钯金（PAU23）是六种铂族金属之一，另外五种铂族金属包括铂金、铑、锇、钌和铱。铂族金属（PGMS）是元素周期表中的过渡金属，具有较高的耐热性和耐腐蚀性。铂族金属之所以珍贵，是因为它们稀少，但却有许多工业用途。

2022年上半年，钯金是表现最差的大宗商品之一，跌幅超过32%。在7月6日Barchart网站关于贵金属行业的第二季度报告中，笔者强调了钯金在第二季度和2023年前六个月的跌幅，以及铑(一种只在实物市场交易的铂族金属)的跌幅更大。铑在2023年前六个月下跌了近69%。6月30日，铑的价格达每盎司3,700美元，临期的钯金期货价格达每盎司1,222美元。虽然价格在第三季度小幅上涨，但距离今年第二季度的收盘水平和低点仍相去不远。

俄罗斯是全球钯金的主要生产国，但年产量很低

俄罗斯和南非在全球钯金产量中占主导地位。在2022年210吨的总产量中，两国的产量占80%，俄罗斯的产量比南非多出约8吨。

在俄罗斯，钯金是西伯利亚诺里尔斯克地区镍产量的副产品。2022年，全球主要贵金属黄金的产量为3,612公吨，而钯金的产量不到黄金产量的6%。

钯有多种工业用途

钯金非常珍贵，但其特性使其成为一种重要的工业金属。催化转化器是钯金最常见的用途。首饰、牙科、制表、血糖试纸、飞机火花塞、手术器械和电触点也需要钯金。钯金还有其他用途，包括用于音乐会或古典长笛。

鉴于钯金的低产量和工业性质，钯金市场的投资需求并不大。

自2022年触及高点以来的看跌趋势

2022年3月，俄乌冲突引发的供应担忧将钯价推至创纪录的3380.50美元高点。

钯金价格从2016年初每盎司不到500美元的低点上升至2022年3月的历史高点。自那以来，钯金价格一路高开低走，在2023年8月跌至每盎司略高于1200美元的最新低点。8月22日，纽约商品交易所9月到期的钯金期货跌至1275美元下方的低点附近。

技术面支撑处于2001年高点

长期走势图表显示了钯金的关键技术支撑位。

钯价在2001年2月涨至每盎司1035美元，这是2001年至2017年钯价升至历史新高的上行目标和技术阻力位。

由于钯价自2017年以来从未低于每盎司1035美元，2001年钯价高点的长期技术阻力成为其技术支撑。在2022年的历史最高水平，钯金上涨到2001年高点的三倍多。

钯金ETF产品：PALL

8月22日，钯价达到1273美元的水平，比其技术支撑位高出238美元，比2022年的峰值低2107.50美元。俄乌冲突、西方对俄罗斯的制裁以及俄罗斯对支持乌克兰的国家的反击继续威胁着钯金的供应。此外，南非是金砖国家成员。金砖国家一直在相互合作，这意味着金砖国家集团控制着全球80%的钯金供应。

虽然钯价已经下跌，且2023年8月的趋势仍然看跌，但其价格正在接近关键的技术支撑位。有限的供应和工业需求表明，钯价迟早会触底反弹。

投资钯金最直接的方法是购买钯金条和钯金币。纽约商品交易所（NYMEX）期货提供了另一种具有实物交割机制的投资选择。

阿伯丁标准实物钯金ETF产品(PALL)持有实物钯金条，并跟随金属价格的走势而波动。按8月22日每股117.25美元计算，PALL管理的资产超过22277亿美元。PALL的日均交易量为22264股，收取0.60%的管理费。

纽约商品交易所钯金期货从2022年3月的3380.50美元下跌至2023年8月22日的1273美元水平，跌幅达62.3%。

同期，PALL从每股298.21美元跌至117.25美元，跌幅达60.7%。PALL很好地追踪了钯金价格的下行趋势，当钯金价格回升时，PALL也会保持同步上涨。

钯金的关键技术位是2001年1035美元的高点。尽管熊市趋势仍在持续，但在未来几周和几个月中，赔率更有利于形成一个较高的低点。笔者倾向于小规模买入PALL，只有在钯价跌破此前的技术阻力支撑位时，笔者才会重新进一步考虑下一步投资决策。（来源：nasdaq）

翻译：世界铂金投资协会

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