市场焦点 

数据存储技术正开始从使用钌的硬盘上转移。希捷已开始向特定客户运送其下一代热辅助磁记录（HAMR）硬盘驱动器的首批产品，这些硬盘驱动器不使用钌。这项技术的优势是数据存储密度更大。它将当前一代驱动器的最大存储容量22TB提高了三分之一以上。该公司计划在明年初增加HAMR驱动器的产量。经过多年的发展才达到这一阶段，而随着HAMR慢慢获得市场份额，钌需求会被逐渐侵蚀。

疲软的经济正在抑制消费者购买电子设备。几个季度以来，个人电脑出货量一直疲软。这鼓励制造商减少库存，减少硬盘驱动器和其他组件的新订单。在“居家办公”时代增加的相对较新的个人电脑尚未到更换期。

欧元区和美国经济衰退的可能性也是钌需求的下行风险。在日益恶化的经济放缓中，如果不是绝对必要的话，消费者更有可能推迟新的购买，而高通胀给可支配收入带来了压力。希捷（约占硬盘市场的40%）预测未来两个季度出货量将低迷，第一季度的业绩证实了希捷和西部数据在2023年迄今为止的销售疲软。

宏观经济的不利因素也影响着大规模数据中心市场的扩张。由于硬盘制造商减少库存，对新数据中心的投资受到抑制，新数据中心需求的扩张也可能放缓。西部数据在云存储领域的收入在23年第一季度同比下降32%，降幅大于消费者领域的降幅。从好的方面来看，未来12-24个月，预测全球数据创建（以及所需存储）将大幅上升，特别是随着大数据和人工智能在日常生活中变得越来越重要。这一趋势将支撑中期的数据存储需求。

硬盘对钌的需求约占总需求的5%。尽管由于HAMR的预期提升，数据存储中的钌需求在中期内存在风险，但其他领域，特别是氢经济，可能会提供新的需求来抵消这一风险。氢燃料电池中的钌需求预计在未来几年将增加一倍以上。在接下来的12个月里，宏观经济疲软和需求下降可能会压低钌价格。

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通胀数据显示，未来将进一步加息。下一次美联储会议将于本周晚些时候举行，在上次会议暂停后，预计将加息25个基点。美国6月的总体通胀率为3.0%，但核心通胀率（不包括食品和能源）仍为4.8%。在欧元区，6月的整体通胀率降至5.5%，但核心CPI同比上升至5.5%，这表明欧洲央行需要实施更多加息。欧洲央行会议是在7月27日美联储会议之后举行的。更高的利率并不一定对黄金有利，尽管考虑到去年利率攀升的幅度，金价一直保持良好。然而，如果美元继续走弱，这可能会支撑金价，尽管以欧元计算，涨幅将因货币走势而减少。