来源：宝城期货 作者：宝城期货

研报正文

核心观点

【沪铜 】

沪铜主力 10 合约夜盘在 6.85 万一线震荡，日内震荡走强，收盘站上 6.9 万关口。

近期国内宏观货币政策频出，整体盘面由利好兑现后回调的迹象，铜价从 7 万回落，海外美元指数持续反弹给予铜价压力。产业上，上游矿端维持宽松;下游开工率连续三周持稳，意味着下游对开始认可 6.9 万一线的铜价，给予铜价支撑。整体铜价预计在 6.9-7.1 万区间震荡。

建议逢低做多

【沪锌 】

沪锌主力 10 合约整体低开高走，再度回升至 21500 一线。近期锌价走强主要是宏观和低库存驱动。产业上游随着 8 月炼厂检修结束，供应压力仍存，下游镀锌钢厂预期向好开始主动补库，终端需求好于往年同期。技术上来看，期价走势依靠 5 日均线表现强势，但持仓量并未跟随，建议观望或试空。

建议逢高试空

【沪镍 】

沪镍 10 合约围绕 16.6 万一线窄幅震荡。月差持续走弱，已转负。当前镍与黑色系走势相关度较高，且略有滞后。本周以来黑色板块，尤其是不锈钢开始调整，镍价跟随调整。从技术角度来看，17 万上方资金推动意愿并不强，期价见顶回落，下方关注 16 万一线技术支撑。

建议空单持有

1. 产业动态

锌

9 月 11 日，Mysteel 锌锭社会库存为 6.83 万吨，较 7 日累库 0.06 万吨，较 4 日去库 0.22 万吨。

镍

9 月 11 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2310 合约。金川电解主流升贴水+3000 元/吨，价格 168820 元/吨;俄罗斯镍主流升贴水-200 元/吨，价格 165620 元/吨;挪威镍主流升贴水+3500 元/吨，价格 169320 元/吨;镍豆主流升贴水+300 元/吨，价格 166120 元/吨。

2. 相关图表