1879年大英帝国与南非祖鲁王国爆发祖鲁战争，祖鲁族士兵仅用传统冷兵器便让拥有船坚炮利的英军大败而回。最后英军以损失1700人的代价才打赢祖鲁战争。祖鲁族所采取的战术即被称为祖鲁法则。简单来说，就是集中最优势的兵力攻击一点。

在投资领域，这样的方式同样适用。今天给大家介绍的这本书，就是在强调，在投资市场中处于弱势地位的散户，必须学习祖鲁人，在自己选定的领域集中火力，缩小投资范围，这样才能发挥优势，进而打败大户，赚取超额报酬。这本书就是《祖鲁法则》。书中将股市与分析巧妙融合，详细介绍了买进积极成长股、转机股、景气循环股、借壳上市股以及领导股的选择标准，同时也探讨了很多和投资有关的其他重要因素，如做账花招、投资管理组合、国外股市以及投资人和营业员的关系等。该书被称为是投资界失落的致富经典。

吉姆•斯莱特：英国最为杰出的投资大师之一

《祖鲁法则》的作者是20世纪英国股票投资领域最为杰出的投资大师吉姆•斯莱特，有着“英国股神”的美誉。他的主要优势在于其不可思议的能力，能够看出低估的公司，也拥有研判市场趋势的远见。他用“祖鲁法则”命名自己的投资理念，旨在强调在投资市场中处于弱势地位的散户必须向19世纪曾以小博大的祖鲁族学习，集中火力在自己选定的投资领域发挥优势，以打败机构投资者，赚取高额利润。这也是吉姆在其长期的投资实践中所获得的宝贵经验。

初入股市之际，吉姆身上仅有2800英镑，但不到十年，他就打造出了能够在股市呼风唤雨的金融帝国，价值高达2.9亿英镑。然而，不幸的是，在事业高峰期，吉姆却惨遭滑铁卢，从“百万富翁”沦为“百万负翁”。经历人生百态的吉姆并没有就此沉沦，而是选择了坚持。在沉寂17年后，他于1992年卷土重来，再度打造传奇佳话，所投资的公司的股价在17个月里狂涨10倍，震惊英国金融界。

名家推荐

史莱特拥有特异能力，能够在顷刻间，看出资产负债表中的陷阱与隐藏的资产。他花了20年时间，修正、改善、沉淀投资思维，将复杂的投资方法，以独创、新颖又具想像力的方式呈现，而且出人意表地容易应用。

——周日泰晤士报/费龙（Ivan Fallon）

当我努力将自己的小公司经营成较大型的公司时，史莱特正主宰英国金融界，他几乎参与了每一项重大交易，用前所未见的不同技巧、想像力与魅力，呼风唤雨，难怪这本书是了解投资必不可少的经典杰作。

——英国购并天王/高德斯密爵士（Sir James Goldsmith）

史莱特的大作生动有趣、可读性极高，他拥有特殊的能力，能够了解和预测股市。对任何有心从事投资的人而言，我强力推荐这本书是必读的入门佳作。

——韩森勋爵（Lord Hanson）

投资的三大方法

在资本市场上，投资方法数不胜数。从本质上来说，任何一种方法都没有绝对的好坏之分，但对个人投资者而言，将重心放在某一个主要的方法上，投资效率可能会更高。吉姆•斯莱特也在书中分享了投资的三大方法。

1.成长股投资法。选择具有良好成长前景的股票，并且在其每股收益（EPS）逐年增长的过程中，从复合效应中获益。

2.资产状况投资法。当公司股票的价格跌破企业的潜在价值（一般由其净资产价值衡量）时买入，或者在更极端的情况下，当公司的股票价格跌破其流动资产净值的时候买入。

3.技术分析法。不考虑相关公司的财务基本面，而是基于价格变动、动量及图表，来买入和卖出股票。

选择成长股的七大标准

第一大标准：市盈率相对盈利增长比率。通俗来说就是PEG，计算方法是：用标的资产的市盈率/预期每股收益增长率。 市盈率相对盈利增长比率的界限，应当根据市场的平均水平来确定。一般情况下，0.5≤PEG≤1即为理想水平。

