虽然沪深股指上周均反弹逾1%，但公募高仓位股票基金的吸筹行为仍在继续。 据好买基金研究中心最新仓位测算报告，7月10日至7月14日当周，公募高仓位股票基金整体加仓0.25个百分点，当前仓位为91.79%。其中，普通股票型基金仓位上升0.13%，偏股混合型基金仓位上升0.27%，当前仓位分别为92.95%和91.49%。 自2023年6月5日开始至2023年7月14日的6周时间里，公募高仓位股票基金连续加仓，仓位自90.03%上升至91.79%。其中，偏股混合型基金仓位占比增加1.94%。 好买基金认为，上周整体来看，公募高仓位股票基金整体相对于上个交易周加仓，目前公募高仓位股票基金仓位总体处于历史高位水平。 行业配置方面，上周基金主要加仓了计算机、银行和家用电器，增加幅度分别为0.26%、0.20%和0.15%；数据显示，基金上周主要减仓了国防军工、电力设备和交通运输，减少幅度分别为0.27%、0.26%和0.14%。 整体来看，截至7月14日，基金配置比例位居前三的行业是电力设备、医药生物和食品饮料，配置仓位分别为11.34%、9.38%和7.90%；基金配置比例居后的三个行业是纺织服装、钢铁和轻工制造，配置仓位分别为0.40%、0.45%和0.72%。 实际上，半年度业绩预告披露高峰期也恰逢年中，与公募“自上而下”研判布局下半年行情节点刚好重合。 “市场在二季度短期计价了诸多对于长期因素的担忧。在经济逐步平缓的同时，市场也表现出震荡平滑的特征。市场在相对较高的估值安全边际的托底之下，或将拉宽整体震荡的幅度。”中欧基金表示。 落到基金投资上，中欧基金提及，在整体震荡且政策拐点渐进的判断下，维持组合高防御性仍是必要的。可以关注两类行业的防御性：一个是稳定且具备高现金价值的A股头部企业，因为这些公司在利率走低的背景下更受欢迎；其二是估值在大幅调整后已具备更高安全边际的新能源和医药等行业,以及市场整体调整后更具性价比的细分复苏行业如基本面改善的近距离接触型行业如服务消费、出行和保险，以及开始表现出上行拐点的特征的周期行业如半导体和电子板块。 博时基金认为，A股方面，从近期市场运行环境来看，有三个特征值得关注。一是基本面方面，市场对经济数据不及预期（通胀、出口）反应已钝化，本质在于对基本面预期下修已充分；二是政策方面，近期政策对平台经济、房地产等关键领域表态积极；三是外部环境方面，美国通胀不及预期带来隔夜外资破百亿流入，当然后续加息预期的演进仍是不容忽视的变量。 总的来看，博时基金表示，近期积极因素更多了些，市场指数性风险降低。随着指数性风险降低、结构性机会展开，市场将更显得均衡。一方面，维持AI与中特估的固有阵地不变；另一方面，配置上建议均衡，补充估值较低、复苏预期收益的周期方向仓位。 摩根士丹利基金的观点是，随着政策预期再度升温，叠加海外流动性预期改善，市场风险偏好快速回升，A股或迎来做多窗口。市场结构方面，7月份进入中报披露期，中报业绩延续高增长或中报业绩改善且出现拐点的行业值得重视，如电子、军工、医药、新能源、出行等。 中长期角度，摩根士丹利基金认为需要结合政策基调、产业发展趋势、业绩兑现等多个角度进行考量，维持看好符合科技自立自强以及真正受益于AI产业高速发展的科技板块、景气度保持在较高水平并且受益于政策持续加码的高端制造板块以及业绩增速稳步抬升的医药和消费板块。