1、9月30日，距离最后期限仅剩几小时的情况下，美国国会通过临时拨款法案避免联邦政府“停摆”，将政府资金延长至11月17日，但两党仍在削减开支等问题上升存分歧，政府关门危机仍未解除。

2、因不满麦卡锡在避免政府关门问题上与民主党达成的临时政府拨款协议，共和党保守派议员发起罢免动议，美国众议院议长麦卡锡遭罢免，罢免可能提高美国11月政府停摆概率，市场风险偏好或也将受损。

3、美国制造业PMI表现超市场预期。9月美国制造业PMI为49，高于预期的47.7，前值47.6，连续第11个月处于收缩区间，但月度回升幅度为本年最高。新订单上升2.4个点至49.2，生产上升2.5至52.5，就业上升2.7至51.2。

4、美国非农就业大幅超出市场预期。美国9月非农新增就业33.6万，创今年以来最大增幅，远超市场预期的17万人。7月、8月非农就业合计上修11.9万人。9月时薪同比4.2%，低于预期4.3%，前值4.3%；失业率3.8%，预期3.7%。

【资产表现】

国庆假期期间，美债收益率大幅上行、风险资产普遍回调。

1、股市：主要股指普遍回调。截至10月6日，纳指微涨0.1%，标普、道指分别下跌1.4%、2.5%。恒生指数、日经225、德国DAX和英国富时100分别下跌4.7%、4.1%、3.1%和3.0%。

2、债市：主要国债利率悉数上行。10Y美债收益率上至4.78，10Y美债实际利率上行到2.27，较9月29日上涨19BP和23BP；英国、意大利、西班牙、德国、法国、葡萄牙和日本国债收益率也上行。

3、汇市：美元指数先上后下。一度上行至107.1，ADP就业数据公布后，美元略有回调至106.12。欧元、英镑、日元汇率震荡下跌。

4、大宗商品：受沙特减产低预期等影响，美油、布油明显回调，布伦特跌至84.51美元/桶。受美债实际利率上行和美元走强压制，COMEX黄金下跌至1847.10美元/盎司。

国庆假期期间，在美国经济超预期改善和流动性继续收缩等多重因素共同作用下，美债长端利率大幅上行，对风险资产价格造成压制，对市场风险偏好也造成打击。国内经济恢复的自然力量和前期政策效果逐步体现使得国内经济延续回升，假期消费数据总体好于历史同期。短期看，国内经济驻底、海外经济下降趋势仍将延续，海外定价资产和国内定价资产差异修复的趋势短期可能继续，但海外仍有重大冲击的可能，中期需谨慎观察危机发展进程。

【假期市场要闻】

经文化和旅游部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。

中国9月官方制造业PMI为50.2，前值49.7，重返扩张区间；官方非制造业PMI为51.7，前值51，非制造业扩张力度有所增强；综合PMI产出指数为52，前值51.3，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。国家统计局表示，9月份，随着政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，三大指数均位于扩张区间，我国经济景气水平有所回升；下一步，需着力推动已出台的政策措施落地见效，进一步巩固经济持续回升向好态势。

中国9月财新制造业PMI为50.6，较8月微降0.4个百分点，近五个月来第四次处于荣枯线上方，显示制造业景气度持续恢复；制造业就业在8月显著改善后，9月再次下降，过去七个月内第六次位于收缩区间。

美国9月季调后非农就业人口增33.6万人，为2023年1月以来最大增幅，预期增17万人，前值由增18.7万人上修至增22.7万人；美国9月平均每小时工资环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.2%；同比升4.2%，预期升4.3%，前值升4.3%。

美国白宫：拜登签署短期支出法案，避免美国政府关门。美国参议院以足够票数通过为期45天的短期支出法案，该法案为政府提供自然灾害援助资金，避免政府发生停摆。此前，美国众议院以335票赞成、91票反对的投票结果通过该法案。

假期期间，海外股票市场呈现先抑后扬走势。受到美债收益率持续攀升影响，全球风险资产自9月29日以来不断下挫，欧美及亚太股市均出现明显回落，其中恒生指数最低探至17094点，创近一年以来新低，标普500指数最低则跌至4216.45点。上周五恒生指数在经过连续下跌之后大幅反弹，整体较节前上涨0.59%，同时周五美国非农数据大超预期，经济走弱预期减弱，道指、标普500及纳斯达克美股三大指数全部反弹。

