国内市场:9月单月全国销售糖44万吨，同比减少35万吨，9月单月全国销糖量同比减少明显，销糖进度放缓。另外新榨季北方糖厂已经开榨，市场供应预计增加，将缓解国内供应紧张局面。总体上，北方新糖陆续上市，加之产销数据利空，短期糖价震荡偏弱运行。

豆油

周二美豆上涨了0.67%，美豆油上涨了-0.82%，隔夜豆油上涨了-0.87%，俄罗斯再次部分解除燃料出口禁令，加剧了宏观经济逆风导致的需求担忧。原油下跌，对油脂的价格拖累较大。另外，美豆方面，美国农业部表示，截至9月1日，美国国内大豆库存降至两年来最低的2.68亿蒲式耳，低于去年同期的2.74亿蒲式耳。但该数字比分析师的平均预期高出2,600万蒲式耳。另外，受美国密西西比河流域水位偏低的影响，限制美豆的出口，也拖累油脂的价格。从国内的情况来看，节日过后，工厂复工复产，开机率有所回升，下游也有一定的补库的积极性，不过前期库存偏高，下游消化力度仍有待观察，限制豆油的走势。盘面来看，豆油继续偏弱运行，美豆运输问题暂时难以影响市场，盘面受库存压力影响较大，短期预计维持偏弱运行为主。

※ 化工品

沥青

巴以冲突升级加剧中东地缘局势动荡，但目前尚未对原油供应形成直接威胁，国际原油期价小幅回落；国内主要沥青厂家开工下降，贸易商库存继续回落；炼厂供应较为平稳，贸易商低价资源接货意向尚可，成交较为活跃，华北现货价格下调。国际原油深幅回调带动市场氛围，短线沥青期价呈现宽幅整理。前20名持仓方面，BU2401合约多空增仓，净多单减少。技术上，预计BU2401合约期价考验3550区域支撑，短线呈现宽幅整理走势。操作上，短线交易为主。

苯乙烯

隔夜EB2311合约窄幅震荡，收于8382元/吨。长假期间国际油价大幅下跌，尽管后因巴以冲突而有所反弹，但目前对原油产出影响相对有限，市场对未来经济下行的担忧限制油价涨幅。苯乙烯成本端松动，推动价格重心下移。部分装置重启后产量逐渐提升，国内供应短期有一定增量。短期成本端扰动较大，整体走势偏弱。盘面上，EB2311日度布林线震动波带收窄，日度MACD绿色动能柱扩大。操作上，建议EB2311合约短线轻仓试空，参考止损点8600。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷下跌0.33%至59.15%;截至10月9日，华东主港地区 MEG港口库存总量107.15万吨，较上一统计周期减少0.95万吨。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上涨1.89至 88.76%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价下行空间有限。技术上，EG2401合约上方关注4200附近 压力，下方关注4000附近支撑， 建议观望。

玻璃

近期国内浮法玻璃在产产线数量持续增加，本周2条生产线点火，开工率提升，产量维持稳定，下周前期点火生产线或将陆续出玻璃，日产量或将延续增长趋势。受北方赶工影响，深加工企业订单增多，加工厂补库积极，玻璃企业产销平衡，假期原片库存累积幅度大幅低于市场预期，价格稳中有升，但受供应增加和北方淡季临近影响，价格上方空间预计有限。FG2401合约短线关注1615附近支撑，建议在1615-1670区间交易。

燃料油

巴以冲突升级加剧中东地缘局势动荡，但目前尚未对原油供应形成直接威胁，国际原油期价小幅回落；周一新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差回落至165美元/吨。LU2401合约与FU2401合约价差为1091元/吨，较上一交易日上升45元/吨；国际原油深幅回调，低高硫期价价差走阔，燃料油期价呈现宽幅整理。前20名持仓方面，FU2401合约空单增幅大于多单，持仓转为净空单。技术上， FU2401合约考验3300区域支撑，建议短线交易为主。LU2401合约考验4400区域支撑，短线呈现宽幅整理走势。操作上，短线交易为主。

