【写在前面】8月27日，财政部、税务总局宣布证券交易印花税实施减半征收。中国证监会亦在同日推出阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为、调降融资保证金比例等政策措施。 为此，8月28日出版的《中国证券报》、《证券时报》和《证券日报》均在头版发表评论文章，称本次的“王炸”政策彰显呵护股市坚定态度和决心。 中国证券报发表的《政策“组合拳”彰显呵护股市坚定态度和决心》文章表示，政策“组合拳”的强力出台，再次释放了稳预期、强信心的强烈信号。 证券时报发表的《政策合力一脉相承 呵护市场平稳运行》称，政策“组合拳”的强力出台，再次释放了稳预期、强信心的强烈信号。基本面，我国经济保持稳中向好趋势没有改变；政策面，“活跃市场，提振信心”一揽子措施，成熟一批，推出一批；市场面，A股估值已处历史低位，高股息率、低估值的绩优公司越来越多，市场吸引力逐步增强。我们相信，资本市场必将展现有活力、信心足的新面貌，也必能为实体经济复苏提供更丰富的给养。 证券日报文章《坚定信心拨开“迷雾” 穿越波动觅得机遇》则认为，我们应当进一步坚定信心，拨开信息“迷雾”，摒弃“一根阴线改判断、一根阳线改三观”的短线投机心态，降低各类杂音对自身判断的影响，深刻认识我国经济总体向好、长期向好的趋势没有变，理性客观地分析当前的困难和成绩。正所谓不畏浮云遮望眼，理性和坚持才能抵抗经济周期带来的震动，方可穿越波动觅得机遇，给经济多一点信心，给投资多一点耐心。 以下为三大证券报头版文章全文： 中国证券报：政策“组合拳”彰显呵护股市坚定态度和决心 证券交易印花税减半征收、阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为……多部门密集出台支持资本市场发展的政策措施，彰显了监管部门落实“活跃资本市场，提振投资者信心”新要求新任务的坚定态度和呵护股市的决心，回应了投资者对当前市场发展难点痛点问题的关切，将有力推动投资者预期改善和资本市场健康发展。 金融活，经济活。“活跃市场，提振信心”的政策目标不容轻视。7月24日召开的中共中央政治局会议强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”。这是党中央对资本市场工作的新部署新要求，充分体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望，充分体现了稳定资本市场预期对于维护经济社会大局稳定的重要意义。实践证明，资本市场在经济和金融运行中具有牵一发而动全身的作用，发挥着要素资源配置枢纽、政策传导枢纽、风险防范化解枢纽和预期引导枢纽等重要作用。在当前复杂的国内外经济形势下，有活力、信心足的资本市场更是稳定社会预期、增强发展信心的重要抓手，有利于与经济稳步复苏实现双向促进。 守底线，聚合力。“活跃市场，提振信心”的政策决心不容低估。近一个多月来，国际经贸博弈依然激烈、国内经济复苏“波浪式发展、曲折式前进”特征明显、个别大型企业风险隐患有所暴露，均对投资者信心带来负面冲击，沪深股指呈现不同程度的下跌，影响了资本市场功能的正常发挥。对此，监管部门高度重视资本市场与实体经济良性互动的重要性、紧迫性，综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域落实到位。此次政策“组合拳”的密集出手，针对性更强、力度更大，并着眼于统筹稳与活的关系，有利于在守牢不发生系统性风险底线的基础上维护市场总体平稳，稳中有进，在稳的基础上努力实现“活”。 抓当下，谋长远。“活跃市场，提振信心”的政策效力值得期待。当前市场发展既存在市场投融资失衡等问题，也面临长钱不足、上市公司质量有待进一步提升等挑战。相关政策长短相济，既从交易端推出下调证券交易印花税、公募基金管理费率水平等降成本之举，也从融资端推出阶段性收紧IPO节奏、优化再融资监管安排等平衡一二级市场之策，更从投资端推出着力加大中长期资金入市力度、提高上市公司分红稳定性等增强投资者长期投资回报之计。这需要坚持改革开路，标本兼治，既有利于短期提振投资者情绪，又有利于中长期解决市场发展的深层次问题，夯实稳与活的制度基础。 无疑，政策“组合拳”的强力出台，再次释放了稳预期、强信心的强烈信号。基本面，我国经济保持稳中向好趋势没有改变；政策面，“活跃市场，提振信心”一揽子措施，成熟一批，推出一批；市场面，A股估值已处历史低位，高股息率、低估值的绩优公司越来越多，市场吸引力逐步增强。我们相信，资本市场必将展现有活力、信心足的新面貌，也必能为实体经济复苏提供更丰富的给养。 证券时报：政策合力一脉相承 呵护市场平稳运行 “活跃资本市场，提振投资者信心”的“组合拳”落地。财政部、国税总局决定自8月28日起，证券交易印花税实施减半征收；证监会发布活跃市场的三大举措，维护投资者合法权益。此番强大合力，体现了中央对活跃资本市场的坚定态度和呵护股市的信心决心，释放了重大的政策信号。 近期受多重因素影响，中国股市震荡加剧，投资者信心不足。要保证资本市场功能有效发挥，更好地服务经济高质量发展，必须尽快改变市场低迷的状况，让二级市场加速回暖。此次财政部、国税总局和证监会在同一天释放提振市场的政策举措，件件“重磅”，条条回应民心民意，投资端、融资端、交易端等方面政策均有涉及，呵护市场意图明显。