第二大标准：现金流。购买拥有健康的现金结余和现金流远超过每股收益的成长股，非常让你放心。因为与收益相比，现金流更难伪造。评价现金流的标准为：最近一年的资本支出也不应当超过现金流，并且平均来看，前5年的资本支出也应当显著低于现金流。

第三大标准：相对强度。相对强度是指：在某段时间内，标的资产的增长率相对于大盘增长率的增长情况，计算公式为：（标的资产增长率-大盘增长率）/大盘增长率。该指标的评判标准：前1个月的股价相对强度必须为正值，并且前12个月的相对强度必须既为正值，同时又要大于这1个月的数据。

第四大标准：管理能力。假如一家公司的管理层企图欺骗你，所有的牌都会按照对它有利的方式堆叠。成熟公司的每股收益增长记录，是判断管理层能力的最好方法之一。

第五大标准：竞争优势。评判标的资产是否有很深的护城河：特许经营权、优秀且可复制的商业模式、优秀的管理团队、强大的品牌等。

第六大标准：财务状况。卓越的成长型公司能产生现金，而且通常看起来现金非常充裕。因为有可能找到满足所有的成长标准，并且拥有良好资产负债表的股票，所以没有必要去冒额外的风险，投资负债很高，现金流短缺，并且资产负债表也很糟糕的公司。

第七大标准：每股收益。避免投资于那些拥有可克隆的经营模式，但是没有盈利的公司，以及那些预期的市盈率超过20倍的公司。

牛市和熊市的特征

1.牛市持续的时间要比熊市长，但是在剧烈的熊市中，大量的资金有可能在极短的时间内损失掉。例如，在1973-1975年，英国股票市场价值的75%都蒸发了。

2.在牛市的一次重大调整和小型熊市的一次重大调整之间，并不存在真正的区别。但大熊市则不同，至少持续九个月到两三年。

3.全球市场同步。

4.牛熊市都包括几个不同阶段，熊市开始时通常有一次暴跌，在这个过程中，经济状况仍然较为乐观，随后经济恶化，市场超卖，接着有一次非常有力的大跌，让人相信市场已经触底。然后经济新闻变得很可怕，投资者陷入恐慌，螺旋式自推进下跌。第一个积极信号是股价不再因坏消息而下跌。

科技股——成长股不可或缺的一部分

任何一本书有关成长股的书籍，缺少了对科技股的介绍，那都是不完整的。作为未来的高速发展行业，没有哪一位成长型投资者可以忽略科技行业，吉姆•斯莱特也不例外。

科技股的分类：

1.领先的老字号公司；

2.立志成为知名的领导者的公司；

3.拥有产品和利润的小公司，但是还需要证明它们能否保持现有的增长速度；

4.目前还没有盈利，但是从事非常令人兴奋的研究，或者拥有一个可以呈现出爆炸式增长的概念；

5.价值暴跌的公司。

科技股的评价方法：

1.领先的公司。关键的因素是市盈率、增长率、市盈率相对盈利增长比率、现金流以及该行业整体的长期前景。

2.有抱负的公司。应当更加关注该公司在行业中的位置、行动方案以及流动性。此外，要避免市盈率倍数过高的公司。

3.小公司。寻找拥有低市盈率相对盈利增长比率的公司，避开那些市盈率倍数极高的公司。

4.研究与概念的公司。避免投资于拥有巨大市值的概念股。即使它们能获得成功，它们的股票价格要站稳脚跟，还有太多的事情要做；避免投资于没有销售，并且看起来有数年都没有盈利的概念股；避免投资于一直在违背其诺言的概念股；确保概念股在未来数年的资金都十分充足；将投资于概念股堪称是在进行一系列赌博。

5.价值暴跌的公司。假如你喜欢这种类型的公司，可以阅读肯尼斯•费雪的《超级强势股》。

七禾研究中心综合整理自网络

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