总体看，海外市场中短期仍将维持高利率，不排除后续美债收益率继续走高的可能，但同时从9月官方及财新PMI数据看，在多重政策利好加持下，国内经济内生增长动能正在恢复，预计期指节后或小幅高开，继续延续节前区间整理走势。

工业品：

【摘要】

双节期间，外盘有色金属价格波动较为剧烈但和节前相比最终涨跌幅度不大。消息方面，

节日期间，美国一系列经济数据公布，JOLTS职位空缺、非农数据大超预期，ISM制造业PMI连续三个月回升，整体反应美国经济增长韧性较强，推动美债收益率大幅冲高，期间对金属价格产生较大冲击。基本面方面，节日期间外盘有色金属交易所库存均小幅累积，其中LME镍累库幅度较为明显，铜、铝等亦有小幅累库，LME锌可能受进口需求等影响小幅去库，有色金属升水整体呈小幅走弱态势。后续海外利率政策仍需重点关注，多数品种供应整体释放后需考验国内旺季需求，预计需求回升有限，会有一定累库压力。

【节日期间外盘数据】

【主要品种点评】

铜：长假期间LME铜振幅较大，10月2日（周一）价格即跌破8000美元/吨整数关口，5日（周四）最低触及7870美元/吨，6日（周五）价格出现快速反弹重回8000美元/吨上方至8045美元/吨，较节前报价下跌0.69%，振幅则达到6.44%。库存方面，截止10月7日，全球显性库存较9月28日增加2.2万吨至33万吨，其中LME库存增加2350吨至170175吨，COMEX库存减少565吨至24774吨。宏观层面整体偏空，压力主要来自于美债收益率维持高位，非农数据好于预期背景下美联储货币政策预期持续偏鹰。现货海内外均有累库预期，智利非洲供应增量背景下国内消费缺乏亮点。海外方面在隐性库存持续流出的背景下，叠加消费偏弱，预期未来累库持续。未来1-2月铜价承压，若宏观风险持续发酵，价格可能进一步下行。

铝：双节期间，LME铝价格先涨后跌最高涨至2367美元/吨，LME铝10月6日收盘价2242美元/吨，较9月28日收盘价小幅下跌。国际方面，10月5日，力拓Kitimat铝冶炼厂在2021年罢工导致17个月的生产中断后终于全面恢复，该厂年产能可达43.2万吨；因海内外需求依然黯淡，日本四季度铝升水敲定在97美元/吨，较前季下滑24%。国内方面，国内铝锭库存累库8.7万吨，铝棒累库3.41万吨，因国庆长假部分保税清关暂停，本次口径清关保税库存可能有一定偏差，截止下周一可能库存更为准确，累库基本符合预期。整体来看，延续内强外弱格局，国内季节性累库之后，延续去库格局，留意需求节奏、云南枯水期情况。后期仍看好升水结构，建议逢低持有。

锌：节日期间，LME锌价波动剧烈，先大涨后大跌，整体呈现宽幅震荡的走势，期间最高一度涨至2675美元/吨，随后受美债收益率持续上行等因素影响，收回全部涨幅。国际方面，海外LME去库1.1万吨，主要是受国内进口需求拉动。消息方面，Almina-Minas将从9月24日起停止其Aljustrel工厂的锌和铅精矿生产，直至2025年第二季度；瑞典矿商Boliden和AdriaticMetals在波黑的Vares采矿项目10月3日宣布，该矿将向Boliden位于挪威的Odda冶炼厂供应锌精矿用于生产低碳锌；Fastmarkets称由于需求有限，双节期间海外锌溢价持平。国内方面，下游提货有限，前期检修冶炼厂复产，市场到货增加，节日期间国内锌锭社库小幅累库1.02万吨，短期内累库有望延续。整体来看，短期国内产量高位维持，且进口到货增加后供应处于偏高状态，节后国内有一定累库压力，价格方面，后续仍主要关注美国利率政策变化，短期基本面估值中性偏高且有一定累库压力，建议观望。

