钢材：宏观数据改善 静待钢价企稳

逻辑和观点：

昨日螺纹2310合约盘面收于3679元/吨，上涨25元/吨；热卷2310合约收于3782元/吨，上涨25元/吨。昨日全国建材成交17.15吨，需求方面暂时未见明显好转。宏观层面，昨日盘后，央行发布6月社融等金融数据，从总量来看，6月新增人民币贷款3.05万亿，新增社融4.22万亿，新增贷款和社融都是明显好于预期的。

整体来看，近期钢材处于供需双弱状态，库存呈现淡季累库，由于消费刺激政策和粗钢压产政策尚未落实，产业链上下游信心不足，市场对于后市消费力度有所担忧，而钢材成本支撑钢材价格底部，短期以震荡思路对待。后续持续跟踪国内经济恢复情况，重点关注粗钢压产政策，这些将会改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张。

策略：

单边：多螺纹10

跨期：螺纹 10-05 正套

跨品种：做多成材利润

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢平控政策、淡季需求程度、原料价格等。

铁矿：市场信心不足 盘面震荡盘整

逻辑和观点：

截止昨日下午收盘，铁矿09合约收盘价807元/吨，环比上涨11.5元/吨，全天整体震荡走势为主。现货方面来看，昨日全国主港铁矿石累计成交94.1万吨，环比上涨6.3%；远期现货累计成交117.4万吨（10笔），环比上涨173%。受年中冲量影响，近期铁矿石到港量将有明显增长。

整体来看，铁矿石价格高位回落，叠加宏观数据的利空影响，市场整体信息不足，导致盘面快速回落。目前铁水产量依旧持续高位，加之废钢供给不足，所以短期铁矿消费仍具有韧性。但目前钢厂信心仍显不足，维持原料低库存策略，补库意愿不强。未来如果行政性压产政策落地，以及宏观利好不及预期，将对铁矿石形成中期利空，或不断测试矿价成本线。

策略：

单边：震荡

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。

双焦：蒙煤通关影响有限 焦炭仍有提涨预期

逻辑和观点：

焦炭方面：昨日焦炭2309主力合约跟随煤价上涨，盘面收于2150.5元/吨，上涨74.5元/吨。现货方面，近日焦炭受原料煤价格影响稳中偏强运行。供应方面，随着焦炭提涨，部分焦企利润有所修复，出货积极性较高，部分减产的焦企有提产预期；消费方面，钢厂铁水产量高位，加之废钢供给不足，短期内对焦炭补库有需求，目前焦化维持盈亏平衡，后续仍有提涨预期。但长期来看，焦炭产能过剩价格易跌难涨，重心下移，后续重点关注市场宏观情绪变化和压产政策。

焦煤方面：昨日焦煤2309主力合约大涨，盘面收于1360元/吨，上涨43.5元/吨。近期随焦炭提涨落地，焦企对原料煤的采购积极性有所回升，煤矿出货顺畅。进口煤方面，昨日举办蒙古国那达慕大会，蒙煤主要通关口岸正常运行，通关量略有下滑，但仍保持高位。整体来看，焦煤的供给仍呈现过剩局面，因此焦煤价格易跌难涨，后续重点关注情绪变化和粗钢压产政策对价格影响。

策略： 

焦炭方面：震荡

焦煤方面：震荡

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险：

粗钢压产政策、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。

动力煤：旺季需求提升 日耗再创新高

逻辑和观点：

期现货方面：产地方面，榆林地区部分煤矿竞拍出现流标，价格下行压力增大，矿区用户采购积极性下降，坑口煤价有所下调。高温天气影响，当前日耗偏高，电厂库存维持高位，观望情绪较浓。进口煤方面，受印度需求升温影响，外矿报价稳中有涨，部分电厂继续招标，多数集中在中高卡煤，成交有限。运价方面，截止到7月11日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于560.46，相比上一交易日上涨5.66。

需求与逻辑：近期国内多地气温飙高，下游电厂日耗再创新高，当前电厂库存明显高于往年同期水平，港口库存去化放缓，终端保持刚需采购。短期来看，高温天气下，需求有所提升，煤价出现反弹，但一旦价格上涨过高，下游采购将受到压制，中长期来看，煤价反弹高度有限。因期货流动性严重不足，我们建议观望。

策略：

单边：中性

期权：无

关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱：玻璃持续补库 纯碱近强远弱

逻辑和观点：

玻璃方面，昨日玻璃2309合约放量收涨，收于1623元/吨，涨37元/吨。现货方面，昨日全国均价1844元/吨，环比持平。整体来看，近期玻璃产销旺盛，中下游开启阶段性补库行情，高产销下几乎确定周内去库的事实，玻璃价格短期震荡偏强。本周地产方面再出利好政策，但在高利润下，待点火产线多蓄势待发，潜在供应持续增加，玻璃价格上方空间相对有限。

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2309放量大涨，收于1794元/吨，涨66元/吨。现货方面，西南轻碱跌20元/吨至2080元/吨，西南重碱跌30元/吨至2250元/吨。供应方面：近期部分碱厂检修增加，纯碱开工率和产量出现明显下降，且7-8月份部分厂家仍有夏季检修计划，预估两个月或影响30-40万吨产量，短期供应存在减量。其次，当前远兴一线投产不及预期，生产或存在调试过程，7月产量投放有限，整体供应端呈现下降趋势。下游需求端则较为平稳，且下游原料库存已大幅降至历史低位，具有补库预期。此外近月合约的高持仓，使得不确定性加大，近月合约存在较强博弈性，价格波动也随之加剧。而远端供应增加较为明确，对远月合约存在明显压制，纯碱呈现近强远弱格局。

策略：

玻璃方面：震荡偏强

纯碱方面：震荡偏强

跨品种：无

跨期：无

关注及风险点：玻碱产线变动情况、地产及宏观经济改善情况、进出口、安全检查等。