钢材：内外利空消息影响 钢材价格承压下行

逻辑和观点：

昨日现货市场成交偏弱，少量期现入场，投机和终端表现偏谨慎。至昨日收盘，期货主力螺纹合约收于3692元/吨，较前日下跌40元/吨；热卷主力合约收于3948元/吨，较前日下跌36元/吨。现货方面，受地产利空消息影响和再融资环境恶化影响，卷螺现货均有10-30元/吨的下跌，成交一般，昨日全国建材成交12.61万吨，整体成交处于近几年同期低位。

综合来看：近期各地开始陆续传出粗钢平控的通知，加上地产政策不再提住房不炒，主抓城中村改造和“平急两用”方案，钢材面临供应预期减少，需求预期增加，市场情绪得到有效提振。目前钢材库存呈现淡季累库，原料成本支撑钢材价格底部，持续跟踪国内消费的恢复情况。密切关注各省粗钢压产政策执行情况，该政策执行力度情况将会影响钢材的供需形势。

策略：

单边：震荡

跨期：RB10/11/12-RB05

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢平控政策、需求程度、原料价格、进出口等。

铁矿：交投情绪一般 矿价预期转弱

逻辑和观点：

昨日铁矿石主力合约2401收于716元/吨，较上一交易日下跌3.5元/吨。现货价格偏弱运行，其中进口铁矿石全天累计下降1-12元/吨。青岛港PB粉839元/吨，下跌1元/吨，超特粉701元/吨下跌3元/吨。全国主港铁矿累计成交82.9万吨，环比下降9.7%。山东进口铁矿石现货市场价格先涨后跌，整体偏稳运行，成交一般。

整体来看，进入8月后铁矿石发运骤减，部分高炉复产，铁水产量微增，叠加废钢供给不足，短期铁矿消费仍具有韧性。考虑到粗钢平控政策会使得钢厂对原料采购偏谨慎，后期行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，消费强度将进一步下降。目前市场对于后市预期转弱，预计铁矿也将呈现典型的近强远弱的格局。

策略：

单边：震荡偏弱

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况和行政政策干预等。

双焦：下游博弈凸显 原料承压下跌

逻辑和观点：

焦炭方面：昨日焦炭2309合约先强后弱，盘面收于2221元/吨，环比下跌15.5元/吨。现货方面：现日照港准一级冶金焦报价2080元/吨，与前一日环比持平。供应方面，原料煤的成本支撑仍存，焦企出货顺畅。需求方面，钢厂对于焦企的第五轮提涨暂无回应，成材下跌导致钢厂对焦炭的提价有一定抵触心理。整体来看，受成材周度需求走弱及累库影响，焦炭价格提涨存在难度，随着焦化利润的好转，焦炭供需逐步改善，粗钢平控政策逐步推进，焦炭中长期基本面是板块中空配品种。

焦煤方面：昨日焦煤2309减仓下跌盘面收于1465元/吨，环比下跌22.5元/吨。现货方面，产地炼焦煤竞拍流拍率回升，部分销售困难煤矿下调价格积极出货。供应方面，近期有部分煤矿因安全事故停产整顿，短期焦煤供应略显紧张。随着钢厂和焦企呈现博弈，焦煤采购需求有所减弱，贸易商多观望为主。整体来看，焦煤供需短期依旧偏紧，但中长期供应偏过剩，粗钢平控政策逐步推进，焦煤中长期基本面是板块中空配品种。

策略：

焦炭方面：震荡偏弱

焦煤方面：震荡偏弱

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。

动力煤：产地煤价以稳为主 市场整体表现僵持

逻辑和观点：

期现货方面：产地方面，榆林地区交易活跃度有所提升，支撑市场情绪有所好转。鄂尔多斯区域受天气和部分煤矿停产影响，市场供给呈收缩态势，支撑价格持稳运行。晋北地区交投氛围良好，坑口价格偏稳运行，用户参与竞价积极性有所提升。港口方面，市场活跃度一直不高，当前电企库存旺季去化缓慢，非电需求持续不及预期，实际采购需求低迷，贸易商出货意愿明显提升，市场整体表现僵持。进口方面，近期进口煤市场整体弱稳运行，进口煤相比国内煤优势明显。 运价方面，截止到8月8日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于532.65，相比上一交易日下跌0.31点。

需求与逻辑：随着高温天气持续，煤炭价格有所反弹，部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海降雨充足，水电明显改善有望补充火电，短期看，动力煤旺季需求存在支撑，中期看，动力煤供给宽松格局难改。预计煤价仍震荡运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。

策略：

单边：中性

期权：无

关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱：地产消息利空玻璃 纯碱多空博弈激烈

逻辑和观点：

玻璃方面，昨日玻璃2309合约缩量下跌，收于1809元/吨，跌23元/吨。现货方面，昨日全国均价2000元/吨，环比上涨12元/吨。整体来看，现货方面产销持续旺盛，涨价不断，但期货价格昨日受碧桂园及万达利空消息影响，价格偏弱运行。玻璃短期供需偏紧，后续要重点关注地产竣工端表现及深加工需求的持续性，若需求可持续，即使产线不断复产，库存压力也可能低于预期。

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401震荡微涨，收于1538元/吨，涨12元/吨。现货方面价格偏稳运行，仅西南轻重碱涨20元/吨。整体来看，近期远兴能源轻重碱陆续投产，二线也投产在望，目前仅夏季检修产线为减量供应，其余产线均呈现供给增加趋势，供应端偏利空。昨日现货涨幅放缓，价格尚未普遍下跌，远月合约随着远兴的持续投产，纯碱供需偏紧的格局逐渐向宽松过渡，目前远月合约已经开始交易成本支撑逻辑，在供应持续增加的大背景下，不排除期货价格不断测试成本甚至击穿成本的可能。

策略：

玻璃方面：震荡

纯碱方面：近强远弱

跨品种：无

跨期：无

关注及风险点：玻碱产线变动情况、地产及宏观经济改善情况、进出口、安全检查等。