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消费端处于传统淡季 铜基本面未形成共振
发布时间:2023-08-01 16:01:16| 浏览次数:

来源:西南期货 作者:西南期货

研报正文

【铜】

上一交易日,上海市场电解铜对沪铜2308合约报升水20-90元/吨;广东市场电解铜对沪铜2308合约报贴水20-10元/吨;华北市场电解铜对沪铜2308合约报贴水170元/吨到升水30元/吨。

宏观方面,国内召开政治局会议,部署下半年经济工作,会议论调积极;美联储如期加息,并表示未来的货币政策路径将参考数据表现,主席鲍威尔再次表示年内不存在降息可能。

基本面上,铜精矿供应始终宽松,加工费稳步走高,冶炼企业利润向好,检修企业的数量虽有减少,但部分影响量将体现在7月,或导致电解铜产量降至90万余吨,同时,消费端处于传统淡季,多数板块的订单量表现疲软,叠加价格重心高企,加工企业谨慎采购,电解铜社会库存已较难去化。上周,国内电解铜社会库存下降1100吨,保税区库存增加1600吨。

短期内,国内经济改善的预期推动价格上涨,但基本面未形成共振。

策略方面:建议恢复观望。

【铝】

上一交易日,上海市场电解铝对沪铝2308合约报升水0-40元/吨;华中市场电解铝对沪铝2308合约报贴水30元/吨到升水10元/吨;广东市场电解铝对沪铝2308合约报贴水20元/吨到升水20元/吨。

氧化铝新投产项目正稳定释放产量,近期成本端有所上抬,叠加云南地区的电解铝冶炼企业稳步复产,对原料氧化铝的需求量亦有增加,7月电解铝产量将有明显增长,此外,电解铝冶炼成本仍偏低,消费淡季对终端订单的影响已出现,部分铝棒企业减产,铝水比例下降,电解铝进入累库周期。

上周,国内电解铝社会库存增加1000吨,保税区库存下降1800吨。氧化铝下方有成本作支撑,上方有产能压力限制反弹空间,或延续区间震荡。宏观利好推动价格反弹,但供应端增加的确定性较强,待情绪消退,可尝试沽空。

策略方面:建议逢高试空。

 
 
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