报告导读

本周商品市场有所上涨，20日动量略低于上周。动量位于50分位的品种数量有所减少，位于80分位的品种数量有所减少。分板块来看，农产品、有色、能化板块动量有所下降，黑色、贵金属板块动量有所抬升。市场整体动量处于中等分位数水平。

本周商品市场成交金额有所上升，持仓金额有所下降。截至7月21日，当前活跃品种成交金额处于历史88分位；持仓金额处于历史92分位。整体市场活跃度有所上升，利于短周期CTA产品表现。

短期动量：这两个因子的回看周期均为20日，本周时序动量与截面动量均有一定程度的分化，时序动量是本周唯一回撤的因子，主要亏损来源于化工板块；而截面动量在化工和农产品板块盈利，在黑色板块亏损；

长期动量：这两个因子的回看周期均为240日，本周时序动量均截面动量继续上涨，时序动量好于截面动量；时序动量在化工和农产品板块盈利较多，截面动量则在化工板块盈利略多，在农产品板块略有回撤；

期限结构：本周微有盈利，板块间略有分化，在贵金属、农产品板块亏损，在化工、黑色板块上亏损；

偏度：本周盈利较多，主要来源于化工板块盈利；

仓单：本周偏平，在化工板块盈利较多，在农产品板块亏损明显。

整体来看，本周商品市场总体呈现向上，黑色板块强于能化和有色，大部分商品因子依然维持上涨，量价类因子表现好于基本面类因子，中长期因子表现尤为出色；从板块上来看，管理人大概率在化工板块有所获利，在黑色板块略有亏损。