铁矿

【交易策略】

昨日铁矿石在黑色系中表现强于成材，主要受到房地产首套房贷利率下调20个基准点的消息面刺激而上涨，并且上海疫情逐步好转，市场对于钢厂提产有所期待，但随后4月数据显示实际销售端的数据不尽如人意，盘面黑色小幅回调。昨晚数据显示45港铁矿石进口库存13619.36万吨，环比减少376.34万吨，继续呈现下降态势，短期铁矿在宏观稳经济和疫情动态清零、铁矿自身基本面趋紧和钢厂低利润之间反复切换，使得多数市场参与者处谨慎观望态度，短期宽幅震荡。

【相关价格】

5月16日青岛港进口铁矿全天价格上涨5-28。市场交投情绪较为冷清，成交寥寥。现PB粉939涨10，卡粉1140涨28，超特粉733涨12，59.5%金布巴粉810涨5.

【重要资讯】

1、5月16日，全国主港铁矿石成交68.50万吨，环比减26.7%；237家主流贸易商建材成交17.33万吨，环比增11%。

2、5月9日-5月15日中国47港铁矿石到港总量2159.9万吨，环比减少65.5万吨；中国45港到港总量2025.7万吨，环比减少99.3万吨；北方六港到港总量为921.3万吨，环比减少56.2万吨。

3、5月9日-5月15日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2367.4万吨，环比减少96.6万吨。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

  钢材

【交易策略】

夜盘黑色系整体均有所反弹，钢厂不减产的情况下原料反弹相对更强。钢材下跌后在稳增长预期下也有所反弹，目前现货端表现仍较弱，整体受盘面影响较大，盘面下跌后交易稳增长，反弹后交易弱现实。预计拉锯战将继续持续。

单边：等待逢高做空。

套利：无

【现货价格】

现货：网价上海中天螺纹4870元（-），北京敬业4880（-40），上海本钢热卷4840元（+20），天津河钢热卷4920（-）。

【重要资讯】

1、Mysteel资讯总监徐向春表示，随着钢市需求重新归位，继续下跌的空间已经逐步缩小。疫情得到控制后，稳增长政策加快加码落地见效，叠加经济内生需求的复苏动力，初步预计，今年下半年钢材需求比上半年增长约10%，比去年下半年增长15%。

2、受疫情影响，河钢承钢原料运输受阻，一座2500立方高炉于5月13日检修，预计为期一周，日影响铁水量0.6万吨。

3、2022年4月，中国小松挖掘机开工小时数为102.8小时，环比提高2.1%，同比下降16.6%。小松挖掘机开工小时数连续2个月保持在100小时以上。

焦煤焦炭

【交易策略】

昨晚煤焦高开后围绕均线窄幅震荡，昨日受周末房贷利率下调影响黑色走势偏强，后出房产数据显示房地产依旧未见起色，盘面黑色应声回调，后期黑色企稳反弹市场主要交易国内疫情逐步好转，盘面估值超跌修复。短期看煤焦现货依旧处于降价周期，盘面以区间操作为主。

【相关价格】

现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦出库价3400，测算焦炭仓单3660-3700元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2830元，单一蒙煤仓单2830元左右。

【重要资讯】

1、内蒙古对部分行业执行差别电价，涉及焦化产能约1676万吨，占内蒙焦炭总产能约34%，涉及产能近期焦炭日均产量约4.2万吨，差别电价加价将增加吨焦成本约8元。

2、受疫情影响，河钢承钢原料运输受阻，一座2500立方高炉于5月13日检修，预计为期一周，日影响铁水量0.6万吨。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

