来源：西南期货 作者：西南期货

研报正文

螺纹、热卷：

上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货继续下跌。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价 3470 元吨，上海螺纹钢现货价格在 3700-3750 元吨，上海热卷报价3810-3830 元吨。

当前，螺纹钢现货市场处于供需两淡局面。螺纹钢现货市场终端需求维持偏弱状态，全国建材成交量环比没有明显的放量；而由于吨钢利润仍处于较低水平，钢厂生产积极性不高，螺纹钢周产量仍处于较低水平。

在基本面没有明显矛盾的背景下，市场参与者预期变化成为短期市 场波动的关键因素。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致。

从技术面来看，螺纹钢期货主力合约将再次考验前期低点的支撑位。策略上，我们建议投资者轻仓参与。

策略方面：建议投资者轻仓参与。

铁矿石：

上一交易日，铁矿石期货主力合约价格延续回调。PB 粉港口现货报价在930元吨，超特粉现货价格 840 元吨。粗钢平控的政策或将逐步落地，这将在中期内压制铁矿石需求。

从短期来看，上周全国高炉产能利用率仍处于年内高位意味着当前铁矿石需求依然旺盛；国际铁矿石发运量与往年相近反映出铁矿石供应节奏正常；铁矿石港口库存处于历年同期较低水平。

总结来说，短期铁矿石基本面仍有支撑因素而中期偏空。从估值角度来看，铁矿石现货价格指数突破120 美元，估值存在高估嫌疑。

从技术分析角度来看，铁矿石期货高位承压，延续调整态势。策略上，我们建议投资者轻仓参与。

策略方面：建议投资者轻仓参与。