回A一个多月后，老牌光伏组件厂商阿特斯（688472.SH）宣布大手笔扩产。这笔从上游工业硅贯穿至下游组件的全产业链投资，透露出光伏老兵的不甘掉队之心。 阿特斯7月16日公告，当天与呼和浩特市人民政府、呼和浩特经济技术开发区管理委员会签订《光伏新能源全产业链项目投资合作协议书》，就公司在内蒙古自治区呼和浩特市投资建设光伏新能源全产业链 项目达成合作意向。该项目总体规划分为三期，一期为年产30GW单晶拉棒项目、80GW坩埚项目、10GW单晶切片项目、10GW太阳能电池项目、5GW光伏组件项目、5GW相关配套产品项目；二期为年产 25GW单晶拉棒项目、5GW单晶切片项目、5GW太阳能电池片项目、5GW光伏组件项目、 5GW相关配套产品项目；三期为年产25GW单晶拉棒项目、5GW单晶切片项目、5GW太阳能电池片项目、12万吨工业硅项目、10万吨多晶硅项目。 项目一期总投资约180亿元，固定资产投资约130亿元。一期的单晶拉棒项目7月开工建设，计划2024年3月达产；一期其他项目今年9月开工建设，计划2024年9月达产。二期、三期项目将结合一期项目实施情况和光伏市场需求情况另行协商确定启动时间。 阿特斯在公告中称，上述项目是符合内蒙古自治区及呼和浩特市鼓励发展的新能源产业，可以享受呼和浩特市政府产业引进相关的优惠政策。同时，“该项目符合公司未来产能规划的战略需要，可以进一步提高公司在单晶拉棒、坩埚等上游产品生产领域的竞争地位，并完善产业链上下游的整体布局。” 尽管二期、三期的启动时间仍存在不确定性，但阿特斯公布的呼和浩特投资计划几乎涵盖了光伏产业链所有主要环节，甚至包括拉晶过程中的核心辅材坩埚。据澎湃新闻观察，上一次一体化程度如此之高的扩产可追溯至2022年6月中旬，组件龙头天合光能（688599.SH）宣布将在青海西宁投建年产30万吨工业硅、年产15万吨高纯多晶硅、年产35GW单晶硅、年产10GW切片、年产10GW电池、年产10GW组件以及15GW组件辅材生产线。 澎湃新闻注意到，阿特斯积极扩产的背后，是坎坷回A路已导致其与行业第一梯队公司之间的差距拉大。在全球光伏组件出货量排行榜上，阿特斯连续12年位居前五，但在通威太阳能、一道新能源等组件新势力的出货规模强势追赶下，阿特斯的“组件老五”地位已摇摇欲坠。 阿特斯成立于2001年，创始人为瞿晓铧，2006年11月便在美国纳斯达克上市。彼时，由于欧美处于全球光伏市场中心，国内光伏企业纷纷选择赴美上市。由于美股光伏行业整体估值偏低，光伏中概股的融资功能受到抑制。反观在A股上市的龙头企业，借助估值和融资优势得以快速扩充产能。近年来国内光伏企业或进行私有化，或与已登陆美股的母公司进行拆分上市，掀起回A潮。 早在2017年底，阿特斯就宣布启动私有化，但2018年因融资能力遭质疑，私有化进程搁浅。之后，阿特斯选择分拆上市。该公司的A股IPO申请最早于2021年6月获受理，历经问询、通过上市委会议、提交注册后，在2022年6月突然中止，直到今年1月再次提交注册。2023年6月9日，阿特斯成功登陆科创板。 在此过程中，较早回归A股的晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）加速扩产构筑护城河。2022年1月，晶科能源（688223.SH）登陆科创板。借助A股市场的融资通道，上述企业较此前更为迅猛地提高一体化产能及先进产能，回A一波三折的阿特斯则布局得相对迟缓。 阿特斯在《首次公开发行股票科创板上市公告书》的特别风险提示中提到，公司在单、多晶组件产品和大尺寸组件产品的产品结构与同行业第一梯队公司有所不同。尽管阿特斯的单晶组件产品收入占比近三年快速提升，但由于起步较晚，在成本控制和规模效应等方面与同行业领先企业仍存在一定的差距。根据PV InfoLink预测，2022年大尺寸硅片市场占有率将达到79%，同年阿特斯182mm和210mm等大尺寸组件产品销售量占比提升至约 72%，但仍与市场整体水平存在一定的差距。 产能布局上，截至2022年末，阿特斯组件年产能为32.2GW。横向比较，其同行晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能的组件产能已经分别达到70GW、近50GW、65GW、 85GW。上述四家企业的整体垂直一体化程度均高于阿特斯。 根据第三方咨询机构InfoLink统计，去年全球组件出货排名前四的隆基、晶科、天合和晶澳凭借自身体量、成本优势、海外渠道压制第二梯队的组件厂家，前四名单家出货量已达到40GW以上，与第五名（阿特斯）开始的厂家出现20GW以上的落差。 前有难以逾越的老对手，后有来势汹汹的新玩家。随着通威、一道的步步紧逼，今年的出货榜单生变已无悬念。 阿特斯美股上市主体Canadian Solar Inc此前披露，预计今年底，阿特斯的长晶、硅片、电池片和组件产能将分别达到20.4GW、35GW、50GW和50GW。预计到2024年一季度，长晶、硅片、电池片和组件产能将分别达到50.4GW、50GW、60GW和75GW。2023年组件出货预计30GW至35GW，与2022年同比上升43%至67%。