钢材：钢材持续累库，盘面大幅回调

逻辑和观点：

昨日钢谷网公布了本周建材、热卷产销情况，数据显示：全国建材、热卷库存较上周均有增加，建材增库较为明显，周度环比增加36万吨，创出近几周新高。建材表观需求较上周大幅回落，热卷消费较上周基本持平。成材盘面出现小幅回调，热卷2310合约收于4030元/吨，跌幅1.47%；螺纹2310合约收于3801元/吨，跌幅1.48%。现货方面，受盘面下跌影响，现货价格跟随回落，市场整体以谨慎观望为主，投机和终端需求偏弱。成材成交一般，昨日全国建材成交11.57万吨。

综合来看：近期各地开始陆续传出粗钢压产平控的通知，加上地产政策不再提住房不炒，主抓城中村改造和“平急两用”方案，钢材面临供应预期减少，需求增加的预期，市场情绪得到有效提振。目前钢材库存呈现淡季累库，原料成本支撑钢材价格底部，持续跟踪国内消费的恢复情况。密切关注各省粗钢压产政策执行情况，该政策执行力度情况将会影响钢材的供需形势，短期市场关注政策落地情况，压产政策落地速度影响盘面走势权重加大。

策略：

单边：震荡

跨期：10/11/12-05正套

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。

铁矿：远期交投一般，价格震荡走弱

逻辑和观点：

昨日铁矿盘面延续震荡偏弱走势，收盘于831元/吨。现货方面，港口现货价格指数62%指数878跌9，全国主港铁矿累计成交70万吨，环比下降19.9%。整体远期市场持续转弱，交投氛围一般，累计成交90.5万吨（8笔）。

整体来看：近期45港铁矿库存已降至年度低位，废钢供应持续低迷，铁水产量目前仍高居不下，所以铁矿价格整体表现较为坚挺，供需基本面依旧偏强。考虑到后期发运到港会有所反弹，叠加未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面，同时需要关注政策对于高矿价的压制。

策略：

单边：震荡偏弱

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。

双焦：焦炭第四轮提涨，补库表现谨慎

逻辑和观点：

焦炭方面：昨日焦炭2309合约缩量震荡，盘面收于2355.5元/吨，涨幅1.22%。现货方面：现日照港准一级冶金焦报价2120元/吨，环比持平，期货持续升水现货。供应方面，部分北方钢厂接受第四轮提涨，利润好转下供应持续增加。需求方面，近期华北地区暴雨影响到运输环节，且目前粗钢压产进度推进缓慢，短期需求偏强。库存方面，各环节库存均处低位。整体来看，焦炭短期供需偏紧，但中长期供需偏宽松，平控政策将导致焦炭成为板块中相对偏弱的品种。

焦煤方面：昨日焦煤2309合约放量上涨，盘面收于1514.5元/吨，涨幅2.43%。供应方面，国内矿端供应偏紧，后续国内外供应预计会持续增加。需求方面，中下游对高价资源采购谨慎。库存方面各环节维持中低位水平。整体来看，焦煤供需短期偏紧，但中长期供应较为过剩，平控政策同样将导致焦煤为板块内偏弱的品种。

策略：

焦炭方面：震荡

焦煤方面：震荡

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。

动力煤：坑口继续下探，煤价难见反转

逻辑和观点：

现货方面：主产地煤价稳中下跌，前期月末完成生产任务的煤矿陆续恢复生产，供给有所增加。晋北地区受暴雨影响，产量有所收缩。但整体煤炭供给偏大，下游需求较差，煤矿短期对后市较为悲观；港口方面，市场成交依然低迷，情绪较差。但受近期降雨影响，港口到货量偏少，贸易商报价偏平稳。下游还价与报价相差较大，实际成交偏少，仅有部分刚需用户成交；进口煤方面，当前进口煤市场价格受国内悲观情绪影响，报价稍显偏弱。叠加近期日耗低于往年同期，且库存较高情况下，进口商报价多以试探性为主，实际成交偏少；运价方面，截止到8月2日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于536.33，相比8月1日下跌0.47个点，跌幅为0.09%。

需求与逻辑：由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，动力煤供给宽松格局难改。近期沿海降雨充足，水电明显改善有望补充火电。当前整体市场情绪转弱明显，内贸和进口煤价均出现不同程度下跌，预计后期煤价继续偏弱运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。

策略：

单边：中性

期权：无

关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱：现货产销尚可，玻碱震荡运行

逻辑和观点：

玻璃方面，昨日玻璃2309合约延续上行，收于1813元/吨，上涨36元/吨，涨幅2.03%。现货方面，昨日全国均价1922元/吨，环比上涨6元/吨，伏法产业企业开工率80.66%，环比持平。沙河市场产销尚可，华东产销延续走强。整体来看，宏观预期有所回暖，多地补库情绪略有提升，但玻璃产线持续释放，供应端呈现增加态势，而需求波动较大，价格跟随日度高频产销数据出现剧烈波动，预计随着玻璃价格高位，将形成阶段性供过于求的局面，届时可参与中长期玻璃空头配置机会。

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401小幅调整，收于1649元/吨，下跌15元/吨，跌幅0.90%。现货方面，昨日纯碱价格震荡偏强，纯碱开工率75.93%，环比下降。夏季部分仍有检修计划以及前期看空预期使得下游持续积压库存，当前各环节库存均处于历史低位。整体来看，当前远兴一线投产不及预期，8月高温检修仍将持续，纯碱检修损失量增大，出现了短期供不应求的局面。考虑到远端供应增加较为明确，随着远月合约贴水大幅收窄，在远兴产能顺利投放之时，可考虑中长期远月合约空头配置，后续仍需密切关注远兴投产进度、库存变化、夏季碱厂检修及氨碱成本的支撑情况。

策略：

玻璃方面：震荡

纯碱方面：近强远弱

跨品种：无

跨期：无

关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、海外银行风险等。