镍：节日期间，LME镍延续前期疲软走势，整体小幅下跌2.24%。消息方面，据国际镍研究组织(INSG)称，明年全球镍产量将超过需求，达到23.9万吨，这将是连续第三年供应过剩，而且过剩量将是迄今为止最大的一次；KoreaZinc扩大镍产量以满足美国电池需求，该工厂将使该公司的镍产能从每年2.2万吨增加到6.5万吨，使其成为全球最大的非中国硫酸镍生产商，项目预计将于2026年投产。基本面方面，假期LME镍库存持续累库，节前国内库存亦持续累积，短期纯镍累库压力有望延续，建议空配继续持有。

碳酸锂：节前碳酸锂市场价格继续下跌，截至9月28号，SMM电池级碳酸锂（99.5%）平均价为16.9万/吨，下游需求持续疲软，在买涨不买跌心态下，入市采购积极性不高，实际成交较少。供应端，江西产区需外购原料的锂盐厂商成本及价格压力较大，开工有所下滑。盐湖则仍处于处于季节性生产旺季，产品多以工碳及准电碳为主。需求端，下游厂家订货积极性不高，对于原料价格下跌过快，观望情绪较浓，采购较为谨慎。暂无大批量采购，仍以多观望市场、刚需采购为主，且压价情绪较浓。节后归来，上下游交投氛围较节中好转，下游多试探性入市询价，询单量有所增加，价格弱稳运行。碳酸锂持货方观望情绪较浓，多无对外报盘，观望市场走势为主，新单成交较为乏量。需求端，三元正极材料厂恢复正常生产，下游厂商采购积极走弱，市场成交以长协订单为主。磷酸铁锂终端需求跟进不足，下游电芯厂依旧维系小批量、压价采买。成本方面，碳酸锂冶炼利润空间不断压缩，且部分锂盐仍在消耗前期高价原料，成本压力较大，后市重点关注供应端减产力度以及矿端成本支撑。

工业硅：需求端，节前有机硅报盘松动下行，单体厂前期停车的部分装置陆续有恢复，企业库存压力较小。节后有机硅市场弱势运行，山东小厂DMC价格下调至14200元/吨，龙头大厂生胶价格下调300元/吨，甲基硅油价格上调300元/吨。当前有机硅下游企业原料库存尚未消耗完毕，市场询盘及成交气氛不高，拿货意向不强。单体厂近期开工相对高位，大部分企业订单排至10月初，预计将在10月中下旬迎来新一轮补库，DMC市场或有支撑。光伏板块，节前多晶硅价格维稳运行，库存低位运行，拉晶企业维持高位开工，对多晶硅需求依旧旺盛，但受组件企业在成本及终端需求不振的影响，电池片和硅片价格不断走跌，市场情绪逐渐转淡，接受多晶硅继续涨价的能力减弱。节假日期间，市场成交有限，上下游企业正常开工，下游对硅料的采购积极性减弱，多晶硅库存水平进一步抬升。供应方面，节前除新疆大厂增产缓慢外，新疆与西南小厂维持高开工水平。节后贵州、湖南等地电价偏高地区部分硅厂计划复产，内蒙和新疆个别新项目计划投产，预计10月工业硅产量继续小幅增加2万吨左右。平衡方面，大厂停产导致供需结构迅速错配，近期多晶硅产能逐渐落地，整体呈现逆季节性去库，若后续大厂复产节奏缓慢，基本面支撑力量较强。

工业硅

【数据更新截止9.28】

最便宜可交割品14350。华东通氧553#15400(0)，华东421#16100(0)。

期货:10合约13835(-275)。11合约13960(-235)。12合约14435(-245)。01合约14510(-180)。02合约14555(-145)。

基差:10基差515(275)。11基差390(235)。12基差-85(245)。01基差-160(180)。02基差-205(145)。

月差:10-11月差-125(-40)。11-12月差-475(10)。12-01月差-75(-65)。01-02月差-45(-35)。

区域差：以华东基准交割地为锚。通氧553#-550(0)。441#-1000(0)。421#-1250(0)。411#-1650(0)。3303#-1450(0)。

牌号价差：421#-通氧553#700(0)。421#-不通氧5531250(0)。421#-441#250(0)。421#-521#250(0)。

现货利润（周）：新疆（自备电）4300.5(-27.5)。新疆（外购电）2950.5(-27.5)。云南1822.75(-40)。四川1690.25(10)。

盘面利润（周）：新疆自备电近月4635.5(-682.5)。新疆外购电近月3285.5(-682.5)。云南近月2107.75(-645)。四川近月2025.25(-645)。

