周五A股市场出现了冲劲减弱的态势，不仅仅是主要股指出现了冲高受阻的态势，而且，成交金额也有所萎缩，北上资金净流入速度也随之放缓，周五只净流入10余亿元。不过，AI投资主线全线复苏，液冷、数据确权等概念股涨幅居前。看来，短线A股虽然指数冲劲不强，但个股热度尚可。 内在动能尚待聚集 进入三季度以来，不少市场参与者敏锐地感觉到制约A股走势的外围因素正在积极改善，汇率方面的因素在积极改善。比如说美元指数的回落，使得外资对包括港股、人民币汇率以及A股等中国资产的信心迅速提振，人民币汇率在周五盘中一度强劲升破7.13，从而有利于A股蓝筹股以及行业龙头白马股的估值坐标的提升。 但是，内在的动能尚欠缺一些。一方面是出口数据虽然保持着高位运行，但由于同期基数高企等因素，从而导致环比、同比的增速数据略低于市场预期，从而意味着出口产业链的相关上市公司业绩增速难以出现更为积极的支撑。另一方面则是货币流动性的总量数据虽然较为充足，但对证券市场的刺激力度却在减弱，主要是因为证券市场强调的不是总量，而是边际变量。所以，在边际变量数据未有明显改善之前，市场参与者的做多激情难以再度被充分释放出来。 这可能也是近几个交易日，A股市场外围环境持续改善，主要股指的重心有所上移，但沪深两市的成交金额仍然未明显放大。在周五，甚至还一度有量能萎缩的态势。 赚钱效应难以显现 当然，毕竟外围因素在改善，意味着短线A股的确存在着一定的回升推力，这可能也是周四A股强劲回抽的逻辑推动力。只是内在力量难以迅速聚集，所以，在周五冲高受阻而已。 也就是说，A股所处的环境虽然未到内、外因素共振的“奇点”，但毕竟外围因素在积极改善，所以，多头也有了一定的做多空间。体现在盘面中，一是前文提及的主要股指重心有所上移；二是个股行情出现了热点轮动的态势。比如说在周四的蓝筹股、白马股的活跃；在周五，AI投资主线的全线复苏。 可惜的是，由于成交金额一直未能有所放大，说明市场仍然是存量资金博弈，这就带来三个不佳的盘面动向，一是热点的冲劲有限。因为量能不能有效放大，意味着市场的持续跟风买盘力量不足，从而对指数的推动力也难以持续。二是热点会频繁转动。因为有限的资金总量，使得有限的热点上涨，必然会抢夺其他板块的资金，出现互抢有限存量交易型资金的格局，进而使得热点此起彼伏，难以形成有效的赚钱效应。三是存量交易型资金会出现消耗的态势。毕竟交易型资金在交易过程中，也有摩擦成本，也有交易费用，如此反复，必然会使得短线交易型资金的总量在不断消耗，进而使得短线A股的冲劲随之减弱。 综上所述，一方面要正视A股所处的环境的确出现一定程度的边际改善，夯实了底部支撑。甚至不排除底部支撑点位有所上移的可能性。但另一方面也要看到内在做多能量尚待聚集，或者说尚未到突破的奇点。因此，对指数的回升力度、板块热点的扬升高度以及持续力度不宜过于期待。涨高了，就需要考虑减持。否则就会出现坐电梯的可能性。故在操作中，跌多了，敢于低吸；涨高了，不追高，而且还得也得勇于卖出一些。 （执业证书：A1210612020001）