镍及不锈钢

沪镍跌破三角区间后在20万元附近连续6个交易日盘整震荡，隔夜低开后减仓偏强运行，沪镍迟迟难以破位19.5万元/吨反倒凸显位置支撑，显示出高基差和沪镍库存低位的背景下空头表现相对谨慎，但沪伦比隔夜最高7.58达到2021年底以来高点，现货进口甚至出现打开窗口增加现货升水压力，同时削弱沪镍支撑。从市场情况来看，产业链个价格持续偏弱，华友复产电镍以及镍豆升水回落压制纯镍支撑主逻辑，同时NPI、硫酸镍受下游利润影响而需求下降，价格压力日益增加，总体看伦镍偏弱背景下沪镍也难有反弹动力，震荡盘整后后市仍有较大的下行压力，但5月18日伦镍5月大量合约未到期前，追空仍需谨慎，操作上建议轻仓偏空对待，当前压力位关注5日均线位置。

不锈钢维持1.9万元附近的弱稳局面，呈现出高成本、高基差、高库存、弱需求的格局，市场观望态度明显，出货压力仍然较大。长期成本线以下的价格导致钢厂检修、减停产计划，不锈钢的成本压力向上游传导转移成本压力，NPI、铬铁价格均有回落的预期，成本线下移减弱价格支撑。预计短期不锈钢走势将维持1.9万元价格区间震荡，波段操作为宜，下方关注1.85万元位置支撑、上方关注1.94万元布林中轨的压力，破局还需等待下游需求的修复或现货成交的改善。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

铜

昨日伦铜反弹，收于9290美元/吨，涨77.5美元/吨，涨幅0.84%，增仓2759手至25万手。宏观方面，在5月16日召开的上海市新冠肺炎疫情防控新闻发布会上，上海市副市长宗明介绍，6月1日至6月中下旬，在严格防范疫情反弹、风险可控的前提下，全面实施疫情防控常态化管理，全面恢复全市正常生产生活秩序。产业方面，上周随着铜价下跌，终端企业集中补库，目前下游库存已经很低。上海地区疫情新增人数已经下降至三位数，预计在6月初到6月中下旬会逐步复工。不过供应也有缓解的预期，一方面是方圆老线已经复产，预计祥光5月底之前投料，5月份可能是铜产量低点，6月份电铜产量会出现修复。另外一方面，随着物流运输问题缓解，上海地区出库量边际回升，最近进口铜也有增加的预期。供需面均有修复的预期，疫情以后复工复产可能是交易的主旋律，铜价可能阶段性见底，随着疫情的缓解出现阶段性反弹。盘面来看，铜价在前期低点9100附近获得支撑，短期内可能会出现阶段性反弹。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

锌

上海疫情缓解可期  锌价现实仍然较弱

【市场分析】

昨夜沪锌高开后震荡整理，沪锌指数减仓4620手涨375元/吨或1.48%至25720元/吨，近期外盘有企稳的迹象，沪锌在前几次的震荡底部获得支撑；宏观方面，4月份房地产数据表现很差，多数指标跌幅近半百，手疫情的影响雪上加霜，所以最近政策层面的利多也会越来越多；疫情方面，上海新增本土新冠肺炎确诊病例77例和无症状感染者746例，大幅下滑，需求恢复值得期待；现货成交方面，天津、上海、广东等地区表现乏力，升水下滑，仅宁波地区表现尚可；现在整体维持弱现实强预期的逻辑；

【交易策略】

单边：目前锌价逐渐在25500元/吨附近企稳，但是远期的预期展望具有不确定性，较差的地产和较好的政策预期，导致锌目前资金参与度较低，更多的受宏观因素的影响，近期能源价格在稳定上行，美元指数夜盘走弱，综合来看，沪锌以反弹的思路对待，短期压力位在26000左右(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