持仓：持仓62134(13944)。

成交量：成交量121929(-10265)。

【下游产品价格】

硅料：致密料81(0)。菜花料76(0)。复投料83(0)。

有机硅：DMC14450(0)。

三氯氢硅6550(0)。

硅粉：99硅17200(100)。

铝合金：ADC12：19750(0)。A356：20560(90)。

【总结】

节前现货价格偏强，期货价格回落后有少许仓单注销。Si主力合约较最便宜可交割品贴水390元，较10合约贴水515元。周末大厂上调421#现货价格300元，华东421#现货可参考价16400元，11合约较该价格贴水440。此外，在盘面下跌的过程中，有少量仓单开始注销，若现货持续坚挺，期货贴水，则更多仓单注销可期。供应方面，十一期间有新项目达产，供应能力不可小觑。需求方面，有机硅持续疲软，且光伏下游价格松动，需关注工业硅是否将存在高价抑制需求的情况。综上，当前现货偏强、高利润，期货贴水，理论上应当吸引较多现货在现货市场销售，从而减少套保盘。但当前仓单注销量并不大。此外，供需端并未提供大涨支撑。整体盘面估值有优势，但驱动不明朗，当前建议观望。

钢材

节日期间钢材现货价格普遍下跌，成交一般，其中螺纹跌幅0-20元，热卷跌幅10-50元。钢厂亏损幅度加大，出现减产，铁水产量高位下滑，焦炭第三轮提涨博弈中，钢厂利润再度面临挤压。节日期间，板材供应高位，需求偏差，库存快速积累，北方和南方地区板材库存均达到历史同期偏高水平，部分地区创新高。建材低产量低需求，库存正常积累，矛盾不大。十一假期全球金融市场连续动荡，风险资产几乎全线下跌，关注宏观因素对钢材价格的拖累。钢材利润低位、原料库存低位，低估值下注意波动风险。

铁矿石

双节期间，铁矿石价格弱稳运行，截止10月7日，普氏指数收于119.45美元/吨，较节前下跌0.25美元，当前绝对估值中性偏高，相对估值中性偏高，基差偏大。驱动端当前港口以工厂采购为主，钢厂主动做库存意愿一般，进入旺季后钢材下游需求值得推敲，一旦需求强度与韧性不足，高产量依然不可持续，近端压力会二次反扑。近期钢厂利润在高产量下持续收缩，部分地区钢协有组织的自发性减产，国庆期间铁水产量小幅下滑至247，仍需密切关注铁水表现确定减产兑现情况，短期未有大面积减产的情况下依然延续强现实弱预期格局。短期宏观预期强势的情况下近端铁矿石高需求依然存在韧性，价格较好兑现了现实强劲的预期，关注未来下游需求的成色，铁矿石在贴水格局下将表现为随钢材走势但波动更大。

能源化工：

原油

国际油价回落超10%，Brent跌至85附近，美债收益率大幅上行，风险资产普遍下跌。月差大幅回落，仍为高位水平，供需现实仍强。宏观方面，美国政府“关门”危机暂时缓解；美国就业数据强劲，美联储11月仍有加息可能。美国经济现实仍强，服务业有走弱迹象；国内政策积极，经济或延续磨底。供给方面，OPEC+维持减产政策不断，沙、俄再次强调自愿减产至年底；俄罗斯原油出口逐步回升，与其承诺的水平相符。需求方面，海外成品油利润大幅回落至5年均值附近，汽油走弱更明显；海外炼厂处于季节性检修季。

综上，美债收益率大幅上行，海外风险资产普遍下跌，原油跌幅相对较大。原油月差回落，但仍为高位水平，供需现实走弱不明显。短期调整较多，可适当参与反弹行情，但反弹至前高的驱动不足；中期，供应受限格局仍在，逢低做多为主。

LPG

价格：截止2023年10月8日，Brent首行84.4美元/桶，较节前下跌8.7美元/桶，跌幅9.3%；海外丙烷FEI11月661，12月702，1月692，分别较节前下跌6.24%，6.56%及7.5%；CP11月584，12月587.5，1月587.5，分别较节前下跌5.8%，6%及6.6%；MB11月68.714，12月69.214，1月70.214，分别较节前下跌10.1%，10%及9.91%。现货方面，华南民用5250，华东民用5310，山东民用5220，山东醚后5500，较节前小幅上涨。

