建信期货研究服务

股指期货（董彬）

金融期货

Financial Futures

美国6月CPI同比低于预期，美元指数大跌，人民币反弹，各板块普涨，金融板块领涨，上证指数高开高走，大幅上涨，中证500、中证1000弱于沪深300、上证50，北上资金净流入135.85亿。截至收盘，上证综指涨1.26%；深圳成指涨1.61%，创业板指涨1.85%；股指期货方面，IF主力涨1.66%，IH主力涨1.66%，IC主力涨1.37%，IM主力涨0.87%。申万一级行业指数中，传媒、通信、电子板块领涨，分别上涨3.23%、2.86%、2.85%。 美国通胀高基数影响下超预期下行，后期通胀压力仍大，人民币升值趋势难以持续，基本面偏弱，指数维持区间震荡。

国债期货（黄雯昕）

虽然进出口数据弱于预期，但受股市反弹和资金收敛压制，国债期货偏弱震荡，全线小幅收跌。今日 30 年期主力合约 TL2309 收盘价报98.400元，跌幅0.01%；10 年期主力合约 T2309 收盘价报102.000元，跌幅0.04%；5 年期主力合约 TF2309 收盘价报102.115元，跌幅0.04%；2 年期主力合约 TS2309 收盘价报101.285元，跌幅0.02%。 

上午海关总署公布进出口数据，以美元计，6月出口、进口增速跌幅进一步扩大，弱于预期，而下半年考虑海外可能继续维持高利率水平，外需或延续走弱，再加上高基数拖累，出口增速可能还将进一步走低。而在严控风险的监管态度下，下半年是否会出台大规模刺激有待观望，基本面环境对债市长期仍有较强支撑。短期来看，虽然政策预期对债市存在扰动，但在当前资金环境宽松、基本面修复乏力的支撑下,或继续维持偏强震荡。

黑色建材

Black Building Materials

螺纹钢期货（翟贺攀）

7月13日，螺纹钢期货主力合约2310高开后先抑后扬，连续3个交易日震荡回升，收盘较前一日结算价涨0.92%。

消息面上，7月10日，央行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，提出有关政策有适用期限的，将适用期限统一延长至2024年12月31日。此通知是在此前“金融16条”基础上进行的优化，延续政策重点在房地产开发领域，包括延长支持房企开发贷款、信托贷款等存量融资展期，延长专项借款支持项目相关人员尽职免责期限等。

基本面上，钢材周产量回落，表需降幅收窄，供需整体上利多，但社库和厂库库存双双走升的情况或压制价格反弹空间；钢厂铁矿石库存自低位回升，但仍未有明显改观；进口矿周度发货量明显回落，阶段性供应宽松局面短期难以再现；焦炭现货第二轮提涨，焦煤价格跟随企稳回升，且目前钢厂焦炭库存处于近22个月以来的偏低水平。

预计后市黑色金属商品价格走势或呈震荡收敛形态，建议以区间震荡后跟随突破方向的思路保值或投资，在没有明确突破信号之前，可尝试小波段高抛低吸操作或观望为主。

有色金属

Nonferrous Metal

沪铝期货（余菲菲）

宏观情绪转好，美国公布6月通胀数据显示通胀压力在缓解，抗通胀水平显著，七月加息预期降温市场整体受到提振。中长期来看，高利率环境仍将对经济活动形成抑制，宏观层面难言拐点，美元指数延续区间运行，未来并非主导铝市交易逻辑的重点，更多是在情绪面和资金面带来的影响。基本面上，丰水季节下电解铝供应端压力只增不减，铝市维持供强需弱格局，延续震荡思路，短期继续关注17000-17500元/吨区域支撑。

化工产品

Chemical Products

原油期货（李捷）

EIA数据显示美国原油库存大幅增长，但在美国6月通胀低于预期的支撑下，隔夜油价延续上涨。

美联储7月加息的预期逐步明确，且宏观暂无其他利空，对油价的影响边际弱化。供应端，沙特以及俄罗斯等国宣布延长减产，虽然市场对此有一定预期，但沙特的表态仍然夯实了前期的油价底部。俄罗斯也表示将在削减产量的同时减少出口。继续收紧3季度市场供应。需求端，美国出行旺季原油以及成品油持续去库，裂解价差稳中有升，终端需求向好。市场情绪好转，操作上正套为主。

PTA期货（任俊弛）

13日PTA主力期货TA2309收盘5888、结算5910，较上一交易日价格下跌14，幅度0.24%，日减仓28580手。短期来看，PTA现货供应充足，且存在装置提负荷，现货基差走弱，预计PTA将上涨乏力。

燃料油期货（李捷）

按收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差870元。现货价格方面，7月12日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价469.0-475.0美元/吨；低硫燃料油供船价格在566.0-573.0美元/吨，MGO船供油价格740.0-746.0美元/吨。

燃料油自身来看，供应端沙特以及俄罗斯的减产可能持续削减高硫供应，而低硫方面Al-Zour炼厂产能投放顺利，持续冲击亚洲市场。航运市场需求低迷，运价低位运行。高硫发电需求目前也尚未兑现，南亚地区国家仍持续出口高硫，并采用低价替代能源进行发电。总体来看，预计燃料油价格跟随油价触底反弹，套利方面，考虑到低硫端供应增长较为迅速，预计仍将偏弱运行，考虑后期价差再度拉开后多FU空LU。

农产品

Agriculture Products

豆粕期货（洪辰亮）

今日外盘美豆下跌，11合约在1330美分。周四凌晨USDA公布7月供需报告，前期普遍预计单产将会下调，然而本次报告中却并未调整，由于种植面积的下降，新季产量端是较前期有明显的调低，但同样的，需求端也同步调减，特别是出口项，目前在新作预售极差的情况下，USDA大幅下调出口需求以对冲产量的下调，最终期末库存仅降至3亿蒲左右，大幅低于市场预期，造成盘面大跌。但是我们仍然需要注意的是，8月报告仍然有机会去下调单产，特别是目前大豆优良率仍然维持在偏差的状态，另外在天气的窗口期内，盘面始终有向上的动力，故本次报告的利空可能偏短期，而在7-8月仍然更多的是天气决定盘面，在天气市的时间窗口下预计仍然有偏强运行的可能。

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