铝

现货成交冷清  反弹千元后承压

【市场分析】

昨夜沪铝指数跌0.56%或115元/吨至20410，高开低走；宏观方面，昨日公布地产数据，多项指标表现均较差，预计5月份表现也不会太好；疫情方面，上海地区目前开始逐步复工复产，但是完全恢复预计要到6月中旬，消费季节性旺季基本结束，对工业品需求而言不友好；基本面方面，供应上5月份因云铝事故减产，5月份预计全国运行产能整体持平，但是近期市场上流通的俄铝开始增加，进口量可能会增加；需求方面，从上周五开始，需求表现开始乏力，下游尚未完全恢复，此前在价格跌下去之后集体补库，但是价格反弹超过千元/吨后再度冷清，昨日铝锭社会库存减少1.2万吨，而上周四去库3.9万吨，所以说周一库存数据表现很一般；成本方面，最近能源价格蠢蠢欲动，外盘能源价格维持高位，内外盘动力煤价差较大，所以成本支撑的逻辑也存在；

【交易策略】

单边：从昨天日盘冲高回落后，价格表现乏力，最近反弹已经超过千元，在实际需求表现还很一般的情况下，进一步上行压力较大，建议反弹多单等价格回落后再重新介入；短期压力位在20800~21050附近，下方支撑位目前看20000~20200附近，短期维持区间震荡的思路操作（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

沥青

【行情复盘】

BU09合约昨日收盘4292点（-0.72%），夜盘收4356点（+1.49%）。

【重要资讯】

现货方面，华北地区整体需求清淡，区内炼厂多以执行前期合同为主，区内部分炼厂及贸易商价格4060-4100元/吨；山东地区资源供应量稳定，随着国际原油价格震荡，中下游用户多持观望心态，加之需求未有实质性释放，部分贸易商周末沥青价格下调至4150元/吨。长三角市场终端需求一般，不过场内资源供应偏紧，个别主力炼厂沥青多发汽运至周边社会库，船运发货有限，因此沥青成交价格高位坚挺为主。（百川）。当前山东沥青现货4050-4320，华东现货4400-4650，华南现货4500-4650。

成品油基准价：山东地炼92#汽油-28至8493，0#柴油-37至8291。

【交易策略】

原油价格走强推动沥青期货上涨，供需上沥青近端表现一般，需求近两周环比回落，供应端由于炼厂开工回升产量有增加的趋势，短期预计现货弱于盘面，盘面弱于原油。BU09合约预计高位震荡，盘面裂解有所回落。中长期建议逢低做多。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

原油

【行情复盘】

WTI2206合约114.2涨3.71美元/桶或3.36%；Brent2207合约114.24涨2.69美元/桶或2.41%。SC2207涨9.6至702.3元/桶，夜盘涨18.9至721.2元/桶。。Brent首次行月差+0.28至2.15美金/桶。

【重要资讯】

地缘方面，俄罗斯副外长表示，芬兰加入北约将产生严重后果。据拜登政府的一位高级官员透露，美国计划加大国家安全相关产品出口管制方面的违规处罚力度，最近主要针对的是俄罗斯和中国等国。

供需方面，根据国家统计局和海关总署最新公布的数据，4月份中国石油表观消费量为1209万桶/天，环比3月份下降了124万桶/天或9.3%，同比去年4月下降了87万桶/天或6.72%。1-4月表观需求同比增长0.24%至1320万桶/天。海外市场，本周一纽约汽油期货交易延续了创纪录的涨势，而美国零售价格继续创下过去一周的新高。当前美国汽油库存下降到2015年以来的最低水平，汽油裂解价差站上历史高位，近月月差达到2017年9月飓风“哈维”登陆以来最强的Back结构。

【交易策略】

近期油价依旧维持强势，由于俄乌战争陷入僵局，欧美对俄制裁一波三折，供应端在预期上趋于平缓，地缘溢价近期相对平稳。当前原油定价逻辑或转向需求端，一方面海外成品油库存低位，而旺季即将开启，裂解价差已升至历史高位，另一方面中国市场在4、5月份损失了近130万桶/天的石油消费大概率将在6月份逐渐恢复，原油供需依旧维持偏紧格局，油价中枢维持高位，短期或维持易涨难跌的状态。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

