7月31日当周，国际金价继续维持弱势振荡运行。惠誉下调美国信用及非农就业数据差于预期，令国际金价承压后有所反弹。

美国7月非农数据新增18.7万人，低于预期值19万人，并创下2020年12月以来最低纪录。疲弱的就业数据提振国际金价反弹，收复部分失地。

近期由于市场继续关注美国货币紧缩政策和美国货币供应量的急剧下降，国际金价暂时陷入了困顿。一方面，市场对于9月是否再次加息仍存在分歧，令国际金价短期承压；另一方面，市场对美国政府大规模赤字支出非常担忧，又限制了国际金价的下行空间。事实上，自美国政府在6月初解决债务上限危机以来，财政赤字在过去两个月猛增了1万多亿美元，远高于5月初预计的7330亿美元。这给美债市场造成了很大压力，导致美债价格持续走低与美债收益率持续上涨，明显增加了新债的发行成本。这进一步验证了美国已无力改变债务问题持续恶化的事实。

短期来看，随着美欧利率的攀升，全球流动性正在下降，贵金属市场暂时陷入困境。不过，随着美联储的紧缩周期接近尾声，国际金价也正处于长期牛市的风口。与此同时，各国央行正继续实行减少美元的多元化策略。据世界黄金协会公布的数据显示，上半年购金需求达创纪录的378吨，各国央行黄金储备创纪录。同时，24%的央行计划在未来12个月内增加黄金储备，71%的受访银行认为未来12个月全球央行储备总体水平将继续增加。

近期需要特别关注的是，在8月22日由40多个国家组成的“金砖＋”大联盟将在南非的约翰内斯堡举行会议，会议可能讨论的议题包括建立一个共同拥有的国际金融机构的可能性，该机构将由黄金存款提供资金发行货币，并提供与黄金现货价值挂钩的贷款。很明显，其目的就是从根本上探寻到一条“去美元化”之路的可操作性，这对美元信用而言，无疑是雪上加霜。总体分析来看，各国央行黄金储备的创纪录是支撑金价的重要因素，叠加在全球地缘政治风险影响下的避险价值属性凸显，黄金的战略配置地位将进一步得到提升。

本周市场关注焦点是美国即将公布的最新通胀数据。通过消费者物价指数、生产者物价指数和密歇根大学通胀预期，如果预计数据表明全球最大经济体的价格压力有所缓解，国际金价可能会进一步上涨至1960美元/盎司的关键阻力位。从技术面来看，本周需关注1945美元/盎司多空争夺情况，如有效突破，上看1960美元/盎司压力。下方关注1930美元~1925美元/盎司区域支撑力度。

编辑|焦扬  版式|焦扬  视觉|张宗伟