塑料

隔夜L2401合约偏弱震荡，收于8015元/吨。长假期间国际油价大幅下跌，尽管后因巴以冲突而有所反弹，但目前对原油产出影响相对有限，市场对未来经济下行的担忧限制油价涨幅。油制LLDPE成本端松动，推动价格重心下移。供应端，生产企业陆续恢复生产，供应压力增大。库存方面，节后社会库存以及生产企业库存均有累库现象，社会库存略高于去年同期。下游企业刚需采购，部分企业对后市原料行情持有偏空心态。节后下游企业陆续恢复生产，目前除农膜、PE管材行业开工率略有提升，其他行业小幅下降。成本下滑，生产企业累库，供应压力未缓解，短期LLDPE基本偏空。盘面上，L2401合约日度布林线震动波带张口向下，日度MACD绿色动能柱扩大。操作上，建议L2401合约短线轻仓试空，参考止损点8250。

甲醇

近期国内甲醇供应端整体仍相对充裕，甲醇装置检修/重启并存，开工仍处于相对高位状态。因物流运输受限，节后内地甲醇企业多有累库但整体压力可控。10月初海外部分装置检修，或对后期进口到货缩量形成一定支撑，而需求方面，天津烯烃项目据悉已陆续重启，加上当前沿海MTO整体运行平稳，CTO/MTO行业开工率得到提升，或对沿海去库形成较强驱动。但考虑到行业仍处亏损中，经济性偏弱，价格压力犹存。不过国内煤炭价格稳中稍推涨，给予甲醇成本支撑。MA2401合约短线关注2460附近压力，建议暂以观望为主。

短纤

隔夜短纤震荡下行，期价收跌。成本方面，目前短纤加工费下跌至1042元/吨附近，加工利润回落。需求方面，短纤产销 较前一交易日下滑4.93%至29.67%，产销气氛降温。短期国际原油价格上涨增强短纤成本支撑，预计期价下行空间有限 。技术上，PF2312合约下方关注7350附近支撑，上方关注7500附近压力，建议区间交易。

LPG

巴以冲突升级加剧中东地缘局势动荡，但目前尚未对原油供应形成直接威胁，国际原油期价小幅回落；华南液化气市场大势回稳，主营炼厂持稳出货，码头报价稳中有调，下游补货有所增加；沙特11月CP预估价回升，进口气成本高企支撑市场；华南国产气价格持平，LPG2311合约期货较华南现货升水为191元/吨左右，较宁波国产气贴水为39元/吨左右。LPG2311合约多单减仓，净多单出现回落。技术上，PG2311合约下探5200区域支撑，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。

聚丙烯

隔夜PP2401合约偏弱震荡，收于7456元/吨。长假期间国际油价大幅下跌，尽管后因巴以冲突而有所反弹，但目前对原油产出影响相对有限，市场对未来经济下行的担忧限制油价涨幅。油制PP成本端松动，推动价格重心下移。随着新装置投产，节后供应端压力持续增大，下游工厂接货意愿平淡，上游及中间商降库速度缓慢。生产企业累库，市场以消化库存为主。成本端下滑，且节后供应以及库存方面均有一定压力，短期PP基本面偏弱。盘面上，PP2401合约日度布林线震动波带张口向下，日度MACD绿色动能柱增大；操作上，建议PP2401合约短线轻仓试空，参考止损点7750。

天然橡胶

近期国内外产区雨水干扰因素仍在，原料释放不及预期，收购价格上涨，成本端给予节后市场一定支撑。本周青岛地区天胶保税和一般贸易库存继续呈现去库态势，假期下游轮胎厂放假时间少于去年同期，生产积极性较好，对原材料补库积极性提高，青岛库存总出库率大于入库率，但节后船期集中到港，云南替代指标也将陆续进入，关注青岛地区库存变化，ru2401合约短线建议在14050-14500区间交易。

