铜：

　　隔夜LME铜震荡走弱，价格下跌0.51%至8309.5美元/吨；SHFE铜下跌0.35%至68740元/吨；现货进口窗口打开。升贴水方面，9月18日LME0-3月调期费上涨0.7美元/吨至贴水59美元/吨；国内平水铜下跌50元/吨至升水65元/吨。库存方面，昨日LME铜库存增加2025吨至149600吨；SHFE铜仓单下降1325吨至15696吨；BC铜维持在855吨。宏观方面，市场静待美联储议息会议，当前9月暂停加息概率几乎板上钉钉，但市场更关注美联储的措辞，美联储11月加息概率已上升至70%左右，围绕11月议息仍会博弈，也就更加关注美联储及其官员们的表态；国内方面，稳增长预期仍有所期待。基本面方面，铜社会库存回升，显示下游买兴较差，也表示对当前铜价的谨慎。当前无论宏观还是基本面均存在这多空两个方面的因素，基本面方面，虽然9月下游开工率预期回升，但也存在着企业提前备库及LME库存大幅增仓的利空；宏观方面也存在着海外经济不稳定性及国内稳增长的预期，因此铜价始终在目前价位高位徘徊，甚至略表现平静，但越临近国庆长假也蕴含着波动加大的风险，宏观情绪多变下铜价也会出现反复，方向不明下须耐心等待。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍涨0.55%，沪镍涨1.20%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加540吨至40500吨；国内 SHFE 仓单减少422吨至3111吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持下跌50元/吨至-100元/吨。消息面，财联社9月19日电，政府官员表示，最大的镍生产国印尼将不会批准2023年新的采矿配额。下游不锈钢方面，上周全国主流市场不锈钢社会总库存101.44万吨，周环比下降1.81%，以200、400系资源为主，部分厂家有所减产，原材料镍铁价格有所松动，但受镍矿价格影响仍较坚挺，对不锈钢价格有一定的成本支撑，但当前不锈钢社库和仓单库存均较高，下游消化不畅。新能源产业链方面，三元材料9月环比下降，预计对硫酸镍的需求也将有所放缓，但当前原料MHP供应紧张，仍具有一定成本端支撑。纯镍供强需弱格局下，价格中枢仍将下移，但资源端至年底或偏紧，对价格小有支撑，仍为风险点。

　　氧化铝&电解铝：

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2311收于3062元/吨，跌幅0.03%，持仓增仓216手至71941手。沪铝震荡偏弱，AL2310收于19165元/吨，跌幅0.57%。持仓减仓2628手至21.83万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续回涨至2937元/吨。铝锭现货升水大幅扩至230元/吨，佛山A00报价19270元/吨，对无锡A00贴水250元/吨。下游铝棒加工费新疆河南临沂持稳，广东上调10元/吨，包头无锡南昌下调40-50元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调108元/吨；铝合金ADC12及A380上调50元/吨，ZLD102/104及A356上调150元/吨。降准政策带动有色板块向好，基本面上供给增量进入阶段饱和，旺季下游开工水平稍涨，工业型材板块展现韧性，但终端建筑边际改善仍不明显，随着海外进口铝锭流入增加，也给予低铸锭和低库存局面一定施压。目前市场预期和交易逻辑未转，宏观氛围给予铝价上行支撑，但需求明确落地前仍需对涨势持续性保持谨慎，警惕远月压力。

　　锡：

　　关注明天凌晨即将公布的美联储会议纪要，从当前CME“美联储观察”数据来看，9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为99%，加息25个基点的概率为1%。沪锡夜盘主力涨0.79%，报221940元/吨，仓单减少112吨至7，351吨。LME跌0.36%，报26100美元/吨，LME库存减少95吨至6，955吨。现货市场，小牌对10月贴水800-200元/吨左右，云字对10月贴水200-升水400元/吨附近，云锡对10月升水400-1000元/吨左右不变。10-11价差+80元/吨，11-12价差+200元/吨，内外比价至8.50。目前这个价格往上走有消费好转预期，但是价格上涨至不免税进口窗口打开以后LME库存流入，国内去库将结束。往下利空在于冶炼开工走高，国内供给重回高位，但是佤邦矿山仍在停产，对矿端的影响仍然比较大。所以短期来看，价格或以宽幅震荡为主。

　　锌：

　　关注明天凌晨即将公布的美联储会议纪要，从当前CME“美联储观察”数据来看，9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为99%，加息25个基点的概率为1%。沪锌夜盘主力跌0.73%，报21625元/吨，仓单减少376吨至2.65万吨。LME跌1.97%，报2489.0美元/吨，LME库存减少3，300吨至11.54万吨。上海0#锌对2310合约报升水220-230元/吨，对均价贴水20-30元/吨；广东0#锌对沪锌2311合约升水460-480元/吨左右，粤市较沪市贴水40元/吨；天津0#锌对2310合约报升水350-430元/吨附近，津市较沪市升水130元/吨。10-11价差+250元/吨，11-12价差+195元/吨，内外比价至8.69。锌微观基本面略有走弱，短期价格或存在回调可能。主要考虑到一方面进口锌锭量持续增加且产量恢复的集中时间在9月下旬，而国内需求旺季表现没有超预期，或将导致国内锌锭累库。另一方面LME锌价突破2500美金且逼近2600美元，矿山因低价格减产的预期减弱。

　　硅：

　　19日工业硅震荡偏弱，主力2311收于14710元/吨，日内跌幅1.21%，持仓量减仓6155手至91492手。百川硅参考价15230元/吨，较上个交易日上涨80元/吨。其中#553各地价格区间涨至14350-15400元/吨，#421价格区间涨至16050-16350元/吨。最低交割品#421价格涨至14000元/吨，现货贴水635元/吨。西北硅厂增加高质量421供货并延续挺价操作，期限贸易结构由南向北转移。供给高位释放下，下游买涨不买跌意向主导，大幅增加采购意愿，整体社库水位持续下滑。晶硅需求有效带动部分低价货源，持续维稳产业格局。目前市场整体交投氛围积极，硅价涨势不减。但电池片行情仍存在一定拖累隐患，悲观条件下若出现大额减产，需警惕价格施压传导至原料端。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货主力合约跌5.65%至15.94万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下降3000元/吨至18万元/吨，工业级碳酸锂平均价下降3000元/吨至16.8万元/吨，电池级氢氧化锂下降2000元/吨至16.9万元/吨，基差约2万元/吨。供应方面，据SMM，9月预计产量环比下降6%至4.2万吨，开工率下降至48%，其中除回收料基本持平外，盐湖、锂云母和锂辉石均有较大降幅；据Mysteel，锂盐厂目前停产检修情况有所增加，江西地区环保政策影响或导致产量仍将减少；据百川，上周碳酸锂产量预计 7950 吨左右，环比减少0.66%。需求方面，材料厂的9月排产中，磷酸铁锂环比有所增加，三元排产放缓，尽管轧差后对碳酸锂实际需求增加，但总体增量不及预期，叠加客供比例较高，下游补货不明显。库存方面，虽然库存结构上看货物流通在从上游移动至下游，但是去库效果并不明显，仍然处在高位水平。昨日短期价格快速下跌，实际产业上并无利空消息驱动，考虑到当前现货报价模式和贸易模式，期现价格呈现出一定负反馈。盘面快速下跌后或有小幅回调空间，随着价格下跌和供应端的收缩，下方空间或逐步收窄，但受到需求走弱影响，价格向上动力仍然不足。