核心观点

■贵金属市场分析

昨日为美国独立日，市场休市，行情波动相对有限。澳洲联储暂停加息，将基准利率维持在4.1%水平，保持在2012年以来高位。未来可能需要进一步收紧货币政策，以确保通胀在合理的时间内恢复到目标水平。而美联储方面，根据CME的“联储观察”工具，投资者预计美联储7月份加息25个基点，然后利率保持在5.25%-5.50%区间，直到2024年5月降息。目前利率水平在短期内调降的可能性似乎正在减小。贵金属当下或陷入震荡格局，不过也需密切注意市场对于未来美联储货币政策预期的改变。明日凌晨美联储将会公布6月议息会议纪要。

基本面

上个交易日（7月4日）上金所黄金成交量为30,134千克，较前一交易日上涨38.65%。白银成交量为497,544千克，较前一交易日上涨31.95%。上期所黄金库存为2,715千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降1,209千克至1,455,517千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为921.90吨，较前一交易日持平。白银SLV ETF持仓为14,560.82吨，较前一交易日持平。

上个交易日（7月4日），沪深300指数较前一交易日上涨0.16%，电子元件板块较前一交易日上涨1.33%。光伏板块较前一交易日下降1.25%。

■策略

黄金：短期中性 中长期谨慎偏多

白银：短期中性 中长期谨慎偏多

套利：多内盘 空外盘

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升