综述：国际油价于国庆节期间大幅下跌，带动海外丙烷价格下行。丙烷价格整体跌幅不及原油，油气比价回升。区域间相对强弱，CP＞FEI＞MB。丙烷供需整体平稳，美国C3库存延续高位；受opec减产影响，中东11月出口预期有所减少。国内方面，受节后下游补货需求带动，民用气现货价格有所上调，但持续性及幅度均受限，醚后走弱，非标价差大幅收窄。

观点：十一长假期间LPG自身矛盾变化不大，跟随原油下跌为主。明日国内开盘或有相似幅度的补跌，前期空配PG2311策略可适当止盈观望。

橡胶

节日期间，油价大幅下跌，对日胶、新胶价格影响有限。供应端，国内外产区雨水干扰因素仍在，产出释放不及预期，原料收购价格抬升，成本端存在支撑。需求端，半钢厂家同期停产及减产的相对较少，出口订单仍存较大支撑，库存储备偏低位，厂家开工积极性尚存。全钢部分厂家有假期停产及减产安排，但库存储备低位状态下双节停产安排较往年亦有所减少，预计天胶库存将短时间维持去库状态。天然橡胶整体价格偏弱但存在支撑，下行空间有限，短期内以平仓和观望为主。节后关注宏观扰动与市场情绪变化。

玻璃纯碱

双节期间玻璃价格上涨，涨幅约50元／吨；现货绝对价格较高，利润水平较好，基差较大。供应端，随着冷修装置回归，日熔量及产量回至高位，后期仍不断有供应增量。需求端，因绝对价格处于高位，且节前补库提前预支需求，假期产销回落；综合看近期供增需减，厂库端持续积累，不过需求预期回升，供需格局或近弱远强。成本端，国际原油价格大跌，国内煤价暂无太大变化，成本面临一定回调压力。综合来看，玻璃估值较高，驱动或由弱转强，建议适时多配。

尿素

双节期间国内尿素市场价格变化不大，小幅下调。现货绝对价格较高，利润水平较好，基差较大。供应端，随着检修装置回归及新装置产出，供应持续增量，货源较充足。需求端，企业多执行节前预收订单，新单较少；国内农业需求进入尾声，工业需求维稳，接下来关注淡储进度；出口方面印度公布新一轮招标，不过预计对国内市场影响有限。成本端，国际原油价格大跌，国内煤价暂无太大变化，成本面临一定压力。综合来看，尿素估值较高，驱动存疑，建议空配。

农产品：

USDA将于北京时间10月13日凌晨公布10月USDA月度供需报告，报告前市场平均预期2023/2024年度美豆单产为49.9蒲式耳/英亩，预估区间为49.5-50.4蒲式耳/英亩，9月USDA预估为50.1蒲式耳/英亩；

周五美国劳工部公布了9月非农就业人口变动及失业率数据。9月美国非农就业人数增加33.6万，较预期的17万大幅增长，远高于8月的18.7万个。失业率则与8月的3.8%持平，小幅高于预期的3.7%。这一最新数据显示出美国劳动力市场强劲，超30万人非农新增就业人数显著出乎所有华尔街机构的预料。此前，大型金融机构中，花旗给出了最高的非农预期，但也仅为新增24万人。CME的美联储观察工具也表明，市场在最新非农数据公布后加大了对11月议息会议加息的押注。截至目前，投资者认为美联储在11月维持利率在5.25%—5.5%的可能性为71.3%，加息25个基点的可能性为28.7%，较一天前增加了8.6%；

10月2日消息，USDA每周作物生长报告中公布称，截至2023年10月1日当周，美豆优良率为52%，市场预期为50%，之前一周为50%，上年同期为55%。大豆落叶率为86%，之前一周为73%，上年同期为78%，五年均值为77%。大豆收割率为23%，市场预期为25%，之前一周为12%，去年同期为20%，五年均值为22%；

