摘要：

甲醇现货市场保持小幅贴水状态，基差波动幅度有限，期现套利机会不明显。

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一、上游煤炭市场价格承压运行,下游用户看空情绪渐浓

上游煤炭市场价格承压运行，与前期相比小幅下滑。多数煤矿生产稳定，个别煤矿因销售不佳调整生产计划。

下游用户看空情绪渐浓，电煤库存控制在中低水平，为降低采购成本，多推迟采购计划，却压价心态明显。

二、各地区报价

西北主产区企业报价窄幅下调，实际签单情况一般，保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考 2000-2030 元/吨，南线地区商谈参考 2070 元/吨。

三、甲醇开工水平延续上涨态势

西北以及华北地区装置负荷提升的影响下，甲醇开工水平延续上涨态势，达到 69.65%，较去年同期上涨 5.72个百分点；西北地区开工率为 75.68%，较去年同期上涨 2.07 个百分点。

后期装置检修进一步缩减，加之部分检修装置重启，甲醇开工将逐步回到七成以上。下游入市逢低补货，低价成交略有放量。

四、下游市场对高价货源存在抵触情绪，新单商谈稳中下滑

下游需求行业开工维稳，近期煤制烯烃装置运行不稳定，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工水平为 77.56%。传统需求中，甲醛、二甲醚开工小幅走高，而 MTBE 和醋酸开工则回落，尚未摆脱淡季影响因素。

甲醇进口利润尚可，货源流入增加。沿海地区库存平稳回升，上涨至 107.98 万吨，高于去年同期水平 6.78%。由于罐容紧张，部分船货从华东改港至华南。甲醇港口库存站稳 100 万吨，市场面临压力有所增加。

五、交易策略

甲醇市场缺乏利好支撑，随着供应端增加，供需关系有望弱化，市场延续累库状态，期价上方 2400-2420 附近承压，01 合约可考虑轻仓试空，下方暂时关注 2300 关口。

六、产业链及相关股票

甲醇生产工艺：煤制甲醇(占比76%)、焦炉气制甲醇 (占比12%) 、天然气制甲醇 (占比12%) 等。