纯碱

近期国内纯碱产量稳步提升，供应增加，而企业出货缓慢，个别企业库存累积明显。下游需求稳定，刚需采购，执行订单，原材料库存不高。但由于前期检修企业基本都恢复正常生产，下游市场暂未有新产线投产，供应增加而需求表现一般，市场心态转弱，现货价格偏弱运行，个别地区价格窄幅调整，从而将对期货价格有所拖累，SA2401合约短线关注1650附近支撑，建议在1650-1740区间交易。

烧碱

隔夜SH2405合约窄幅震荡，收于2720元/吨。主要产区供应存检修预期，生产企业挺价延续，下游采买积极性有待观望，短期内液碱价格维稳运行。节后企业库存有一定增量，下游需求仍有刚性支撑，现货盘面相对平稳，部分企业因库存影响小幅降价。操作上，建议暂时观望。

原油

国际原油期价小幅收跌，布伦特原油12月期货合约结算价报87.65美元/桶，跌幅0.6%；美国WTI原油11月期货合约报85.97美元/桶，跌幅0.5%。IMF小幅下调明年全球经济增长预估，美联储委员表示将留意收益率上升的紧缩效应，美元指数小幅回落。沙特及俄罗斯重申将自愿削减原油供应政策延期至12月，巴以冲突升级加剧中东地缘局势动荡，但目前尚未对原油供应形成直接威胁；委内瑞拉与美国谈判取得进展，美联储高利率将抑制经济及能源需求忧虑压制油市，短线原油期价呈现宽幅整理。技术上，SC2311合约考验650区域支撑，上方反抽5日均线压力，短线上海原油期价呈现宽幅整理走势。操作上，建议短线交易为主，注意控制风险。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为 186.9 万吨，环比下降1.3%，主要港口持续去 库。 进口方面，8月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，7月欧洲纸浆港口库存同比延续大幅上涨， 鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧巨大。国内方面，周内纸企生产情况相对稳 定，纸品均有提涨计划，市场交投压力不大。技术上，SP2401合约上方关注6400附近压力，下方关注6150附近支撑，建议区间偏空交易。

对二甲苯

隔夜Px震荡下行，期价收跌。成本方面，当前PX石脑油价差上涨至404美元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PX整 体开工负荷较前一交易日下滑2.02%至79.28%;8月PX社会库存为438万吨，环比+0.18%，同比+11.17%，月内PX库存持 续累库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在77.39%。短期国际原油价格上涨增强PX成本支撑，预计期价下行空 间有限。操作上，PX2405合约建议观望

PTA

隔夜PTA 震荡下行，期价收跌。成本方面，当前PTA加工差上涨至216元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PTA装置 整体开工负荷稳定在77.39%;截至2023年9月21日，中国PTA库存量:287.42万吨，环比增加7.22万吨，同比增加75.21 万吨，周内PTA库存持续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上升1.89%至88.76%。短期国际原油价格上涨 增强PTA成本支撑，预计期价下行空间有限。技术上，TA2401合约上方关注6100附近压力，下方关注5800附近支撑， 建议区间交易。

尿素

近期国内尿素企业生产稳定，乌兰、河南心连心装置现已投产，个别企业短时故障也已恢复，日产量明显提升。10月内有三套新增产能将陆续投产，若达到正常生产水平，日产量再继续提升。而国内尿素市场整体需求状态仍偏弱，尿素工厂前期预收订单多也已执行完毕，虽然印度再度发布招标，但在保供背景下，国内尿素出口政策趋于严格，出口量或难以放大，尿素市场或延续供强需弱的市场状态，后续关注国储以及东北冬储的入场时间以及晋城差异化管控对区域尿素供应带来的影响。UR2401合约短线关注期价能否重新站上2050一线，建议暂以观望为主。

