报告导读

本周商品市场反弹上涨，20日动量低于上周。动量位于50分位的品种数量有所减少，位于80分位的品种数量有所增加。分板块来看，黑色、能化、贵金属板块动量有所下降，农产品、有色板块动量有所抬升。市场整体动量处于中等分位数水平。

本周商品市场成交金额有所上升，持仓金额有所上升。截至7月8日，当前活跃品种成交金额处于历史77分位；持仓金额处于历史99分位。整体市场活跃度有所上升，利于短周期CTA产品表现。

从因子角度来看，本周因子表现较好：

短期动量：这两个因子的回看周期均为20日，本周时序动量与截面动量均涨幅明显，时序动量好于截面动量；盈亏的板块具有一定的相似度：农产品板块贡献主要盈利；

长期动量：这两个因子的回看周期均为240日，本周时序动量小幅微涨，截面动量盈利较多，时序动量在有色和黑色板块盈利较多，截面动量在则在有色、农产品板块获利较多，在化工板块回撤明显；

期限结构：本周偏平，在贵金属、化工板块亏损，在黑色、农产品板块盈利；

偏度：本周偏平，在农产品和黑色板块有所亏损，在贵金属板块略有获利；

仓单：本周有所亏损，在化工和有色板块亏损较多，仅在农产品板块盈利。

整体来看，本周商品市场总体呈现冲高回落，除黑色板块外，其余板块录得正收益；量价类因子表现强于基本面类因子，短周期量化好于中长周期；从板块上来看，管理人大概率在有色、农产品板块有所获利，在化工板块上亏损。