美国农业部（USDA）9月29日公布的，美国2023年9月1日当季大豆库存为2.68205亿蒲式耳，此前市场预估为2.42亿蒲式耳，较去年同期的2.74394亿蒲式耳下降2%。数据显示，9月1日当季美国大豆农场内库存为7200万蒲式耳，去年同期为6293万蒲式耳；农场外库存为1.96205亿蒲式耳，去年同期为2.11464亿蒲式耳。

【总结】

在我国国庆假期期间，对于美联储再次加息的预期升温导致市场情绪恶化，外盘原油板块领跌国际商品与国际股市。外盘农产品也随之下跌但相对温和，不过由于植物油板块和国际原油在生物柴油端的关联性，导致植物油领跌农产品板块，其中美豆油领跌，主力合约跌幅超5%，BMD马棕榈油主力跌幅超4%。CBOT大豆相对抗跌，但在美豆季度库存超预期压力下单日跌幅超2%，假期累计主力合约跌幅近3%。观察国内开盘后植物油补跌的幅度，以及此前相对抗跌的豆粕跟跌的情况。

郑棉节前两个交易日均反弹超200点，最终收于17675元/吨，两日持仓分别增1万9千余手和8千余手。28日前二十持仓变动上，主多减3千余手，主空增8千余手。

ICE棉花假期期间小幅下跌，以10月6日收盘对9月27日收盘的87.22美分/磅，价格跌0.98美分或1.11%。基本面上，美棉销售方面，上周数据较差，本周数据转好，其他整体缺乏方向指引，波动主要来自宏观情绪和周边市场。美元冲高回落，股市和能源市场情绪反复，棉价受到波及和带动。

CFTC持仓：据CFTC，截至10月3日当周，投机客增持ICE棉花期货净多头头寸10382手，至58162手（截至9月26日，该数据为减3269手至47780）。其中非商业多头持仓增至88465手，空头持仓减至30303手。

美棉旱情：至10月3日，全美约43%的植棉区受旱情困扰，较前一周（41%）增加2个百分点，其中极度干旱及以上区域占比15%，较前一周（13%）增加2个百分点；其中得州约44%棉区受旱情困扰，较上周（50%）减少6个百分点，其中极度干旱及以上区域占比16%，较前一周（16%）基本持平。

美棉苗情：至10月1日，美国棉花收割率为18%，环比提高5个百分点，，同比下降3个百分点，五年均值为17%。全美棉株整体优良率30%，较前一周持平，较去年同期下降1个百分点。其中得州棉株整体优良率11%，较前一周上升1个百分点，较去年同期上升1个百分点。全美吐絮率75%，同比落后1个百分点，较近五年平均水平领先2个百分点。

美棉销售：9.15-9.21日一周美国2023/24年度陆地棉净签约12542吨（含签约14379吨，取消前期签约1837吨），较前一周减少48%，较前四周减少31%；装运陆地棉36151吨，较前一周增加6%，较前四周减少3%。9.22-9.28日一周美国2023/24年度陆地棉净签约54431吨（含签约55837吨，取消前期签约1406吨），较前一周增加300%，较前四周显著增加；装运陆地棉33929吨，较前一周减少6%，较前四周减少1%。新年度陆地棉签约499吨。当周签约本年度陆地棉最多的国家和地区有：中国（28622吨）、越南（15558吨）、中国澳门（3924吨）、墨西哥（3175吨）和泰国（1429吨）。

需求国进口：8月土耳其棉花进口量6.9万吨，环比（7.7万吨）减少10.4%，同比（7.5万吨）减少7.6%。7月印尼进口棉花3.5万吨，环比（3.6万吨）减少3.8%，同比（4.5万吨）减少22.8%。2022/23年度印尼累计进口棉花36.2万吨，同比上年度（56.1万吨）大幅减少35.4%。

新疆新棉收购：假期期间，新疆新花陆续开始收购。因国内盘面停盘，国外纽期略弱，机采也因采收推迟（9月份新疆经历了降温和多雨天气，对北疆棉花吐絮不利，推迟了生育期）而未集中上量，收购整体平稳。已采摘地块信息汇总看，北疆棉花单产较之前调研减幅更明显，但是也可能与前期采摘为早衰或早熟品种地块有一定关系，因此还未能最终较明确估产。棉农因减产和成本角度，在持货待估，轧花厂在风险、下游、政策、抛储等多方因素影响下，则表现较为理性，手摘棉价格持稳，机采收购价格相对混乱，暂未形成主流价格。具体而言，南疆手摘在9.0-9.3元/公斤左右，表现稳定。而同期絮棉市场不温不火，报价在19200-19300元/吨左右。机采方面，轧花厂开秤价在7.5-7.6元/公斤左右，但是棉花经纪人在田间地头收购报价则在8.0-8.2元/公斤。此外，还有部分轧花厂为了锁定资源，使用了后定价方式。

