铜：

　　隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌0.68%至8305美元/吨；SHFE铜下跌0.33%至68910元/吨；现货进口窗口关闭。升贴水方面，9月7日LME0-3月调期费上涨1美元/吨至贴水11.75美元/吨；昨日国内平水铜下降35元/吨至65元/吨。库存方面，昨日LME铜库存增加23450吨至133850吨；SHFE铜仓单下降1490至7785吨；BC铜维持在855吨。宏观方面，FOMC拥有永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯称，9月份采取何种行动需要更多数据，此前市场对9月不加息几乎板上钉钉，目前看美联储内部存在摇摆；国内方面，8月进出口数据出炉，进出口同比回落，但降幅收窄，顺差继续减少。基本面方面，金九银十逐渐展开，但从下游反馈来看地产相关订单依然不佳，电力电网等工程类订单有一定期待。近期美元指数持续偏强，压制住了铜价涨势，但宏观偏乐观预期并未有太大转变，价格或存在反复。后期投资者关注，一是美元指数回落能否撬动有色价格快速回升，二是金九银十下国内需求增量幅度。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌0.41%，沪镍跌0.9%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少30吨至37386吨；国内 SHFE 仓单增加60吨至2536吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水降低-150元/吨至-250元/吨。不锈钢方面，本周全国主流市场不锈钢社会总库存103.31万吨，周环比下降1.04%，以200、400系资源为主，当前镍铁价格有所松动但仍偏高，叠加气候因素影响到货，价格上具有一定支撑，但下游接受程度有限。新能源产业链方面，三元材料9月环比下降，预计对硫酸镍的需求也将有所放缓，由于原材料供应紧张，硫酸镍价格有小幅上涨。纯镍供强需弱格局下，价格在前期消息面扰动推高后，缺乏有力支撑，但印尼方面或仍为风险因素。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货主力合约跌3.35%至18.47万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下降1500元/吨至19.9万元/吨，工业级碳酸锂平均价下降2000元/吨至18.9万元/吨，电池级氢氧化锂下降1000元/吨至18.3万元/吨，基差约1.4万元/吨。供应端有所放缓，成本压力迫使贸易商或锂盐厂拿矿/货和出货意愿不强，锂盐厂生产积极性减弱，据百川，上周碳酸锂产量继续减少，环比下降6.8%至8285吨，开工率63.68%。需求方面，下游未出现大量集中补库情况，价格下行压力下，仍按需采购。据了解，9月磷酸铁锂排产环比微增，三元环比减少，尽管轧差后对碳酸锂实际需求增加，但总体增量不及预期，叠加客供比例较高，下游补货不明显，市场氛围仍然冷清。终端数据方面，储能出货量和新能源汽车销售数据较好，并未对市场造成进一步压力，但鉴于低迷的氛围之下暂时并未树立足够信心。昨日期货价格下跌主要或仍受情绪主导，短期内仍有下跌空间，但因无实质利空消息推动，可以考虑有节奏止盈。

　　氧化铝&电解铝：

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2311收于3081元/吨，跌幅0.63%，持仓增仓1451手至78462手。沪铝震荡偏强，AL2310收于19165元/吨，涨幅0.08%。持仓减仓736手至26.98万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续涨至2934元/吨。铝锭现货平水至升水20元/吨，佛山A00报价19250元/吨，对无锡A00贴水250元/吨。下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆广东南昌无锡下调20-30元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调198元/吨；铝合金ADC12及A380上调100元/吨，A356及ZLD102/104上调150元/吨。当前铝价上行的主要支撑项是强预期、低库存叠加成本端反弹节奏，但同时国内复产提速、进口窗口打开后供应增压逐步确定的局面，也带来期望消费最终能否落地的疑虑。我们维持弱势累库观点，对铝价涨势持谨慎态度。后续仍需关注库消落地表现和金九银十终端改善情况。

　　锡：

　　印尼8月出口精锡4，985吨，环比减少29.08%。印尼政府反腐彻查再次拖慢了当地出口许可证审批的进度，但是反观8月马来和新加坡LME的持续交仓，在印尼和马来出口量都锐减的情况下库存仍在累库。而从上周开始的荷兰和比利时的交仓，海外供需过剩相比上半年更加严峻。在内强外弱力度加速的情况下，一旦非免税进口窗口打开，进口冲击将对现货升水形成巨大冲击。锡夜盘主力跌0.33%，报221230元/吨，仓单减少58吨至7，962吨。LME跌0.67%，报26000美元/吨，LME库存增加285吨至6，695吨。现货市场，小牌对10月贴水500 -升水200元/吨左右，云字对10月升水200-700元/吨附近，云锡对10月升水700-1200元/吨左右不变。10-11价差+30元/吨，11-12价差+40元/吨，内外比价至8.51。

　　锌：

　　沪锌夜盘主力涨0.82%，报21530元/吨，仓单减少48吨至7，972吨。LME涨0.55%，报2489.5美元/吨，LME库存减少0.32万吨至14.52万吨。上海0#锌对2310合约报升水300-340元/吨，对均价升水30-40元/吨；广东0#锌对沪锌2310合约升水160-170元/吨左右，粤市较沪市贴水120元/吨；天津0#锌对2310合约报升水180-250元/吨附近，津市较沪市贴水60元/吨。10-11价差+250元/吨，11-12价差+210元/吨，内外比价至8.65。冶炼利润回升至脱离盈亏线附近，供应端短期来看无太大变量。房地产悲观情绪有所好转，后周期用锌需求或将环比走好。基建作为稳需求抓手仍有政策支持，需求端或将迎来边际好转，在上半年需求高增的台阶上再迈一步。8月中旬沪伦比冲高至8.88位置后回落，盘面当期锁价进口较多，大部分或将于9月中旬左右到港，关注进口增量部分。目前来看，当前价格受多方面影响，对基本面敏感度下降。关注9月底的FOMC，以及前序经济数据指标。

　　硅：

　　7日工业硅震荡偏弱，主力2310收于14125元/吨，日内跌幅0.14%，持仓量增仓4830手至72271手。百川硅参考价14302元/吨，较上个交易日上涨7元/吨。其中#553各地价格区间涨至13600-14600元/吨，#421价格区间涨至15300-15700元/吨。最低交割品#421价格13300元/吨，现货贴水670元/吨。供需边际维持增量，供给量延续新高，迈入旺季周期后有机板块初现改善信号，晶硅市场不断炒作预期向好，需求展现较强韧性。首个交割月期限优势助力下以云南为主社库大幅向交割库转移，仓单量攀升同时消化部分现货需求。值得关注目前期现交易重心向北转移、且仓单增速逐步放缓，预计期限劈叉格局有望延续，现货温而不热或仍有上行动力、仓单堆积下远月盘面存在压力，接下来涨势重点看终端消费实质性表现。