来源：方正中期期货 作者：方正中期期货

研报正文

【摘要】

螺纹钢期货主力合约节前弱势运行，北京地区价格较昨日下跌10，河钢敬业报价3730，各家反馈不一，整体成交表现一般偏差。上海地区价格较昨日下跌20-40，中天3660、永钢3720-3730、三线3680-3710，上午成交还可以，有部分资源涨10-20。

螺纹期货转跌，宏观情绪不佳，商品整体偏弱，现货成交回落，价格下调。本周螺纹产量较上周增加4.8万吨，回到270万吨以上，高炉盈利好转，复产积极性较高，日均铁水产量接近246万吨，电炉开工率也小幅增加但电炉盈利依然较差，同时废钢到货量依然不高，表观消费量变化不大，去库基本持平上周，总库存维持低位，近期全国范围高温降雨频繁，需求面临季节性下滑，但产量仍不高，因此现货供需矛盾有限。

从终端看，5月房地产延续弱势，目前房地产市场缓慢恢复，需要多措并举稳定市场需求。基建投资增速回升至10%以上，但5-6月地方专项债发行同比大幅下降，基建增速回落压力仍在，后续可能会有新增政策去支撑基建投资维持稳定。

综合看，螺纹产量增加但仍偏低，供需矛盾暂时有限，不过现货需求开始季节性下降，海外央行立场较为“鹰派”，美元上涨风险资产承压，同时地缘政治风险加大，预计端午过后短期内螺纹仍会继续下跌，不过国内政策宽松预期并未结束，特别是海外市场影响增大后，7月政治局会议仍需关注，产量仍偏低的情况下，海外利空冲击影响减弱后，螺纹可重新关注逢低多配。

【一、期货行情】

6月21日钢材期货日内减仓下跌。其中螺纹钢主力合约2310，开盘价3,736,结算价3,713，结算价下跌32/0.85%;热轧卷板主力合约2310，开盘价3,837，收盘价3,786，结算价下跌32/0.83%。螺纹钢期权成交量329,013手，环比-16,881手，成交额10,771万元，环比-907万元，持仓量456,111手，环比5,113手。

【二、现货行情】

6月21日，建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日跌12元，上海市场较上一交易日持平，热卷方面，全国市场价格较上个交易日跌14元。6月21日全国钢坯市场价格震荡走低30-40元/吨，降后市场低价节前补库渐增，下游轧钢企业采坯有所好转。具体表现，唐山钢坯直发资源成交偏弱，钢坯仓储现货全天较昨下调40元/吨，部分现货资源3580-3620元/吨成交，7月底资源部分3540元/吨，下游调坯成品材价格下调30-40元/吨。

【三、炉料库存及成材供给】

【四、钢材库存】

【五、期现价差】

【六、行业消息】

当前房地产市场仍在缓慢恢复，需求不稳已成主要制约因素。作为降成本、稳需求的途径之一，房贷利率近期再次下降。多位业内人士认为，接下来要重点关注居民的收入预期、房价预期、市场风险等因素，多措并举稳定市场需求。

对于“终值利率”的问题，鲍威尔明确重申，他个人的观点与本月公布的经济预期一致。在最新的点阵图中，FOMC委员对2023年政策利率的中值预期是5.6%，约等于还有两次25基点的加息。

螺纹钢本周实际检修影响量6.51万吨，实际复产影响量14.47万吨，合计影响量+7.96万吨;下周预计检修影响量8.95万吨，预计复产影响量23.68万吨，合计影响量+14.73万吨。

2023年5月中国出口空调497万台，同比下降0.2%;出口冰箱643万台，同比增长21.1%;出口洗衣机236万台，同比增长56.9%;出口液晶电视752万台，同比增长2.3%。