新疆新棉加工：假期内新疆皮棉日加工增量在0.4-1.0万吨左右。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年10月7日，新疆地区皮棉累计加工总量8.59万吨，同比增幅17.61%。7日当日加工增量1.26万吨，同比减幅8.43%。

棉花抛储：国庆节假日期间，2023年10月4日至6日继续安排储备棉销售，10月7日至8日及后续工作日正常挂牌销售。假期期间每日抛储量依然为2万吨，成交和价格方面：1、9月25日-9月28日储备棉销售第九周，合计上市储备棉资源8万吨，总成交6.62万吨，成交率82.71%。平均成交价格17417元/吨，折3128价格17972元/吨。2、10月4日，储备棉销售成交率89.35%均价17458元/吨。3、10月5日储备棉销售成交率88.22%均价17443元/吨。4、10月6日储备棉销售成交率97.83%均价17442元/吨。5、10月7日储备棉销售成交率97.39%均价17552元/吨，较前一日上涨110元/吨，折3128价格17980元/吨，较前一日上涨40元/吨。6、7月31日至10月7日累计成交总量660027.1925吨，成交率90.65%。

现货：10月7日，中国棉花价格指数18303元/吨,涨12元/吨。国内棉花现货市场皮棉现货价平稳为主。国庆长假结束，棉花企业积极销售库存皮棉,由于市场缺乏期货指引，皮棉价格多处于稳定状态，各企业报价起伏不大。当前下游纺织企业继续刚需少量备货，储备棉成交为主，现货成交略显清淡。据了解，新疆库31双28或单29含杂较低提货报价在17850-18500元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或单29低杂提货报价在18300-18750元/吨。

市场整体处于供给利多和需求利空的博弈中，短期市场继续关注供给端，但上涨空间也需要供给端给出更多驱动。而中期而言，消费难言乐观，库存压力将逐渐显现，价格有回落压力。关注点上，节后关注盘面和收购价的联动影响，并在收购上量后评估减产情况和影响。国际市场关注下周的月度供需报告。

现货市场，10月8日涌益跟踪全国外三元生猪均价15.66元/公斤，较9月28日（15.89元/公斤）下跌0.23元/公斤，河南均价为15.48元/公斤，较9月28日（16.05元/公斤）下跌0.57元/公斤。

期货市场，9月28日总持仓129668（-6225），成交量43067(-3666）。LH2311收于16565，LH2401收于16950，LH2403收于15200。

周度数据：10月6日当周（9月29日-10月6日）涌益跟踪商品猪出栏价15.86元/公斤，前值（9月22日-9月28日）为16.07；前三级白条肉出厂价20.47元/公斤，前值为20.76；15公斤仔猪价格296元/头，前值为308；50公斤二元母猪价格1566元/头，前值为1571；商品猪出栏均重123.22公斤，前值为123.45；样本企业周度平均屠宰量153228头/日，前值为168795；冻品库容率18.58%，前值为18.62%。

【总结】

节日期间生猪现货市场表现弱势，多地跌破16元/公斤。节后消费转弱加之屠企宰杀亏损，宰量下滑，养殖端供应仍显充足，二育进场谨慎，等待低位时机，短期价格承压。现货价格弱势预计令节后生猪期货市场开盘承压。中期看四季度市场面临供需双增格局，需求端存季节性好转预期，但养殖端也会调整出栏决策去匹配需求，二次育肥以及压栏等行为对猪价会产生节奏上的扰动。近端市场若进行持续的压栏二育动作，则对旺季价格产生压制，反之近端压力释放则有助于缓解旺季压力。今年供应基数较充裕背景下二育情绪偏谨慎，冻品在旺季的出库需求也将限制价格反弹空间，整体维持偏空思路，动态跟踪市场情绪变化带来的节奏以及月间强弱差异。

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