来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素期货合约收盘涨停。UR2401 收盘价2269 元/吨，涨幅7.03%，成交量 103.45 万手，持仓量 35.59 万手，净增 24683手

现货报价：尿素(小颗粒)出厂价格松动。河南晋开出厂价2480 元/吨;河南心连心出厂价 2505 元/吨(-10)，阳煤平原出厂价 2540 元/吨(-10)，华鲁恒升出厂价 2550 元/吨(-30)，山西丰喜出厂价 2420 元/吨;河北东光出厂价2550元/吨(-20);河北正元出厂价 2540 元/吨(-10)。

供应库存：尿素检修装置逐步复产，周度日产量环比增长。截止08 月16日，尿素周度日产量 16.95 万吨，周环比下降 3.25%，同比增加13.22%。全国库存32万吨左右，较上周下降 4.21 万吨，较去年同期的 47.17 万吨相比下降15.17万吨。

后市展望：现货价格继续小幅下调，昨日盘面涨停收盘主因山西和内蒙古等地装置检修数增加，之前对高供应(17.5 万吨)的预期没有如期兑现，另外印度进入招标旺季，我们认为的“印标”热度提振资金情绪的剧本也在上演，但我们要强调目前现货价格和出口价格基本平水，市场再目前价位的提价空间已限。

此外，期现基差之前保持在 400 元/吨的高位为基差修复提供上行空间，同时昨日盘面突破 2200 关键点位后也形成共振，市场情绪较为亢奋。

从短期来看(2-4 周)，供需预期渐转宽松，但从周度数据来看，企业预收和企业库存同降，累库预期并未兑现，在复合肥高开工率(后市开工率将边际走弱)和秋季备肥的影响下，节奏或将有所放缓。

此外，煤炭电力需求渐入淡季，煤炭价格环比持续小幅下跌。盘面来看，UR01 基差已经收敛至230 元/吨，现货价格僵持的情况下上行空间较为有限(2300/2400)，短期预计仍将偏强震荡，但在“印标”没有实际公布且量价超预期的情况下，盘面波动率也将增加，短线追高需要控制风险，关注 2200 支撑力度。

风险提示：出口政策转向 煤炭价格大幅下跌 装置大面积停产

二、数据概览