隔夜V2401合约窄幅震荡，收于5915元/吨。短期PVC生产企业开工率提升，产量稳步增加，且有进一步增加趋势。成本端由于电石主流价格下调导致成本端小幅下移。需求表现为“旺季不旺”，下游开工率小幅提升，但仍对原料采购不积极，下游市场整体心态偏空。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带张口向下，增仓放量下行，日度MACD绿色动能柱增大；操作上，建议V2401合约短线轻仓试空，参考止损点6150。

※ 有色黑色

夜盘AL2311合约跌幅0.29%。宏观面，美联储官员进一步发表鸽派言论，缓解了此前美国非农数据大超预期带来的悲观情绪，美元走软；中国9月官方制造业PMI为50.2，高于预期及前值，我国经济景气水平有所回升。基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝短期难有大幅增量预期，节内国内电解铝企业多持稳运行；需求端，今年“金九银十”的需求较去年有所改善，铝消费略有好转，但仍不及预期，铝下游加工龙头企业开工率没有明显走强，特别受铝型材板块拖累，呈现“旺季不旺”，节后即将进入旺季的后半段，节前铝价高位导致下游备货情绪不强，在假期电解铝产能维持生产下，节内前期转移货源及常规发货的集中到货下，库存增加且增幅明显强于往年同期，节后累库情况或延续，或施压电解铝价格，不过整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好，及建筑型材应用在后期，电解铝仍有支撑，节后需关注国内商品整体情绪及需求的改善情况。现货方面，昨日市场成交一般，部分地区升水再度回落。操作上建议，沪铝AL2311合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

夜盘AO2311合约跌幅0.23%。宏观面，美联储官员进一步发表鸽派言论，缓解了此前美国非农数据大超预期带来的悲观情绪，美元走软；中国9月官方制造业PMI为50.2，高于预期及前值，我国经济景气水平有所回升。基本面，近期国内铝土矿现货货源紧缺，铝土矿供应收紧，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺限制部分产能，在国庆期间多数氧化铝企业正常运行；需求上，各地区电解铝供应增速收窄，短期难有大幅增量预期，国庆期间整体市场成交氛围较为平淡，下游及贸易商以观望为主。总的来说，铝土矿供应紧张加上煤炭价格相对偏强对氧化铝有所支撑，加上消费旺季下游铝厂仍有一定采购刚需，供需紧平衡局面获将延续，短期维持高位震荡，操作上建议，氧化铝AO2311合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

铜主力合约CU2311震荡走弱，以跌幅1.31%报收，持仓量增多。国内现货价格小幅走低，现货升水，基差扩大。国际方面，市场的焦点转向本周的美国通胀数据，如果美国消费者物价数据进一步走高，美元或将得到强力支撑仍处于高位运行，美元保持强势，铜价相应承压。国内方面，家电方面的消费在第三季度也出现明显转好迹象，消费信心的恢复进而拉动需求亦将有利于铜价的运行。基本面上，根据SMM的统计，10月电解铜的产量因为冶炼厂检修计划或有小幅回落的可能，叠加节后消费发力的预期，将对铜库存的去化上起到有利影响。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴下方，DIFF下穿DEA，绿柱放大，整体形态偏空。操作建议，轻仓日内交易偏空，注意交易节奏控制风险。

隔夜HC2401合约减仓整理，现货市场报价下调。本期热轧产量由降转增，主要增幅地区在华东地区，还有部分钢厂由于其他品种减产，铁水转移至热卷。热卷库存增幅扩大，由于节中物流运输放缓，正常累库，市场交易氛围偏淡，资源陆续流入仓库，但无正常出货节奏，因而库存环比累增。热卷表观消费量下滑，打压市场信心。技术上， HC2401合约1小时 MACD指标显示 DIFF与DEA运行于0轴下方。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。

