周三A股市场出现了探底回稳的走势。其中，上证综指在早盘一度因为算力、存储等产业链个股的急跌而持续回落。不过，随着能源股等低估值品种的崛起，杀跌能量有所衰退，多头顺势护盘，包括上证综指在内的主要股指随之企稳，均收出长长的下影线。看来，下档支撑相对强硬。 热钱收放自如 近期热钱主阵地的AI投资主线出现了分化态势。其中，算力、存储类产业链个股出现了一定的资金流出态势。一方面是因为利淡信息的影响，另一方面则是因为行业分析师关于存储等相关产业的市场容量、未来一两年后的业绩增速等要素的预测数据，使得热钱们开始重新审视这些细分领域龙头股的估值天花板的位置，也就有了此类个股在近期持续回落的走势。 不过，AI产业在游戏、传媒端的应用，仍然在激发着游资热钱的投资激情。毕竟AI自动生成图像等技术奇点的来临将极大地降低游戏、传媒端的成本，也极大地提升这些产品的生产效率，从而使得游戏、传媒端有望进入到一个新的产业发展周期。所以，在近期AI投资主线回落的过程中，游戏、传媒端领域的相关龙头股的股价支撑力度相对强硬一些。在周三午市前后，迅游科技（300467）为代表的游戏股更是大力拉升。 如此的分化走势，就说明了游资热钱在前几个交易日全线收缩的策略发生了较大变化，开始围绕着未来的产业效率、市场容量等测算数据进行重新评估。那些受益于AI产业发展而不断拓展市场容量或业绩快速提升的细分领域的相关龙头品种得到了游资热钱的回补，但那些业绩兑现难度大或市场容量瓶颈相对突出的细分领域龙头品种则被进一步减持。看来，在行业渐趋分化的大背景下，游资热钱开始围绕业绩可见度、市场容量估值等要素重新布局。 做空能量分化 这对于短线A股市场走势来说，是一个相对积极的信号。因为在前几个交易日，热钱全线收缩，使得市场的做空能量不断涌现且持续增强，所以，短线A股跌跌不休。但一旦出现分化，有收有放，那么，就说明铁板一块的热钱做空能量就出现了分化、衰退，有利于短线A股的企稳。 与此同时，北上资金为代表的外资在近期也有所分化，部分外资可能出于对短线汇率波动的风险而进一步收缩战线，但也有部分资金仍然看好中国经济增长的潜力，因此，对当前低估值、高股息率的A股仍然愿意低位吸纳。体现在盘面中，就是周三午市前的北上资金大力净减持，午市收盘时，净流出额达69.61亿元。但在午市后，北上资金有回流态势，周三收盘时，净流出额为40.72亿元，说明午市后净回流近30亿元。 从盘面来看，这部分净回流的资金主要是低估值、高股息率的能源股、酿酒股、港口运输股等品种。这也就从一个侧面说明了当前A股的确缺乏持续下跌的空间，不仅仅是前文提及的游资热钱开始有收有放，前几个交易日全面收缩战线的格局发生较大变化，做空能量迅速衰弱。而且还在于低估值、高股息率的个股得到了包括北上资金在内的中长线配置型资金的青睐，市场迎来了一定回补的配置型买盘。 当然，由于当前市场缺乏强有力的增量买盘以及缺乏更为清晰的投资主线，A股也难以迅速上扬。如此的资金结构分布、投资主线的布局等要素也就说明了当前A股，大干快上，很难；持续下跌，也很难。所以，在当前位置处的宽幅震荡、拉锯的走势极有可能。故在操作中，不宜追涨杀跌，持股静候变局为上策。 （执业证书：A1210612020001）