报告导读

行情回顾：本周商品市场偏强，周内波动较大，南华商品指数单周上升约 2.73%，板块指数普遍上涨，其中南华能化指数上升约 3.82%，南华贵金属指数本周上涨约 1.37%。因子指数涨跌不一，其中中周期时序规则获利超过 1.5%，长周期时序规则获利超过 0.15%，中周期截面动量获利超过 1.5%，长周期截面动量损失超过 0.15%，中周期时序动量获利接近 2%；偏度因子本周损失超过 1.1%；仓单因子本周获利接近 0.3%；期限结构因子本周盈利 0.06%；库存因子本周获利超过 0.5%。

板块表现：分板块来看，时序规则因子方面，中周期动量在能化板块获利相对较多；截面动量方面，中周期动量在能化板块获利较多；时序动量方面，中周期动量在能化板块获利较多，长周期动量在能化板块获利相对较多。偏度因子在能化板块损失较多；期限结构因子在有色金属板块获利较多；截面仓单因子在黑色板块损失较多；截面库存因子在黑色板块收益较多。

品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在玉米淀粉上损失较多，而在鸡蛋上获利较多；长周期时序规则在鸡蛋上损失较多，而在短纤上获利较多；中周期截面动量在棉花上损失较多，而在苯乙烯上获利较多；长周期截面动量在纸浆上损失较多，而在铁矿石上获利较多；中周期时序动量在白糖上损失较多，而在苯乙烯上获利较多；长周期时序动量在菜粕上损失较多，而在原油上获利较多。截面偏度因子在 PTA 上损失较多，而在铁矿石上获利较多；期限结构因子在白银上损失较多，而在沥青上获利较多；截面仓单因子在硅铁上损失较多，而在鸡蛋上获利较多；截面库存因子在尿素上损失较多，而在铁矿石上获利较多。

后市预估：本周受煤矿安检及下游需求利多等因素影响，焦煤价格开启了快速上涨行情，市场对焦煤焦炭情绪偏暖，焦煤焦炭价格续创阶段新高，另外焦企焦煤库存低位，对其刚需采购存在支撑。此外化工板块上，本周纯碱检修厂家陆续复产，远兴能源一二线接近满产，供应增加施压纯碱报价，成本端利空玻璃走势。若后续中下游阶段性补库未出现，玻璃价格大概率将延续稳中偏弱运行。预计下周市场震荡偏强，中长周期动量有一定机会；近期市场趋势跟踪类型的因子机会较大。