铁矿

隔夜I2401合约小幅反弹，进口铁矿石现货报价下调。本期澳巴铁矿石发运量及到港口量均出现下滑，将减少铁矿石现货供应。贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市；钢厂方面，钢厂采购谨慎，多持观望状态，以消耗库存为主。当前成材需求较弱，且铁矿及焦炭价格处在相对高位，导致钢厂利润情况整体欠佳，钢厂向上挤压炉料意愿较高。技术上，I2401合约1小时 MACD指标显示DIFF与 DEA向下运行。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。

隔夜J2401合约小幅冲高震荡，焦炭市场暂稳运行。原料方面，煤价暂稳，下游恐高，谨慎采购。供应方面，焦化厂多处于盈亏边缘，焦炭二轮提涨对利润修复有限，焦企生产积极性不高，且山西关停4.3米焦炉，整体开工下滑，多数企业积极出货，保持厂内低库存。需求方面，钢价走弱，钢材需求表现不佳，出口表现一般，钢厂利润连续收缩，后续或有增加检修扩大减产范围可能，焦钢在利润均不高的情况下生产意愿一般，博弈持续。港口方面，近期海外询盘较少，需关注后续海外钢厂需求和国内钢厂利润修复情况。策略建议：隔夜J2401合约小幅冲高震荡，黑色板块弱势调整，操作上建议以偏空思路对待，请投资者注意风险控制。

隔夜JM2401合约窄幅震荡，炼焦煤市场暂稳运行。前期停产和放假煤矿陆续复产，主产地各矿区维持正常生产，焦煤供应缓慢增量，现货报价暂稳，煤价维持前期高位，下游有观望情绪，采购节奏放缓。需求方面，节前焦炭二轮提涨落地，但不及炉料涨幅，焦化厂整体处于盈亏边缘，生产积极性不高，山西关停4.3米焦炉，焦煤需求将进一步收缩，焦企仍有提涨意愿，焦钢博弈激烈。进口方面，蒙煤恢复正常通关，下游观望。策略建议：隔夜JM2401合约窄幅震荡，现货需求收缩，钢厂利润下行减产预期增加，黑色板块弱势，不过焦煤供应延续偏紧，盘面或有反复，操作上考虑逢高短空，请投资者注意风险控制。

主力合约LC2401冲高回落，以涨幅0.90%报收，持仓量上涨。现货价格由于部分锂盐厂商减停产及检修计划的公布，而出现挺价效应，连续四日保持稳定。基本面上，碳酸锂整体供需仍处于供给过剩的态势，随着现货价格逐步跌破今年上半年的最低价，部分外采矿石的冶炼厂出现成本倒挂等亏损迹象，加之江西地区环保督察等原因的共同影响下，多地生产企业预计开始减停产及设备检修计划。以此应对因供给过剩而引起的累库和成本倒挂的现象。预计减停产等操作在一定程度缓释供给偏多的局面，支撑现货价格走稳。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴之下，DIFF位于DEA上方，红柱收窄。操作建议，短期建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险。

夜盘ni2311合约低开后反弹。宏观面，多为美联储官员就货币政策表态，其中2024年票委博斯蒂克与戴利态度偏鸽，均表示美联储需灵活调整政策；2023年票委卡什卡利态度为鹰派，表示需要进一步加息。基本面，9月份精炼镍产量，炼厂开工率及产能利用率均保持高位且持续增加，库存方面，国内外精炼镍库存持续增加，其中LME连续5周累库，库存持续增加抑制镍价上涨。技术面，ni2311合约1小时K线站上MA5，操作上建议日内震荡交易为主，关注150000元/吨支撑，注意操作节奏。

夜盘pb2311合约跌幅0.88%。宏观面，美联储官员进一步发表鸽派言论，缓解了此前美国非农数据大超预期带来的悲观情绪，美元走软；中国9月官方制造业PMI为50.2，高于预期及前值，我国经济景气水平有所回升。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，加上铅精矿的冬储需求，制约冶炼企业产量增幅；再生铅新投放产能不断落地，废电池供需缺口不断扩大价格高位运行，再生铅成本不断上移。长假期间供应端开工持稳，铅市供应继续增加，假期下游蓄电池企业订单表现不同，假期在3-6天不等，节前备货基本完成，短期供需错配让节后铅锭累库预期上升，对节后铅价有一定拖累，加上铅沪伦比值有所扩大，出口窗口关闭下，出口预期下降，后市总体需求上行空间有限。现货方面，昨日沪铅走弱，带动现货成交稍有好转。操作建议，沪铅PB2311合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

