自2016年初见底以来，商品市场出现快速反弹。追踪几十种大宗商品的文华商品指数，更是从2015年底的106.06点最高飙至161.78点，涨幅达52.54%，商品也成为了2016年度表现最好的大类资产。其中黑色系成为当年牛市的大赢家，“绝代双焦”一度成为绝响。

2017年，大宗商品整体依然处于上涨格局，然而市场活跃度和趋势度均有所下降。市场行情变得跌宕起伏，牛市不在，市场赚钱效应不足。黑色系依旧表现最好，但震荡加剧，暴涨暴跌成为了新常态。从整体文华商品指数来看，上半年震荡下跌，6月至9月出现强劲上涨，文华指数在9月初达到164.9点新高。此后至今已有近一年时间，商品指数始终处于宽幅震荡区间。

从长期来看，2016年商品“疯狂牛市”的启动点、2017年年中回调的低点、2018年3月回调的低点，正好形成低点不断抬高的向上趋势线。而震荡区间的顶部则是160-165点的区域内，几乎可看作是一条平行线。从盘面角度来说，理论上文华商品指数正处于上升三角形中。

上升三角形是多空双方在某一价格区间内的较量，价格在某水平呈现强大的空方压力，价格从低点回升到水平便告回落，但市场的多方力量仍十分强，价格未回至上次低点便即时反弹，持续使价格随着阻力线的波动而日渐收窄。

就理论而言，上升三角形整理形态，大多发生在多头行情中的整理阶段，未来仍是多头行情。整理期间指数难以突破某一个关卡价位而拉回修正也是有可能的，但整理型态的低点应越垫越高。

从近期走势来看，文华商品指数在连续的小阳线中，不知不觉收获九连阳，最高达161.88点，接近震荡区间的顶部区域。若后续走势中，指数拉出大阳线，同时放量，突破得干净利落，冲破前期顶与顶的连线，则表明上升三角形形态大概率形成。且若破位后已有3%的涨幅，则坚定看多观点。若指数破位后拉回测试，只要不跌破原先压力位，则可加码买入看多策略。

从今日走势来看，截止收盘收跌0.46%，报收160.72点，商品指数的涨势受到来自压力线的阻力小幅回落，如前文所说，拉回修正也属于形态的合理范围内，但是整体形态的低点应越来越高，区间震荡的波动应日渐缩窄，只要价格仍不跌破154点，则并不破坏上升趋势线。若跌破趋势线，则说明形态失效，转为观望为宜。

总得来说，若形态形成，商品指数未来最小涨幅为三角形第一个低点至水平压力线的垂直距离。文华商品指数震荡已有一年之久，从整个三角形整理形态来看，以持续近两年时间。从时间维度来看，目前若是出现大的方向性选择并不意外。虽从盘面图形角度来看，文华商品指数或将迎来一波强劲的多头行情，但仍待进一步确认，投资者须做好全面的资金管理，以待行情的到来。

以上仅代表个人观点，不构成投资建议。期市有风险，投资需谨慎。

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