燃料油

【行情复盘】

FU09合约昨日收盘4201点（+0.77%），夜盘收4260点（+1.40%）

LU07合约昨日收盘5783点（+2.08%），夜盘收5880点（+1.68%）

新加坡市场昨日因假期休市，现货无估价。月差方面，低硫6/7月差31.5美金/吨，高硫月差5.5美金/吨。

【重要资讯】

上周末，英国柴油价格上涨至2.24美金/升，达到有史以来最高水平。与此同时，新加坡市场柴油价格同样强势，柴油东西价差（新加坡-ARA）近期转为正数，而亚洲作为柴油出口地该价差通常为负数，亚洲市场柴油及相关组分的短缺或将在一定程度上利好低硫。

【交易策略】

LU07内外价差32美金/吨，FU09内外价差15美金/吨，内盘估值中性，LU内外价差自高位回落，仍处于偏高水平。短缺海外高、低硫供需略有分化，低硫持续偏紧而高硫相对平衡，高低硫价差预计持续走阔。（以上观点仅供参考，不做为入市依）

纸浆

【前日复盘】

期货市场：偏强运行。SP主力09合约报收7348点，上涨+46点或+0.63%。

现货木浆市场：山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者基差报价为主，低价惜售。市场含税参考报价：银星7300元/吨。广西南华甘蔗浆产线近期负荷不满，龙州正常生产甘蔗浆，漂白甘蔗湿浆含税出厂报价5150元/吨，漂白甘蔗浆板库存继续消化，含税出厂报价5700元/吨。（卓创资讯）

现货生活用纸：广西柳州两面针纸业专业生产竹木混浆生活纸，纸质稳定。报价参考：2.85米挂浆竹木浆大轴含税出厂6600元/吨。庆云胜港纸业采用上海轻良高速纸机专业生产木浆生活用纸，目前价格稳定，执行：2.8米、3.6米喷浆木浆大轴出厂自提价格参考7600元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引马鞍山发布消息：作为我国首批按照超低排放标准建设的固废焚烧发电项目，山鹰国际资源综合利用发电项目是山鹰国际控股股份公司投资建设的一张绿色“王牌”。5月13日，记者从花山区发改委了解到，历经两年建设期，该项目已于4月底竣工并通过试运行，即将迎来验收，预计今年上半年投产。

【交易策略】

援引第三方统计：国内白卡纸工厂库存报收63.3万吨，周环比垒库+10.4%，年同比垒库+159.6%；新闻纸工厂库存报收5.2万吨，周环比去库-10.5%，年同比垒库+22.9%。主力SP09合约在手空单宜在7380点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

天然橡胶及20号胶

【前日复盘】

RU相关：RU主力09合约报收13060点，下跌-10点或-0.08%；日本JRU主力10合约报收244.0点，上涨+3.1点或+1.29%。截至前日12时，云南WF报收12650-12750元/吨，产地标二报收11900-12000元/吨，泰国烟片报收15350-15900元/吨，越南3L报收12750-12900元/吨。

NR相关：NR主力07合约报收11035点，下跌-25点或-0.23%；新加坡主力TF07合约报收157.5点，下跌-0.5点或-0.32%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格上涨10-20美元/吨。烟片船货报收2090-2100美元/吨，泰标区内现货报收1620-1630美元/吨，马标现货或近港船货报收1615-1625美元/吨，泰混现货或近港船货报收1625-1635美元/吨。

合成胶相关：华北丁苯1502报价11800-11900元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13500元/吨。华东丁二烯报价10350-10450元/吨。

【重要资讯】

援引三角轮胎公告：为推进全球化发展战略，2017年11月公司决定在美国北卡罗来纳州投资新建美国工厂项目。2018年1月份项目投资主体——三角美国科技公司成立，2018年4月份项目选址定于北卡罗来纳州厄齐康县，项目确定地址至今，一直由美国当地政府进行土地平整。公司未开工建设。近年来，投资环境发生变化，全球和美国本土新冠疫情等因素持续影响，对项目建设构成了障碍，该项目不能正常推进。为优化资源配置，降低投资风险，维护公司及股东利益，公司与美国厄齐康县政府经友好协商决定终止该项目。