夜盘沪市贵金属普遍收跌，沪银跌幅较大。昨日美联储博斯蒂克表示，以色列冲突对经济影响不确定，美联储需要灵活应对风险，随时准备适应变化。目前政策处于良好位置，可以使通胀率回到2%。个人认为不需要再提高利率，但如果前景发生变化，可能需要进一步加息，整体发言基调中性偏鸽。美联储卡什卡利表示，如果经济更具弹性，可能需要进一步加息；经济和就业市场的弹性比我预期的要更强；现在宣布经济实现软着陆还为时过早，整体发言基调偏鹰。经济数据方面，美国上周红皮书商业零售销售同比上升4%，前值3.5%，数据或暗示经济韧性尚存。往后看，在近期地缘冲突爆发的影响下，市场避险情绪升高，同时部分美联储官员释放鸽派信号，短期内美债收益率见顶回落，美元指数或相应承压；然而中长期来看，较高的利率水平或持续给予美债收益率及美元指数一定的支撑，贵金属价格或相对承压。操作上建议，日内轻仓做空，请投资者注意风险控制。

螺纹

隔夜RB2401合约减仓整理，现货市场报价下调。本期螺纹钢周度产量下滑，螺纹钢短流程降产比例较长流程提升，而库存量明显增加，由于节中物流运输放缓，及下游需求减少。当前市场情绪较为悲观，下游需求弱于预期，同时粗钢平控亦减少炉料需求，多重利空作用下，钢价持续回调。技术上，RB2401合约1小时 MACD指标显示DIFF 与 DEA运行于0轴下方。操作上建议，反弹择机短空，注意风险朱控制。

硅铁市场偏弱运行。原料方面，硅石持稳，兰炭价格下调，企业亏损，开工下滑，现货底部下移。供应方面，长假期间硅铁厂家生产持稳，宁夏复产一台硅铁矿热炉；内蒙古大厂生产仍在调试阶段，生产成本下移进一步修复厂家利润，硅铁企业生产积极性较高，整体开工率继续增加，后期整体产能或延续小幅上涨。需求方面，南北方钢厂均有进场采购，市场情绪修复，但钢材需求一般，钢厂利润不佳，后续或扩大检修减产，拖累炉料需求。技术上，成本松动，供应持续增量限制涨势，SF2311合约延续震荡下行，日MACD指标显示绿色动能柱持续扩大，操作上以偏空震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

工业硅现货报价坚挺，实际成交一般，市场询单热度不高。原料方面，煤及电极有不同程度上涨，成本上移抬升现货支撑，工业硅厂家挺价意愿增强。供应方面，大厂产能持稳，福建和云南地区维持高开工，长假期间工业硅现货市场暂稳运行，整体成交较为平淡。需求方面，多晶硅厂家长假期间维持正常生产，产能持续释放；硅片有累库情况，价格小幅下滑；电池方面，市场价格分化；有机硅市场主流成交价格小幅下调，库存承压，市场多空交织，下游采购谨慎。技术上，Si2311延续震荡偏强，操作上建议以震荡思路对待，关注上方14450附近压力，请投资者注意风险控制。

