来源：银河期货 作者：银河期货

研报正文

宏观方面，8-9月份炼焦煤价格保持上涨趋势。统计局9月15日最新经济数据较弱，除了制造业， 房地产投资、固定资产投资增速等都有所下滑。8月25日国常会审议通过《关于规划建设性住房的指 导意见》，同日住建部、央行和金融监管总局推动购买首套房贷、认房不认贷政策措施，政策加速落 地有望推动经济复苏，9月1日上海、北京宣布实施认房不认贷政策，大部分二线城市放开限购。后期 关注主要城市出台房地产市场具体政策，关注中秋国庆长假期间钢厂限产情况。 

第二部分重点图表

一、 对比分析

8-9月份高炉产能利用率再度上升，原料需求高位运行，原料去库比较明显。短期钢企利润遭到压缩，超过一半钢厂陷入亏损，但是由于处于旺季，钢厂生产积极性较高。

各地钢材价格小幅下跌，下跌10-30元/吨，螺纹钢维持净空持仓，铁矿石01合约仍是净多持仓。 焦炭价格第一轮提涨落地，焦化企业利润在盈亏平衡线附近，盘州矿难后焦化利润可能继续下降。 

三、 供需

高炉产能利用率高位运行，焦企产能利用率继续小幅下降，目前大部分地区气温有所下降，钢材需求略有回升，不过中秋国庆期间不少工地可能停工，钢材库存可能有所累积。