【交易策略】

合成胶原料方面，部分丁二烯装置停车使供应有所减量，北方厂家外销资源价格止跌上行，交投尚可。截至4月底，日本RSS交割库存垒库+162吨报收8507吨，其中入库+560吨，出库-398吨。至此，日胶月度库存同比垒库+4.2%，为连续第5个月边际去库。RU09合约在手多单宜在12980点近期高位处设置止损，或持有13000点买入看跌期权以保护；NR07合约在手多单宜在10990点前期高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

塑料

行情复盘：

昨日塑料呈震荡走势，L2209收于8669点，上涨0.25%或22点，夜盘L2209收于8692点，上涨0.27%或23点。

现货市场：

昨日LLDPE市场价格涨跌不一。华北大区线性个别涨50元/吨；华东大区线性涨跌30-50元/吨；华南大区线性个别涨跌20-50元/吨。国内LLDPE的主流价格在8670-9150元/吨。

重要资讯：

1）昨日PE检修比例14.21%，环比下降2.1个百分点。

2）今日两油库存84万吨（昨日早库修正为85万吨），较昨日降1万吨。

交易策略：

短期PE仍是低估值、检修高，但需求弱的格局，行情预计偏震荡。中期看，PE面临供需双增，供应端6月检修损失环比减少20万吨，检修复产导致的供应增加明显，需求端疫情若得到抑制，需求存一定回补空间，但由于五六月正值PE需求淡季，前期PE下游开工受疫情抑制也没有那么严重，中期PE供需预期不太乐观。

（以上观点仅供参考，不做入市依据）

甲醇

【行情复盘】

昨天白天，受宏观消息刺激，盘面冲高后震荡回落，夜间，商品表现平平，甲醇主力期货合约延续震荡格局，最终报收2768（-0.25%）。

【现货行情】

生产地，内蒙南线报价2350元/吨，北线报价2380元/吨。关中地区报价2450元/吨，陕北地区报价2360元/吨，山西地区报价2440元/吨，河南地区报价2570元/吨。

消费地，鲁南地区市场报价2700元/吨，鲁北报价2640元/吨，河北地区报价2550元/吨。

西南地区，川渝地区市场报价2550元/吨，云贵报价2550元/吨。

港口，期货盘面宽幅震荡，基差小幅走弱，太仓地区市场报价2760元/吨，宁波地区报价2860元/吨，广州地区报价2820元/吨。

【重要资讯】

据隆众资讯5月16日报道：内蒙古久泰100万吨/年煤制甲醇装置稳定运行，60万吨/年MTO装置稳定运行。

尿素

昨日主流地区现货价格较为僵持，局部价格涨跌互现，而新疆、四川等外围市场价格走强，行情较为坚挺。按隆众口径，昨日国内尿素日产量16.39万吨，环比+0.52万吨，同比+0.25万吨，检修及复产装置交替，日产维持在16万吨上下波动。消息面上，本轮印标RCF目前已接受了约165万吨尿素，数量较大。国内货源数量暂未完全确认，据悉大约在5船左右含部分转口货源。

期货方面，昨日主力合约窄幅波动，小幅收涨，基差稍有收敛。短期来看，若政策面没有明确的利空出现，较高的基差水平将限制盘面的下行空间，而一旦整体商品市场情绪出现好转可能将带动盘面向上修复基差。中长期来看，考虑到内需季节性等因素，出口政策及海外市场变化仍需重点关注。操作上建议交易型投资者暂观望为主。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