锰硅市场暂稳运行。原料方面，锰矿到港量稳定，矿价盘整运行，化工焦偏强运行，节后云南丰水期结束，电费上涨，整体成本支撑延续偏强。供应方面，广西地区电费较高，厂家有一定生产压力，部分厂家进行避峰生产；贵州厂家开工高位；主产区开工整体持稳，宁夏及内蒙地区厂家多排单生产为主，个别厂家结束检修复产，锰硅整体供应有小幅增加。需求方面，部分钢厂提前进行10月招标，不过主流钢招较为拖延，下游仍存压价情绪，上下游有博弈情绪，厂家挺价意愿较强，需关注后续需求恢复情况。技术上，SM2311冲高回落，日BOLL开口有扩大趋势，不过成本支撑相较硅铁较强，成本线附近考虑回调做多，操作上建议短线以偏空思路对待，关注6740附近支撑，跌破或进一步下行，请投资者注意风险控制。

夜盘SN2311合约跌幅0.53%。宏观面，美联储官员进一步发表鸽派言论，缓解了此前美国非农数据大超预期带来的悲观情绪，美元走软；中国9月官方制造业PMI为50.2，高于预期及前值，我国经济景气水平有所回升。基本面上，近几月有大量锡矿进口，短期内锡矿供应相对宽松；假期中仅有少数几家冶炼厂休假及检修，多数冶炼企业假期间正常生产，预计节中冶炼企业开工率仅小幅回落，加上近期锡锭进口窗口全面开启，也将对锡供应有所补充，国内锡锭供应相对宽松，下游焊料企业大部分放假5天左右，现已恢复正常生产。总的来说，国内锡锭供应相对宽松，旺季下游企业订单有所增加，且国内锡锭社会库存大幅去库，后市仍需关注下游企业节后的订单的增量幅度。现货方面，昨日沪锡价格下探，下游采购情绪抬升，出货持续火热，部分贸易企业剩余库存较少。操作上建议，SN2311合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

夜盘ss2311合约低开后反弹。宏观面，多为美联储官员就货币政策表态，其中2024年票委博斯蒂克与戴利态度偏鸽，均表示美联储需灵活调整政策；2023年票委卡什卡利态度为鹰派，表示需要进一步加息。基本面，原料方面，国内镍铁库存持续减少，原料供给减少或将对不锈钢价格有一定支撑。产量方面，9月份，受钢厂停产检修影响，粗钢产量有所减少，由于不锈钢生产利润不佳，10月份排产预计进一步减少；需求方面，房地产市场并无反转迹象，旺季需求不显。技术面，ss2311合约1小时K线站上MA5、MA10，KD指标黄金交叉，操作上建议日内震荡交易为主，注意操作节奏。

夜盘zn2311合约跌幅0.75%。宏观面，美联储官员进一步发表鸽派言论，缓解了此前美国非农数据大超预期带来的悲观情绪，美元走软；中国9月官方制造业PMI为50.2，高于预期及前值，我国经济景气水平有所回升。基本面上，锌矿后续进口量或仍延续高位，在原料充足加上利润驱动下，锌炼厂方面产量仍是高位运行，加上随着部分炼厂检修完毕，也将贡献部分增量，而且海外锌库存持续下降，国内进口窗口打开，内强外弱格局下，库存或将向国内转移，进口锌锭仍有冲击，供应呈现上涨趋势不变。需求端，虽进入传统需求旺季，但地产开工低迷，黑色价格表现不佳，加上下游畏高慎采，镀锌企业开工较往年相对疲软，季节旺季并不明显，整体镀锌表现不及预期，但国内经济政策维持宽松向好支撑锌价，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况。库存上，节内库存增加，假期期间冶炼厂维持正常生产，加上北方冶炼厂前期检修结束复产。现货方面，昨日锌价下探，但未带动成交好转。操作建议，沪锌zn2311合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

※ 每日关注

待定 美国众议院共和党选出议长

14:00 德国9月CPI月率终值

16:15 美联储理事鲍曼发表讲话

20:30 美国9月PPI年率及月率

22:15 美联储理事沃勒发表讲话

24:00 EIA公布月度短期能源展望报告

次日02:00 美联储公布9月货币政策会议纪要

次日04:30 美国至10月6日当周API原油库存

A股解禁市值为：49.37亿

新股申购：阿为特