弱势窄幅震荡，三大股指本周强劲反弹，北向资金单周净买入额创逾5个月新高。 A股三大股指7月14日开盘涨跌互现。早盘沪指震荡上行，创指则震荡走弱。午后两市震荡下行，沪指更是一度转跌。 从盘面上看，AI题材全面反弹，数据安全、算力、CPO方向领涨；电信股大涨，中国联通涨停；汽车零部件、储能、锂电池板块表现不振。 至7月14日收盘，上证综指涨0.04%，报3237.7点；科创50指数跌0.44%，报991.56点；深证成指跌0.14%，报11080.32点；创业板指跌0.6%，报2224.1点。 至此，本周上证综指涨1.29%，科创50指数跌0.03%，深证成指涨1.76%，创业板指涨2.53%。 Wind统计显示，两市共2141家上涨，2818家下跌，平盘有248家。 7月14日，两市成交9225亿元，较前一交易日的9208亿元增加17亿元。其中，沪市成交3683亿元，比上一交易日3732亿元减少149亿元，深市成交5542亿元。 沪深两市共有59只股票涨幅在9%以上，14只股票跌幅在9%以上。 北向资金7月14日午后再度进场，全天小幅净买入10.45亿元。其中，沪股通净买入11.77亿元，深股通净卖出1.32亿元。本周5个交易日北向资金连续加仓累计近200亿元，单周净买入额创逾5个月新高。 AI题材全线反弹，汽车股继续下跌 在板块方面，AI题材全线反弹，算力、ChatGPT、数据安全、CPO等板块涨幅靠前，浩瀚深度（688292）、中孚信息（300659）、久远银海（002777）、中新赛克（002912）等涨停或涨超10%。 石油石化板块一度表现强劲，中曼石油（603619）等涨停，康普顿（603798）一度涨停，中油工程（600339）、博汇股份（300839）、东华能源（002221）等涨超1%。 银行股同样低开高走，中信银行（601998）涨超3%，交通银行（601328）、瑞丰银行（601528）、民生银行（600016）等涨超1%。 汽车股继续下跌，国机汽车（600335）、祥鑫科技（002965）、神通科技（605228）、万安科技（002590）等跌停，超达装备（301186）、光庭信息（301221）等跌超7%。 电力设备领跌两市，维科技术（600152）、双杰电气（300444）、新雷能（300593）、通达动力（002576）等跌超5%。 A股市场短期流动性中枢正在上移 对于当前走势，国泰君安表示，昨日盘后，AI传来重磅利好：近日，国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布了《生成式人工智能服务管理暂行办法》。该《办法》提出，采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，明确了提供和使用生成式人工智能服务总体要求，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管。随着更多应用落地，新的机会也会层出不穷，在经历为期不到一个月的调整后，AI概念再次引爆市场，获得一定资金关注。从目前市场扩容以及外资的表现来看，要想有持续性的上涨机会出现，对于大盘而言，需要1.5万亿的资金配合。A股市场短期流动性中枢正在上移。 为此，国泰君安建议从以下三条主线中挖掘投资机会：主线一：低估成长。股价调整充分、盈利预期见底、中期周期复苏与国产替代的板块：半导体/自动化设备/创新药。主线二：AI及数字经济产业成长向硬件与材料扩散。技术创新突破和资本开支扩张带来上游基础设施端的确定性高成长，可关注需求放量且有国产替代预期的算力（光芯片/连接器/交换机/液冷/散热/陶瓷外壳/存储/PCB等）及中下游硬件和应用协同发展（传媒/游戏/服务器/信创软硬件等）。主线三：“中特估+高股息+产业整合”攻守兼备：装备制造/能源/交运。 渤海证券指出，A股仍处于整体估值不贵，向下风险不大，且中期存向上空间的底部配置阶段。就短期而言，市场的恐慌情绪伴随人民币汇率的企稳而有所缓解，北上资金也有望呈现流入过程。行业配置方面，短期市场进入中报披露期，分子端将成为驱动行情的主要因素，结合自上而下的工业企业效益数据和自下而上的分析师预期，可关注汽车、公用事业、机械设备、电力设备行业。中长期来看，基于库存周期，自上而下角度可关注，一是稳增长政策的力度和着力点，若力度较大或带来稳增长板块的阶段性行情；二是行业景气和主题性机会，如AI产业链景气屡获印证下的TMT板块，以及“中特估”板块。而自下而上角度，可关注库存去化较为充分的行业，主要有基础化工、钢铁、机械设备、轻工制造、医药生物和公用事业。 中原证券指出，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.73倍、36.28倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交量9208亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。国内市场方面，AI相关板块有所调整，受益于政策和预期转暖的行业市场表现有望转好。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注半导体、医疗服务、消费电子以及有色金属等行业的投资机会。 平安证券认为，当前我国处于由主动去库向被动去库过渡的阶段，进一步关注见底信号；A股市场的宏观风险经历了较多释放，波动有所加大，但结构性机会在增加。截至2023年5月，工业企业产成品存货同比延续下行至3.2%，企业营收同比自负区间弱势回升至0.1%，PPI增速仍在趋势下行，1-6月累计同比达-5.4%。结合历史经验和当前环境，下半年国内整体处于去库中后期，A股波动加大在所难免，随着悲观预期消化和政策加码支持，结构性机会有望增加，一方面关注产业景气向上的AI+产业链，另一方面关注基本面有望改善的行业，从工业企业数据来看，今年利润增速和产成品存货增速均较去年底改善的行业有医药制造、汽车制造、通用设备制造等。从更长期视角来看，随着市场对去库尾声博弈逐渐增加，以权益和商品为代表的风险资产表现有望逐渐好于债券。