动力煤

【行情复盘】

昨天白天，环渤海港口现货情绪趋稳，贸易商报价上涨幅度收窄，动力煤期货主力合约窄幅震荡为主，最终报收862.8（+2.06%）。

【重要资讯】

原煤生产较快增长，进口由降转增。煤炭增产增供政策持续推进，原煤生产保持较快增长。4月份，生产原煤3.6亿吨，同比增长10.7%，增速比上月放缓4.1个百分点，日均产量1209万吨。进口煤炭2355万吨，同比增长8.4%，上月为下降39.6%。1—4月份，生产原煤14.5亿吨，同比增长10.5%。进口煤炭7541万吨，同比下降16.2%。

【交易策略】

主产地情绪偏稳定，产量稳定在260万吨附近，销量240万吨，坑口涨价面收窄，但化工煤需求旺盛，局部地区出现抢煤现象，部分煤种有较大涨幅。大秦铁路开始春检，运量稳定在100万吨，呼局皮车数35列左右，港口调入维持在125万吨，而终端拉运积极性较低，调出不及调入，库存累至1900万吨。当前，终端电厂日耗季节性走强，沿海地区电厂库存进一步积累，内陆电厂日耗同比转正，库存高位运行。下游客户对政府调控政策仍存预期，采购积极性不高，整体以观望为主，少数刚需还盘压价，但低价成交难度较大。整体而言，下游在政策调控下观望为主，刚需接货压价严重，多想以限价价格进行采购，而上游报价坚挺，市场整体僵持运行，有贸易商认为政府调控力度加强，短期来看市场并不乐观，预计不久后港口价格将回落至限价水平，长期仍得继续关注下游复产及电厂日耗情况。综合来看，由于当前政策管控较严格，期货参与者纷纷离场避险，盘面窄幅震荡，政策性风险加剧，暂时观望为主。密切关注政策调控。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

PVC

行情复盘：

昨日PVC呈震荡走势，V2209收于8673点，上涨0.41%或35点，夜盘V2209收于8627点，下跌0.53%或46点。

现货市场：

昨日华东现货电石五型料在8830-8920，期现点价基差+170/230，市场主流成交价格维持低位，远期预售低价有成交；乙烯法原料继续下调，部分企业加大月底销售及降库存，市场普遍看跌。广州PVC市场持稳运行，场内成交清淡，下游需求表现乏力，现货市场一口价主流成交在8800--8900元/吨，点价货源成交略低。

重要资讯：

1）隆众资讯，昨日国内电石市场整理运行，乌海地区主流出厂价格稳定在4450元/吨，生产企业出货顺畅。

2）隆众资讯，今日预计中国台湾台塑公布6月船期报价，市场普遍认为价格下调50-100美元/吨。

交易策略：

电石利润上升，外购电石法利润压缩，PVC估值走低。上游库存和华东社会库存压力较大，但已开始去库，电石价格上涨，基本面好转，逢低做多。中期看，PVC新增产能有限，需求端出口仍有订单后续疫情得控后预期需求会有回补，加上经济下行压力大，基建和稳地产预期仍强，中期看多方向不变。

（以上观点仅供参考，不做入市依据）

PTA

【行情复盘】

昨日PTA2209主力合约震荡偏强，日盘收于6718（+18/+0.27%），夜盘收于涨停板6748（+30/+0.45%）。现货方面基差稳定，主港货源TA09合约加90。新加坡假期休市一天，昨日无报价。

【重要资讯】

昨日江浙涤丝产销偏弱，平均在3成左右，直纺涤短产销平均在57%。

【交易策略】

美国汽油需求旺盛下调油需求增加，PX产量下降，美韩PX价差突破200美元/吨吸引亚洲套利货源流向美国，PTA涨幅不及原料，加工费大幅压缩，供需面受制于PTA检修力度不及预期以及下游聚酯成品库存较高且盈利不佳呈现弱势，中期来看在疫情改善需求恢复的预期下TA或紧平衡，在成本端偏强支撑下价格重心或将上移。（以上观点仅供参考，不做入市依据）