更重要的是，跨部委协同空前强化，形成了活跃资本市场的合力，让投资者实实在在感受到真金白银的政策红包。 本次的“王炸”政策，从交易端出发调降印花税，势必会对市场有一定提振效应。回顾资本市场过往，自1990年7月开征印花税至今，我国的证券交易印花税税率共经历过10次调整，其中8次下调综合税率（买卖双方合计）。复盘此前的印花税税率下调，可以发现，税率下调对市场交易形成明显刺激，降低投资者的交易成本和交易风险，提高交易效率，是对资本市场的实质性利好，让税收普惠的导向在中小投资者占主导的资本市场更加充分体现。 证监会发布的三大举措，阶段性收紧IPO节奏、关注再融资必要性和发行时机，规范相关方减持行为，调降融资保证金比例至80%，是从投融资政策工具箱中适时推出的利好举措，和此前已发布的调整股票交易经手费收费标准、推进公募基金费率改革落地等举措一脉相承，找准了市场疲弱的症结，是优化市场生态，统筹一二级市场平衡，提升市场活力、效率和吸引力的务实举措。 活跃资本市场既要立足当下，加快推出一批可落地、有实效的政策举措，稳定预期、提振信心，又需着眼长远，坚持改革开路，统筹发展股票、债券、期货市场，完善资本市场基础制度，打造良好的、公平公开的市场环境，引入更多中长期资金。可以预期，随着活跃资本市场各项政策的不断推进，中国股市将尽快回到平稳运行的轨道上来，为维护经济社会大局稳定贡献重要力量。 证券日报：坚定信心拨开“迷雾” 穿越波动觅得机遇 现在是好的投资机会吗？这是每一个投资者都关心的问题。 回答这一问题，首先要看宏观经济指标，对发展趋势做整体研判。然而，近期公布的部分经济、金融指标增速较之前放缓或低于预期，叠加一些情绪化的解读和演绎，令人感觉前方迷雾重重，难辨方向。这就让不少投资者感到担忧，举棋不定。 这种担忧很大程度是基于相关数据同此前的乐观预期存在反差。今年以来，我国经济逐步摆脱疫情影响，回到常态化运行轨道，各方对经济复苏有着很强的期待。年初，很多经济学家、券商研究报告都对经济走势给出相对乐观的预测，而一季度亮眼的数据更是令人感到振奋。 但随着时间推移，部分数据指标出现回落或趋弱，一些消极情绪开始抬头。形成这一情况的根本原因是，人们对经济复苏过程中的困难和压力估计不足，过于简单地理解我国经济面临的复杂局面。 虽然今年以来需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，但内生动力不强、需求不足、经济转型升级面临新阻力等现实问题依然突出。今年以来，党中央国务院坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，努力形成共促高质量发展的合力，既保持政策工具箱的充足，也保持了发展定力。 以金融系统较为关注的货币政策执行情况为例，今年以来根据经济形势变化，央行合理把握节奏和力度，适时综合运用总量和结构性货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，推动实体经济融资成本稳中有降，且兼顾了内外均衡，守住了不发生系统性金融风险的底线，体现了我国货币政策的前瞻性、有效性、可持续性。 资本市场对各种信息的反应最为敏感，近期出现一些“躁动”，与各路投资者对经济形势的看法不同有关，也与各种传言、“小作文”有关。为此，金融监管部门坚决贯彻落实党中央“要活跃资本市场，提振投资者信心”的重要部署，确定了一揽子政策措施，涵盖了投资端、融资端和交易端改革的多个方面，既立足当下、又着眼长远。同时，监管部门也直面敏感问题，开诚布公解疑释惑。 综合全面分析上述基本情况，可以形成更客观的视角，看清短期的“形”和长期的“势”。在疫情防控平稳转段后，期望经济短时间内恢复到高景气度是不符合客观规律的。要清醒地认识到当前经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。既要看到经济发展的韧性和潜力所在，也要逐步解决一个个问题。 事实上，今年以来无论是经济增长等宏观指标，还是广义货币供应量（M2）、社会融资规模等金融数据都在稳健的区间运行。资本市场方面，全面实施股票发行注册制改革等重大、基础性改革亦稳步推进。经济金融总体上现出了平稳向好的态势，是符合“经济运行有望实现总体回升”的预期的。 任何投资活动都离不开稳定的经济环境这个最大的基础。活跃资本市场、提振投资者信心与稳字当头、稳中求进是相辅相成、内在统一的。没有相对稳定的市场环境，活跃市场、提振信心也就无从谈起。 虽然面临不少困难，但今年以来我国经济依然亮点纷呈，很多行业增长强劲，值得投资者在深入研究基础上展开布局。为应对经济运行中的困难和压力，我们的政策工具箱还可以拿出手段和措施，逆周期调节还有不少办法和途径。资本市场领域，监管部门出台的一揽子政策措施表明，在“三端”各环节都有可以挖掘的潜力。 因此，我们应当进一步坚定信心，拨开信息“迷雾”，摒弃“一根阴线改判断、一根阳线改三观”的短线投机心态，降低各类杂音对自身判断的影响，深刻认识我国经济总体向好、长期向好的趋势没有变，理性客观地分析当前的困难和成绩。 正所谓不畏浮云遮望眼，理性和坚持才能抵抗经济周期带来的震动，方可穿越波动觅得机遇，给经济多一点信心，给投资多一点耐心。