来源：一德滨海煤炭团队

　　重要资讯与观点策略

　　市场消息

• 【中国煤炭运销协会：8月上中旬重点监测煤炭企业产量环比、同比增长】金十期货9月8日讯，8月上中旬，重点监测煤炭企业产量完成10965万吨，环比7月上中旬增长0.6%，同比增长1%；销售量完成11010万吨，环比7月上中旬下降0.4%，同比增长0.7%。截至8月20日，重点监测煤炭企业库存2123万吨，比8月10日减少155万吨下降6.8%，同比增加286万吨、增长15.6%。

• 【广东：加强煤炭、石油、天然气等能源储备能力建设】广东省人民政府办公厅关于印发广东省扩大内需战略实施方案的通知。通知提到，加快规划建设沿海LNG接收站项目，推动油气资源增储上产。加强煤炭、石油、天然气等能源储备能力建设，优化产供储销体系。推进建设一批支撑性调节性电源项目，大力发展海上风电等非化石能源。持续优化电网主网架结构，加快推进骨干电源配套电网规划建设，提高电力调峰和应急能力。持续强化重要能源战略物资储备能力，进一步优化建材非金属矿产资源的合理开发。

• 【国家矿山安全监察局陕西局发布关于榆林市榆阳区东风煤矿恢复生产的公告】金十期货9月8日讯，近日，榆林市榆阳区东风煤矿完成了重大隐患整改。榆林市榆阳区能源局组织验收合格并履行了重大隐患销号及复工复产程序，同意该矿恢复生产。（国家矿山安全监察局陕西局）

• 海关总署：中国8月煤及褐煤进口4433.3万吨，7月为3926万吨。中国1-8月煤及褐煤进口量为30551.3万吨。

　　本周行情回顾及观点

　　总结：本周市场情绪较好，尤其是前半周，后半周随着下游需求的走弱，以及对高价的抵抗，情绪略有回落。整体来看坑口港口煤价均出现反弹，其中坑口市场反弹幅度较前一周有所扩大。上调价格的煤矿增多，幅度在20-40元/吨左右，虽然产量有一定恢复，但仍处于偏低水平，再加上市场情绪较好，利润较高的化工拉运积极，外购价格的上涨，坑口整体偏强。港口市场前半周价格维持较好的上涨，后半周需求减弱，且下游对高价接受程度减弱，价格有所滞涨，此轮反弹基本结束。不过目前港口库存始终得不到很好的补充，在产量增起来之前，回落空间也有限。5500大卡主流报价至868-885元/吨，5000大卡至755-775元/吨，优质煤成交价较高。整体发运仍维持倒挂局势，幅度基本在50元/吨，期间港口上涨加速时，倒挂一度缩小至30元/吨左右。港口滞涨后，坑口继续保持强势，使得倒挂又有所扩大。港口调度整体仍处于低位，发运倒挂使得贸易商仍然罕有发运，本周8港库存合计减少59.8万吨至1923.6万吨，基本和去年同期水平相当。当前发运一直难上量，造成库存持续去化，贸易商库存低位减少，对价格形成一定支撑。本周黄骅港库存处于绝对低位，使得外购价格上调来增加收煤力度。需求上看，终端日耗略有反弹，水电出力继续保持较好水平，需求基本开始进入淡季，终端依旧维持高库存的局面。

　　下周展望及关注点：

　　供应端上：进入新的一月，个别煤矿有复产，同时安监影响减小，产量预计较前期会有所增长。但恢复至前期高位水平较难，整体产量仍在全年偏低水平附近。需求上看，虽日耗本周略有反弹，但季节性下行趋势难改，再加上水电在一定时期内仍能维持，在总用电量逐步回落的过程中，对于日耗的压制会愈发明显。供需呈现双弱格局的预期，旺季终端去库整体不理想，库存仍处于高位，随着需求回落，预计后续的采购也将减少。对于港口环节，近期环渤海港口以及下游港口均连续去库，全国主流港口库存水平回至中等偏低，发运倒挂加上对后市预期不乐观，铁路运量一直处于低位，调入一直难上量，造成库存持续去化，可流通货源减少，对价格形成一定支撑。因此即便进入季节性淡季，价格回落空间也有限，一旦有需求，仍较易造成价格的上涨。

　　产地情况

　　进口煤情况

　　港口调度及价格

　　下游需求及拉运

　　天气情况

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