图为2018年上海银行间同业拆放利率隔夜、1月走势（单位：%）

上周，国内市场利率呈现短多长跌的态势。截至11月23日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、2周、1月利率分别报收2.356%、2.655%、2.691%，较11月16日分别上升1.1、1.4、0.7个基点；1周、6月、9月、1年期利率分别报收于2.628%、3.275%、3.491%、3.529%，较11月16日下降0.1、2.2、2.2、2.4个基点。

10月下旬以来，国内股市出现止跌反弹迹象，市场参与股市的积极性上升，对资金的需求也相应上升。临近年底，银行的年终考核将引发银行惜贷的现象，企业为了偿还贷款以及年底做账，也会还清贷款，因此市场的资金供应也将呈现偏紧态势。从以往经验来看，年底的资金压力将在11月底和12月初显现，因此这是近期短期利率偏强的重要原因。目前来看，虽然国内股市出现一定程度的下跌，客观上会抑制一些投机资金的需求，但是银行惜贷和企业回笼资金的压力仍然难以消除，短期市场利率仍然会保持强势。长期来看，新增信贷数据表现不及预期，商品市场出现持续性的下跌，企业经营状况不佳，因此市场对未来国内资金需求的预期将下降，这可能引发中长期利率进一步下降。